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OpenWork Inc. 3Q 業績前瞻

本季度將透過3Q單季獲利，檢視OpenWork Recruiting能否延續成長動能，以及下半年品牌知名度投資的配置節奏

發布日期2026年11月10日 15:30 [GMT+9]

摘要

上半年累計營業利益為10.91億日圓，佔全年計畫14.5億日圓的75.2%。由全年計畫回推，下半年營業利益僅約3.59億日圓（本公司估算），顯示公司已預留大筆下半年預算，用於品牌知名度投資及人才招募。3Q財報的首要觀察點，在於核心業務OpenWork Recruiting能否維持接近上半年年增+39.3%的成長幅度。其次，我們將透過3Q單季營業利益及營業費用，研判投資在3Q與4Q之間的分配。此外，合約負債的累積情況及BNG Partners併表後的貢獻，亦為判斷4Q表現及明年成長性的指標。

下季度關注要點

關注點與焦點啟示

營收成長OpenWork Recruiting營業收入年比成長率，以及全公司營業收入的年度財測達成率

上半年累計營收21.64億日圓（+39.3%），全公司營業收入達成率為48.4%，與去年同期的48.6%（以去年全年實績為基準）大致持平。重點在於前三季累計營收能否維持在計畫軌道上。

獲利能力／投資配置3Q單季營業利益及營業費用之季比與年比

下半年計畫營業利益為3.59億日圓（本公司估算），明顯低於2Q單季營業利益5.87億日圓。3Q單季獲利將顯示投資究竟集中於4Q，抑或自3Q即開始投入。

領先指標3Q末合約負債相較2Q末之變化

2Q末合約負債為8.22億日圓，上半年增加2.1億日圓。若3Q末持續累積，將有助支撐下半年營業收入計畫32億日圓（本公司估算）。

各服務別OpenWork服務營業收入年比成長率及轉介定價措施之影響

上半年累計營收6.52億日圓（+4.1%），公司目標為維持營業收入持平。我們將評估公司如何在調升轉介費用與導流至Recruiting之間取得平衡。

併購／併表兩大核心服務以外之營業收入，以及BNG Partners併表後之商譽攤銷

上半年兩大核心服務以外之累計營業收入為1.83億日圓（本公司估算），商譽攤銷為1,400萬日圓。我們將確認集團整合效益是否已反映於營收。

基於前次財報的主要論點（FY12/26 2Q業績）

FY12/26上半年，公司營業收入30億日圓，營業利益10.91億日圓，經常利益11.04億日圓。由於自本期中期間起改採合併報表，公司未揭露年比數據。經常利益達全年計畫的76.2%，全年財測維持不變。公司亦首度發放期中股息4.50日圓，並預估全年股息為9.00日圓。3Q的主要論點在於核心服務能否持續成長，以及下半年投資的配置方式。

1. OpenWork Recruiting持續成長及營業收入計畫達成進度

  • 上季度：
    OpenWork Recruiting上半年累計營業收入為21.64億日圓，年增39.3%，佔全公司營業收入的72.1%（本公司估算）。
  • 本季度確認事項：
    上半年的成長動能，即既有客戶招募需求轉趨積極及職缺刊登數增加，是否延續至3Q。在1~3月轉職人數僅為去年同期95%的環境下，關鍵在於成長能否維持。
  • 關鍵指標：
    前三季累計各服務別營業收入年比成長率。我們亦將追蹤網路履歷累計登錄數（2Q末約183萬份）及累計客戶企業數（2Q末約6,510家）。全公司全年營業收入計畫62億日圓的達成進度同樣重要；去年前三季累計營收佔全年實績的74.1%（本公司估算）。

2. 下半年成長投資及3Q單季營業利益水準

  • 上季度：
    2Q單季營業利益為5.87億日圓，營利率36.1%（本公司估算）。上半年累計營業利益達全年計畫14.5億日圓的75.2%。
  • 本季度確認事項：
    由全年計畫回推，下半年營業利益為3.59億日圓，營利率11.2%（本公司估算）。計畫已預設下半年將大幅投資，我們希望釐清投資在3Q與4Q之間的分配。去年費用集中於4Q，4Q單季營業利益僅800萬日圓。
  • 關鍵指標：
    3Q單季營業利益相較去年同期非合併數字3.55億日圓及前一季5.87億日圓之變化；3Q單季營業費用相較2Q單季10.37億日圓之變化（以上均為本公司估算）。我們亦將確認全年財測是否有所修正。

3. 合約負債累積情況及下半年營業收入展望

  • 上季度：
    2Q末合約負債為8.22億日圓，上半年增加2.1億日圓（依現金流量表）。營業活動現金流量為7.26億日圓。
  • 本季度確認事項：
    合約負債代表預收收入，其走勢可作為判斷下半年營業收入能見度的線索。由於公司未揭露預收款項所對應的服務別，我們將留意法說會簡報資料中是否有補充說明。
  • 關鍵指標：
    3Q末合約負債（2Q末為8.22億日圓）及應收帳款（2Q末為6.08億日圓）相較前一季末之變化。

4. OpenWork服務定價措施及轉介平衡

  • 上季度：
    OpenWork上半年累計營業收入為6.52億日圓，年增4.1%。本會計年度起調升合作企業轉介費用帶來貢獻，付費會員數及轉介件數大致符合公司預期。
  • 本季度確認事項：
    公司目標為在調整與Recruiting轉介平衡的同時，維持OpenWork營業收入水準。我們將確認轉介費用調升的效益是否延續至3Q。
  • 關鍵指標：
    OpenWork前三季累計營業收入年比成長率。我們亦將追蹤註冊用戶數（2Q末約820萬人）及評論刊登數（2Q末約2,190萬則）。

5. BNG Partners併表及集團整合對損益之影響

  • 上季度：
    BNG Partners於本期中期間新納入合併範圍，認列商譽2.63億日圓。上半年商譽攤銷為1,400萬日圓，另認列吸收合併持股消滅損失1,000萬日圓為非常損失。
  • 本季度確認事項：
    我們希望了解兩大核心服務以外營業收入1.83億日圓（本公司估算）的組成，以及新併表子公司的貢獻。對非合併子公司之投資合計9,500萬日圓，後續動向亦值得關注。
  • 關鍵指標：
    兩大核心服務以外之前三季累計營業收入、商譽餘額及攤銷金額，以及有無非常損益。我們亦將追蹤長期借款餘額（2Q末為1.74億日圓）。

本季度主要適時披露

  • 2026/10/27
    發布「OpenWork評論營運報告」 - 公司揭露員工評論審核及評論者保護等營運方針。此舉強化核心資產評論數據的可信度，有助於中長期維繫平台價值。（）
  • 2026/08/20
    推出全新電視廣告系列「原來我沒有錯」 - 公司於關西地區開始播放電視廣告。此為期內的品牌知名度投資，可作為評估其對3Q單季營業費用影響的參考。（）
  • 2026/08/18
    與「Agent no Madoguchi」展開合作 - 透過與外部職涯諮詢服務合作，擴大用戶接觸點。預期對業績影響有限，但可作為擴大註冊用戶數的槓桿。（）

上季度業績（FY12/26 2Q實績）

公司經營員工評論平台「OpenWork」，以及運用平台數據的招募支援服務「OpenWork Recruiting」，報告部門僅有Working Data Platform事業單一部門。上半年OpenWork Recruiting佔營業收入逾七成，為成長主要驅動力。公司自本期中期間起改採合併報表，並新納入BNG Partners。由於公司未揭露年比數據，表中年比數字係與去年同期非合併業績比較（本公司估算）。另因公司僅揭露全年計畫，「相較公司計畫」欄位以「-」表示，年度財測達成率則記載於備註欄。

項目金額年比相較公司計畫備註
營業收入30億日圓+32.7%-OpenWork Recruiting +39.3%。全年計畫達成率48.4%
營業利益10.91億日圓+30.5%-營利率36.4%。持續投入品牌知名度及人才招募。達成率75.2%
經常利益11.04億日圓+32.7%-含利息收入1,300萬日圓
期中歸屬母公司業主淨利7.28億日圓+27.7%-認列吸收合併持股消滅損失1,000萬日圓為非常損失
每股盈餘（EPS）35.11日圓+28.8%-全年EPS預估46.58日圓

年度財測達成率（經常利益基準）：76.2%（去年同期：69.3%）

去年同期數字係相對於去年全年非合併實績12.01億日圓之比率（本公司估算）。

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