HEROZ, Inc. 第三季財報預覽

聚焦 HEROZ ASK 年度經常性收入（ARR）擴張及 AI 代理商業化進展，上修財測後全年目標達成機率值得關注

2026年3月12日 16:00 [GMT+9]

概述

累計第二季營業利益達2.58億日圓（全年財測達成率51.7%），截至第二季已超越全年營業利益目標5億日圓的一半。AIX板塊方面，BtoB AI解決方案營收年增近+20%，旗艦SaaS產品「HEROZ ASK」ARR於2025年10月突破1億日圓。進入第三季，應關注HEROZ ASK用戶ID數及ARR的擴張，加上AI代理平台的商業化推進，能否成為營收貢獻的驅動力。AI資安板塊在零信任服務「Vario Ultimate Zero」帶動下維持高利潤率。本季將檢驗兩大板塊獲利成長的持續性，以及HEROZ 3.0「AI BPaaS」策略下中長期收入結構轉型的推進進度。

下季關注要點

關注點與焦點啟示

營收成長累計第三季營收相對全年財測64億日圓之達成進度

第二季達成率48.4%，符合歷史常態。若累計第三季達成率約73-75%，將增強市場對全年目標達成的信心

AIX板塊營收BtoB AI解決方案相關營收年增率

累計第二季年增近+20%。關鍵在於下半年能否持續獲取大型訂單並累積活躍專案

HEROZ ASK商業化HEROZ ASK ARR趨勢及企業客戶數量

ARR於2025年10月突破1億日圓。關注Box整合功能及信用點數方案的導入，能否加速ARR擴張步伐

營利率合併營利率趨勢及銷管費（SG&A）管控

累計第二季營利率8.3%（去年同期3.1%）。關注公司能否兼顧成長性投資與利潤率改善

AI資安板塊Variosecure板塊利潤率趨勢

第二季板塊利潤4.94億日圓（利潤率34.8%）。作為中期經營計劃最後一年，聚焦成長投資與獲利能力之間的平衡

資本效率ROE及歸屬母公司業主淨利轉正時點

累計第二季為負0.14億日圓，全年淨利財測為0.5億日圓。關注下半年能否消化商譽攤銷負擔並實現轉盈

AI代理策略Meta Agent及AI Agent 2.0商業化進展

隨著AI代理市場由概念驗證（PoC）邁向全面部署，平台化收入模式的建立程度將決定中期成長性

前次財報（2026年4月期第二季業績）關鍵議題

累計第二季營收30.98億日圓（年增+9.6%）、營業利益2.58億日圓（年增+191.2%），實現營收與利潤雙成長。同日公司發布上修財測，全年營收目標64億日圓、營業利益5億日圓、EBITDA 10億日圓。雖然AIX及AI資安兩大板塊均擴大板塊利潤，但扣除商譽攤銷及少數股東損益後，歸屬母公司業主淨利仍為負0.14億日圓。提升盈餘「品質」仍是全年轉盈的關鍵。

1. HEROZ ASK ARR擴張及SaaS收入模式之確立

  • 前期狀況：
    自2024年5月正式上線約1.5年以來，企業客戶數與用戶ID數持續擴張，ARR於2025年10月突破1億日圓。會議記錄AI、OCR/圖像生成、程式碼解譯器等新功能密集推出
  • 本期檢視重點：
    Box整合功能（2026年1月30日上線）及信用點數方案導入所帶動之ARR成長率，以及每ID單價與流失率趨勢
  • 關鍵指標：
    季度ARR趨勢（本行估計累計第三季末ARR目標超過1.5億日圓）、新增企業客戶速度

2. AIX板塊BtoB成長之持續性

  • 前期狀況：
    AI解決方案相關業務年增近+20%。活躍專案數及商機管線量均增加，VOIQ內部銷售功能有助提升銷售效率
  • 本期檢視重點：
    大型商機管線狀況及成交率，AI代理功能導入能否帶動向上銷售及交叉銷售機會
  • 關鍵指標：
    AIX板塊營收年增率（累計第二季+14.0%能否持續？）、板塊利潤率趨勢

3. AI資安板塊——成長投資與利潤率之平衡

  • 前期狀況：
    板塊營收14.19億日圓（年增+4.8%），板塊利潤4.94億日圓（年增+18.6%）。零信任資安服務「Vario Ultimate Zero」作為旗艦產品持續擴展
  • 本期檢視重點：
    Variosecure中期經營計劃最後一年（2024年2月期至2026年2月期）之KPI達成狀況，新業務組織強化之成效
  • 關鍵指標：
    託管服務月度經常性收入趨勢，EDR及VDaP等新服務之營收佔比

4. 商譽攤銷負擔與歸屬母公司業主淨利轉正之路徑

  • 前期狀況：
    合併中期淨利為1.2億日圓（正數），但扣除少數股東損益1.35億日圓後，歸屬母公司業主淨利為負0.14億日圓。半年度商譽攤銷0.83億日圓構成利潤壓力
  • 本期檢視重點：
    下半年遞延所得稅資產認列及稅務效果之貢獻，目標全年歸屬母公司業主淨利0.5億日圓
  • 關鍵指標：
    累計第三季歸屬母公司業主淨利能否轉正（達成每股盈餘（EPS）目標3.29日圓需下半年獲利0.64億日圓）

5. 企業總部成本效率與投資回報率

  • 前期狀況：
    各板塊利潤合計8億日圓，對比企業總部成本（調整項）負5.41億日圓——較去年同期負5.89億日圓改善0.47億日圓
  • 本期檢視重點：
    加速招募帶動人事費用上升與營收擴張之間的平衡，銷管費比率改善趨勢能否持續
  • 關鍵指標：
    企業總部成本（調整項）佔營收比率、銷管費（SG&A）年增率

本季度重大公告

  • 2026/02/16
    與JPYC株式會社締結業務合作協議，並決議認購該公司第三方定向增資（取得B1類特別股）。
  • 2026/02/16
    推出HEROZ × 朝日新聞「棋神Chat」YouTube服務——利用將棋專用大型語言模型，以自然語言即時解說頂級職業將棋對局的全新服務。有助提升BtoC產品價值及擴大媒體曝光度。（關於HEROZ × 朝日新聞棋神Chat YouTube上線之通知）
  • 2026/02/04
    HEROZ ASK推出與雲端儲存平台「Box」之整合功能——除既有Google Drive整合外，使用Box的客戶亦可無縫使用HEROZ ASK。為企業客戶拓展之重要催化劑。（企業級生成式AI SaaS「HEROZ ASK」推出Box雲端儲存整合）
  • 2026/02/04
    企業級生成式AI SaaS「HEROZ ASK」推出Box雲端儲存整合功能，並更新為無限使用定價方案。
  • 2026/01/21
    HEROZ ASK新增支援最新圖像生成模型「GPT Image 1.5」——持續強化功能，支援最新模型。透過擴展多模態能力鞏固競爭優勢。（企業級生成式AI SaaS「HEROZ ASK」新增支援最新圖像生成模型「GPT Image 1.5」）
  • 2025/12/12
    2026年4月期全年合併財測上修——反映第二季強勁表現，上修至營收64億日圓、營業利益5億日圓、EBITDA 10億日圓。（2026年4月期第二季（中期）業績摘要）

前季業績（2026年4月期第二季實績）

HEROZ為一家AI公司，以核心AI技術為基礎經營兩大板塊：AIX板塊（前身為AI/DX）及AI資安板塊。公司以HEROZ 3.0「AI BPaaS」為戰略方針，推動商業模式從SaaS工具提供轉型為運用生成式AI及AI代理之業務流程自動化。公司於第二季財報發布時同步上修全年財測，營收目標64億日圓（年增+7.9%）、營業利益5億日圓（年增+63.2%）、EBITDA 10億日圓。AIX板塊BtoB業務年增近+20%，HEROZ ASK之ARR突破1億日圓，顯示SaaS經常性收入的穩步累積。

項目金額年比相對公司財測備註
營業收入30.98億日圓+9.6%達成率48.4%AIX板塊+14.0%、AI資安板塊+4.8%
營業利益2.58億日圓+191.2%達成率51.7%營利率8.3%（去年同期3.1%）
經常利益2.12億日圓+331.6%達成率50.5%利息費用0.12億日圓、股東優惠相關費用0.24億日圓
本期淨利負0.14億日圓--扣除少數股東損益1.35億日圓後
每股盈餘（EPS）負0.94日圓--全年EPS財測3.29日圓

年度財測達成率：營業收入48.4%、營業利益51.7%、經常利益50.5%

公司資訊

  • 公司名稱
    ：HEROZ, Inc.
  • 股票代碼
    ：4382
  • 上市市場
    ：東京證券交易所Standard市場
  • 會計年度截止日
    ：4月
  • 核心業務
    ：AIX板塊（AI相關解決方案、SaaS導入支援、將棋Wars等BtoC服務）及AI資安板塊（透過子公司Variosecure株式會社提供託管式資安服務），均以自有AI技術為核心
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