摘要
1Q核心業務純益（三行合計，不含投資信託解約損益）年增+27.2%。國內淨利息收入成長，足以抵銷手續費及佣金淨收入下滑及債券出售損失。2Q首要關注點在於放款利率升幅能否持續高於存款利率，帶動存放款利差進一步擴大。2026年9月升息時點緊貼2Q期末，對2Q獲利貢獻有限。包括存款成本在內的完整影響，預計自3Q起才會顯現。因此，2Q將反映先前利率調整效益的延續程度。中期經常利益進度取決於三項因素：一是1Q年比▲9.4%的手續費及佣金淨收入能否回升；二是為改善投資組合而認列的債券出售損失，與股票相關利益之間的平衡；三是信用成本走勢。此外，SMTB Lease（原Sumitomo Mitsui Trust Panasonic Finance）自10月1日起轉為權益法關聯企業，影響屬3Q以後議題，另行評估。
下季度關注要點
| 關注點與焦點 | 啟示 |
|---|---|
淨利息收入三行合計存放款利差及存款利率之季比走勢 | 1Q存放款利差為1.22%（年增0.16個百分點），存款利率為0.309%（年增0.116個百分點）。升息效應尚未反映於2Q存款成本。放款利率1.53%能否續升，是研判核心獲利能力的起點。 |
手續費及佣金淨收入合併手續費及佣金淨收入年比變動；投資信託及保險銷售額 | 1Q為161億6,000萬日圓（▲9.4%）。投資信託銷售額年增+60.6%，惟保險銷售額年減29.1%。跌勢能否觸底，將左右核心業務純益的品質。 |
有價證券損益債券相關損益及股票相關損益累計數；有價證券收益率 | 1Q三行合計認列債券相關損失▲67億8,700萬日圓、股票相關利益+40億2,300萬日圓。將以一次性損失對照有價證券收益率改善至2.10%（年增0.64個百分點）進行評估。 |
經費與OHR經費年比變動；三行合計OHR | 1Q經費年增+4.0%，惟OHR改善至43.1%（▲3.7個百分點），前一會計年度全年為49.0%。關注業務毛利成長能否持續吸收人事費用上升。 |
信用成本與獲利進度中期經常利益相對全年計畫之進度；信用成本走勢 | 1Q經常利益進度為23.7%，低於去年同期對全年實績之24.7%。合併信用成本為27億4,100萬日圓（去年同期為7,400萬日圓）。中期累計增幅將決定能否達成1,915億日圓計畫。 |
基於前次財報的主要論點（FY3/2027 1Q 業績）
1Q合併經常利益為454億6,200萬日圓（年增+18.6%），季度歸屬母公司業主淨利為320億2,800萬日圓（年增+18.4%）。1Q獲利已連續四年成長，本期淨利達全年計畫的24.8%。核心淨利息收入成長，吸收了債券出售損失及信用成本增加。2Q將檢驗此一模式能否延續。財報未揭露中期經營計畫之數值目標，故以ROE（東證基準，年化）8.9%（年增0.6個百分點）作為資本效率參考指標。
1. 存放款利差持續擴大與存款成本上升速度
- 上季度：三行合計國內淨利息收入為694億7,300萬日圓（年增+23.2%）。放款利率為1.53%（年增0.28個百分點），存款利率為0.309%（年增0.116個百分點）。存放款利差擴大至1.22%（年增0.16個百分點）。
- 本季度檢視重點：確認平均放款餘額16兆7,068億日圓（年增+3.3%）能否持續成長、放款利率能否續升。9月升息後的存款利率調整，預計自3Q起影響存款利息。亦須留意管理層對3Q資金成本的說明。
- 關鍵指標：中期存放款利差（1Q 1.22%，前一會計年度全年1.13%）；合併淨利息收入年比變動（1Q +20.0%）；合併存款利息年比變動（1Q +43.4%）。
2. 手續費及佣金淨收入回升
- 上季度：合併手續費及佣金淨收入為161億6,000萬日圓（▲9.4%），三行合計國內部分為115億7,900萬日圓（▲15.0%）。投資信託銷售額為379億日圓（年增+60.6%），保險銷售額為292億日圓（▲29.1%）。
- 本季度檢視重點：跌幅主因去年同期大型法人手續費交易未再發生。須確認2Q進展。集團個人投資型商品餘額已增至3兆4,046億日圓（月底年增+15.4%），或可支撐手續費收入。
- 關鍵指標：合併手續費及佣金淨收入年比變動（1Q ▲9.4%）；投資信託及保險銷售額年比變動；個人投資型商品餘額（6月底3兆4,046億日圓）。
3. 債券投資組合調整：一次性損失與收益率改善之權衡
- 上季度：三行合計債券相關損失為▲67億8,700萬日圓（去年同期▲34億5,300萬日圓），其中出售損失為59億1,700萬日圓。股票相關利益40億2,300萬日圓（+30億6,800萬日圓）抵銷部分損失。
- 本季度檢視重點：比較日本公債出售及投資信託解約的持續規模，與有價證券利息股息成長（合併年增+23.1%）。債券相關損益不計入核心業務純益，故以核心業務純益評估核心獲利，並以含一次性項目的最終獲利綜合研判。亦須確認升息後2Q期末債券評價損益變化。
- 關鍵指標：中期債券相關損益及股票相關損益（前一會計年度全年三行合計：▲304億5,100萬日圓／57億6,400萬日圓）；有價證券收益率（1Q 2.10%）；備供出售債券評價損益（6月底合併▲411億9,300萬日圓）。
4. 經費控管與OHR
- 上季度：三行合計經費為338億2,400萬日圓（年增+4.0%）。底薪調升及導入績效連動獎金，使人事費用增加6億1,500萬日圓，物件費增加6億5,800萬日圓。OHR為43.1%（▲3.7個百分點）。
- 本季度檢視重點：確認業務毛利成長（年增+12.9%）能否持續高於經費成長。須注意OHR分母之業務毛利含債券相關損益，OHR將隨債券出售規模而波動。
- 關鍵指標：中期經費年比變動（1Q +4.0%）；三行合計OHR（1Q 43.1%，前一會計年度全年49.0%）；合併OHR（1Q 45.8%，前一會計年度全年48.7%）。
5. 信用成本與中期獲利進度
- 上季度：合併信用成本為27億4,100萬日圓（去年同期7,400萬日圓）。去年同期13億7,400萬日圓的備抵呆帳迴轉未再發生，另提列個別備抵呆帳21億7,400萬日圓。不良債權比率持平於1.3%。
- 本季度檢視重點：評估需管理債權增至168億9,200萬日圓（較3月底+15億3,500萬日圓）屬暫時性抑或持續性趨勢。若要達成計畫，剩餘三季平均每季經常利益須達486億7,900萬日圓（本報估算）。
- 關鍵指標：中期經常利益相對全年計畫1,915億日圓之進度（去年中期：全年實績之51.3%）；合併信用成本（前一會計年度全年89億8,200萬日圓）；逾期三個月以上放款（6月底57億1,900萬日圓）。
本季度主要適時披露
- 2026/10/14庫藏股買回執行狀況及完成公告 - 公司宣布8月5日決議之庫藏股買回已執行完畢。平均股數減少帶動的EPS提升效果，將自2Q起顯現。須注意公司EPS預估值116.06日圓未計入本次買回影響。（）
- 2026/08/14FY3/2027 1Q末股東權益比率 - 公司揭露6月底國際基準股東權益比率。將確認備供出售有價證券評價差額增加（較3月底+441億1,000萬日圓）及庫藏股買回對2Q末比率的影響。（）
- 2026/08/05庫藏股買回決議公告 - 上限為1,600萬股或總額200億日圓，約占已發行股數（不含庫藏股）之1.43%。搭配中期股息預估23日圓（去年同期17日圓），顯示強化股東回報的決心。（）
上季度業績（FY3/2027 1Q 實績）
以Bank of Yokohama、Higashi-Nippon Bank及Kanagawa Bank三家銀行為核心、單一銀行業務部門的金融集團。中小企業等放款占總放款82.2%（三行合計），對中小企業及個人放款為淨利息收入的主要支柱。1Q受惠於利率環境改善，放款利息、存款利息及有價證券利息股息均告增加。核心業務純益（三行合計）達513億2,900萬日圓（年增+27.2%）。相對全年計畫之進度，經常利益為23.7%，本期淨利為24.8%。財報未揭露中期計畫目標；ROE為8.9%（東證基準，年化）。
| 項目 | 金額 | 年比 | 與公司計畫比較 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 經常收益 | 1,309億9,800萬日圓 | +15.9% | - | 利息收入增加，主要由放款利息（年增+21.5%）帶動 |
| 合併業務毛利 | 811億3,500萬日圓 | +10.7% | - | 淨利息收入（年增+20.0%）吸收手續費及佣金淨收入下滑（▲9.4%）及其他業務收益走弱 |
| 核心業務純益（三行合計，不含投資信託解約損益） | 513億2,900萬日圓 | +27.2% | - | 淨利息收入成長高於經費成長（年增+4.0%）；OHR為43.1% |
| 經常利益 | 454億6,200萬日圓 | +18.6% | - | 達全年計畫1,915億日圓之23.7%。債券相關損失▲63億8,200萬日圓；股票相關利益+40億4,300萬日圓 |
| 季度歸屬母公司業主淨利 | 320億2,800萬日圓 | +18.4% | - | 非常損失▲1億8,900萬日圓（主要為固定資產處分損失）。達全年計畫之24.8% |
| 每股盈餘（EPS） | 28.81日圓 | +21.7% | - | 庫藏股買回使平均股數減少2.6% |
年度財測達成率（經常利益基準）：23.7%（去年同期：對全年實績之24.7%）
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