业务内容
须贺化学工业股份有限公司是创业于1928年的老牌化学制造企业，以有机合成技术为事业基础，从事农药用中间体、医药用中间体、功能性用中间体以及界面活性剂的制造与销售。以主力产品农药用中间物（2026年3月期销售额4,316百万日元，占销售比例67%）为核心，同时展开面向感光性树脂用、生成式AI用半导体用等领域的功能性中间物（同1,168百万日元）、医药用中间体（同411百万日元）业务。
国内主要客户为日星产业（销售占比25.1%）、住友化学（同16.6%）、伊藤忠化学品前沿（同10.2%）。公司采用和歌山、福井两工厂体制，实行以订单预测为基础的生产方式，子公司须贺化学美股份有限公司负责销售及生产辅助业务。
公司于东京证券交易所标准市场上市。
商业模式
活用长年积累的有机合成技术与单元工艺技术，面向农药、医药、功能性领域制造销售多品种化学中间体。具备通过多用途装置实现的柔活生产切换体制，兼顾品目多样化与采算管理。销售毛利率为21.9%（2026年3月期），投入研究开发费268百万日元、研究人员23名，通过持续开发独有新产品来提升附加价值。
企业优势
农药用中间体因动物药用、杀螨剂用等需求增加，2026年3月期较上年同期增收+19.2%。功能性中间体在感光性树脂用、生成式AI用半导体用新产品的带动下，实现同比+46.2%的增收。公司以研发费用268百万日元、研究人员23名的体制，持续开发独特产品（高折射率材料、杯芳烃衍生物等）。
公司在和歌山、福井两家工厂拥有多用途装置，可实现品类间的灵活生产切换。由此在应对农药、医药、功能性各领域需求变动的同时维持开工率，2026年3月期设备投资576百万日元，持续推进生产效率提升与增设。
2026年3月期末净资产为8,365百万日元，自有资本比率为68.6%（较上年末的64.9%上升3.7个百分点）。借款压缩至1,385百万日元（上年末为1,845百万日元），并确保经营活动现金流为1,698百万日元。投资有价证券市值上升759百万日元也对净资产增加做出了贡献。
ENVALITH 视角
业绩趋势
销售额以2024年3月期的7,617百万日元为顶峰，2025年3月期降至6,622百万日元，2026年3月期进一步降至6,432百万日元，连续两期减收。主要原因是医药用中间体的大幅减收（2026年3月期为411百万日元，同比下降75.4%），欧洲出口的急剧下滑（出口销售额492百万日元，同比下降49.9%）造成较大影响。
农药用中间物（+19.2%）及功能性用中间体（+46.2%）的增收在一定程度上起到了抵消作用，但仍未能完全弥补缺口。营业利润率降至7.6%（上期为8.2%）。
另一方面，经营活动现金流因存货及应收账款减少等因素大幅改善至1,698百万日元，财务体质有所增强。作为外部因素，中东局势紧张及原油价格上涨已成为下一期收益的下行风险。
成长战略
通过功能性新产品扩充、出口回复、降低成本实现收益多元化和体质强化
感光性树脂用・面向生成式AI的半导体用新产品已于2026年3月期投入现场应用，功能性用中间体销售额达到1,167百万日元（同比+46.2%）。2027年3月期预计将继续增长，通过持续推进自主产品开发，力图摆脱对农药用中间物的依赖。
预计已进行库存调整的面向欧洲的医药用中间体销售将重新恢复，预测2027年3月期出口销售额为874百万日元（同比+77.6%）。目标是使出口比率恢复至13.4%（上期为7.7%）。但中东局势带来的原材料采购风险是实现该目标的不确定因素。
持续推进生产效率改善和降低成本，在销售额下降阶段仍维持了7.6%的营业利润率。凭借多用途工厂的灵活生产切换，压缩存货245百万日元，为经营活动现金流的大幅改善（从71百万日元增至1,698百万日元）做出了贡献。
有息负债净减少460百万日元，自有资本比率改善至68.6%。每股分红从70日元增加至90日元（分红率25.5%），预计2027年3月期继续维持90日元的分红。公司坚持在回馈股东与强化内部留存之间保持平衡的方针。
最近更新: 2026年7月19日