利好因素
政策利率續升，放款利息增加119.07億日圓，增幅高於存款利息的75.52億日圓，推升本業收益。剔除投信解約損益及利率交換解約損益等一次性市場相關項目後，核心業務純益為367.19億日圓，年增37.6%（公司揭露）。基本獲利能力明顯改善。經常利益與淨利皆優於期中財測。
- 資金收益（不含投信解約損益及利率交換解約損益）為611億日圓，年增17.7%（本公司估算）。量（平均放款餘額+4.3%）與利率雙雙貢獻
- 國內放款利率上升0.27pt至1.33%，升幅高於存款利率的0.15pt，存放利差擴大
- OHR改善至48.73%（-6.79pt）。業務毛利成長足以吸收經費4.7%的增幅
- 經常利益352.83億日圓，較期中財測305億日圓高出15.7%（本公司估算）
- 股東回報加碼。年度股息預測為100日圓（上年度為64日圓），上半年度庫藏股買回金額達129.19億日圓
疑慮事項
本業表現穩健，但存款基礎持續萎縮。三行合計期末存款較上年度末減少3,521億日圓，資金缺口以可轉讓定期存單（NCD）及借用金填補。投資組合調整產生債券損益-319.89億日圓，由股票相關損益及利率交換解約收益抵銷。持續處理未實現損失，仍將造成獲利波動。
- 三行合計個人存款年減1.8%，公金及金融機構存款年減22.7%。存款利率上升0.14pt，存款競爭加劇值得留意
- 債券、股票、利率交換及投信解約等市場相關損益合計-30.95億日圓（本公司估算）。投資組合調整產生之債券損益-319.89億日圓，大致由平倉避險部位的利率交換解約收益148.44億日圓及股票相關損益131.49億日圓抵銷
- 持有至到期債券未實現損失為-453.61億日圓，其他有價證券（債券）未實現損失為-999.45億日圓。利率續升使持有至到期債券部位較上年度末惡化94.1億日圓
- 手續費淨收益減少7.4%至77.8億日圓。投信餘額成長34.5%，但客戶資產成長未轉化為手續費收入
- 需管理債權增至243億日圓（較上年度末+61億日圓），覆蓋率降至61.82%（-5.05pt）。信用成本淨回沖-9.76億日圓屬一次性，中期信用成本上升風險值得關注
關注要點/後續追蹤事項
- 遏止存款流失與資金成本控管：在存款利率上升之際，集團能否止住平均存款下滑，並維持較寬的存放利差？公金及金融機構存款流出是否已告一段落，亦為觀察重點
- 債券投資組合重建進度：上半年度債券出售損失-318.93億日圓，下半年度是否持續停損？需確認全年經常利益目標675億日圓所隱含的市場相關損益水準
- 非利息收入與中期經營計畫目標：同日公布上修中期經營計畫獲利目標，其背後假設為何？手續費淨收益何時、以何種方式止跌回升，有待釐清
- 下半年度債券出售損失預估規模，以及以股票出售收益與利率交換解約收益抵銷之方針
- 存款流失（公金及金融機構、個人）的成因，以及未來存款定價策略
- 上修中期經營計畫獲利目標之假設前提（政策利率、放款利率、存款Beta）
- 客戶資產成長但手續費淨收益下滑的原因及改善對策
- 需管理債權增加之產業別明細，以及對覆蓋率下降的看法
- 終止與Ehime Bank業務合作的背景，及其對營運與獲利的影響
關鍵財務摘要
| 項目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 經常收益 | 1,462.24億日圓 | +28.7% |
| 合併業務毛利 | 553.77億日圓 | +3.4% |
| └ 資金收益 | 768.45億日圓 | +44.1% |
| └ 放款利息 | 715.24億日圓 | +20.0% |
| └ 存款利息（含NCD利息） | 223.23億日圓 | +51.1% |
| └ 有價證券利息及股息 | 186.21億日圓 | +13.7% |
| └ 利率交換解約損益 | 148.44億日圓 | +135.28億日圓 |
| └ 手續費淨收益 | 77.8億日圓 | -7.4% |
| └ 其他業務收益 | -296.71億日圓 | -212.76億日圓 |
| └ 債券損益（國債等） | -319.89億日圓 | -240.93億日圓 |
| 經費（不含臨時處理部分） | 349.01億日圓 | +4.7% |
| 合併核心業務純益 | 524.65億日圓 | +86.7% |
| 合併核心業務純益（不含投信解約損益及利率交換解約損益） | 367.19億日圓 | +37.6% |
| 合併業務純益 | 204.75億日圓 | +1.3% |
| 股票相關損益 | 131.49億日圓 | +166.4% |
| 信用成本 | -9.76億日圓 | 上年同期：-3.26億日圓 |
| 經常利益 | 352.83億日圓 | +32.0% |
| 特別損益 | -1.87億日圓 | 上年同期：25.64億日圓 |
| 期中歸屬母公司業主淨利 | 248.37億日圓 | +15.4% |
| EPS | 122.60日圓 | +20.2% |
| OHR | 48.73% | -6.79pt |
| ROE（淨資產基礎） | 7.36% | +0.67pt |
| 國內放款利率（三行合計） | 1.33% | +0.27pt |
| 國內存款利率（三行合計） | 0.38% | +0.15pt |
| 平均放款餘額（三行合計） | 90,412億日圓 | +4.3% |
| 平均存款及NCD餘額（三行合計） | 108,926億日圓 | -1.4% |
- 淨利增幅（+15.4%）落後經常利益增幅（+32.0%），主因上年同期特別利益（子公司股權出售收益26.9億日圓）未再發生
- 經常利益增加85.51億日圓，主要驅動因素為核心業務純益（不含投信解約損益及利率交換解約損益）增加100.27億日圓；市場相關損益則年減15.5億日圓，形成拖累（本公司估算）
分部業績
三行貢獻合併獲利的絕大部分，核心業務純益（不含投信解約損益及利率交換解約損益）均年增逾30%。Yamaguchi Bank由國際業務帶動，Kitakyushu Bank由放款成長帶動。Momiji Bank則因債券部位調整產生損失，業務毛利下滑。
分部業績表
| 業務板塊 | 業務毛利 | 年比 | 核心業務純益（不含投信解約損益及利率交換解約損益） | 年比 | OHR |
|---|---|---|---|---|---|
| Yamaguchi Bank | 283.86億日圓 | +3.9% | 282.99億日圓 | +34.8% | 30.93% |
| Momiji Bank | 146.77億日圓 | -4.3% | 91.26億日圓 | +31.3% | 50.21% |
| Kitakyushu Bank | 84.74億日圓 | +31.7% | 37.77億日圓 | +55.9% | 55.43% |
| 三行合計 | 515.39億日圓 | +4.9% | 412.03億日圓 | +35.7% | - |
| 合併 | 553.77億日圓 | +3.4% | 367.19億日圓 | +37.6% | 48.73% |
註：Kitakyushu Bank無投信解約損益及利率交換解約損益，故列示核心業務純益。
- Kitakyushu Bank：放款量成長帶動放款利息年增29.3%，期末放款+5.8%，房貸+14.1%。加計信用成本回沖，期中淨利達42.62億日圓（年增133.2%）
- Yamaguchi Bank：國際業務資金收益為110.48億日圓（年增85.3%），外匯交易收益年增13.79億日圓。加計股票相關損益95.21億日圓，期中淨利年增29.5%
- 企業放款（產業別）：三行合計運輸及郵政業放款增加608億日圓，批發零售業增加326億日圓，營建業增加200億日圓，成功掌握在地資本支出增溫商機
- 個人客戶資產：三行合計投信年增34.5%，公共債年增166.9%。YM Securities客戶資產亦年增19.6%，掌握資產累積需求
- Momiji Bank：債券損益-138.18億日圓，超過利率交換解約收益94.5億日圓，致業務毛利減少。信用成本由上年同期淨回沖-11.58億日圓轉為費用2,100萬日圓
- 存款（Kitakyushu Bank）：期末存款年減11.0%，主因公金及金融機構存款減少1,311億日圓。資金以NCD及借用金補足
- 手續費（集團）：合併減少-6.23億日圓，大於三行合計的-1.42億日圓，顯示銀行以外集團公司降幅較大（本公司估算）
- 授信（製造業）：三行合計製造業風險管理債權為356億日圓（較上年度末+59億日圓）。在需管理債權增加的背景下，個別借款人信用惡化需密切追蹤
年度財測完成進度
經常利益年度財測達成率為52.3%，淨利為55.2%（本公司估算）。上年度期中實績分別占全年經常利益59.4%及淨利65.2%，本年度進度相對落後。惟期中實績在經常利益層面較財測高出47.83億日圓，淨利層面高出48.37億日圓。隱含下半年度經常利益為322.17億日圓，低於上半年度實績352.83億日圓。能否達標，取決於下半年度債券出售損失的規模。
| 項目 | 數值（2Q累計） | 全年預測 | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 經常利益 | 352.83億日圓 | 675億日圓 | 52.3% |
| 歸屬母公司業主淨利 | 248.37億日圓 | 450億日圓 | 55.2% |
| EPS | 122.60日圓 | 222.70日圓 | 55.1% |
財測變更情況
2026年5月8日公布之全年合併財測（經常利益675億日圓、淨利450億日圓）維持不變。期中實績優於財測，公司並於同日上修中期經營計畫獲利目標，顯示管理層肯定核心獲利能力的改善。
股東回報說明
- 期中股息為48日圓（上年同期為32日圓）。股息預測上修為期末股息52日圓、年度股息100日圓（上年度為64日圓，增加36日圓）
- 以全年預測EPS 222.70日圓計算，年度股息預測100日圓隱含配息率為44.9%（本公司估算）
- 上半年度買回庫藏股129.19億日圓。期末庫藏股為33,223,827股（上年度末為28,731,030股），期中平均流通在外股數年減4.0%
財務狀況
存款及NCD減少，總資產縮減至127,408.98億日圓（較上年度末-3.3%）。流動性方面，透過動用現金及存放同業並增加借用金因應。CET1比率為12.27%，維持在12%區間，但受庫藏股買回及風險性資產增加影響小幅下滑。
- 主要數據
- 槓桿指標
| 項目 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 現金及存放同業 | 12,271.79億日圓 | 較上年度末-26.2% |
| 放款 | 89,441.19億日圓 | 較上年度末+0.0% |
| 有價證券 | 20,679.92億日圓 | 較上年度末+1.1% |
| 存款+NCD | 107,492.32億日圓 | 較上年度末-4.2% |
| 股東權益 | 6,776.39億日圓 | 較上年度末+1.4% |
| 有息負債（借用金+公司債） | 7,961.99億日圓 | 較上年度末+7.9%（本公司估算） |
| └ 借用金 | 7,487.99億日圓 | 較上年度末+8.4% |
| └ 公司債 | 474億日圓 | 與上年度末持平 |
| 其他有價證券評價差額 | 51.5億日圓 | 上年度末：-15.49億日圓 |
| 有價證券評價損益（合計） | -340.15億日圓 | 較上年度末+20.28億日圓 |
| 指標 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 總股東權益比率（國際統一基準） | 13.26% | 較上年度末-0.13pt；公司揭露 |
| CET1比率 | 12.27% | 較上年度末-0.07pt；公司揭露 |
| 槓桿比率（控股公司） | 5.31% | 公司揭露 |
| 負債權益比 | 1.17倍 | （借用金+公司債）÷股東權益；上年度末為1.10倍；本公司估算 |
| 存放比 | 83.2% | 放款÷（存款+NCD）；上年度末為79.7%；本公司估算 |
| 不良債權比率（金融再生法基準） | 1.62% | 較上年度末+0.04pt；公司揭露 |
隨財報發布的及時揭露
本季度重大公告
過去一年的大額持股報告/重要提案
不適用
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