BELLSYSTEM24 HOLDINGS, INC. 1Q 業績預覽

聚焦生成式AI解決方案推展進度，以及中期計畫首年營收年增+4.2%目標下的1Q進展軌跡

發布日期2026年7月6日 15:30 [GMT+9]

摘要

2027年2月期（FY2027.2）為新中期經營計畫「中期經營計畫2028」之首年。公司設定全年目標為營業收入1,520億日圓（年增+4.2%）、營業利益130億日圓（年增+2.7%）。圍繞「Knowledge Generator」及「Hybrid Operation Loop」之解決方案上市準備持續推進，1Q的關鍵檢核點在於確認上述方案的推展進度，以及既有CRM業務的持續獲利改善。公司與伊藤忠商事、TOPPAN及AVILEN的共創模式，搭配BellCloud+CX的擴大部署，構成從量驅動轉向質驅動成長的結構性轉型——即透過運用獨特夥伴資源與AI技術的解決方案型BPO實現轉型。隨著客服中心產業AI導入競爭加劇，公司差異化優勢能於1Q業績中體現多少，將是市場關注的核心焦點。

下季度關注要點

關注點與焦點影響與意涵

營收成長1Q營業收入YoY成長率

對照全年計畫年增+4.2%（1,520億日圓），前一年度營收僅年增+1.5%。鑑於計畫呈下半年偏重結構，1Q為全年目標達成之初步進度檢核點

營利率1Q OPM之YoY趨勢

前一年度全年OPM為8.7%（較前年度8.1%提升+0.6個百分點）。本年度計畫8.6%相對保守；去年達成之獲利改善能否持續甚或進一步擴大，為市場主要辯論焦點

生成式AI解決方案收入BellCloud+CX、Knowledge Generator等方案之推展進度

生成式AI解決方案正從開發與概念驗證階段逐步推進至部署與實裝階段；中期計畫首年1Q的推展進度將受到密切關注

人力成本與招聘趨勢營業成本中人力成本佔比及員工福利變動

在人力成本上漲等持續性成本壓力下，能否透過計費費率調升與營運效率提升維持獲利改善趨勢，將是決定利潤率的關鍵因素

資本效率與財務健全性歸屬母公司股東權益比率及現金流對有息負債比率

期末股東權益比率為43.5%（提升+3.3個百分點），現金流對有息負債比率改善至4.1年。需持續追蹤有息負債餘額487.38億日圓（減少53.08億日圓）之償還進度，以及利息成本趨勢（平均利率1.14–1.56%）

中期計畫KPI新客戶獲取件數及AI相關營收佔比

作為「Hybrid Intelligence for All」中期計畫之首年，市場關注透過伊藤忠及TOPPAN集團合作及AI導入推動進階BPO之各項措施進展

基於前次財報的主要論點（FY2026.2全年業績）

FY2026.2全年業績為營業收入1,458.26億日圓（年增+1.5%）、營業利益126.52億日圓（年增+9.2%），實現營收與獲利雙增長，營利率提升+0.6個百分點至8.7%。在中期計畫「人才」、「標準化」、「共創」三大支柱下，AI解決方案之開發、概念驗證及商業化推進工作持續進行，為營收模式轉型奠定基礎。然而營收成長僅+1.5%，若要達成本年度年增+4.2%之計畫，營收成長加速不可或缺。

1. CRM業務獲利改善與營收成長加速

  • 前一年度：
    CRM業務營業收入1,455.56億日圓（年增+1.6%）；合併毛利率18.9%（275.17億日圓÷1,458.26億日圓，較前年度17.7%提升+1.2個百分點）
  • 本年度檢核點：
    透過既有客戶錢包佔有率擴大及伊藤忠／TOPPAN網絡之新客戶獲取實現營收成長加速之步調
  • 關鍵指標：
    1Q營業收入YoY成長率（≥+4%將強化市場對全年目標達成之信心）
前一年度CRM業務營業收入為1,455.56億日圓（年增+1.6%），僅呈溫和成長，惟獲利改善措施成效顯著，帶動合併營利率升至8.7%。本年度需加速至年增+4.2%之營收成長。

2. 生成式AI解決方案之商業化推展與營收貢獻

  • 前一年度：
    Knowledge Generator完成開發；與一家大型壽險公司進行概念驗證以驗證營運準確性
  • 本年度檢核點：
    預計於2026年8月整合BellCloud+後之訂單管道建構；Hybrid Operation Loop第二項產品「Sherpy」（暫稱）之商業化推出
  • 關鍵指標：
    AI相關解決方案之部署、概念驗證及銷售管道進展
前一年度，「BellCloud+CX」、「HitoTonari AI」、「Knowledge Generator」等多項生成式AI解決方案之開發、部署及概念驗證持續推進。目前各方案正從概念驗證逐步過渡至商業化準備與實裝階段，中期計畫期間內之營收貢獻進展將受到密切關注。

3. 銷管費控制與財務費用之上行風險

  • 前一年度：
    銷管費156.06億日圓（佔營收10.7%，較前年度11.3%改善-0.6個百分點）；財務費用7.74億日圓（對比前年度5.79億日圓）
  • 本年度檢核點：
    銷管費比率維持於10%區間，以及487.38億日圓借款（加權平均利率1.14–1.56%）之利息成本趨勢
  • 關鍵指標：
    財務費用之季度趨勢（若依4Q實際水準年化後超過約8億日圓，需留意對稅前淨利126億日圓計畫之影響）
前一年度銷管費控制於156.06億日圓（減少5.76億日圓，下降-3.6%），對營業利益改善形成貢獻。另一方面，財務費用增至7.74億日圓（增加1.95億日圓，增幅+33.7%），在利率上升環境下，負擔增加可能壓抑稅前淨利。

4. 前一年度非經常性項目之高基期效應與核心獲利能力

  • 前一年度：
    其他收益9.21億日圓（較前年度39.88億日圓減少30.67億日圓），其中包含事業轉讓利益6.37億日圓
  • 本年度檢核點：
    排除非經常性項目後之核心營業利益水準，以及1Q對全年130億日圓計畫之進度
  • 關鍵指標：
    假設其他收益／費用淨額有限，核心營業利益之成長率（本行估計前一年度約119.11億日圓）
前一年度認列「其他收益」9.21億日圓及「其他費用」1.8億日圓（淨額+7.41億日圓）。再前一年度則包含出售子公司股權之大額非經常性利益37.6億日圓；在該高基期消除後，營業利益仍年增+9.2%，充分展現核心獲利能力之實質改善。

5. 現金創造能力與股東回報之持續性

  • 前一年度：
    營業現金流165.33億日圓；自由現金流（本行估計）約159.62億日圓；股息支付總額44.71億日圓
  • 本年度檢核點：
    營業現金流水準之維持，以及償還借款後（一年內到期流動負債92億日圓）之自由現金流軌跡
  • 關鍵指標：
    實際股利發放率相對50%目標之趨勢，以及中期計畫期間內實施額外股東回報措施之可能性
前一年度營業現金流維持穩健水準達165.33億日圓（減少8.58億日圓），投資現金流則收窄至負5.71億日圓（對比前年度負36.93億日圓）。股利發放率為54.4%，略高於50%之目標水準，本年度計畫維持年度股息60日圓（預計股利發放率52.5%）。

適時披露與行業趨勢

  • 2026/06/01
    推出面向地方政府之AI客服中心轉型支援服務——宣布推出運用Zoom Contact Center之AI賦能地方政府客服中心服務。目標於2031年3月前於20個地方政府完成部署，有望為地方政府BPO業務之擴展帶來貢獻。（BellSystem24開始銷售運用「Zoom Contact Center」之營運支援服務，推動地方政府AI客服中心轉型）
  • 2026/05/25
    推出AI聊天導航「Sherpy」——作為Hybrid Operation Loop之第二項產品正式商業化部署，為運用Hybrid RAG之AI聊天導航。已與一家大型壽險公司及能源公司完成概念驗證，後續計畫逐步實裝。提升客服中心客服人員支援及客戶自助解決能力之相關措施持續推進。（推出「Sherpy（暫稱）」，作為客服中心生成式AI自動化解決方案「Hybrid Operation Loop」之第二項產品，可精準處理複雜諮詢的AI聊天導航）
  • 2026/05/22
    宣布Knowledge Generator與BellCloud+整合——自2026年8月起與BellCloud+/BellCloud+CX整合，擴大通話錄音數據之運用範圍，預期將提升BellCloud+/BellCloud+CX之平台價值。（透過將符合KCS標準之高品質知識自動生成解決方案「Knowledge Generator」與雲端語音基礎設施服務「BellCloud+®/BellCloud+CX®」整合，擴大通話錄音數據運用範圍）
  • 2026/04/08
    制定中期經營計畫2028——公布涵蓋FY2027.2至FY2029.2之三年中期計畫。以「Hybrid Intelligence for All」為旗幟，將AI賦能CX提升、BPO業務擴展及深化夥伴資源列為策略重點。（關於制定中期經營計畫之公告）

上季度業績（FY2026.2全年業績）

BellSystem24 Holdings以客服中心營運為核心經營CRM業務，成長策略建構於兩大支柱：運用與伊藤忠商事及TOPPAN之資本與業務聯盟進行新客戶獲取，以及以生成式AI為錨點推動向解決方案型BPO之轉型。FY2026.2全年業績中，CRM業務獲利改善措施成效顯著，營利率達8.7%（提升+0.6個百分點）。儘管前年度包含子公司股權出售收益等非經常性利得之高基期影響已消除，公司仍實現營業利益年增+9.2%，展現核心獲利能力之實質改善。在新「中期經營計畫2028」下，公司將人機協作之營運模式定位為競爭優勢來源，FY2027.2計畫營收年增+4.2%、營業利益年增+2.7%。

項目金額YoY對比財測備註
營業收入1,458.26億日圓+1.5%-CRM業務年增+1.6%，其他業務-34.4%
營業利益126.52億日圓+9.2%-營利率8.7%（提升+0.6個百分點）；銷管費下降-3.6%形成貢獻
稅前淨利122.9億日圓+9.4%-財務費用7.74億日圓（增幅+33.7%）構成壓力
歸屬母公司業主淨利81.81億日圓+2.2%-受所得稅費用增加至39.31億日圓影響（有效稅率32.0%，對比前年度26.4%）
每股盈餘（EPS）110.22日圓+1.3%-加權平均流通股數74,227千股（增加+677千股）

FY2027.2全年財測：營業收入1,520億日圓（年增+4.2%）、營業利益130億日圓（年增+2.7%）、歸屬母公司業主淨利85億日圓（年增+3.9%）、每股盈餘114.33日圓

公司資訊

  • 公司名稱
    ：BELLSYSTEM24 HOLDINGS, INC.
  • 股票代碼
    ：6183
  • 上市交易所
    ：東京證券交易所 Prime市場
  • 會計年度截止月
    ：2月
  • 核心業務
    ：以客服中心營運為核心之CRM（客戶關係管理）業務、BPO服務，以及相關生成式AI解決方案之提供
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