Tsuji Hongo IT Consulting Co., Ltd. 第二季財報預覽

聚焦DX平台事業全年營業收入計畫年增+37%之達成進度，以及確認借助資安需求提升利潤率之趨勢

發布日期2026年5月13日 15:30 [GMT+9]

摘要

公司作為DX平台營運商，背靠辻・本鄉稅務顧問集團及伊藤忠商事之強大網絡，即將公布第二季業績——這是上市以來首次具實質意義的財報追蹤。對照第一季營業收入5.62億日圓（僅達全年計畫之19.3%），營業利益為0.4億日圓（僅達計畫之9.5%），獲利進度明顯落後。第二季的回升力道，將成為判斷全年目標能否達成的關鍵。評估成長品質的核心指標包括：資安對策及資訊安全基礎架構重建等高附加價值領域之接單趨勢，以及運用IPO募集資金推動人才投資與辦公室搬遷之進展。上市後與資本市場之對話已進入實質階段，我們期望確認中期獲利結構的方向性軌跡。

下季度關注要點

關注點與焦點影響與意涵

營收成長上半年累計營業收入相對全年計畫29.13億日圓之達成進度

第一季進度僅19.3%，對照全年年增+37.2%之成長計畫明顯偏低。若第二季單季營收超過7.3億日圓（本所估計：累計進度>25%），計畫達成可能性將顯著提升

獲利能力單季營利率趨勢

第一季營利率7.3%，落後於全年計畫之14.7%。第二季起營業成本率及銷管費率能否改善，為達成營業利益4.28億日圓目標之關鍵

人才投資招聘進度與合併員工人數趨勢

自2025年10月底合併員工121人之基礎上，增員速度及IPO募集資金投入招聘成本之狀況，將決定成長的持續性

資安事業資安相關接單與營收結構

在「安全對策評價制度」預計於2026會計年度全面啟動之前，能否掌握企業資安基礎架構建設需求，為中期成長之關鍵

資本效率IPO資金運用進度與股東權益比率趨勢

第一季末股東權益比率為73.1%，顯示財務餘裕充足。關注辦公室搬遷等策略性投資與資本效率（ROE）之間的平衡

未授權存取相關0.71億日圓未授權存取損失準備金之動向

準備金之迴轉或增提將透過業外損益影響本期淨利。須持續關注相關資訊揭露

基於前次財報的主要論點（2026年9月期 第一季）

公司於2025年12月於東證標準市場上市，第一季業績為上市後首次季度財報揭露。營業收入5.62億日圓、營業利益0.4億日圓，雖維持獲利，惟利益進度僅達全年計畫之9.5%。公司以單一營運部門「DX平台事業」涵蓋諮詢、技術及營運三大領域，核心問題在於資安需求擴張能否成為第二季起業績加速之順風。

1. 全年營收計畫29.13億日圓之達成進度

  • 上季度：
    第一季營業收入5.62億日圓（達全年計畫之19.3%）。因前一年度第一季未編製合併財報，無法進行YoY比較
  • 本季度關注：
    第二季單季營收水準及上半年累計對全年計畫之進度。前一年度全年營收約為21.23億日圓（本所估計：由計畫隱含之年增+37.2%反推計算），對應單季平均約5.3億日圓。雖然第一季之5.62億日圓已超過此水準，但本年度需達到單季平均約7.28億日圓
  • 關鍵指標：
    上半年累計營收對全年計畫之年度財測達成率（前一年度前三季累計15.48億日圓亦可作為參考基準）

2. 營利率改善趨勢與銷管費控管

  • 上季度：
    第一季營利率7.3%（營業利益0.4億日圓 / 營業收入5.62億日圓）。毛利率48.4%的表現被銷管費（SG&A）2.31億日圓（佔營收41.2%）所抵銷，壓縮獲利空間
  • 本季度關注：
    第二季起銷管費增長率。若上市相關一次性費用已集中於第一季認列，則第二季起銷管費率下降將帶來利潤率改善空間。能否縮小與全年營利率目標14.7%（對照前一年度實際15.1%）之差距至關重要
  • 關鍵指標：
    第二季單季營利率、銷管費QoQ變化

3. IPO募集資金運用與成長投資進度

  • 上季度：
    透過公開發行（260,000股 × 1,702日圓 = 4.42億日圓）及超額配售（85,500股 × 1,702日圓 = 1.45億日圓），合計募集約5.88億日圓。資金用途包含招聘營運資金及辦公室搬遷
  • 本季度關注：
    截至第二季之招聘成果（合併員工人數增減）及辦公室搬遷進度。若固定成本增加先行，短期內存在利潤率壓縮之可能
  • 關鍵指標：
    合併員工人數、有形固定資產變動（辦公室搬遷相關資本支出）

4. 資安相關需求之掌握

  • 上季度：
    財報說明指出，「資安對策」強化及「資訊安全基礎架構」重建之需求旺盛。公司正積極推進涵蓋技術面與組織面之資安支援服務
  • 本季度關注：
    資安相關專案之接單趨勢，以及三大領域（諮詢、技術、營運）之營收結構變化。高附加價值諮詢佔比提升將直接支撐利潤率改善
  • 關鍵指標：
    技術領域營收佔比變化（前一年度實際：54.4%）及諮詢領域營收佔比變化（前一年度實際：12.3%）

5. 未授權存取損失準備金

  • 上季度：
    未授權存取損失準備金0.71億日圓列為流動負債（與前一會計年度末相同）
  • 本季度關注：
    準備金是否迴轉或增提。若事件解決將產生迴轉收益推升本期淨利，惟額外損失仍為風險因素
  • 關鍵指標：
    準備金餘額變動、相關業外損益之認列情況

適時披露與行業趨勢

  • 2026/03/31
    關於非上市母公司等結算之通知——揭露確認宏鄉控股於上市後已不再符合母公司資格；然而前母公司之財報揭露仍值得持續關注公司治理動態。（辻・本鄉IT諮詢株式會社 關於非上市母公司結算之通知）
  • 2026/03/31
    Envaris訪談報告刊載——由獨立研究機構發表之詳細分析報告，對於補充標準市場小型股之分析師覆蓋具有重要意義。（辻・本鄉IT諮詢株式會社 關於Envaris訪談報告刊載之通知）
  • 2026/01/16
    第三方配售（超額配售）結果——向SBI證券發行85,500股（1.45億日圓），已於2026年1月21日完成繳款。發行在外股數擴增至2,037,488股；募集資金用途為招聘成本及辦公室搬遷。（關於第三方配售結果之通知）
  • 2025/12/19
    關於母公司異動之通知——因上市相關公開發行及老股釋出，宏鄉控股已不再符合母公司資格。資本結構之變動可正面解讀為提升公司治理獨立性。（關於母公司異動之通知）

上季度業績（2026年9月期 第一季實績）

辻・本鄉IT諮詢株式會社源自辻・本鄉稅務顧問集團，以單一營運部門「DX平台事業」為主體，並自2024年3月起與伊藤忠商事建立資本及業務合作關係。公司透過諮詢、技術及營運三大領域，為中堅及中小企業客戶提供一站式後勤DX支援服務。2025年12月於東證標準市場上市後，全年計畫目標為營業收入29.13億日圓（YoY +37.2%）、營業利益4.28億日圓（YoY +33.8%）。上市後首季（第一季）實現營業收入5.62億日圓、營業利益0.4億日圓。

項目金額YoY對財測備註
營業收入5.62億日圓-達成率19.3%因前一年度第一季未編製合併財報，無法進行YoY比較
營業利益0.4億日圓-達成率9.5%營利率7.3%（全年計畫：14.7%）
經常利益0.4億日圓-達成率9.5%業外項目影響極微（−0百萬日圓）
本期淨利0.26億日圓-達成率8.6%有效稅率36.1%
每股盈餘（EPS）15.10日圓--稀釋每股盈餘：14.33日圓

年度財測達成率： 營業收入19.3%、營業利益9.5%（無法進行YoY比較；前一年度第一季未編製合併財報，故無從比較進度率）

公司資訊

  • 公司名稱：
    辻・本鄉IT諮詢株式會社
  • 股票代碼：
    476A
  • 上市市場：
    東京證券交易所 標準市場
  • 會計年度截止月：
    9月
  • 核心業務：
    DX平台事業（經營管理諮詢服務、軟體銷售及導入支援、系統開發及其他DX服務、基於SaaS及專業知識之會計及勞務外包、含專業人員派遣之營運諮詢）
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