利好因素
營業利益年增+147.4%至9億9,000萬日圓，毛利率改善至21.2%（年增+2.0個百分點），反映獲利能力提升。六個業務板塊中有五個營業利益成長，公司善用採購能力，在中東地緣政治干擾下為客戶提供替代採購方案。
- 空調設備工程：營業利益8億9,300萬日圓（年增+66.1%），營利率達17.5%，表現穩健。高附加價值的新建及翻修工程為主要貢獻
- 化學品：營業利益3億2,900萬日圓（年增+3億500萬日圓），較前一年度2,400萬日圓大幅回升。電子零件客戶產能利用率提升及貴金屬回收業務量擴大為主要驅動因素
- 資訊系統：營業收入連續第七個期間創歷史新高，營業利益連續第三個期間創歷史新高。即使排除NEXT GIGA School相關專案亦達成歷史新高
- 住宅設備：訂單金額達歷史新高58億8,600萬日圓（年增+69.5%）。INTENZA產品於高端住宅專案之布建擴大，預示未來營收有望回升
- 交叉持股削減：公司出售投資有價證券，認列處分利益5億6,300萬日圓，屬持續推動削減交叉持股之一環，彰顯提升資本效率之決心
關注事項
住宅設備持續錄得營業虧損2億4,300萬日圓，對合併營業利益之拖累仍未解決。全年財測預估營收及利潤下滑（營收-3.9%、營業利益-11.2%），第一季強勁動能能否延續至全年為主要關注焦點。
- 住宅設備：營收下滑-10.5%，營業虧損2億4,300萬日圓，已連續四個季度虧損。儘管JAXSON工廠產能利用率改善使虧損收窄，但通往損益兩平的路徑仍不明朗
- 空調設備工程：訂單44億8,100萬日圓（年減-55.0%），在手訂單214億5,400萬日圓（年減-6.9%）——前瞻指標正在下滑。雖然主要反映前一年度大型新建工程之高基期效應，但趨勢仍需密切關注
- 資訊系統：訂單41億3,100萬日圓（年減-49.5%）。下滑主要反映NEXT GIGA School專案訂單規模縮小，在手訂單亦降至113億9,400萬日圓（年減-29.4%）
- 樹脂與電子：儘管營收成長，營業利益仍下滑-3.5%。中東地緣政治緊張導致物流成本上升，壓縮利潤率
- 綜合損益：9億9,300萬日圓（年減-65.8%）。備供出售金融資產未實現損益為-5億900萬日圓，凸顯股票投資組合之市值計價風險
關注要點/後續追蹤事項
- 空調設備工程及資訊系統訂單均較去年同期腰斬；第二季起訂單回升之趨勢對維持盈利增長至關重要。尤其須追蹤空調設備工程在手訂單之轉化進度，以及新大型專案之獲取情況
- 住宅設備在手訂單已增至196億5,000萬日圓（年增+25.1%）。在手訂單轉化為營收之時點，以及達成獲利之具體時間表，為需要確認之重點事項
- 中東地緣政治局勢對化學品業務之影響程度。製藥原料藥生產調整之暫時性，以及環境事業（貴金屬回收）成長之持續性，均須加以驗證
- 全年財測預估營收及利潤下滑，但第一季營業利益完成進度已達33.0%。目前對上修財測有何考量？
- 空調設備工程訂單腰斬後，訂單回升之展望如何？首都圈翻修需求之儲備案件情況為何？
- 住宅設備恢復獲利之具體措施為何？INTENZA高端住宅專案之營收預計何時實現？
- 在中東局勢長期化之假設下，針對物流成本上升之供應鏈風險管理方針及應對策略為何？
- 削減交叉持股之方針為何（本期計劃處分規模，剩餘354億9,700萬日圓投資組合之減持目標）？
- 投資Helical Fusion之金額、預期回報及中長期業務綜效之展望為何？
- NEXT GIGA School專案未來訂單之展望，特別是與文部科學省預算趨勢之關聯為何？
- 已發布附加價值分配表（DS），達成2030會計年度股東分配目標15億9,700萬日圓之路線圖為何？
- Chalaza次世代版本之導入數量及ARR目標為何？向人資領域以外擴展之時間表為何？
- 貴金屬回收業務之產能擴充計劃及新客戶開拓進展為何？
關鍵財務摘要
| 項目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 273億5,600萬日圓 | +6.6% |
| 營業成本 | 215億5,000萬日圓 | +3.9% |
| 營業毛利 | 58億500萬日圓 | +18.1% |
| 銷管費（SG&A） | 48億1,500萬日圓 | +6.6% |
| 營業利益 | 9億9,000萬日圓 | +147.4% |
| 經常利益 | 14億6,100萬日圓 | +87.4% |
| 歸屬母公司業主淨利（季度） | 13億6,700萬日圓 | +128.2% |
| 每股盈餘（EPS） | 22.21日圓 | +128.3% |
| 綜合損益 | 9億9,300萬日圓 | -65.8% |
| 毛利率 | 21.2% | +2.0個百分點 |
| 營利率 | 3.6% | +2.1個百分點 |
以累計第一季基準計，營業收入連續第六個期間創歷史新高，各層級利潤連續第二個期間刷新紀錄。毛利率改善帶動營業利益成長。淨利在經常利益增長之外，更受惠於交叉持股處分利益5億6,300萬日圓之挹注，進一步推升。
分部業績
化學品（43.0%）及空調設備工程（18.7%）合計約佔總營收六成。空調設備工程以營業利益8億9,300萬日圓成為最大利潤貢獻者。六個板塊中五個營業利益成長，僅樹脂與電子下滑。
分部業績表
| 業務板塊 | 營業收入 | 年比 | 營業利益 | 年比 | 利潤率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 空調設備工程 | 50億9,600萬日圓 | +3.1% | 8億9,300萬日圓 | +66.1% | 17.5% |
| 化學品 | 116億9,800萬日圓 | +14.5% | 3億2,900萬日圓 | +1,258.3% | 2.8% |
| 資訊系統 | 26億5,700萬日圓 | +5.8% | 3億1,600萬日圓 | +13.9% | 11.9% |
| 樹脂與電子 | 30億8,400萬日圓 | +11.1% | 2億7,300萬日圓 | -3.5% | 8.9% |
| 能源 | 17億1,000萬日圓 | -0.4% | 9,600萬日圓 | +3.4% | 5.6% |
| 住宅設備 | 29億8,200萬日圓 | -10.5% | -2億4,300萬日圓 | - | - |
| 其他 | 7億800萬日圓 | -12.9% | 4,900萬日圓 | +14.0% | 6.9% |
- 空調設備工程： 營收年增+3.1%，營業利益年增+66.1%。首都圈大型翻修專案穩步推進，新建及翻修工程之附加價值策略成效顯著。營收連續第三個期間、營業利益連續第二個期間創歷史新高
- 化學品： 營收年增+14.5%，營業利益年增+1,258.3%。電子零件客戶產能利用率提升、因應中東局勢主動提出替代採購方案，以及貴金屬回收業務量擴大均有貢獻。越南化學品銷售亦表現良好
- 資訊系統： 營收年增+5.8%，營業利益年增+13.9%。多項核心系統升級專案按計劃推進。即使排除NEXT GIGA School專案仍達成歷史新高
- 住宅設備： 營收年減-10.5%。下滑反映前一年度首都圈大型設備銷售專案之高基期效應，營業虧損2億4,300萬日圓持續。惟JAXSON工廠產能利用率改善，虧損較去年同期收窄800萬日圓
- 樹脂與電子： 營收年增+11.1%，但營業利益下滑-3.5%。降本努力被中東地緣政治緊張導致的物流成本上升所抵消
財測達成進度
第一季營業利益對全年預測之達成率為33.0%，經常利益為37.5%，淨利為52.6%——均處於偏高水準。儘管全年財測預估營收及利潤下滑，第一季各項指標均創歷史新高，進度超前。淨利達成率偏高主要歸因於交叉持股處分利益；營業層面之達成率更能反映核心營運表現。
| 會計科目 | 數值（第一季累計） | 全年計劃 | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 273億5,600萬日圓 | 1,130億日圓 | 24.2% |
| 營業利益 | 9億9,000萬日圓 | 30億日圓 | 33.0% |
| 經常利益 | 14億6,100萬日圓 | 39億日圓 | 37.5% |
| 淨利 | 13億6,700萬日圓 | 26億日圓 | 52.6% |
- 空調設備工程及住宅設備之營收集中於下半年（第三季/第四季），與工程完工時程一致。第一季營收達成率24.2%大致符合正常季節性模式
財測是否變更
未修正財測。公司維持全年營收1,130億日圓（年減-3.9%）、營業利益30億日圓（年減-11.2%）、淨利26億日圓（年減-28.3%）之計劃不變。鑑於第一季進度強勁，視後續業績趨勢存在上修可能；然而因中東局勢之不確定性，管理層現階段維持審慎態度。
股東回報說明
股息預測未變更。2027年3月期年度股息維持每股13.00日圓（中期5.00日圓、期末8.00日圓），與前一年度持平。公司已發布附加價值分配表（DS），設定2030會計年度股東分配目標為15億9,700萬日圓，約為2025會計年度實績8億7,500萬日圓之1.8倍。
財務狀況
股東權益比率為56.4%（前一會計年度末為55.9%），維持穩健之財務基礎。有息負債雖有增加，但淨資產之持續積累支撐穩固的財務體質。投資有價證券354億9,700萬日圓約佔總資產35%，仍為資本效率之拖累因素。
- 主要數據
- 槓桿指標
| 會計科目 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 總資產 | 1,016億1,000萬日圓 | 較前一會計年度末+0.1% |
| └ 流動資產合計 | 451億900萬日圓 | 較前一會計年度末-0.9% |
| └ 非流動資產合計 | 565億100萬日圓 | 較前一會計年度末+0.9% |
| 現金及存款 | 80億8,300萬日圓 | 較前一會計年度末-10.4% |
| 投資有價證券 | 354億9,700萬日圓 | 較前一會計年度末-1.9% |
| 有息負債 | 116億7,700萬日圓 | 較前一會計年度末+14.2% |
| └ 短期借款 | 93億6,000萬日圓 | 較前一會計年度末+10.1% |
| └ 長期借款 | 23億1,700萬日圓 | 較前一會計年度末+35.0% |
| 淨資產 | 574億6,600萬日圓 | 較前一會計年度末+0.9% |
| 股東權益 | 572億6,600萬日圓 | 較前一會計年度末+0.9% |
| EBITDA | 15億1,600萬日圓 | 營業利益9億9,000萬日圓＋折舊攤銷5億2,600萬日圓 |
隨財報發布的新聞
本季度重大公告
- 2026/05/11投資入股Helical Fusion，該公司致力於建造全球首座商業核融合反應爐。三谷將以商社之材料採購及客戶網絡資源，提供中長期支援（關於投資入股Helical Fusion之公告）
- 2026/06/19集團子公司Mirai Kasei加速建構CFRP邊角料回收與再利用之供應鏈。在東麗技術合作下，擴大再生碳纖維成型產品事業（三谷產業集團Mirai Kasei加速再生碳纖維成型產品事業）
- 2026/06/30與BIPROGY強化合作，支援租賃業DX推進。推出「Lease Vision」×「POWER EGG」整合方案（三谷產業與BIPROGY強化租賃業DX推進支援合作）
- 2026/06/30推出FaaS整合平台「Chalaza」次世代版本。透過服務入口功能強化易用性，從人資領域擴展至更廣泛的後勤管理範疇（三谷產業推出次世代「Chalaza」）
- 2026/07/06Mirai Kasei與Beads（TOCO）共同開發使用再生碳纖維之匹克球拍。在東麗及帝人技術支援下實現商品化（三谷產業集團Mirai Kasei與Beads株式會社（TOCO）共同開發使用再生碳纖維不織布之次世代匹克球拍）
過去一年的大額持股報告/重要提案
- 三谷充（含共同持有人）：33.42% → 33.47%（2026/05/08）——三谷先生將其個人持有之全部股份（15.77%）轉讓予資產管理公司三谷株式會社（其持股：9.68% → 25.46%）。申報之持有目的：「取得及確立經營控制權」及「政策性投資」；未提出重要提案
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