利好因素
儘管營收增長有限，營利率由7.9%提升至8.7%（+0.8個百分點），確認獲利改善措施持續發揮成效。每位客服人員年化產值達114萬日圓，創歷史新高，彰顯結構性改革取得明確進展。
- 毛利率由18.3%改善至18.9%（年增+0.6個百分點），受惠於計費費率提升及據點整合帶來的租金節省
- **銷管費（SG&A）**較去年同期減少1.2億日圓；折舊費用下降抵消了人事成本上升，營業利益達32.13億日圓（年增+11.2%）
- 歸屬母公司業主淨利達22.68億日圓（年增+22.2%），受惠於租稅優惠帶來一次性所得稅費用減少約1.5億日圓
- 伊藤忠協同營收達44.4億日圓（年增+5.5%），電信業者業務擴大及CRM系統整合支援服務持續驅動增長
- BellCloud+部署席次達9,800席（季增+1,000席）；HOL銷售管線中6件已確定、4件已取得非正式承諾、12件處於最終談判階段，商業化持續推進
關注事項
營收僅年增+0.3%，營收成長動能仍待加速。同時，客服人員人數降至31,130人（年減1,100人），AI導入及獲利改善措施帶來的生產力提升能否轉化為營收增長，仍為待觀察之課題。
- SC（智慧客服中心）營收年減-0.3%，主要受服務業（人力派遣相關）板塊衰退拖累（減少5.1億日圓）
- 財務費用較去年同期增加4,000萬日圓（由1.9億日圓增至2.3億日圓）；市場利率上升及借貸成本攀升將持續對獲利構成壓力
- 多個產業別營收下滑，包括製造業（減少2億日圓）及批發零售業（減少1.8億日圓），需關注客戶組合集中度風險
- 有形固定資產及權益法投資合計減少12.3億日圓，導致非流動資產收縮，與成長投資之間的平衡值得關注
關注要點/後續追蹤事項
- HOL商業化進展與營收貢獻：6件已確定/4件非正式承諾/12件最終談判階段之銷售管線轉化為營收的時程，以及相應的年度經常性收入（ARR）規模
- AVILEN合資公司BA Intelligence業務拓展：自成立以來已獲得3筆合約，但後續訂單動能及相對於2030會計年度200家客戶目標的盈利路徑仍需追蹤
- 客服人員人數下降下營收增長的持續性：AI導入及價格轉嫁能在多大程度上推動每位客服人員產值提升，以彌補營收端的影響
- HOL各組件（Knowledge Generator → Sherpy → Voice AI自動應答）的單獨營收貢獻與毛利率展望
- SC服務業（人力派遣相關）營收減少5.1億日圓的根本原因及復甦前景
- 平均薪資漲幅超過8%對全年營業成本及銷管費影響的量化揭露
- BA Intelligence的損益平衡時間點及達成2030會計年度200家客戶目標的可能性
- BellCloud+部署席次的全年目標及中期經營計劃2028下的最終席次目標
- SB業務對照全年預測230億日圓的成長驅動因素拆解（電信業者、Horizon One等）
- Thinker × TOPPAN集團合作之初始門店DX部署案例數量及營收規模
- 升息環境下有息負債削減政策及目標淨負債權益比水平
- 併購及事業投資管線與可用投資額度
- 946億日圓商譽減損風險評估所使用之假設是否已修訂
關鍵財務摘要
| 會計科目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 367.01億日圓 | +0.3% |
| └ SC業務 | 313.4億日圓 | -0.3% |
| └ SB業務 | 53.6億日圓 | +3.5% |
| 營業毛利 | 69.24億日圓 | +3.3% |
| 毛利率 | 18.9% | +0.6個百分點 |
| 營業利益 | 32.13億日圓 | +11.2% |
| 營利率 | 8.7% | +0.8個百分點 |
| 稅前淨利 | 30.9億日圓 | +10.9% |
| 歸屬母公司業主淨利（季度） | 22.68億日圓 | +22.2% |
| 季度綜合損益 | 23.79億日圓 | +32.5% |
| 基本每股盈餘 | 30.51日圓 | +21.5% |
| 稀釋每股盈餘 | 30.42日圓 | +21.5% |
營業利益較去年同期增加3.24億日圓，主要受惠於營業毛利改善2.19億日圓及銷管費減少1.21億日圓。歸屬母公司業主淨利實現年增+22.2%的雙位數成長，另受一次性所得稅費用減少（年比順風1.55億日圓）進一步推動。
分部業績
| 業務板塊 | 營業收入 | 年比 | 稅前淨利 | 年比 | 利潤率 |
|---|---|---|---|---|---|
| CRM業務 | 366.75億日圓 | +0.4% | 30.81億日圓 | +11.1% | 8.4% |
| 其他 | 2,600萬日圓 | -68.8% | 900萬日圓 | -37.2% | 34.6% |
- 運輸通訊業：年增+2.6億日圓，主要受電信業者CRM服務擴張帶動
- 金融保險業：年增+1.2億日圓，壽險相關服務需求穩健
- 其他產業：年增+2.6億日圓，受惠於新電力服務及不動產管理業務貢獻
- SB業務：年增+1.8億日圓（+3.5%），電信業者客戶/交易管理及Horizon One人資/會計服務擴張
- 其他子公司：年增+3.3億日圓，反映集團旗下公司業務規模擴大
- 服務業：年減5.1億日圓；網路相關服務雖有增長，但人力派遣相關業務大幅下滑為主要拖累
- 製造業：年減2億日圓，以設備製造商及醫藥相關客戶衰退為主
- 批發零售業：年減1.8億日圓，部分商品銷售服務量下降
指引達成進度
營收達成率為24.1%，營業利益達成率為24.7%，大致符合25.0%的基準水平。歸屬母公司業主淨利達成率為26.7%，因租稅優惠帶來的一次性所得稅減免而超越基準。當前達成率顯示本會計年度開局穩健。
| 會計科目 | 數值（第一季累計） | 全年計劃 | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 367.01億日圓 | 1,520億日圓 | 24.1% |
| 營業利益 | 32.13億日圓 | 130億日圓 | 24.7% |
| 稅前淨利 | 30.9億日圓 | 126億日圓 | 24.5% |
| 歸屬母公司業主淨利 | 22.68億日圓 | 85億日圓 | 26.7% |
- CRM業務季度間獲利波動極小，營收分布大致平均。以25.0%的基準達成率作為參考指標
業績指引變更
全年合併業績指引未做調整。維持2026年4月8日公布之數據不變。
股東回報說明
股息預測維持每股全年60日圓（中期30日圓/期末30日圓）不變。基本方針以合併派息比率50%為目標，承諾透過盈餘成長實現股息增長。預計派息比率為52.5%。
財務狀況
儘管資產負債表上列示946億日圓商譽，股東權益比率提升至43.9%（較上會計年度末+0.4個百分點），延續上升趨勢。淨有息負債透過貸款償還較上會計年度末減少15.8億日圓，淨負債權益比降至0.54倍。
- 主要數據
- 槓桿指標
| 會計科目 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 現金及現金等價物 | 82.16億日圓 | 較上會計年度末+14.2% |
| 總資產 | 1,686.97億日圓 | 較上會計年度末-0.7% |
| └ 流動資產合計 | 298.89億日圓 | 較上會計年度末+0.6% |
| └ 非流動資產合計 | 1,388.08億日圓 | 較上會計年度末-0.9% |
| 商譽 | 946.79億日圓 | 較上會計年度末+0.0% |
| 歸屬母公司業主權益 | 740.31億日圓 | 較上會計年度末+0.1% |
| 有息負債（短期借款） | 181億日圓 | 較上會計年度末+8億日圓 |
| 有息負債（長期借款） | 300.89億日圓 | 較上會計年度末-13.49億日圓 |
| 淨有息負債 | 399.73億日圓 | 較上會計年度末-15.77億日圓 |
| EBITDA | 53.42億日圓 | 營業利益32.13億日圓＋折舊攤銷21.29億日圓 |
隨財報發布的新聞
無
本季度重大公告
- 2026/06/01針對地方自治體推出運用Zoom Contact Center之AI客服中心營運支援服務；目標於2031年3月前部署至20個自治體（BellSystem24開始銷售基於Zoom Contact Center之自治體AI客服中心轉型營運支援服務）
- 2026/05/25開始提供HOL第二彈——AI聊天導航器「Sherpy（暫定名稱）」；正與大型壽險公司及能源企業進行概念驗證試驗（推出客服中心生成式AI自動化解決方案「Hybrid Operation Loop」第二彈——可精準回應複雜諮詢之AI聊天導航器「Sherpy（暫定名稱）」）
- 2026/05/22宣布自2026年8月起，將符合KCS標準之知識自動生成解決方案「Knowledge Generator」整合至BellCloud+/BellCloud+CX（符合KCS標準之高品質知識自動生成解決方案「Knowledge Generator」整合雲端語音平台「BellCloud+®/BellCloud+CX®」以擴大通話錄音資料運用）
- 2026/05/01跨入直播電商支援領域；提供從企劃到績效衡量之端到端支援，並於千趣會「Belle Maison粉絲見面會」進行先行試運營（BellSystem24跨入直播電商支援領域）
- 2026/04/08制定中期經營計劃2028；發布三年計劃，目標於2029年2月期實現營收1,750億日圓、營業利益160億日圓（關於制定中期經營計劃之通知）
過去一年的大額持股報告/重要提案
- SOMPO資產管理：新申報 → 5.19%（2026/05/21申報）——透過全權委託投資管理契約及投資信託之純投資目的
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