ENVALITH

Welby Inc. 訪談報告

Welby Inc.透過與TISI之資本合作，將地方政府PHR業務打造為第二成長支柱，並以醫療機構與地方政府雙軌驅動，目標於2027年進入全面成長期。

發布日期2026年10月29日 17:00 [GMT+9]

執行摘要

Welby Inc.與TISI締結業務合作，旗下合併子公司WHS亦辦理第三方配售增資。Envalith隨後訪談代表董事Takeshi Hiki。 公司先以製藥及保險公司為對象建立B2B業務，現正擴大地方政府業務，作為第二支柱。此次資本合作將TISI定位為該業務之共同經營者。雙方優勢互補：Welby Inc.深耕醫療機構，TISI則強於地方政府通路。公司將據此推動「同一區域同步取得地方政府與醫療機構合約」之優勢策略。針對2027年4月起地方政府預算之接單準備進展順利。地方政府業務可望推升業績，FY12/27為關鍵觀察年度。

企業寄語

TISI擁有龐大的地方政府客戶基礎；Welby Inc.則長期於多個區域，為病患及醫療機構提供疾病別醫療PHR服務。雙方截長補短，將進一步加速並擴大地方政府業務。過去兩年業績疲弱，但營業收入已明顯回升，此次合作旨在進一步加快成長步伐。期盼投資人關注我們的成長。

主要論點

  • 地方政府業務成為第二支柱

    在既有製藥及保險公司B2B業務之外，公司將地方政府定位為第二營收支柱。TISI提供地方政府業務網絡及客戶基礎；公司則提供可導入地方政府之PHR產品，以及健康指導與重症化預防之專業知識。此次資本合作旨在深化自2026年2月業務合作以來之協作關係。

  • 優勢策略：於同一區域同步拓展地方政府與醫療機構合約

    公司設想之綜效模式，是讓地方政府與醫療機構訂單在同一區域內同步成長。此模式已在大阪、靜岡等地逐步落實，部分區域於FY2026內即已展現成果。

  • 依業務領域設立合資架構，持股比例對應權責分工

    公司依客戶領域分設不同主體：母公司負責製藥及保險公司；WHS負責地方政府及部分健保組合；Medical Data Card則負責醫療機構之收費業務。Nippon Life已是WHS股東，TISI加入後形成三方架構。34%持股比例反映共同經營業務之角色分工。

Envalith的著眼點

問答精選

  • Q

    此次合作最想傳達給投資人的重點為何？

    A

    加速地方政府業務。TISI較我們更早切入地方政府業務，已建立穩固客戶基礎；我們則在醫療服務方面具備優勢。雙方優勢互補，將地方政府業務打造為第二支柱。自2026年2月締結合作以來，我們持續進行準備，並進一步強化體制，以期於2027年全面開花結果。FY2027起之事業計畫中，我們將明確提出此領域之成長策略。

  • Q

    為何由WHS而非母公司接受投資？34.01%持股比例有何意涵？

    A

    我們長期以來的方針，是依客戶領域分設主體，並與各領域合作夥伴共享利益。若投資母公司，將牽涉所有合併業務，因此透過符合目的之子公司採取合資（JV）架構。34%反映以TISI與我們共同經營業務為前提之資本政策。雙方已推動包括人員交流在內之一體化經營。

  • Q

    募集資金將如何運用？

    A

    主要有兩大用途。第一是開發地方政府用PHR產品，涵蓋技術開發，以及招募健康指導與重症化預防人員。第二是業務拓展與推廣，以增加簽約地方政府數。不過，投資金額係依持股比例決定，上述兩項用途不會耗用大部分資金。此次合作並非出於資金需求，而是著眼於業務成長。

  • Q

    合作效益何時、以何種方式反映於損益表？

    A

    地方政府業務方面，某一會計年度之業務活動將於翌年產生營收。2026年之活動將帶動2027年4月起之營收，此後每年持續累積。醫療機構服務採月費制，接單後即可變現，因此大阪、靜岡等部分區域已於2026年內開始貢獻營收。惟考量前期投入，初期獲利有限，預期將由營收成長先行。

  • Q

    對股東及潛在投資人有何寄語？

    A

    營業收入已自過去兩年之衰退中回升。我們公布之財測預估FY12/26成長約200%，2027年進一步成長之事業計畫亦已獲核准。在9月之第三方配售增資中，我個人亦認購股份以避免持股遭稀釋，藉此展現身為經營者推動成長之決心。此次合作旨在加速成長，期盼投資人關注我們的業務擴展。

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