1Q 利好因素
營業收入 16.43億日圓（年增 +8.5%），營業利益 1.80億日圓（年增 +52.8%），獲利增速顯著優於營收。HEROZ BtoB（營收年增 +101.3%）產能利用率提升吸收了成本增幅，營業成本反而年減 2.9%。毛利率改善至 50.0%，獲利結構的轉變已具體反映於財務數字。
- 營業成本率由 55.9% 改善至 50.0%（本行估算）。以公司揭露之有機基準計算，則由 54.2% 改善 4.1個百分點至 50.1%
- HEROZ BtoB 營收年增 +101.3%，進行中專案數年增 +26.8%。共創式駐點支援（BEM）使產能利用率維持高檔
- HEROZ ASK 營收季增 +25.9%，截至 7 月底 ARR 為 2.30億日圓，累計簽約客戶約 470 家（公司揭露）
- ARR 達 49.69億日圓（年增 +17.6%），經常性收入占比 72.2%（年增 +1.2個百分點），顯示存量基礎持續擴大
- 股東權益比率由 58.7% 升至 68.3%，淨現金 10.90億日圓（本行估算），資產負債表體質增強
1Q 關注事項
營業利益雖增長 52.8%，但經常利益僅增 46.2%，本期淨利相對年度財測完成進度僅 10.9%。主因有二：營業外費用增至 4,200萬日圓；以及 VarioSecure 完全子公司化所設定之視同取得日，使其利潤於 1Q 僅合併 42.8%（公司揭露）。2Q 起該合併比率提升幅度，以及成本綜效實現程度，將是能否達成獲利計劃的關鍵。
- 營業外費用 4,200萬日圓（去年同期為 2,300萬日圓）。新增項目包括加密資產評價損失 1,100萬日圓及投資有價證券損失 800萬日圓
- 銷管費（SG&A）6.41億日圓（年增 +16.7%），主要來自併購相關費用及 VarioSecure 派遣人力成本的短期增加
- AI Security 營收持平於 7.08億日圓（年增 +0.3%）。1Q 另認列併購相關費用 2,900萬日圓（公司揭露）
- 商譽 18.56億日圓，相當於總資產的 22.0%（本行估算）。全年而言攤銷仍將持續壓抑營業利益
- AI Sakura-san 年增 +9.2%，但部分專案重新導入之影響預計延續至 2Q（公司揭露）
關注要點/後續追蹤事項
- VarioSecure 完全子公司化帶來的成本綜效。管理層預期銷管費總額將自 2Q 起下降，需確認其顯現時點與絕對金額。
- 公司對 HEROZ BtoB 2Q 累計營收年增 +64.8% 之指引達成情況（公司揭露）。相較 1Q 的 +101.3% 減速幅度，以及產能利用率與單價的可持續性為關鍵議題。
- 納入 AKM（AI BPO）與 Extra（AI 培訓）之 AI 應用平台的獲利貢獻。其對 ASK 客戶數與單價的帶動效果，將決定明年起的成長率。
- 1Q 達成率僅 10.9% 的情況下，達成全年淨利 3億日圓所需的各季回升路徑
- VarioSecure 完全子公司化之成本綜效的量化規模，及其顯現的季度
- HEROZ ASK 之 2.30億日圓 ARR 的年底目標水準，以及 ARPA 的提升空間
- 作為 AI Security 營收自年增 +0.3% 重新加速之槓桿的 AI Security Cowork 定價與產品組合策略
- AKM 與 Extra 收購案的回收期假設，以及在商譽攤銷負擔下的未來併購紀律
關鍵財務摘要
| 項目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 16.43億日圓 | +8.5% |
| └ 營業成本 | 8.22億日圓 | ▲2.9% |
| └ 銷管費（SG&A） | 6.41億日圓 | +16.7% |
| 營業毛利 | 8.21億日圓 | +23.1% |
| 商譽攤銷前營業利益 | 2.23億日圓 | +40.8% |
| 營業利益 | 1.80億日圓 | +52.8% |
| EBITDA | 2.87億日圓 | +25.4% |
| 經常利益 | 1.38億日圓 | +46.2% |
| └ 營業外費用合計 | 4,200萬日圓 | +76.7% |
| 歸屬母公司業主之季度淨利 | 3,200萬日圓 | 轉虧為盈（去年同期為 ▲1,100萬日圓） |
| └ 歸屬非控制權益之季度淨利 | 5,400萬日圓 | ▲19.3% |
| 每股盈餘（EPS） | 2.03日圓 | 轉虧為盈（去年同期為 ▲0.76日圓） |
| ARR（年度經常性收入） | 49.69億日圓 | +17.6% |
| 經常性收入占比 | 72.2% | +1.2個百分點 |
營業成本率由 55.9% 改善至 50.0%，銷管費率則由 36.3% 升至 39.0%（皆為本行估算）。依公司定義之 EBITDA（營業利益＋折舊＋租賃保證金攤銷＋商譽攤銷＋股份基礎給付費用＋存貨跌價損失）創下首季歷史新高。公司揭露，剔除 Strategit 解除合併影響後之基礎營收成長為 +14.5%，再剔除 AKM 後為 +13.8%。
分部業績
AIX 分部對外營收 9.34億日圓（年增 +15.7%），分部利益 2.34億日圓（年增 +56.3%），獲利能力大幅改善。AI Security 對外營收持平於 7.08億日圓（年增 +0.3%），但分部利益增至 2.72億日圓（年增 +16.5%）。公司費用（調整數）因併購相關成本擴大至 ▲3.26億日圓。
分部業績表
| 業務板塊 | 營業收入 | 年比 | 營業利益 | 年比 | 利潤率 |
|---|---|---|---|---|---|
| AIX | 9.34億日圓 | +15.7% | 2.34億日圓 | +56.3% | 25.1% |
| AI Security | 7.08億日圓 | +0.3% | 2.72億日圓 | +16.5% | 38.4% |
| 調整數（公司費用） | - | - | ▲3.26億日圓 | 成本增加 ▲6,000萬日圓 | - |
| 合併總計 | 16.43億日圓 | +8.5% | 1.80億日圓 | +52.8% | 11.0% |
（營收為對外部客戶基準。利潤率為本行估算。）
- HEROZ BtoB（AI 解決方案）：營收年增 +101.3%。轉向共創式駐點支援後，自評估階段即與客戶並肩推進，使產能利用率維持高檔。進行中專案數亦年增 +26.8%
- HEROZ ASK（AI SaaS）：營收季增 +25.9%。個資自動遮蔽功能消除了大型企業導入的門檻，Slide AI 則將應用範疇延伸至文件製作
- AI Security 獲利：分部利益年增 +16.5%。以存量型經常性收入為基礎，經常性收入流失率 0.84%，持續維持在 1% 以下
- AI Sakura-san：營收年增 +9.2%。在觀光諮詢、長者看護、政府服務櫃檯等缺工領域，新導入案例持續擴大
- AI Security 營收：年增僅 +0.3% 持平。產品組合中仍含一次性買斷型產品，成長重心在於建構經常性收入，使成長率停留於低個位數
- BtoC（將棋事業）：營收年增 +0.6%。季度對局數接近 3,000 萬局、付費會員數創新高，惟網路外部性已處高位，上行空間受限
相對財測進度
營業收入達成率 24.2%、營業利益達成率 22.5%，與去年首季相對全年實績之進度相當（營收 23.6%、營業利益 22.4%；本行估算）。淨利達成率偏低的 10.9%，反映 VarioSecure 完全子公司化之視同取得日設定於 2026 年 7 月底，使其利潤於 1Q 僅合併 42.8%，並產生 4,400萬日圓歸屬非控制權益之利益（公司揭露）。管理層計劃自 2Q 起 100% 合併該子公司利潤，意味著獲利呈下半年偏重之結構。
| 項目 | 數值（1Q） | 全年預測 | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 16.43億日圓 | 68億日圓 | 24.2% |
| 商譽攤銷前營業利益 | 2.23億日圓 | 9.60億日圓 | 23.3% |
| 營業利益 | 1.80億日圓 | 8億日圓 | 22.5% |
| 經常利益 | 1.38億日圓 | 7億日圓 | 19.7% |
| 歸屬母公司業主淨利 | 3,200萬日圓 | 3億日圓 | 10.9% |
| EBITDA | 2.87億日圓 | 13億日圓 | 22.1% |
- 公司揭露之各季走勢呈 4Q 偏重型態。FY4/2026 營收由 1Q 的 15.14億日圓升至 4Q 的 17.38億日圓，EBITDA 由 1Q 的 2.29億日圓升至 4Q 的 3.06億日圓
- BtoB 事業於 2Q 累計基準的營收成長指引為年增 +64.8%（公司揭露）
財測變更
維持 2026 年 6 月 12 日公布之全年合併財測不變（營業收入 68億日圓、營業利益 8億日圓、經常利益 7億日圓、淨利 3億日圓）。另須留意，公司自本季起將商譽攤銷前營業利益列為主要會計指標揭露，並新增全年財測 9.60億日圓。
股東回報說明
FY4/2027 股息預估為全年每股 0.00 日圓（2Q 末與期末皆為 0.00 日圓），與先前預估一致。FY4/2026 亦為全年 0.00 日圓，無股息政策延續。因股東優惠制度持續實施，已提列股東優惠負債準備 1,600萬日圓，本季相關費用為 1,000萬日圓（列營業外費用）。季末庫藏股為 2,523 股。
財務狀況
股份交換帶來資本公積增加 7.43億日圓，使股東權益比率由 58.7% 升至 68.3%，公司維持淨現金部位。現金及存款增加 6.77億日圓，部分係來自預付保證金之轉列，有息負債則因還款推進而下降。
- 主要數據
- 槓桿指標
| 項目 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 現金及存款 | 26.27億日圓 | 較上期 +34.7%（預付保證金 ▲9.46億日圓） |
| 股東權益 | 57.62億日圓 | 較上期 +15.5%（資本公積 +7.43億日圓） |
| 有息負債 | 15.37億日圓 | 較上期 ▲6.8%；淨現金 10.90億日圓（本行估算） |
| └ 短期借款 | 3.50億日圓 | 與上期持平 |
| └ 一年內到期長期借款 | 4.67億日圓 | 與上期持平 |
| └ 長期借款 | 7.20億日圓 | 較上期 ▲1.11億日圓 |
| 商譽 | 18.56億日圓 | 較上期 +3.7%；占總資產 22.0%（本行估算） |
| 軟體（含在建工程） | 6.21億日圓 | 上期為 6.07億日圓；在建工程轉列持續推進 |
| 非控制權益 | 1.27億日圓 | 較上期 ▲84.1%（股份交換減少 6.73億日圓） |
| EBITDA | 2.87億日圓 | 公司揭露（營業利益＋折舊＋租賃保證金攤銷＋商譽攤銷＋股份基礎給付費用＋存貨跌價損失） |
（未編製季度合併現金流量表。附註揭露折舊 5,500萬日圓、商譽攤銷 4,300萬日圓。）
隨財報發布的及時揭露
本季度重大公告
- 2026/06/16與 Pokémon 及松尾研究所於 Kaggle 共同舉辦 AI 代理開發競賽。藉由不完全資訊賽局之挑戰，向國際展示公司的 AI 實力（舉辦以 Pokémon 集換式卡牌遊戲競技的 AI 代理開發競賽！——「Pokémon 集換式卡牌遊戲 AI 對戰挑戰賽」6 月 16 日（二）開跑）
- 2026/06/30透過股份交換將 VarioSecure 納為全資子公司。目的在於加速決策，並實現 AI 技術與 24/365 維運架構相互運用之綜效（法定事後交易揭露文件（股份交換）（VarioSecure））
- 2026/08/03子公司 Extra 取得 Extra Ltd. 之 AI 培訓事業。本交易帶來約 450 項培訓內容資產及約 100 家企業的 OEM 客戶基礎，推進以培訓為切入點的 AIX 支援（關於子公司事業讓受之公告）
- 2026/08/20決議發行限制型股票報酬新股，旨在創造中長期企業價值並與股東利益一致（關於發行限制型股票報酬新股之公告）
- 2026/08/26為日本生命導入共創式駐點支援（Business Embedded Model），協助其建立內部 AI 能力與自主營運體制。已具備於大型金融機構導入 BEM 之實績（HEROZ 為日本生命導入共創式駐點支援（Business Embedded Model），建立內部 AI 能力與自主營運體制——推進 AI 內製化支援與業務流程再設計）
過去一年的大額持股報告/重要提案
無
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