摘要
橫濱金融集團2026/3會計年度合併歸屬母公司業主淨利達1,065億日圓（年增+28.6%），連續五年實現獲利成長。2027/3會計年度目標為歸屬母公司業主淨利1,290億日圓（年增+21.1%）、ROE 9.0%。本會計年度1Q的核心議題包括：升息環境下存貸利差擴張動能能否延續、前一年度中途納入合併之L&F Asset Finance於第二年能否維持穩定獲利貢獻。此外亦須關注以首次發行無擔保普通公司債為代表的資金來源多元化策略，能否強化資產負債表彈性以支撐強勁的放款成長（上年度末年增+4.2%）。作為定位「解決方案公司」的金融集團，其獲利品質將取決於企業手續費收入及聯貸等非利息收入的成長，以及有價證券投資組合重整之進展。
下季度關注要點
| 關注點與焦點 | 啟示 |
|---|---|
淨利息收入之持續性國內銀行業務存貸利差之YoY趨勢 | 2026/3會計年度存貸利差1.13%（年增+0.13個百分點）能否在1Q階段進一步擴大，將左右全年度計畫之可信度。短期最優惠利率傳導時點為關鍵 |
L&F Asset Finance 獲利穩定性攤銷商譽等後之獲利貢獻及信用成本 | 上年度錄得49億日圓之獲利貢獻（攤銷商譽等後）。須觀察1Q達成率能否對應本年度53億日圓目標之約25%水準。不動產擔保貸款之逾期率走勢至關重要 |
企業解決方案收入淨手續費收入之變動及細項（國內銀行業務） | 三行合計上年度為470億日圓（年增+24億日圓）。聯貸收入大幅年增+30億日圓；需確認案件管線之持續性 |
資金成本存款利息/商業本票利息之上升速度及資金結構變化 | 上年度存款利息577億日圓，大幅年增+271億日圓。加計首次發行普通公司債（120億日圓），資金來源多元化及總成本管理為維持利差之前提 |
資本效率與股東回報庫藏股買回進度及CET1比率走勢 | 上年度執行417億日圓庫藏股買回，CET1比率為14.42%。能否於每股股息47日圓（配息率40.4%）之外實施額外股東回報，將影響估值 |
有價證券投資組合重整國債/債券損益及未實現損益變動 | 上年度國債/債券損益為-304億日圓（投資組合再平衡/停損），而未實現損益改善1,145億日圓。須評估1Q利率及股市環境如何透過綜合損益影響股東權益 |
基於前次財報的主要論點（2026/3會計年度全年業績）
2026/3會計年度合併經常利益達1,550億日圓（年增+26.2%）、歸屬母公司業主淨利達1,065億日圓（年增+28.6%），均創歷史新高。三行合計核心銀行利益（不含投資信託贖回損益）達1,696億日圓（年增+358億日圓），顯示解決方案業務之深化正於量與質兩方面產生成效。2027/3會計年度計畫歸屬母公司業主淨利1,290億日圓（年增+21.1%）、ROE 9.0%，預計將延續獲利成長軌跡。以下議題將為1Q之關注焦點。
1. 利率環境變化與存貸利差擴張空間
- 上年度：三行合計國內存貸利差為1.13%（年增+0.13個百分點）。放款利率改善至1.35%（年增+0.28個百分點），改善步伐加速；存款利率則升至0.221%（年增+0.153個百分點），反映資金成本上升
- 本季度檢視要點：短期最優惠利率調升向放款利率之傳導程度。浮動利率房貸（餘額4.2兆日圓）之利率重設效果能否自1Q開始顯現
- 關鍵指標：放款利率（國內銀行業務）能否維持1.35%以上水準。與存款利率上升速度之間的平衡（以維持淨利差0.43%為基準）
2. L&F Asset Finance 整合效益與風險管理
- 上年度：於2025年4月納入合併為持股85%之子公司（收購成本544億日圓）。認列商譽74億日圓（10年直線法攤銷）及客戶關係相關無形資產25億日圓。攤銷商譽等後之獲利貢獻為49億日圓
- 本季度檢視要點：不動產擔保專業貸款機構之信用品質趨勢。外國籍借款人、高齡借款人及老舊物件等利基市場之逾期率。集團內部放款是否出現自相競食現象
- 關鍵指標：對照本年度53億日圓計畫（年增+3億日圓）之1Q達成率。L&F部分於合併備抵呆帳（上年度末871億日圓）中之變動趨勢
3. 企業解決方案收入成長之持續性
- 上年度：國內淨手續費收入為470億日圓，其中聯貸及結構性融資達206億日圓，創歷史新高。外匯相關收入亦表現穩健，達107億日圓（年增+6億日圓）
- 本季度檢視要點：聯貸主辦手續費受惠於交易規模擴大及複雜度提升所帶動之單位經濟效益改善；案件管線之持續性為核心問題。保險相關收入29億日圓（年減-6億日圓）之回升空間
- 關鍵指標：三行合計手續費收入計畫能否維持上年度之成長速度。橫濱銀行單獨聯貸收入（188億日圓）之1Q實績
4. 有價證券投資組合重整與未實現損益
- 上年度：三行合計有價證券餘額3.089兆日圓（年增+1,523億日圓）。國債/債券損益為-304億日圓（日圓債券再平衡及投資信託停損），惟備供出售證券未實現損益改善至1,712億日圓（上年度末為567億日圓）
- 本季度檢視要點：投資信託持有部位5,151億日圓（未實現損失-651億日圓）是否進行進一步停損。國債存續期間策略之方向（5年以上至10年期之持有部位於上年度末降至2,954億日圓）
- 關鍵指標：1Q末股票未實現損益1,756億日圓之變動。債券投資組合殖利率改善之持續性（上年度有價證券殖利率1.74%，年增+0.06個百分點）
5. 成本控制與費用收入比改善趨勢
- 上年度：三行合計經費1,342億日圓（年增+70億日圓），費用收入比49.0%（年降-3.0個百分點）。人事費620億日圓（年增+26億日圓），主因為人員增加（合併基礎6,313人，增加+372人）。非人事費613億日圓（年增+36億日圓），反映系統投資
- 本季度檢視要點：本年度經費計畫1,426億日圓（年增+84億日圓）中，扣除L&F Asset Finance全年度成本影響後之自然增加幅度。數位投資之成本效益（AI語音機器人部署等）
- 關鍵指標：三行合計費用收入比相對計畫之落點（預期將較上年度49.0%持續改善）。軟體資產208億日圓（年增+30億日圓）之投資效率
適時披露與行業趨勢
- 2026/06/25橫濱金融集團首次發行無擔保普通公司債 — 約120億日圓無擔保普通公司債之定價已確定。於升息環境下將資金來源由存款擴展至多元管道，有助強化資產負債表彈性以支撐放款成長。（橫濱金融集團引領地方銀行於利率正常化下發行普通公司債潮流，推動資金來源多元化）
- 2026/05/26與Market Enterprise締結業務合作 — 推出生前資產整理及遺產清算之一站式收購服務。因應高齡化社會及繼承相關需求，與L&F Asset Finance之業務範疇重疊，可期待集團綜效。（Market Enterprise與橫濱銀行合作推出生前及遺產整理一站式收購服務）
- 2026/05/22部署AI語音機器人 — 實現貸款相關證明文件申請約90%之自動化處理，預估每年可節省約445小時之作業時間。預期透過數位投資貢獻費用收入比之改善。（橫濱銀行部署「MOBI VOICE」AI語音機器人）
上季度業績（2026/3會計年度全年實績）
橫濱金融集團為以橫濱銀行為核心之地方金融集團，透過橫濱銀行、東日本銀行及神奈川銀行之三行體制，於首都圈（主要為神奈川縣）提供涵蓋零售及企業金融之全方位銀行服務。在「成為紮根社區、被選為並肩同行夥伴的解決方案公司」之長期願景下，集團於2025年4月將L&F Asset Finance納入合併，整合不動產擔保專業貸款能力。2026/3會計年度受惠於利率環境正常化之順風，解決方案業務之深化與擴展推動合併歸屬母公司業主淨利達歷史新高之1,065億日圓。如同ROE改善至7.9%（年增+1.5個百分點）所示，集團正從量驅動成長加速轉型為質驅動成長。
| 項目 | 金額 | YoY | 對比財測 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 經常收入 | 4,907.24億日圓 | +22.9% | - | 放款利息收入年增+657億日圓及手續費收入年增+73億日圓為主要驅動 |
| 經常利益 | 1,550.18億日圓 | +26.2% | - | 三行合計核心銀行利益1,696億日圓（年增+358億日圓）為獲利成長引擎 |
| 歸屬母公司業主淨利 | 1,065.23億日圓 | +28.6% | - | 含L&F Asset Finance獲利貢獻49億日圓（攤銷商譽等後） |
| 每股盈餘（EPS） | 94.02日圓 | +31.2% | - | 加權平均股數11.3億股（反映417億日圓庫藏股買回） |
2027/3會計年度全年財測：經常利益1,915億日圓（年增+23.5%）、歸屬母公司業主淨利1,290億日圓（年增+21.1%）、每股盈餘（EPS）116.06日圓、年度股息47日圓（配息率40.4%）
公司資訊
- 公司名稱：Yokohama Financial Group, Inc.
- 股票代碼：7186
- 上市交易所：東京證券交易所 Prime 市場
- 會計年度截止：3月
- 核心業務：以橫濱銀行、東日本銀行及神奈川銀行為核心之銀行業務（單一業務分部）。合併子公司12家，包括L&F Asset Finance（不動產擔保專業貸款機構），另有權益法適用關聯企業3家
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