Japan Asia Investment Company, Ltd.

在私募股权投资及上市公司股票投资中，存在因出售时股票市场低迷而导致股价、成交量低于预期的风险。若在新上市股票的转让限制期内股价下跌，将因营业收入减少及持有有价证券评估损失的产生而对经营业绩和财务状况造成不利影响。本公司在投资时对股价合理性进行验证，但无法完全规避外部市场环境的变动。

在对未上市企业及上市企业的投资中，若投资对象业绩不振、破产或事业进展与预期出现偏差，将产生营业投资有价证券评估损失及投资损失准备金计提额，导致营业成本增加的风险。未上市股票流动性极低，无法保证以期望的价格和时机出售。本公司在投资后实施监控和成长支持，但在长期投资期间内，外部环境变化可能导致投资收益率大幅偏离预期。

在可再生能源等项目投资中，若前提条件发生变化、发生自然灾害或固定价格收购制度发生变更等意外事件，将产生项目收入减少及固定资产减值的风险。智能农业（植物工厂）项目的营业损益已持续为负，已确认存在减值损失的迹象。在出售阶段，因利率、物价走势及其他金融资产收益率的变动，可能难以以期望的价格和时机进行出售。

由于主要收益依赖资本利得，投资资产的出售时机、出售价格会因股票市场行情、利率、物价等外部环境而变动，导致各会计年度收益出现较大波动的风险。中期经营计划以扩大AUM、AUA来实现手续费收入的稳定化为目标，但在规模扩大充分推进之前，依赖资本利得的结构仍将持续。本公司已将此明确认定为对财务状况、经营业绩及现金流产生重大影响的风险。

现有借款中包含浮动利率部分，存在因利率上升导致利息支出增加的风险。在项目投资中通过金融机构进行的资金筹措方面，利率上升也会导致收益率下降。本公司在关注利率走势的同时谨慎进行收益率验证，并正在考虑将筹资利率固定化，但预计近期的利率上升趋势在2027年3月期仍将持续。

在涉及发电站等设施、设备的建设、取得的项目投资中，人工费、能源价格、材料价格等物价上涨将导致建设费用、取得费用增加，从而降低收益率的风险。在销售价格、租金固定的项目中，价格转嫁较为困难，需要通过提早变现或增加手续费收入等方式应对。本公司预计近期的物价上涨趋势在2027年3月期仍将持续。

本公司计划积极利用2025年10月通过第三方定向增发所筹集的资金推进并购，但若外部环境发生变化或在并购实施后发现未曾认识到的问题，则存在需要计提商誉减值处理等对业绩造成不利影响的风险。本公司通过尽职调查以及外部专家的第三方评估来努力降低相关风险，但由于旨在实现非连续性的企业成长，该风险显现的可能性被认为较高。

截至2026年3月期末，本公司单体持有2,644百万日元的负债性资金，自2009年3月以来已多次获得全部往来金融机构同意进行展期。目前的还款计划以2026年7月末为期限，新的偿还计划正在与全部往来金融机构协商中，若协商未能达成一致，则存在丧失期限利益的风险。新的还款计划的融资期限同样为1年（还款期限为2027年7月末），存在每年均需进行类似协商的结构性课题。

Governance Partners株式会社作为大股东，间接持有占表决权总数23.6%的显名股份，且该公司的代表取缔役同时兼任本公司的代表取缔役。若未来本公司与Governance Partners公司之间的关系发生重大变化，可能对股份的持有及处置方针、表决权行使、董事派遣情况、股价形成等产生影响。Governance Partners公司是与本公司从事相同业务的投资公司，内在存在利益冲突风险，本公司通过投资委员会的一致同意制度等予以应对。

本公司受国内外金融商品交易法、公司法、税法、外汇管理法等多项法律法规的规制，若与法规发生冲突，将带来业务执行受阻、基金设计变更成本增加、社会信用度下降等风险。本公司需要维持合格机构投资者等特例业务的申报要求以及基于金融商品交易法、宅地建物交易业法的许可、登记，并需要在包括离岸地区的多个法域应对相应法规。管理部门始终致力于信息收集及妥善应对，但法律制度变更的风险持续存在。