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Vector HOLDINGS Inc.

2656東證Standard零售業

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Vector HOLDINGS Inc.2656

業務內容

Vector控股股份有限公司是一家1989年創業的網路服務企業。以PC軟體下載銷售專門網站「Vector」為核心,展開電子合約服務「Vector Sign」的營運及網站廣告銷售等ICT事業為主力業務。

自2026年3月期起,將AI相關事業設置為獨立部門,進軍將高性能伺服器運算資源出租給Cue Digital International Pte. Ltd.的AI基礎設施事業。再生能源事業等非核心事業已於2025年6月將3家子公司股份全數轉讓完畢並完成撤出。

目前公司採本公司及合同會社Vector Fund1兩家公司的體制,將經營資源集中於國內網路服務與AI相關服務。於東京證券交易所標準市場上市。

商業模式

在ICT事業方面,收益來源包括PC軟體下載銷售手續費、網站廣告銷售收入,以及電子合約服務「Vector Sign」的月費使用費(登記公司數超過3,000家)。在AI相關事業方面,公司依據使用合約將自有高性能伺服器的運算資源出租給Cue Digital International Pte. Ltd.,藉此獲得伺服器租賃收益。

資金調度主要透過第三方配股增資及新股認購權的行使等方式進行,並將所得資金用於設備投資(購買伺服器)。

企業優勢

電子合約服務「ベクターサイン」的登記公司數超過3,000家,ICT事業營收較上期成長6.6%,達106百萬日圓。隨著登記公司數的累積,已形成持續性的月費收益基礎,部門虧損也由上期的66百萬日圓縮小至53百萬日圓。

1995年成立的PC軟體下載專門網站「Vector」擁有超過30年的營運實績,軟體銷售及網站廣告銷售在2026年3月期較去年同期增加。長期累積的用戶基礎與內容資產支撐著既有收益。

2026年3月期實施了包含有形固定資產(工具器具及備品)152百萬日圓、軟體47百萬日圓,合計超過199百萬日圓的AI相關設備投資,自有持有高性能伺服器。透過與Cue Digital International Pte. Ltd.簽訂使用合約,AI相關事業已計入50百萬日圓的營收。

ENVALITH 觀點

2026年3月期的財務報表附註中判斷「未發現對持續經營假設造成重大影響之重大不確定性」,但AI相關事業之銷售額50百萬日圓全數來自Cue Digital International Pte. Ltd.單一客戶,客戶集中風險偏高。2027年3月期銷售額預估1,300百萬日圓(較前期成長733.3%)中,AI相關事業預計佔絕大部分,若與該公司之合約無法持續或擴大,業績下滑風險極大。

公司預估2027年3月期銷售額為1,300百萬日圓、營業利益410百萬日圓、當期淨利340百萬日圓,預期大幅轉虧為盈。然而2026年3月期實績為銷售額156百萬日圓、營業虧損593百萬日圓,單一期間內之急遽改善須以高效能伺服器租賃事業全面運作及合約規模大幅擴增為前提。

遞延所得稅資產74百萬日圓之列計亦係以下期轉盈為前提之會計處理,若未達預期則存在追加認列損失之風險。

累積虧損(保留盈餘)已達4,298百萬日圓,大幅超過資本金2,520百萬日圓及資本公積2,909百萬日圓。2026年3月期已發行股數自20,047千股增至30,088千股,增幅約50%,持續透過第三方配股增資導致股權稀釋加劇。

每股淨資產僅34.61日圓,處於偏低水準,只要虧損持續,股東價值受損之結構性問題仍未解決。

成長策略

透過AI伺服器租賃事業全面擴展及電子合約SaaS的持續成長,實現轉盈目標

公司與Cue Digital International Pte. Ltd.簽訂高性能伺服器運算資源租賃合約,2026年3月期已計入營收50百萬日圓。2027年3月期計劃以該事業為主軸,實現營收1,300百萬日圓、營業利益410百萬日圓的轉盈計畫。

此外,為進一步購入高性能伺服器,公司已發行第14回新股認股權以完成資金籌措。

註冊企業數已突破3,000家,ICT事業營收較前期成長6.6%,達106百萬日圓。公司將持續透過新客戶的持續開發,累積SaaS型的經常性收入。同時將持續推動與PC軟體下載銷售、網站廣告銷售之間的相互合作。

公司已於2025年6月30日將經營再生能源等事業的3家子公司(ベクターエネルギー〈Vector Energy〉、ベクターワークス〈Vector Works〉、ベクタービジョンファンド〈Vector Vision Fund〉)全部股權轉讓完畢,並將其自合併範圍中排除。點數商城「QuickPoint」亦於2026年1月28日停止新會員註冊,完成該事業之整理。

最新更新: 2026年7月19日