摘要
SQUEEZE inc. FY12/26上半年營業收入35.97億日圓，經常利益4.58億日圓。經常利益已達全年計畫（營業收入70.34億日圓；經常利益7億日圓）之65.5%。公司表示，截至2Q累計之營業收入達成率為51.1%，營業利益達成率為61.0%，進度優於財測。全年計畫自IPO以來維持不變，3Q焦點在於累計達成進度。全方位支援據點較上會計年度末淨增4家至44家。9月1日開幕之「Minn Hakata Station East」將於3Q貢獻部分營收；預定11月開幕之「Minn Shinagawa East」則最快於4Q方會反映。上半年經常利益亦受營業外項目影響，包括3,700萬日圓匯兌利益及1,900萬日圓IPO相關費用，我們將留意相關效果是否反轉。此外，我們期待3Q揭露能說明合作網絡擴大（包括與Hulic之資本及業務合作）如何轉化為據點開發儲備。
下季度關注要點
| 關注點與焦點 | 啟示 |
|---|---|
全年計畫達成進度3Q累計營業收入及經常利益之全年計畫達成率 | 上半年經常利益達成率為65.5%（本公司估算）。將檢視3Q累計之全年計畫達成進度。 |
據點擴張全方位支援據點較上會計年度末之淨增數 | 上半年末共44家（較上會計年度末+4家）。9月1日開幕之「Minn Hakata Station East」計入3Q；「Minn Shinagawa East」預定11月開幕，自4Q起貢獻。兩者應分開評估。 |
獲利能力毛利率及銷管費率之季度趨勢 | 上半年毛利率49.4%，營利率12.0%。將從獲利及據點數兩方面，評估新據點開辦成本對3Q獲利能力之影響。 |
營業外及非常項目營業外收支明細及本期淨利達成進度 | 上半年經常利益受3,700萬日圓匯兌利益及1,900萬日圓利息收入推升，惟部分被1,900萬日圓IPO相關費用及200萬日圓股票發行費用抵銷。將檢視全年本期淨利計畫5.13億日圓（年減16.7%）之達成進度及組成。 |
合作夥伴／開發儲備資本及業務合作相關開發案之進展，以及3家新併表子公司之貢獻 | 與Hulic、RS Investment Management及Daiichi Realtor之合作案，開幕時點將決定獲利認列時點。另一焦點為3家新併表公司之開辦成本如何反映於3Q損益。 |
全方位支援開發儲備開發儲備擴充及實現可能性 | 開發儲備為未來獲利之關鍵領先指標。公司揭露全方位支援據點開發儲備目標為2026年12月底1,600間客房、2027年12月底2,500間客房，1Q及2Q均未修正。將檢視3Q揭露有無變動。 |
基於前次財報的主要論點（FY12/26 2Q 業績）
SQUEEZE inc.於2026年4月22日在東證Growth市場掛牌，以自主開發之雲端住宿營運系統「suitebook」為基礎，經營單一智慧旅宿事業部門。上半年營業收入35.97億日圓，營業利益4.30億日圓，經常利益4.58億日圓。由於上年同期未編製中期合併財務報表，故未揭露年比。經常利益之全年計畫達成率已達65.5%（本公司估算），市場關注下半年計畫是否偏保守。除據點擴張與技術支援兩大成長動能外，3Q另一檢視重點為開發儲備進展，包括IPO後陸續宣布之合作案。
1. 全年計畫達成進度及下半年假設之合理性
- 前期回顧：上半年營業收入35.97億日圓，營業利益4.30億日圓，經常利益4.58億日圓，中期歸屬母公司業主淨利3.21億日圓。全年計畫（營業收入70.34億日圓、營業利益7.05億日圓、經常利益7億日圓、本期淨利5.13億日圓）自IPO以來維持不變。
- 本季度檢視重點：公司表示，截至2Q累計之營業收入達成率為51.1%，營業利益達成率為61.0%，進度優於財測。將檢視3Q累計實績之全年計畫達成狀況；該計畫自IPO以來未作調整。
- 關鍵指標：3Q累計經常利益達成率（上半年為65.5%，本公司估算）、營業收入達成率（上半年為51.1%，本公司估算），以及財測是否修正。
2. 全方位支援據點之擴張步調及新據點貢獻時點
- 前期回顧：上半年新開3家據點，分別為「Minn Oku-Asakusa」、「Minn Sapporo Odori Nishi 14」及「Minn Namba Nipponbashi」。全方位支援據點較上會計年度末淨增4家至44家。
- 本季度檢視重點：9月1日開幕之「Minn Hakata Station East」將對3Q（7～9月）貢獻部分營收；預定2026年11月開幕之「Minn Shinagawa East」則自4Q起貢獻。兩者應分開評估。
- 關鍵指標：3Q末全方位支援據點數（上半年末為44家）、當期營業收入，以及新開據點之區域分布。
3. 以毛利率及銷管費率衡量之獲利能力
- 前期回顧：上半年營業毛利17.78億日圓（毛利率49.4%），銷管費（SG&A）13.48億日圓（占營業收入37.5%，本公司估算），營利率12.0%。按季度觀察，1Q營利率為12.3%，2Q單季則為11.7%（本公司估算）。
- 本季度檢視重點：新據點營運爬坡成本，以及IPO後強化公司治理與內控之支出，對3Q毛利率及銷管費率之影響。
- 關鍵指標：3Q累計毛利率（上半年為49.4%）、銷管費率（上半年為37.5%），以及營業利益之季度趨勢。
4. 營業外／非常項目及本期淨利計畫
- 前期回顧：營業外收入6,000萬日圓，包括匯兌利益3,700萬日圓及利息收入1,900萬日圓。營業外費用3,200萬日圓，包括利息費用1,000萬日圓、IPO相關費用1,900萬日圓及股票發行費用200萬日圓。另認列投資有價證券評價損失400萬日圓為非常損失，所得稅費用合計1.31億日圓。
- 本季度檢視重點：將檢視全年本期淨利計畫5.13億日圓（年減16.7%）之3Q累計達成進度，以及非常項目與所得稅費用明細。同時檢視匯兌利益、IPO相關費用等營業外項目之影響。
- 關鍵指標：3Q累計經常利益及季度歸屬母公司業主淨利之達成率（上半年分別為65.5%及62.6%，本公司估算），以及營業外收入明細。
5. 合作夥伴及海外子公司等成長投資之變現時點
- 前期回顧：上半年新設3家公司並納入合併範圍，分別為Siguiji Smart Hospitality Co., Ltd.（台灣）、SQUEEZE Next Partners及SQUEEZE Smart Hospitality Thailand Co., Ltd.。公司並於財報發布當日宣布與RS Investment Management締結全面業務合作。
- 本季度檢視重點：3家新併表公司仍處於開辦成本計入銷管費之階段，抑或已開始貢獻營業收入。由於合作案依開幕時點於不同期間反映獲利，將密切檢視3Q對進展之說明。
- 關鍵指標：3Q累計銷管費（上半年為13.48億日圓）、權益法投資收益（上半年為0日圓），以及外幣換算調整數之變化。
本期主要適時披露
- 2026/09/18關於與Hulic Co., Ltd.締結資本及業務合作協議之公告－雙方將於Hulic持有及開發之物業導入「全方位支援」模式。首件合作案為銀座辦公大樓改建為旅館，開幕時點將決定獲利認列時點，預估對3Q損益影響有限。我們將其視為開發儲備擴充之指標持續追蹤。（）
- 2026/09/18關於主要股東異動（預定）之公告－股東結構變動源自上述資本及業務合作，攸關個股籌碼面及業務合作關係之穩定性。（）
- 2026/09/01「Minn Hakata Station East」（45間客房）開幕－開幕時點落在3Q內，將對7～9月營業收入及據點數帶來部分貢獻。此舉亦代表公司於九州之營運版圖擴大，值得關注。（）
上季度業績（FY12/26 2Q 實績）
SQUEEZE inc.經營單一智慧旅宿事業部門。公司自主開發雲端住宿營運系統「suitebook」，並提供技術支援服務，以及涵蓋旅館規劃、系統建置至營運一條龍之「全方位支援」模式。公司於2026年4月22日在東證Growth市場掛牌，受惠公開募股等資金挹注，股東權益比率由上會計年度末之34.4%升至44.7%。上半年新開3家據點（「Minn Oku-Asakusa」、「Minn Sapporo Odori Nishi 14」及「Minn Namba Nipponbashi」），全方位支援據點增至44家。技術支援業務亦持續成長，主要受惠「suitebook Calls」上線及AI定價優化功能推出。全年財測維持IPO時公布之數字不變。
| 項目 | 金額 | 年比 | 對公司計畫 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 35.97億日圓 | - | - | 全方位支援據點擴增至44家，技術支援業務成長 |
| 營業利益 | 4.30億日圓 | - | - | 毛利率49.4%；銷管費13.48億日圓 |
| 經常利益 | 4.58億日圓 | - | - | 匯兌利益3,700萬日圓、利息收入1,900萬日圓、IPO相關費用-1,900萬日圓 |
| 中期歸屬母公司業主淨利 | 3.21億日圓 | - | - | 投資有價證券評價損失400萬日圓；所得稅費用1.31億日圓 |
| 每股盈餘（EPS） | 103.63日圓 | - | - | 稀釋EPS 92.87日圓；期中平均流通在外股數3,098,282股 |
（註）由於上年同期未編製中期合併財務報表，故未列示年比。公司未揭露中期計畫，故「對公司計畫」欄以「-」表示。
年度財測達成率（經常利益基準）：65.5%（上年同期：-，本公司估算）
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