利好因素
監控與FA業務（年增+29.0%）及車載與醫療及其他業務（年增+39.6%）實現雙位數營收及利潤增長，彌補了攝影相關業務的下滑。工業業務合計分部利潤達30.13億日圓（較上年同期的22.71億日圓增長+32.7%），擴大了盈利貢獻，進一步展現產品組合多元化的成效。
- 監控與FA業務營收達77.11億日圓（年增+29.0%），受惠於高畫質／高解析度影像需求及庫存調整完成
- 車載與醫療及其他業務營收達80.35億日圓（年增+39.6%），受ADAS需求擴大帶動，醫療鏡頭營收較上年同期增逾一倍
- 自有品牌產品於美國、歐洲及印度市場均錄得雙位數營收增長；2026年計劃推出10款以上新產品
- 匯率順風（美元兌日圓約+10日圓，歐元兌日圓約+22日圓）推升營收表現
- 綜合損益達76.41億日圓（年增+63.3%），受外幣報表折算調整約+15億日圓支撐
疑慮事項
營利率較上年同期的22.1%下降4.3個百分點至17.8%。利潤率較高的攝影相關業務營收下滑（−8.2%），拖累整體獲利能力，加上銷管費（SG&A）增加（年增+7.5%），導致營業利益降至76.89億日圓（年減−16.5%），呈雙位數下降。
- 攝影相關業務分部利潤59.43億日圓（年減−29.3%），利潤率由28.0%下降6.4個百分點至21.6%
- 部分OEM代工機型銷售疲軟自上年度下半年持續至今，復甦時點仍不明朗
- 毛利率41.9%（上年同期45.3%，下降3.4個百分點）；降本措施不足以抵消攝影相關營收佔比下降的影響
- 銷管費（SG&A）104.41億日圓（年增+7.5%），主因人事費用上升（薪資及獎金增加2.85億日圓）及研發支出增加（技術研究費用增加2.12億日圓）
- 中國市場攝影相關產品持續面臨通路庫存過剩問題，進一步拖累營收
關注要點/後續追蹤事項
- 攝影相關OEM產品訂單低迷是否於下半年見底。全年計劃假設下半年營收及利潤實現雙位數回升，OEM復甦為財測達成的關鍵
- 車載與醫療業務高速增長的持續性。ADAS鏡頭需求及醫療鏡頭擴張的延續程度，將決定全年財測上修空間
- 公司對Sony全資子公司化提案之回應及相關企業估值。結合Effissimo持續增持（最新持股比例17.38%），需關注資本結構變動風險
- 表現疲軟OEM代工機型的具體復甦展望與客戶動態
- 攝影相關業務分部利潤率改善措施及自有品牌與OEM之目標營收結構
- 下半年假設匯率（1美元=160日圓、1歐元=180日圓）之敏感度分析
- 中國市場庫存過剩問題的預計解決時程
- 車載與醫療業務中醫療鏡頭的競爭格局與進入障礙
- 下一期中期經營計劃「Value Up29」達成1,200億日圓營收及250億日圓營業利益（2029年）之路線圖
- 超穎表面近紅外光源的商業化時程及初期營收假設
- 特別委員會就Sony全資子公司化提案之審查時程與決策標準
- 併購策略投資配置的規模與優先領域
- 管理層對Effissimo持續增持之立場
關鍵財務摘要
| 項目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 432.81億日圓 | +3.8% |
| 營業成本 | 251.50億日圓 | +10.3% |
| 營業毛利 | 181.30億日圓 | −4.2% |
| 銷管費（SG&A） | 104.41億日圓 | +7.5% |
| 營業利益 | 76.89億日圓 | −16.5% |
| 經常利益 | 77.41億日圓 | −16.5% |
| 歸屬母公司業主淨利（中期） | 61.97億日圓 | −9.9% |
| 每股盈餘（EPS） | 38.42日圓 | −9.6% |
| 綜合損益 | 76.41億日圓 | +63.3% |
| 毛利率 | 41.9% | −3.4pt |
| 營利率 | 17.8% | −4.3pt |
營收增長+3.8%，但營業成本上升+10.3%，增幅超過營收增速，導致毛利率惡化3.5個百分點。加上銷管費（SG&A）增加（+7.5%），營業利益呈雙位數下滑。上年同期認列的特別損失（出售投資有價證券損失4.14億日圓）本期未再發生，使歸屬母公司業主淨利降幅限縮至−9.9%。
分部業績
三個業務板塊中，僅攝影相關業務營收及利潤雙雙下滑，兩個工業板塊均實現雙位數營收及利潤增長。攝影相關業務營收佔比由上年同期的71.9%降至63.6%（減少8.3個百分點），工業業務佔比相應上升。分地區看，北美大幅增長+61.7%（38.82億日圓→62.82億日圓），歐洲增長+12.6%，而亞洲下降−16.1%。亞洲下滑主因攝影相關OEM營收減少及中國庫存過剩所致。
分部業績表
| 業務板塊 | 營業收入 | 年比 | 營業利益 | 年比 | 利潤率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 攝影相關 | 275.34億日圓 | −8.2% | 59.43億日圓 | −29.3% | 21.6% |
| 監控與FA | 77.11億日圓 | +29.0% | 10.26億日圓 | +10.5% | 13.3% |
| 車載與醫療及其他 | 80.35億日圓 | +39.6% | 19.87億日圓 | +48.0% | 24.7% |
| 調整項 | - | - | −12.68億日圓 | - | - |
| 合計 | 432.81億日圓 | +3.8% | 76.89億日圓 | −16.5% | 17.8% |
- 車載與醫療及其他：營收年增+39.6%，利潤年增+48.0%。ADAS應用車載鏡頭錄得雙位數增長，受惠於中國市場復甦。醫療鏡頭較上年同期增逾一倍，主因硬式內視鏡產品線擴充及螢光濾鏡需求強勁
- 監控與FA：營收年增+29.0%。監控攝影機鏡頭於已開發市場表現良好，受惠於高畫質／高解析度需求攀升；FA／機器視覺鏡頭亦隨庫存調整結束而回升
- 攝影相關自有品牌：儘管中國市場下滑，但於美國、歐洲及印度錄得雙位數增長，整體營收仍實現成長。3月推出大光圈標準變焦鏡頭A078（Sony E接環／Nikon Z接環）
- 攝影相關OEM：部分代工機型銷售疲軟自上年度下半年持續至今，拖累攝影相關業務整體表現。面向亞洲市場營收大幅下滑至131.41億日圓（上年同期181.48億日圓，減少27.6%）
- 攝影相關自有品牌中國市場：因市場庫存過剩持續，營收下滑
指引達成進度
營收對全年財測達成率為46.5%，營業利益達成率為41.6%。雖然上半年因攝影相關OEM營收減少導致利潤下降，但公司維持下半年營收及利潤雙位數回升的計劃。假設匯率由1美元=148日圓修正為160日圓、1歐元由175日圓修正為180日圓，營收財測上修20億日圓，利潤財測維持不變。全年計劃呈下半年偏重，達成與否取決於OEM復甦及工業業務持續成長。
| 項目 | 數值（上半年累計） | 全年預測 | 完成進度 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 432.81億日圓 | 930億日圓 | 46.5% |
| 營業利益 | 76.89億日圓 | 185億日圓 | 41.6% |
| 經常利益 | 77.41億日圓 | 185億日圓 | 41.8% |
| 歸屬母公司業主淨利 | 61.97億日圓 | 136.90億日圓 | 45.3% |
- 攝影相關業務營收通常偏重下半年，受年末節慶銷售旺季（第四季）帶動。公司計劃亦反映此季節性特徵
財測變更
全年營收財測由910億日圓上修至930億日圓（+2.2%）。上修反映車載與醫療及其他業務表現優於預期，以及假設匯率朝日圓走弱方向調整（美元：148日圓→160日圓，歐元：175日圓→180日圓）。營業利益、經常利益及歸屬母公司業主淨利財測維持不變。
- 營業收入：910億日圓 → 930億日圓（+20億日圓）
- 營業利益：185億日圓（不變）
- 經常利益：185億日圓（不變）
- 歸屬母公司業主淨利：136.90億日圓（不變）
- 上修理由：上半年車載與醫療業務表現超預期及假設匯率朝日圓走弱方向調整，帶動營收預期上升。利潤財測維持不變，以反映中東局勢惡化導致採購及物流成本上升的影響
股東回報說明
FY12/2026股息預測維持不變。中期股息每股20.00日圓，期末股息每股31.00日圓（預測），全年合計每股51.00日圓。上一會計年度（FY12/2025）經股票分割調整後年度股息為每股36.25日圓，計劃增加14.75日圓（+40.7%）。
財務狀況
股東權益比率維持高水準達81.8%（上一會計年度末為81.0%），資產負債表維持實質無負債狀態。現金及現金等價物為346.33億日圓，流動性充裕。
- 主要數據
- 槓桿指標
| 項目 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 總資產 | 1,092.40億日圓 | 較上一會計年度末增加31.94億日圓（+3.0%） |
| └ 流動資產合計 | 726.99億日圓 | 較上一會計年度末增加20.06億日圓 |
| └ 非流動資產合計 | 365.41億日圓 | 較上一會計年度末增加11.88億日圓 |
| 現金及現金等價物 | 346.33億日圓 | 較上一會計年度末減少7.38億日圓（−2.1%） |
| 股東權益 | 893.98億日圓 | 較上一會計年度末增加34.87億日圓（+4.1%） |
| 有息負債 | 11.50億日圓 | 短期7.98→8.62億日圓，長期2.47→2.88億日圓 |
| └ 短期借款 | 8.62億日圓 | - |
| └ 長期借款 | 2.88億日圓 | 其中1.71億日圓為ESOP信託借款 |
| 投資有價證券 | 92.11億日圓 | 較上一會計年度末增加2.14億日圓 |
| EBITDA | 95.36億日圓 | 營業利益76.89 + 折舊18.47 |
隨財報發布的新聞
無
本季度重大公告
- 2026/06/16公布下一期中期經營計劃「Value Up29」概要，目標2035年營收超過2,000億日圓，2029年營收超過1,200億日圓／營業利益超過250億日圓／ROE超過20%。該計劃定位為Tamron轉型成為綜合光學與感測解決方案公司（關於更新長期願景量化目標及制定下一期中期經營計劃「Value Up29」概要之公告）
- 2026/06/19與大阪大學聯合研究，實現全球首次晶片型超穎表面近紅外光源之實用化；預計自2026年秋季起開始樣品出貨。應用場景涵蓋醫療、健康照護及食品檢測領域（全球首次實現耐熱晶片型「MIM結構超穎表面近紅外光源」之實用化）
- 2026/06/24宣布7月2日推出APS-C大光圈標準變焦鏡頭17-70mm F2.8（B070）Nikon Z接環及Canon RF接環版本（推出同級最大變焦範圍大光圈標準變焦鏡頭17-70mm F2.8（B070型）Nikon Z接環及Canon RF接環版本）
- 2026/07/15宣布8月27日推出全片幅大光圈超廣角變焦鏡頭12-20mm F2.8（A084）Sony E接環及Nikon Z接環版本（推出超廣角變焦鏡頭「12-20mm F2.8（A084型）」Sony E接環及Nikon Z接環版本）
- 2026/07/30披露收到Sony提出的全資子公司化之不具約束力提案；已設立特別委員會審查該提案（關於本公司之部分媒體報導）
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