ALPICO HOLDINGS CO., LTD.

巴士事业中不盈利线路的运营费用以及铁路业务安全设备更新投资的一部分依赖于国家・地方自治体的补贴，若制度修订等导致补贴金额大幅变动，铁路业务的存续可能变得困难。由于作为社会基础设施的公益性质，废除线路等重大方针转变亦较为困难，收益改善的选择空间有限。公司正密切关注补贴制度的动向，但针对制度变更风险的应对措施有限。

暴雨・大型台风・大规模地震・火山活动等自然灾害以及新型传染病的蔓延，可能导致事业活动停止及产生大额恢复费用的风险。特别是本集团的总部・营业网点集中于长野县内，一旦该地区发生大规模灾害，事业持续经营存在较大困难的可能性。公司已制定BCP（业务持续计划）努力避免发生并进行应对，但完全避免存在困难。

事业资金的一部分依赖于金融机构借款，信用能力下降时可能出现难以按期望条件筹措资金的风险。主要借款附有财务限制条款，若违反该条款，可能丧失分期偿还的权益。此外，市场利率上升（发生可能性：高）导致借款成本增加的风险也较高，公司正致力于削减有息负债，但利率环境的变化会直接影响业绩。

若因自然灾害・停电・硬件故障・网络攻击等导致系统故障发生，将严重妨碍事业活动，同时预计产生系统恢复费用及营业收入减少。此外，若通过月票・住宿・积分卡等收集的客户个人信息发生泄露，将导致社会信誉受损・产生损害赔偿风险。公司已采取重要数据备份、针对性攻击邮件应对演练、信息安全强化、完善个人信息管理规程等对策。

在山岳观光路线・酒店旅馆・服务区商品销售等依赖旅游的业务中，业绩集中于第2季度（旅游旺季），存在季节性波动。若因天气不佳等原因未能按计划推进，可能对全年业绩产生较大影响。公司在制定计划时已考虑季节性波动因素，但外部因素导致的波动风险依然存在。

由于全球原油价格上涨・汇率波动，巴士・出租车业务的燃料费增加，以及流通事业和旅游业务中采购商品价格的上涨、电力・燃气费用的上涨，可能对业绩造成压力的风险。若成本增加部分无法转嫁至价格，收益性可能恶化。本集团并未在文件中记载具体的对冲手段，对外部环境的依赖度较高。

由于少子化导致就学人数减少以及自驾出行人数增加，铁路・巴士业务的使用人数逐年减少，预计该趋势今后仍将持续。结构性需求下降存在持续侵蚀运输事业收益基础的风险。文件中未记载针对需求下降的根本性应对措施，中长期事业持续性存在课题。

在流通事业中，竞争对手积极开店以及与网络超市的竞争加剧；在运输事业中，因放宽管制而出现新进入者及降价竞争；在旅游业务中，县外资本酒店的进入使竞争环境日益严峻。为维持竞争力，需要进行包括酒店改建等大额设备投资，但若投资效果不确定，可能对业绩及财务状况产生不利影响。各事业均已采取差异化措施，但维持竞争优势仍是持续性课题。

在少子化・劳动力市场竞争加剧的背景下，若优秀人才的确保・培养未能按预期推进，或出现人才流失・人工成本急剧增加的情况，可能妨碍事业扩张及稳定运营。特别是在运输事业中，自2024年4月起适用加班时间上限规制后，合理配置人员变得更加重要。公司已采取加强新毕业生及社会招聘、修订人事制度、开展培训等对策，但整个行业的人手不足属于结构性课题。

流通・运输・旅游・房地产各项事业均受到大规模零售店选址法、铁路事业法、道路运输法、旅馆业法等多方面法律法规的约束，若法规加强或修订，可能产生大额设备投资及折旧费用负担的风险。特别是在运输事业中，需应对2024年4月实施的加班时间上限规制，可能产生人员配置・设备投资方面的额外负担。各公司通过许可认可清单进行有效期限管理，并由合规・风险管理委员会进行监督。