利好因素
解決方案業務營業收入年增+79.0%，帶動公司整體營業收入達26.36億日圓（+27.1%）。即使成長投資按計劃前置投入，營業利益仍大致持平於7.55億日圓（-0.6%）。年度財測達成率方面，營業利益達96.2%、本期淨利達97.3%，均領先公司自身進度。單季來看，3Q營業利益回復成長，達2.69億日圓（年增+15.6%）。
- 解決方案營收11.39億日圓（年增+79.0%）、分部利益3.21億日圓（年增+141.3%），開始實質貢獻獲利
- Tobila Phone Biz累計銷售台數達8,588台、Cloud計費ID數達17,399個，雙雙創單季歷史新高（公司揭露）
- 經常性收入擴大至20.44億日圓（年增+22.0%）；合約負債較上年度期末增加9.08億日圓，顯示預收之未來營收儲備持續累積
- 固網營收達2.56億日圓（年增+56.8%），Cable Plus Phone標配騷擾電話攔截功能推升用戶數
- EBITDA之年度財測達成率為88.9%；獲利進度領先原訂計劃，促使公司加派20日圓的20週年紀念股息
關注事項
成本增速高於營收增速，營業成本年增+44.3%、銷管費（SG&A）年增+41.9%。毛利率降至66.0%（去年同期70.1%），營利率降至28.6%（36.6%）。4Q將集中認列名古屋總部搬遷費用，以及人才招募與研發支出；管理層指引單季獲利將低於3Q水準。
- 公司費用（未分攤）增至5.90億日圓（年增+42.2%），抵銷分部利益合計的成長
- 行動業務營收降至12.40億日圓（年減-1.3%），主因開發專案遞延及280blocker營收下滑；全年達成率僅71.0%
- 相對全年營業利益財測7.85億日圓，9M累計已達7.55億日圓，意味4Q獲利空間有限，對費用認列的任何變動高度敏感
- 股東權益比率降至45.6%（上年度期末48.2%），資產端擴張先行，其中投資及其他資產增加4.48億日圓
- 安全防護分部利益降至10.24億日圓（年減-1.6%）；價格條件重談之效益自3Q起僅貢獻三個月
關注要點/後續追蹤事項
- 4Q投資集中認列（名古屋總部搬遷費用、人才招募、新產品開發、企業官網改版）的實際入帳金額，以及由此決定的全年實績。
- 與Prodelight資本業務合作所帶來的雲端PBX銷售擴張，何時開始反映於Cloud計費ID數。
- 行動業務的復甦路徑。具體而言，遞延開發專案何時重新認列，以及政府審議與要求（包括騷擾電話對策服務可能免費提供）對價格與數量的影響。
- 4Q營業利益的預期水準，以及管理層對相對全年計劃7.85億日圓之上行空間的看法
- 伴隨解決方案營收成長的代理商佣金與硬體成本結構，以及毛利率的中期落點
- Prodelight合作的獲利貢獻時點與量化KPI目標（計費ID數、代理商銷售佔比）
- 行動業務年減之驅動因素拆解，以及電信商價格條件重談對本年度與下年度的貢獻
- 對2028中期計劃（營收60億日圓、營業利益17億日圓）第二年末進度的評估，以及是否有上修必要
關鍵財務摘要
| 項目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 26.36億日圓 | +27.1% |
| └ 經常性收入 | 20.44億日圓 | +22.0% |
| └ 流量型收入 | 5.92億日圓 | +48.4% |
| 營業成本 | 8.95億日圓 | +44.3% |
| 營業毛利 | 17.40億日圓 | +19.7% |
| 銷管費（SG&A） | 9.85億日圓 | +41.9% |
| 營業利益 | 7.55億日圓 | -0.6% |
| 營業外收益合計 | 2,400萬日圓 | +220.8% |
| 經常利益 | 7.71億日圓 | +1.0% |
| 季度本期淨利 | 5.16億日圓 | +0.1% |
| 每股盈餘（EPS） | 50.57日圓 | -0.3% |
| 折舊與攤銷 | 8,700萬日圓 | +6.7% |
| 商譽攤銷 | 4,900萬日圓 | ± 0.0% |
毛利率為66.0%（去年同期70.1%，本行推估），營利率為28.6%（36.6%，本行推估）。營業外收益增加主要來自1,200萬日圓利息收入與900萬日圓有價證券利息。單季來看，3Q營業收入9.62億日圓（年增+37.0%）、營業利益2.69億日圓（年增+15.6%），營收與獲利同步成長（公司揭露）。
分部業績
安全防護分部因固網用戶數增加帶動營收成長，但受行動業務年減與成本上升影響，分部利益下滑。解決方案分部方面，Tobila Phone Biz與Cloud雙雙擴張，9M營業收入已超越上年度全年總額，利潤率改善至28.2%。
分部業績表
| 業務板塊 | 營業收入 | 年比 | 分部利益 | 年比 | 利潤率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 安全防護 | 14.97億日圓 | +4.1% | 10.24億日圓 | -1.6% | 68.4% |
| 解決方案 | 11.39億日圓 | +79.0% | 3.21億日圓 | +141.3% | 28.2% |
| 調整項（公司費用） | - | - | -5.90億日圓 | +42.2% | - |
| 合計（營業利益） | 26.36億日圓 | +27.1% | 7.55億日圓 | -0.6% | 28.6% |
（營業收入以對外部客戶基準計算。利潤率為本行推估）
- Tobila Phone Biz：9M營收7.93億日圓（年增+70.6%）。客訴騷擾對策需求持續，加上2026年2月推出的入門版「Biz Lite」成功切入中小企業客群，累計銷售台數提升至8,588台。
- Tobila Phone Cloud：9M營收3.46億日圓（年增+101.8%）。企業直接簽約成長，並受惠於包含J:COM在內的代理商網絡擴張。計費ID數達17,399個，月平均解約率維持在1%以下。
- 安全防護／固網：9M營收2.56億日圓（年增+56.8%）。JCOM「Cable Plus Phone」免費提供騷擾電話攔截功能持續帶動用戶成長；年度財測達成率達115.6%。
- 安全防護／行動：9M營收12.40億日圓（年減-1.3%），反映開發專案遞延與280blocker營收下滑。「月度用戶數×單價」模式下的價格修訂自3Q起僅貢獻三個月。
- 安全防護／其他：9M營收僅為去年同期的3.2%（公司揭露）。全年財測亦假設將收縮至去年同期的3.9%。
財測完成進度
營業收入達成率78.3%，受惠解決方案成長而領先原訂計劃進度；獲利達成率偏高，營業利益達96.2%、本期淨利達97.3%。管理層計劃於4Q認列名古屋總部搬遷費用、人員擴編、銷售體制強化及新產品開發支出，並表示全年實績預計大致符合財測。
| 項目 | 數值（9M累計） | 全年預測 | 完成進度 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 26.36億日圓 | 33.66億日圓 | 78.3% |
| EBITDA | 8.92億日圓 | 10.03億日圓 | 88.9% |
| 營業利益 | 7.55億日圓 | 7.85億日圓 | 96.2% |
| 經常利益 | 7.71億日圓 | 7.96億日圓 | 96.9% |
| 本期淨利 | 5.16億日圓 | 5.31億日圓 | 97.3% |
| 安全防護營收 | 14.97億日圓 | 19.68億日圓 | 76.1% |
| 解決方案營收 | 11.39億日圓 | 13.97億日圓 | 81.5% |
（達成率依公司揭露）
季節性因素
- 上年度（FY10/2025）4Q營業利益1.39億日圓，低於1Q–3Q各季（2.33億～2.67億日圓），顯示成本有集中於年度末的傾向。
- 管理層明確指引，本年度4Q單季獲利亦將因名古屋總部搬遷費用與成長投資集中認列而低於3Q（2.69億日圓）。
財測變更
維持2025年12月10日公布的全年財測不變（營業收入33.66億日圓、營業利益7.85億日圓、經常利益7.96億日圓、本期淨利5.31億日圓）。儘管3Q獲利達成率偏高，公司仍以4Q既定投資如期執行為前提，維持財測不變。
股東回報說明
公司上修股息財測。FY10/2026期末股息由每股20.00日圓提高至40.00日圓（普通股息20.00日圓＋20週年紀念股息20.00日圓），較上年度實際的21.30日圓增加。2028中期計劃以配息率約35%為目標、並設每股20日圓為下限；管理層說明在確保成長投資所需資金後，將剩餘財務餘裕配置於股東回報。庫藏股方面，9M期間以限制型股票報酬等形式處分162,400股（處分總額2.03812億日圓），期末庫藏股減少至389,050股。
財務狀況
公司維持近乎無負債的財務結構，現金及存款43.01億日圓，有息負債僅5,800萬日圓長期借款。負債合計因合約負債累積而增加，但此為未來經常性收入的支撐；實質淨現金部位依然充裕。
隨財報發布的及時揭露
- 2026/09/10期末股息由每股20.00日圓上修至40.00日圓（普通股息20日圓＋20週年紀念股息20日圓），管理層強調在確保成長投資資金後強化股東回報（股息財測修訂公告（20週年紀念股息）；財報稿中註明同日發布）
- 2026/09/10發布FY10/2026 3Q法說會資料，揭露4Q投資計劃、全年實績展望及預期問答（FY10/2026第三季法說會資料）
本季度重大公告
- 2026/06/25
- 與NTT Townpage共同開發、獲警察廳推薦的應用程式「Fraud Countermeasures by NTT Townpage」，上線約100天後累計下載量突破100萬次（）
- 2026/07/14
- 依資本業務合作取得經營雲端PBX「INNOVERA」的Prodelight 100,000股（表決權比率5.948%）。為加速Cloud銷售的核心舉措（）
- 2026/07/29
- 就「Tobila Phone Cloud」與J:COM簽訂銷售代理合約，繼SKI、Crops及No.1之後進一步擴大代理商網絡（）
- 2026/07/30
- 開始透過Web API對外提供騷擾資訊資料庫，藉由拓展提供形式與客群開創新的營收機會（）
- 2026/09/03
- 就「Sagitore」與NTT East簽訂銷售代理合約，善用企業及地方政府通路擴大銷售（）
過去一年的大額持股報告/重要提案
- Smoak Capital Management, LLC等：新增5.02%（2025/12/02）－純投資（）
- Smoak Capital Management, LLC等：5.02% → 6.33%（2025/12/17，2025/12/18修訂）－純投資（）
- Smoak Capital Management, LLC等：6.33% → 7.34%（2026/02/04）－純投資（）
- Atsushi Akeda（代表董事社長）：44.28% → 43.17%（2026/03/03，2026/03/12修訂）－以創辦人兼代表董事身分參與經營為目的之穩定持股（）
- Atsushi Akeda（代表董事社長）：43.17% → 43.17%（2026/09/04）－涉及質押合約等重要契約之變更；持股目的與比率均無變動（）
- （參考）公司就Prodelight股份提交之新增5.94%大額持股報告（2026/07/22提交）－旨在依資本業務合作建立合作關係並提升企業價值（）
- 股東提案／重要提案行為：無相關情事；第19屆股東常會（2026/01/28召開）議案僅含董事選任等三項（）
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