摘要
FY2027/3 公司財測指引全年營業收入60億日圓（年增+7.3%）、營業利益13.5億日圓（年增+15.7%），重回營收與獲利雙成長軌道。前一會計年度雖以客單價提升彌補入園人次下滑（休閒事業：-5.6萬人；Anitouch：-3.9萬人），惟本年度營收成長之「品質」——即透過新店開幕與園區擴建帶動來客數回升——將面臨考驗。本季度可初步觀察莽原區擴建及 IP 聯名活動對客流之影響。Anitouch 事業方面，吉祥寺店（秋季開幕）之開辦費用將使費用前置化，同時既有六家門市維持獲利能力仍為達成計畫之前提條件。
下季度關注要點
| 關注點與焦點 | 意涵 |
|---|---|
營收成長1Q 營業收入相對全年財測60億日圓之達成進度 | 前一年度 1Q 營收未揭露，惟全年營業收入55.91億日圓之年增+7.3%為計畫軌道 |
休閒事業客流1Q 伊豆仙人掌動物公園入園人次 | 扭轉前一年度158.5萬人次（年減5.6萬人）之趨勢至關重要。莽原區擴建及新設猴子露台之客流拉動效果為觀察焦點 |
Anitouch 事業獲利能力既有六家門市之營收及事業利潤率 | 前一年度營收年減2.6%，惟利潤率改善至27.8%（年增+2.0個百分點）。吉祥寺店開辦費用或對利潤率構成壓力 |
飯店事業復甦SKY HILL HOTEL 新房型推出後之事業利潤 | 前一年度事業利潤驟降至2,400萬日圓（年減-62.0%）。25間客房全面營運搭配高端房型之產能利用率為獲利復甦關鍵 |
成本管控銷管費比率及人事成本趨勢 | 前一年度銷管費32.9億日圓（年增+3.2%），營利率20.9%（年減-0.8個百分點）。關注在人事成本持續上漲之假設下，全年營利率達22.5%（本所估計）之可行路徑 |
資本效率ROE 水準及股東回報政策之延續性 | 前一年度 ROE 降至13.9%（前期為17.0%）。維持每股20日圓股息（預期配息率37.9%），惟在股東權益比率達81.2%之背景下，提升資本效率仍為中期課題 |
成長投資邁向 Anitouch 12店目標（FY2029/3前）之展店進度 | 目前六家門市，含吉祥寺店將增至七家。未來三年再開五家之可行性及候選地點更新動態 |
基於前次財報的主要論點（FY2026/3 全年）
FY2026/3 營業收入55.91億日圓（年增+1.9%）維持營收成長，惟營業利益11.67億日圓（年減-2.0%）於前一年度強勁擴張後觸頂。入園人次下滑及人事成本攀升拖累獲利表現，但財務體質持續強化，Anitouch 事業利潤率改善，股東權益比率亦升至81.2%。本年度能否兼顧成長投資與獲利能力，將成為中期企業價值提升之轉折點。
1. 休閒事業：入園人次下滑中之營收成長
- 前一年度：營業收入36.62億日圓（年增+3.7%），事業利潤8.08億日圓（年減-4.7%）。入園人次降至158.5萬人（年減5.6萬人），惟客單價提升確保營收成長
- 本年度焦點：莽原區擴建、新設猴子露台及互動馬牧場，以及暑期蠟筆小新電影聯名活動之客流拉動效果
- 關鍵指標：1Q 入園人次 YoY 變化；事業利潤率 YoY 趨勢（前一年度全年：22.1%）
2. Anitouch 事業：吉祥寺店開辦費用與既有門市獲利能力
- 前一年度：營業收入12.26億日圓（年減-2.6%），事業利潤3.41億日圓（年增+5.1%）。儘管來客數減少3.9萬人，成本優化將利潤率推升至27.8%
- 本年度焦點：吉祥寺店（預計秋季開幕）之開辦費用是否於 1Q 入帳，以及既有六家門市之客流趨勢
- 關鍵指標：Anitouch 事業利潤率之季度推移；展店相關費用之認列時點
3. 飯店事業：獲利大幅下滑後之復甦情境
- 前一年度：營業收入7.03億日圓（年增+0.4%），事業利潤2,400萬日圓（年減-62.0%）。SKY HILL HOTEL 伊豆高原客房擴增之前置費用壓縮獲利
- 本年度焦點：附三溫暖私人套房（7月開幕）之高端定價效益，以及全新寵物友善專屬客房之影響。25間客房全面營運之產能利用率
- 關鍵指標：飯店事業利潤率（前一年度3.4%，前前年度9.1%——復甦幅度）
4. 成本結構：人事成本上漲與營利率之可持續性
- 前一年度：銷管費32.9億日圓（年增+3.2%，前期為31.89億日圓）。營利率20.9%（前期21.7%，年減-0.8個百分點）。人事成本上漲為主要驅動因素
- 本年度焦點：公司能否透過控制人事成本增速並以營收成長加以吸收，達成全年營業利益13.5億日圓（營利率22.5%，本所估計）
- 關鍵指標：營業成本率及銷管費率之 YoY 變化；折舊費用動向（前一年度4.31億日圓）
5. 財務健全性與現金創造能力
- 前一年度：營業現金流13.1億日圓（前期為14.53億日圓），現金餘額23.56億日圓。計息負債壓縮至3.18億日圓（含流動部分），接近實質無負債狀態
- 本年度焦點：Anitouch 展店及莽原區擴建投資之現金流出，以及穩健營業現金流之可持續性
- 關鍵指標：自由現金流水準；資本支出之 YoY 比較（前一年度3.23億日圓，前前年度7.58億日圓）
適時披露與行業趨勢
- 2026/07/18蠟筆小新電影 × 伊豆高原樂園暑假特別活動——此次與全國知名 IP 之聯名預期可於暑假旺季帶動客流。將持續關注其對 1Q 休閒事業入園人次之貢獻。（蠟筆小新電影 × 伊豆高原樂園暑假特別活動）
- 2026/06/15Anitouch 吉祥寺店開幕公告——該店為臨街型店舖，橫跨三層樓面，距吉祥寺站步行僅兩分鐘，預計於2026年秋季開幕。作為邁向 FY2029/3 前12店目標之第七家門市，此為直接攸關 Anitouch 事業成長重新加速之策略性展店。（Anitouch 吉祥寺店開幕公告）
- 2026/06/11SKY HILL HOTEL 伊豆高原推出「附三溫暖私人套房」——擴增至25間客房全面配置含高端房型，旨在推動前一年度利潤年減-62.0%之飯店事業獲利復甦。同日亦公告豪華露營設施專屬寵物友善客房「Dog site」。（SKY HILL HOTEL 伊豆高原附三溫暖私人套房推出）
- 2026/05/26暑期延長營業時間及限定組合票券——於旺季期間針對伊豆仙人掌動物公園及伊豆高原樂園實施延長營業時間及推出高端組合票券，以延長滯園時間並提升客單價。（今年暑假大幅延長營業時間！）
上季度業績（FY2026/3 全年實績）
伊豆仙人掌度假村為以伊豆半島為據點之體驗型休閒集團，旗下經營休閒設施（含伊豆仙人掌動物公園）、全國六家室內動物互動設施品牌「Anitouch」，以及飯店與豪華露營事業。公司以動物「互動」體驗為核心，擁有獨特品牌定位，中期目標為於 FY2029/3 前將 Anitouch 展店至12家。FY2026/3 維持營收成長，惟入園人次下滑及人事成本上漲導致獲利小幅衰退，進入前一年度強勁成長後之正常化階段。
| 項目 | 金額 | YoY | 相對財測 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 55.91億日圓 | +1.9% | - | 休閒事業年增+3.7%領漲；Anitouch 年減-2.6% |
| 營業利益 | 11.67億日圓 | -2.0% | - | 銷管費年增+3.2%拖累表現；營利率20.9% |
| 經常利益 | 12.11億日圓 | -2.7% | - | 營業外收入減少1,500萬日圓 |
| 本期淨利 | 8.39億日圓 | -7.4% | - | 所得稅增加4,400萬日圓；有效稅率31.7% |
| 每股盈餘（EPS） | 45.41日圓 | -8.6% | - | 加權平均股數：18,495千股 |
FY2027/3 全年公司財測：營業收入60億日圓（年增+7.3%）、營業利益13.5億日圓（年增+15.7%）、本期淨利9.8億日圓（年增+16.7%）、每股盈餘52.83日圓、股息每股20日圓（配息率37.9%）
公司資訊
- 公司名稱：Izu Shaboten Resort Co., Ltd.
- 股票代碼：6819
- 上市市場：東京證券交易所標準市場
- 會計年度結算日：3月
- 核心業務：伊豆半島休閒設施營運（含伊豆仙人掌動物公園）、室內動物互動設施「Anitouch」全國展店（6家）、飯店及豪華露營設施營運
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