ASAHI KASEI CORPORATION

业务详情

拥有电子事业（电子材料・LSI）、基础化学品事业（石油化学产品）、汽车内饰事业（汽车内饰材料）、能源与基础设施事业（离子交换膜・隔膜）、Comfort Life事业（纤维）、高性能化学品事业（工程塑料）等业务。作为占合并销售额约42%的大规模板块，其业绩容易受石化市场行情、半导体、电子设备市场动向影响。

近期概况

石化定期检修・库存收付差・业务出售多重叠加导致减收减益，结构转型加速

2026年3月期材料事业板块销售额为1,306,240百万日元（同比减少62,530百万日元），营业利润为68,321百万日元（同比减少11,584百万日元），呈现减收减益。电子事业受益于AI、高端智能手机需求旺盛而实现增益，另一方面，基础化学品事业水岛制造所大规模定期检修・库存收付差、Daramic®（铅蓄电池用隔膜）事业于2025年12月转让（本期计入销售额26,601百万日元、营业利润2,820百万日元）、汽车内饰事业中国・北美市场低迷成为拖累因素。此外，以通用石化・树脂资产集团为中心计提了包括10,849百万日元减值损失的合计18,748百万日元减值。作为后续事项，已决定以2030年度为目标终止苯乙烯单体、聚乙烯等的生产，并重构丙烯腈供应体系。

主要产品

成长驱动力

• 面向AI服务器・高端智能手机的电子材料（Pimel、玻璃布等）需求持续旺盛
• 基础化学品事业前期定期检修影响消除带来收益恢复（2027年3月期）
• 汽车内饰事业北美・欧洲方向销售保持稳健，对增益做出贡献
• 高性能化学品事业工程塑料销量增加及结构转型推进带来收益改善
• 水岛制造所衍生产品事业重构（终止苯乙烯单体、聚乙烯等生产）带来固定费削减及收益结构改善
• 离子交换膜法食盐电解业务中电解工厂销售持续

风险

• 中国石化设备增强・内部生产化推进导致石油化学产品对亚洲出口需求变化及国内联合企业重组压力
• 石化市场行情急剧下跌导致存货评估损失・库存收付差恶化风险（基础化学品・高性能化学品）
• Daramic®事业转让・旭化成Advance从合并范围剔除等业务出售带来的销售额・利润下滑
• 以通用石化・树脂资产集团为中心的追加减值损失・设备拆除费用计提风险（水岛制造所重构相关2030年度以后的拆除费用）
• 中国・北美汽车需求低迷导致汽车内饰事业销量减少的风险
• 能源与基础设施事业原材料价格上涨・离子交换膜法食盐电解工厂销量减少风险（下期预计将反映前期高景气的反弹回落）
• 事业结构改善费用（减值损失・转让损失等）追加计提的风险

业务详情

开展住宅事业（独栋・集合住宅的建筑承包、房地产相关、租赁管理・房地产流通、翻新、北美・澳洲海外事业）和建材事业（ALC、隔热材料、基础桩等）。以旭化成Homes为核心，在国内推进通过房屋大型化・高附加值化提升平均单价，并通过削减固定费加强收益能力。海外方面持续推进北美・澳洲的业务展开。2026年3月期实现增收增益，在集团三大板块中营业利润最高。

近期概况

2026年3月期实现增收增益，因存货增加板块资产大幅扩大

2026年3月期住宅事业板块销售额为1,077,394百万日元（同比增加41,534百万日元），营业利润为99,781百万日元（同比增加3,869百万日元），实现增收增益。建筑承包业务因房屋大型化・高附加值化带来平均单价上涨，房地产开发业务因削减固定费，租赁管理・房地产流通业务因管理套数・中介件数增加，建材业务因价格转嫁推进，分别做出贡献。另一方面，北美事业因住宅需求下滑导致的数量减少及价格应对的影响而减益。板块资产因存货增加等因素达到800,318百万日元，同比增加112,187百万日元。

主要产品

成长驱动力

• 建筑承包业务中房屋大型化・高附加值化带来的平均单价上涨
• 租赁管理业务管理套数扩大带来房地产板块的稳定增益
• 建材业务价格转嫁的持续推进
• 澳洲事业中承包住宅数量增加・现房销售增加
• 北美事业住宅需求温和恢复带来的数量增加
• 以ZEH・节能住宅需求增长为背景的高附加值产品推广

风险

• 住房贷款利率上升趋势导致国内住宅需求减退的风险
• 材料价格高涨・人工费增加导致建设成本上升的风险（2027年3月期建筑承包・房地产开发的减益因素）
• 物价上涨导致消费意愿下降的风险
• 美国・澳洲经济动向・利率政策对住宅需求的影响
• 国内独栋住宅市场的结构性萎缩（少子化・人口减少）风险
• 海外事业中的汇率波动风险
• 预售公寓销售中物业结构差异恶化的风险

业务详情

由医药事业（旭化成Therapeutics、Veloxis、Calliditas Therapeutics AB）、生命科学事业（病毒去除滤膜「Planova™」、生物工艺等）、重症监护事业（ZOLL Medical）三大业务构成。在免疫、移植、IgA肾病、心肺复苏等专业领域推进全球化布局。血液净化事业（旭化成Medical）及诊断试剂事业（Nagase Diagnostics）已于本期从合并范围中剔除，业务组合的精选与集中持续推进。

近期概况

医药事业利润增长带动增收增益，同时出售血液净化・诊断试剂事业重组业务组合

2026年3月期医疗保健事业板块销售额为664,146百万日元（同比增加48,245百万日元），营业利润为83,452百万日元（同比增加19,426百万日元），实现大幅增益。Calliditas Therapeutics AB新纳入合并的效果及主力产品销量增加带动医药事业增长。另一方面，将旭化成Medical（血液净化事业）转让给IA Holdings，将Nagase Diagnostics（诊断试剂事业）转让给长瀬产业，共21家公司从合并范围中剔除。作为后续事项，于2026年4月以783百万欧元收购了Aicuris Anti-infective Cures AG（德国）全部股份，获得重症感染领域的开发管线。

主要产品

成长驱动力

• Calliditas Therapeutics AB纳入合并带来Tarpeyo™（IgA肾病治疗剂）销量扩大
• Veloxis的肾移植用免疫抑制剂Envarsus XR™在美国市场的销量增长
• LifeVest®新增患者数量增加及ZOLL Medical除颤器新产品带动销售（预计下期重症监护事业增益）
• 生物制剂市场增长带动病毒去除滤膜「Planova™」需求增加
• 收购Aicuris Anti-infective Cures AG获得重症感染领域开发管线，与移植・肾病领域形成战略协同
• 出售血液净化・诊断试剂事业实现业务组合集中，将经营资源重新配置至高增长领域

风险

• 因收购Calliditas产生的巨额商誉（本期末余额272,220百万日元）的减值风险
• 收购Aicuris（783百万欧元）导致商誉等摊销费用增加，及下期医疗保健板块的减益因素（含许可引进费用的研发费用增加）
• 旭化成Medical・Nagase Diagnostics等从合并范围剔除导致销售规模缩小
• 生命科学事业销管费增加及血液净化事业转让影响导致收益承压
• 国内医疗费削减压力导致市场增长放缓的风险
• 并购项目（Calliditas、Aicuris等）整合与收益化方面的不确定性
• 重症监护事业销管费增加导致利润承压的风险

业务详情

「其他」板块包括工厂工程业务、环境工程业务、各类调查研究・信息提供业务、人才派遣・介绍业务等业务。承担对集团核心三大板块（医疗保健事业・住宅事业・材料事业）的补充功能。2026年3月期外部客户销售额为26,725百万日元，较上期（16,781百万日元）大幅增加，占合并销售额的比例扩大至约0.9%。

近期概况

外部客户销售额同比大幅增长约59%，营业利润同样增益

2026年3月期，外部客户销售额为26,725百万日元（上期16,781百万日元），大幅增加，板块销售额合计也扩大至71,437百万日元（上期62,330百万日元）。营业利润为3,932百万日元（上期2,929百万日元），转为增益。板块资产也增加至141,149百万日元（上期123,024百万日元）。另一方面，有形固定资产及无形固定资产增加额为697百万日元（上期1,787百万日元），大幅减少，新增投资受到抑制。

主要产品

成长驱动力

• 集团整体业务扩大带动工程・信息提供需求增加
• 对权益法适用公司的投资额增至25,047百万日元（上期24,335百万日元），相关收益贡献扩大
• 外部客户销售额大幅增加（从16,781百万日元增至26,725百万日元）带动收益基础扩大

风险

• 板块规模在外部销售占比约0.9%仍属小规模，对集团整体业绩影响有限，收益波动的透明度较低
• 2025年4月的板块重组（研究组织转移至「材料事业」、全公司共同费用分配比例变更）导致与上期比较的连续性部分受损
• 有形固定资产及无形固定资产增加额大幅减少至697百万日元（上期1,787百万日元），未来增长投资可能受到抑制
• 对内部销售额（板块间交易）依赖度较高，集团内部需求波动将直接影响板块业绩