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Tokyo Electron Limited Q1 財報速報

AI半導體資本支出推動營收強勁增長年增+33.3%，營業利益年增+46.1%；上半年財測上修

發布日期2026年7月30日 17:33 [GMT+9]

利好因素

受惠於AI相關半導體資本支出大幅攀升，營業收入達7,324億日圓（年增+33.3%），營業利益達2,114億日圓（年增+46.1%），呈現強勁增長。營利率擴大至28.9%（年增+2.6個百分點），確認營收增長直接帶動利潤擴張的明顯營運槓桿效應。

  • 毛利率
    改善至46.8%（年增+0.6個百分點）。營業成本增幅（+31.8%）低於營收增幅（+33.3%），反映獲利能力提升
  • 營利率
    升至28.9%（年增+2.6個百分點）。銷管費比率下降至17.9%（年減−2.0個百分點），費用增速相對營收擴張獲得有效控制，規模效益明確顯現
  • 營業現金流
    達1,187億日圓（年增+438億日圓），反映現金創造能力增強。預收款項增加236億日圓，亦凸顯健康的接單動能
  • 上半年財測上修
    （營業收入：1.57兆日圓→1.62兆日圓；營業利益：4,310億日圓→4,580億日圓），顯示管理層對客戶資本支出趨勢的信心

疑慮事項

存貨持續堆積至7,516億日圓（較上年度末+384億日圓），需警惕需求波動風險。此外，全年財測仍未揭露，下半年能見度有限，制約投資決策。

  • 存貨
    增至7,516億日圓（較上年度末+5.4%），主要由在製品增加298億日圓所驅動。需求若突然轉變，庫存堆積可能轉化為存貨風險
  • 研發費用
    加速增長至720億日圓（年增+15.9%）。前瞻性技術投資雖屬必要，但此一成本負擔的可持續性值得關注
  • 全年合併財測
    將於上半年財報公布時方才揭露。在地緣政治風險與出口管制不確定性升高下，投資人可用的決策參考數據有限
  • 現金及現金等價物
    降至4,084億日圓（較上年度末−970億日圓）。主因為1,660億日圓的股息支付，但流動性水位仍需持續關注

關注要點/後續追蹤事項

  • AI半導體資本支出的可持續性
    ：HBM（高頻寬記憶體）、先進邏輯及先進封裝等各應用領域之接單趨勢，將是Q2以後營收增速的關鍵變數
  • 美中出口管制及地緣政治風險之影響
    ：中國市場營收比重變化及相應對策，為下半年展望的關鍵假設
  • 全年財測揭露
    ：上半年財報公布時將揭示全年財測，為衡量與市場共識差距的最重要事件
管理層討論要點
  • AI半導體設備各應用領域（HBM、先進邏輯、先進封裝）之接單組成及前瞻展望
  • 中國市場銷售營收比重趨勢，以及美中出口限制之影響程度
  • 存貨增加的驅動因素（特定客戶在製品累積 vs. 通用型庫存增加）
  • 未揭露全年財測的理由，以及對下半年需求環境的最新評估
  • 與NVIDIA擴大合作（Epsira）的營收貢獻時程與規模
  • 東京威力科創九州新廠（約100億日圓投資）之產能擴充時程
  • 美國子公司整併（TEA-TTCA合併）預期產生的量化效率改善
  • 匯率假設及敏感度分析（日圓每變動1圓對營業利益之影響）
  • 2026年熊本地震後生產正常化之進度，以及未來災害風險管理策略
  • 庫藏股回購與約50%配息率之股利政策間的優先排序

關鍵財務摘要

會計科目數值年比
營業收入7,323.88億日圓+33.3%
營業成本3,896.76億日圓+31.8%
營業毛利3,427.12億日圓+34.9%
銷管費（SG&A）1,313.04億日圓+20.2%
└ 研發費用720.46億日圓+15.9%
└ 其他592.57億日圓+25.7%
營業利益2,114.07億日圓+46.1%
經常利益2,156.26億日圓+46.3%
歸屬母公司業主淨利（季度）1,643億日圓+39.5%
每股盈餘（EPS）361.36日圓+40.5%
毛利率46.8%+0.6pt
營利率28.9%+2.6pt
綜合損益2,491.88億日圓+48.5%

營利率年增+2.6個百分點的改善，主要受惠於營收增長帶動銷管費比率下降。有效稅率微升至23.7%（前年同期為22.5%），導致淨利增幅略遜於營業利益增幅。

分部業績

本集團以「半導體製造設備」作為單一應報導部門，未揭露分部別明細。

分部業績表

業務板塊營業收入年比營業利益年比利潤率
半導體製造設備（合併）7,324億日圓+33.3%2,114億日圓+46.1%28.9%
表現強勁的業務
  • AI半導體資本支出：資料中心AI伺服器需求持續擴張，推動半導體市場整體成長。AI相關半導體資本支出較前年同期顯著增長，為Q1營收年增+33.3%的主要驅動力
  • 先進封裝：從與Teradyne聯合發布整合測試單元之動向可見，針對2.5D/3D封裝的探針技術應用場景持續擴大
表現疲軟的業務
  • 無

指引達成進度

Q1實績佔上修後上半年財測營收的45.2%、營業利益的46.2%、淨利的47.1%，均穩健推進。上述比率與前年同期Q1佔上半年比例（營收46.6%、營業利益47.7%）大致一致，確認Q2仍會進一步累積營收的慣有模式。上半年財測達成機率評估為高。

會計科目數值（Q1累計）上半年計劃達成率
營業收入7,324億日圓1.62兆日圓45.2%
營業利益2,114億日圓4,580億日圓46.2%
經常利益2,156億日圓4,640億日圓46.5%
本期淨利1,643億日圓3,490億日圓47.1%
  • 半導體製造設備產業受客戶資本支出規劃週期影響，本質上呈現下半年偏重之特性。東京威力科創一貫展現Q2起營收逐步攀升的模式

業績指引變更

2027會計年度上半年合併財測上修，反映最新客戶資本支出趨勢及優於預期的AI相關需求。全年財測預計於上半年財報公布時揭露。

  • 營業收入：1.57兆日圓→1.62兆日圓（+3.2%）
  • 營業利益：4,310億日圓→4,580億日圓（+6.3%）
  • 經常利益：4,370億日圓→4,640億日圓（+6.2%）
  • 本期淨利：3,280億日圓→3,490億日圓（+6.4%）
  • 上修理由：基於最新客戶資本支出趨勢更新。2026年熊本地震之影響甚微

股東回報說明

公司基本政策為業績連動型股利（目標配息率約50%）。配合上半年財測上修，中期每股股利預測由361日圓上調至384日圓（+23日圓）。期末股利將於上半年財報公布全年預測時一併揭露。前年度實際股利合計每股628日圓（中期264日圓＋期末364日圓）。Q1執行庫藏股回購114.78億日圓。此外，於2026年4月30日註銷庫藏股954.70億日圓。

財務狀況

公司維持實質無負債的資產負債表，股東權益比率穩健維持在71.7%。現金部位因上年度末股利支付（1,660億日圓）而減少，但穩定的營業現金流（1,187億日圓）及持續增加的預收款項，繼續支撐公司財務基礎。

  • 主要數據
  • 槓桿指標
會計科目數值備註
現金及存款4,096.08億日圓較上年度末−9.2%
現金及現金等價物4,084.13億日圓較上年度末−19.2%
總資產2.955405兆日圓較上年度末+3.3%
└ 流動資產合計1.80302兆日圓較上年度末−1.8%
└ 非流動資產合計1.152384兆日圓較上年度末+12.4%
存貨7,515.51億日圓較上年度末+5.4%
投資有價證券3,433.03億日圓較上年度末+52.3%
股東權益2.118056兆日圓較上年度末+3.5%
負債合計8,125.03億日圓較上年度末+2.7%
EBITDA2,339.16億日圓計算方式：營業利益＋折舊攤銷

由於公司無有息負債，淨負債/EBITDA、負債權益比及利息保障倍數均不適用。公司以實質無負債方式營運。

隨財報發布的新聞

  • 2026/07/29
    關於2026年熊本地震，東京威力科創九州（合志及大津廠區）已確認全體員工安全；建築及設備未受重大損害，對財務業績影響甚微（2026年熊本地震第二次報告）
  • 2026/07/28
    熊本地區地震發生後，東京威力科創九州回報建築及設備無重大損害。翌日暫時停工進行安全檢查（關於熊本地區地震）

本季度重大公告

  • 2026/07/16
    擴大與NVIDIA合作，於自有DX解決方案「Epsira」中導入代理式AI及機器人技術。此為旨在提升設備產能利用率及生產力之策略性舉措（擴大與NVIDIA合作以強化代理式AI及機器人技術）
  • 2026/06/30
    公告美國子公司Tokyo Electron America與TEL Technology Center America合併。為精簡美國營運及研發架構之集團組織重整（關於Tokyo Electron America, Inc.與TEL Technology Center, America, LLC合併事宜）
  • 2026/06/08
    與Teradyne聯合發布面向AI及資料中心應用之先進2.5D/3D封裝整合測試單元，拓展探針技術之應用場景（Teradyne與東京威力科創合作推出面向AI及資料中心元件之整合測試解決方案）
  • 2026/05/22
    投資約100億日圓於熊本縣合志市東京威力科創九州廠區新建物流大樓（約18,000平方公尺），旨在擴大塗佈顯影設備、洗淨設備及3D整合設備之研發與生產能力（東京威力科創九州新建大樓公告）

過去一年的大額持股報告/重要提案

  • 貝萊德日本及13名共同持有人：7.34%→8.37%（申報日2026/03/04）——純投資（客戶資產管理、投資信託等）
  • 三井住友信託資產管理等：7.87%→7.55%（申報日2025/09/19）——依投資信託及全權委託投資顧問契約進行管理（因商號變更觸發申報）
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