六大業務板塊營收全線增長；營業利益大幅成長+62.9%，創歷史新高，主要受惠於NEXTGIGA校園專案貢獻及樹脂業務利潤回升，帶動整體獲利結構改善

利好因素

營業收入1175億日圓（年增+14.0%），營業利益33億日圓（年增+62.9%）——營收連續第六年成長，各項利潤指標連續第三年增長且均創歷史新高。資訊系統、樹脂與電子及化學品三大業務引領營業利益擴張，充分展現公司作為綜合商社多元化經營組合的優勢。

• 資訊系統
  營業收入169億日圓（年增+59.8%），營業利益14億日圓（年增+47.6%）。公司於石川縣及富山縣34個市町村中取得26個NEXTGIGA校園合約，教育DX計畫及核心系統升級亦持續推進
• 樹脂與電子
  營業利益14億日圓（年增+91.1%），創歷史新高。汽車應用需求回升、降本增效措施，以及非汽車客戶新產品出貨，共同驅動利潤提升
• 化學品
  營業利益9.45億日圓（年增+104.6%）。國內化學品客戶產能利用率提升及新客戶開拓，加上原料藥工廠產能利用率改善，共同帶動增長
• 營業現金流倍增
  至85億日圓（年增+43億日圓），自由現金流達79億日圓。短期借款削減55億日圓，資產負債表明顯改善，股東權益比率升至55.9%（+5.2個百分點）
• 全年股息調升
  至每股13日圓（年增+3日圓），配息率22.1%。公司持續推動交叉持股減持，投資有價證券出售利益入帳7億日圓

關注事項

下一會計年度（2027年3月期）財測指引營業收入1130億日圓（年減−3.9%），營業利益30億日圓（年減−11.2%），淨利26億日圓（年減−28.3%），預計收入及獲利雙降。中東局勢及荷莫茲海峽相關地緣風險預期將影響多個板塊的原材料採購，不確定性顯著。公司初始財測假設中東局勢於上半年趨穩，下半年恢復正常。

• 住宅設備
  營業虧損擴大至−6.98億日圓（前期−4.69億日圓）。Tesera、JAXSON及HIDEO等公司自有新興品牌的前期推廣投入（人事及廣告費用）持續，損益兩平時點仍不明朗
• 樹脂與電子
  下一會計年度營業利益指引8億日圓（年減−41.8%），大幅下滑。中東局勢導致原材料及物流成本上升，將直接衝擊越南生產基地
• 資訊系統
  下一會計年度營業收入指引年減−31.9%。儘管屬NEXTGIGA校園週期性回落，但在手訂單99億日圓（年減−5.2%）呈下降趨勢，尋找下一增長引擎至關重要
• 特別損失
  包括投資有價證券減損3.15億日圓、關聯公司投資減損2.2億日圓及減值損失2.08億日圓——投資組合之風險管理值得關注
• 總部費用
  升至27.8億日圓（年增+2.69億日圓）。銷管費率雖改善至16.4%（前期17.3%），但人事費用及獎金持續增加

關注要點/後續追蹤事項

• NEXTGIGA校園需求回落能在多大程度上被教育DX套裝全國推廣及「Virtual CxO Services」訂單擴大所彌補。2026年4月新設的公共及教育解決方案事業部將面臨檢驗
• 住宅設備虧損收窄進度，以及Tesera、JAXSON及HIDEO等公司自有新興品牌的投資回收展望。下一年度財測目標為營業虧損收窄至−2.9億日圓，但需密切關注高端住宅需求趨勢及定價能力
• 中東局勢「上半年趨穩」假設的合理性。主要風險因素包括能源業務石油產品採購及越南生產基地原材料調度能否按計劃推進

關鍵財務摘要

毛利率基本持平於19.3%（年增+0.1個百分點），但銷管費率改善至16.4%（年減−0.9個百分點），帶動OPM擴大至2.9%（年增+0.9個百分點）。特別損失包括投資有價證券減損3.15億日圓、關聯公司投資減損2.2億日圓及減值損失2.08億日圓，大致被特別利益（投資有價證券出售利益7.91億日圓等）所抵銷。

分部業績

指引達成進度

公司分別於2026年1月30日及2026年3月24日兩度上修全年財測指引。實際業績超越修正後之指引。營收及各項利潤指標均優於目標，確認所有板塊之營收增長均有貢獻。

• 空調工程、資訊系統及住宅設備為接單型業務，季度業績可能因大型專案進度不同而出現波動

業績指引變更

公司於2026年1月30日公告上修全年財測指引並調升股息。2026年3月24日在入帳有價證券出售利益後再度上修。兩次均為年中修正；本次業績發布同時揭露2027年3月期全年財測指引。

• 2027年3月期指引——營業收入：1130億日圓（年減−3.9%）
• 2027年3月期指引——營業利益：30億日圓（年減−11.2%）
• 2027年3月期指引——經常利益：39億日圓（年減−13.7%）
• 2027年3月期指引——歸屬母公司業主淨利：26億日圓（年減−28.3%）
• 下滑主因：資訊系統NEXTGIGA校園需求回落（營收年減−31.9%），以及樹脂與電子因中東局勢導致原材料及物流成本上升（營業利益年減−41.8%）。交叉持股減持政策持續推進，但未反映於財測指引中

股東回報說明

2026年3月期全年股息為每股13日圓（中期5日圓、期末8日圓），較前期每股10日圓增加3日圓。配息率22.1%，股息與淨資產比率（DOE）1.5%。2027年3月期全年股息預估同為每股13日圓（中期5日圓、期末8日圓），配息率為30.8%。公司之股利政策為維持穩定且持續的股息發放，並保留約三倍年度股息金額之股息準備金。股東優待計劃為持有300股以上之股東提供日光陶瓷產品。

財務狀況

短期借款削減55億日圓，有息負債下降，股東權益比率改善至55.9%（+5.2個百分點）。營業現金流85億日圓及自由現金流79億日圓驅動顯著去槓桿化。

隨財報發布的新聞

本季度重大公告

過去一年的大額持股報告/重要提案

• 三谷公男：5.74%（2026/05/12觸發報告義務）——長期穩定股東，無重要提案或維權行動
• 三谷充：36.45%（變更報告）——因重要協議變更（擔保安排）
• 三谷充：計劃將全部持股轉讓予資產管理公司（三谷株式會社）（2026/04/28揭露）