利好因素
公司於2025年12月登錄東證標準市場後首次發布季度業績。營業收入達5.62億日圓，創第一季度歷史新高，年增+13%，顧問及科技兩大領域均有貢獻。營業利益達成內部第一季度預算，若扣除上市相關費用，營收成長動能依然穩健。
- 營業收入5.62億日圓（年增+13%），為歷年第一季度新高。科技領域以3.31億日圓（年增+20.7%）領軍成長
- 客戶數達661家（年增+14%），其中來自專業服務機構的轉介達566件（年增+29%），顯示業務拓展基礎持續擴大。「withDX」全面推行為主要貢獻因素
- IPO公開募集（4.42億日圓）推動股東權益比率由60.4%升至73.1%；有息負債減少7,400萬日圓，財務結構顯著強化
- 因未授權存取事件認列之7,100萬日圓虧損準備金自前期結轉，本季未新增提列——顯示該事件或已趨向解決
關注事項
營業利益4,000萬日圓，年減-53%，幾近腰斬。儘管上市相關費用2,900萬日圓及招聘培訓費用900萬日圓大致屬一次性支出，但第一季度相對全年營業利益財測4.28億日圓之達成率僅9.5%——後續三個季度須大幅回升方能達標。
- 營利率降至7.3%（前期同季為17.6%）。上市費用屬暫時性因素，惟人事費用上升恐成結構性壓力
- EBITDA為5,100萬日圓（年減-48%）。每季約700萬日圓之商譽攤銷持續構成負擔
- 營運領域營收持平於1.40億日圓，仍在消化前期同季一筆大型人力派遣合約（4,100萬日圓）到期之影響
- 第一季度淨利2,600萬日圓，僅達成全年目標3.02億日圓之8.6%。欲實現全年年增+78.8%之盈餘成長計劃，門檻甚高
- 年度股息預測維持每股0日圓。管理層以成長投資為優先，但何時引入股東回報政策仍不明朗
關注要點/後續追蹤事項
- withDX入口系統預計2026年3月上線之進展，以及合作事務所（目前約80家）之擴展速度。轉型為平台型收入模式，為中長期成長之關鍵
- 資安業務接案量上升趨勢能否持續，以及該領域營收佔比提升之展望。釐清資安業務在科技領域中作為營收驅動力之角色至關重要
- 確認上市相關費用之全年影響（第一季度已認列2,900萬日圓），以及第二季度起銷管費正常化之程度。欲達成全年營業利益目標4.28億日圓，後續三個季度平均每季營業利益須達1.29億日圓
- 就第一季度營業利益達成率僅9.5%（對應全年目標4.28億日圓）之評估，以及後續三個季度之獲利回升情境
- 第一季度已認列2,900萬日圓之上市相關費用，全年總額展望（第二季度起是否仍有額外支出）
- withDX平台收入模式之細節（定價結構、每家合作事務所之營收貢獻）
- 招聘計劃之具體人數目標及全年招聘培訓費用預算
- 營運業務中大型人力派遣合約之後續專案儲備狀況
- 資安業務營收及接案量之量化揭露計劃
- 與伊藤忠集團合作之具體案源實績及本年度計劃
- IPO募集資金之運用進度（招聘費用及辦公室搬遷之配置）
- 未授權存取事件相關虧損準備金7,100萬日圓之展望（可能迴轉或額外提列）
- 電商開發子公司Colony Interactive之盈餘貢獻
關鍵財務摘要
| 項目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 5.62億日圓 | +13.0% |
| 營業毛利 | 2.72億日圓 | - |
| 毛利率 | 48.4% | - |
| 營業利益 | 4,000萬日圓 | -53.0% |
| 營利率 | 7.3% | - |
| 經常利益 | 4,000萬日圓 | -53.0% |
| 季度淨利 | 2,600萬日圓 | -56.0% |
| 每股盈餘（EPS） | 15.10日圓 | - |
| 稀釋每股盈餘 | 14.33日圓 | - |
| EBITDA | 5,100萬日圓 | -48.0% |
| 綜合損益 | 2,600萬日圓 | - |
年比係依據補充業績資料中管理層數據計算。業績摘要（短信）未列示年比變動率，因前期同季並未編製合併財務報表。EBITDA = 營業利益 + 折舊費用270萬日圓 + 商譽攤銷763.4萬日圓（公司揭露）。
分部業績
| 業務板塊 | 營業收入 | 年比 | 營業利益 | 年比 | 利潤率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 科技 | 3.31億日圓 | +20.7% | - | - | - |
| 營運 | 1.40億日圓 | +0.0% | - | - | - |
| 顧問 | 9,100萬日圓 | +7.0% | - | - | - |
| 公司合計 | 5.62億日圓 | +13.0% | 4,000萬日圓 | -53.0% | 7.3% |
- 科技領域：年增+20.7%（2.74億日圓 → 3.31億日圓）。受惠於軟體銷售量增加及資安相關諮詢與接案量持續擴大
- 顧問領域：年增+7.0%（8,500萬日圓 → 9,100萬日圓）。企業轉型及法規遵循顧問業務成長帶動
- 營運領域：年增+0.0%（1.40億日圓 → 1.40億日圓）。受大型人力派遣合約（前期同季4,100萬日圓）到期影響。會計及薪資外包業務量雖部分彌補缺口，惟向上成長空間仍有限
指引達成進度
第一季度營收達成率19.3%，低於直線進度25%，但與前期相比大致吻合——前期第一季度營收4.99億日圓佔全年營收21.24億日圓之23.5%。然而營業利益達成率僅9.5%，主因上市相關費用2,900萬日圓所致。若假設費用自第二季度起正常化，全年計劃仍有達成空間，惟人事費用結構性上升之影響須密切關注。
| 項目 | 數值（第一季度累計） | 全年預測 | 完成進度 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 5.62億日圓 | 29.13億日圓 | 19.3% |
| 營業利益 | 4,000萬日圓 | 4.28億日圓 | 9.5% |
| 經常利益 | 4,000萬日圓 | 4.28億日圓 | 9.5% |
| 本期淨利 | 2,600萬日圓 | 3.02億日圓 | 8.6% |
- 公司會計年度於9月結算，第四季度（7月至9月）預計為企業IT投資及DX相關專案集中期。前一會計年度之盈餘亦呈下半年偏重之軌跡，顯示第一季度較低之達成率部分反映結構性季節特徵
業績指引變更
與2025年12月19日公布之財測相比無任何變更。全年目標維持不變：營業收入29.13億日圓（年增+37.2%）、營業利益4.28億日圓（年增+33.8%）、本期淨利3.02億日圓（年增+78.8%）。
股東回報說明
2026年9月期股息預測維持每股0日圓（前期同為每股0日圓）。管理層持續以保留盈餘用於成長投資（人才招聘、收入基盤多元化）為優先。目前未揭露任何股東優待計劃。
財務狀況
IPO公開募集推動股東權益比率升至73.1%，加上有息負債持續償還，財務基礎穩健。公司實質已處於淨現金狀態，為成長投資提供充裕空間。
- 主要數據
- 槓桿指標
| 項目 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 現金及存款 | 13.03億日圓 | 較前期末+38.6% |
| 總資產 | 20.22億日圓 | 較前期末+20.9% |
| 流動資產合計 | 16.13億日圓 | 較前期末+26.5% |
| 非流動資產合計 | 4.08億日圓 | 較前期末+2.9% |
| └ 商譽 | 2.58億日圓 | 較前期末-2.9%（持續攤銷中） |
| 有息負債合計 | 1.20億日圓 | 較前期末-38.4% |
| └ 一年內到期長期借款 | 5,200萬日圓 | - |
| └ 長期借款 | 6,700萬日圓 | - |
| 淨資產 | 14.78億日圓 | 較前期末+46.4% |
| 股東權益比率 | 73.1% | 較前期末+12.7個百分點 |
| EBITDA | 5,100萬日圓 | 營業利益 + 折舊費用 + 商譽攤銷 |
隨財報發布的新聞
無
本季度重大公告
過去一年的大額持股報告/重要提案
本鄉控股股份有限公司為最大股東，截至有價證券申報書提出日持有已發行股份總數之62.24%，並表明有意在IPO次級發售後維持持股比例。伊藤忠商事截至2024年9月底持有26.7%之表決權，歸類為「其他關係企業」。
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