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Safie Inc. 2Q 業績快報

營業收入達104.18億日圓，營業利益由虧轉盈；ARR突破157.91億日圓，安防AI全面推進推動公司邁入新成長階段

發布日期2026年8月7日 17:20 [GMT+9]

利好因素

營業收入104.18億日圓（年增+19.6%），營業利益1.04億日圓，較去年同期營業虧損7,100萬日圓成功扭虧為盈。ARR達157.91億日圓（年增+22.8%），計費攝影機數達38.5萬台（年增+20.7%），經常性指標持續穩健增長，顯示平台規模化軌跡正步入變現階段。

  • 營業利益扭虧為盈：
    由營業虧損7,100萬日圓轉為營業利益1.04億日圓。毛利率顯著改善至52.1%（年增+1.9個百分點），凸顯盈利能力明確提升
  • Safie PRO直銷增長強勁：
    計費攝影機數年增+32.0%，主要受惠於企業客戶部署規模擴大
  • 零售/服務業企業客戶表現亮眼：
    零售/服務業垂直領域之企業客戶ARR年增+35.4%，客戶數增長（+16.5%）與ARPU提升（+16.2%）雙引擎驅動
  • Safie Security里程碑：
    「Mimamori Plus」監控服務累計部署數達50套，非法入侵防範率達100%
  • 營建及遠端臨場方案滲透加速：
    採用實績已涵蓋前50大營建企業中的49家；遠端臨場解決方案「Mado」安裝量較去年增長約4倍

關注事項

Q2單季調整後營業利益由Q1的2.03億日圓大幅降至1,800萬日圓，前置投資支出對盈利能力構成壓力。營業現金流惡化至負14.37億日圓（年減6.38億日圓），存貨較上年度末大幅增加10.32億日圓——從現金管理角度需密切關注。

  • Q2調整後營業利益驟降：
    調整後營業利益由Q1的2.03億日圓驟降至Q2的1,800萬日圓，銷售費用及管理費用佔營收比率均有上升。人事相關銷管費（SG&A）增長暫時超越營收增速
  • 現金流惡化：
    營業現金流為負14.37億日圓（去年同期為負7.98億日圓），主要受存貨增加10.19億日圓所驅動。下半年存貨消化節奏為後續重要觀察重點
  • 人均生產力下滑：
    每位員工營業毛利由2,050萬日圓降至1,760萬日圓（季減290萬日圓）。前置招聘導致的生產力稀釋效應是否為一次性現象，仍需持續觀察
  • 雲端成本風險仍存：
    經常性毛利率由FY2025 Q1的61.0%改善至62.0%，但匯率波動及功能擴展所帶來之雲端成本上升等潛在風險依然存在
  • 認列減損損失：
    計提減損損失2.02億日圓（因總部辦公室擴租相關之資產除役義務）。雖屬成長投資之一環，但該特別損失仍對本期淨利構成拖累

關注要點/後續追蹤事項

  • 鑑於下半年銷管費（SG&A）控制情況，全年調整後營業利益維持正數之可能性。Q2的1,800萬日圓相對全年財測區間（4.5億至6.5億日圓）明顯偏低，Q3/Q4的回升路徑為最關鍵的議題
  • Safie Security全面推出監控及安防解決方案後，訂單及ARR貢獻之量化進展。目前50套部署量於下半年能擴展至何種規模為關鍵問題
  • 存貨（19.06億日圓，較上年度末增加+118%）的組成結構及下半年消化展望。需確認是否為大型企業訂單之戰略性預先備貨，以及是否與需求預測一致
管理層討論要點
  • Q2單季調整後營業利益萎縮至僅1,800萬日圓之背景，以及下半年銷管費（SG&A）的預期增速
  • 存貨較上年度末增加10.32億日圓之驅動因素（按特定客戶、特定產品等之明細拆解）
  • Safie Security的變現時程及安防解決方案之中期營收目標
  • 透過「Safie Trail Station」切入900萬台既有攝影機市場之具體KPI目標
  • Ailytics聯動「不安全行為偵測AI」的定價架構，以及營建以外領域（物流、製造等）的拓展計劃
  • 與集團旗下公司RURA及BONX的交叉銷售比率，以及對單一客戶ARPU之量化貢獻
  • 物流垂直領域ARR CAGR +35.7%的可持續性，以及該產業之競爭差異化優勢強度
  • 總部辦公室擴租相關2.02億日圓減損損失之會計處理細節，以及未來是否有額外計提風險
  • 匯率因素作為雲端毛利率壓縮主要驅動力之量化影響幅度，以及公司的避險政策

關鍵財務摘要

項目數值年比
營業收入104.18億日圓+19.6%
└ 一次性收入28.63億日圓+13.6%
└ 經常性收入75.55億日圓+22.0%
營業毛利54.35億日圓+25.0%
毛利率52.2%+2.3個百分點
營業利益1.04億日圓轉盈（去年同期虧損7,100萬日圓）
經常利益2.19億日圓轉盈（去年同期虧損8,300萬日圓）
歸屬母公司業主淨利（中期）6,600萬日圓+73.8%
每股盈餘（EPS）1.18日圓+73.5%
調整後營業利益（Q2單季）1,800萬日圓年減
ARR（2026年6月底）157.91億日圓+22.8%
計費攝影機數38.5萬台+20.7%
ARPC4.09萬日圓-
流失率（全公司、12個月平均）0.8%持平

公司認列NEDO補助金收入1.07億日圓作為業外收益，同時計提減損損失2.02億日圓作為業外損失（因總部辦公室擴租相關之資產除役義務，係中長期人力擴充計劃之一環）。雖然營業層面已轉盈，但業外損失淨額9,400萬日圓限制了對稅後淨利之貢獻。

分部業績

公司僅經營單一業務板塊——影像平台事業，故省略分部明細。營收結構大致分為一次性收入（攝影機銷售、安裝工程等）及經常性收入（雲端錄影、AI-App、租賃、SIM等）。Q2單季經常性收入佔比提升至73%（去年同期為70%），反映營收品質持續改善。

分部業績表

業務板塊營業收入年比營業利益年比利潤率
影像平台事業（全公司）104.18億日圓+19.6%1.04億日圓轉盈1.0%
表現強勁的業務
  • Safie PRO直銷通路： 計費攝影機數年增+32.0%（12.8萬台→16.9萬台）。大型企業部署帶動擴張，單一客戶平均台數持續攀升
  • 零售/服務業企業垂直領域： ARR年增+35.4%。客戶數（+16.5%）與ARPU（+16.2%）雙重貢獻，RURA、BONX等解決方案之交叉銷售提升了單店解決方案密度
  • 物流垂直領域： 期末ARR之CAGR達+35.7%（FY2022→FY2025）。順風因素包括MonotaRO等主要客戶之部署擴大（約1,000台，較2020年增長2.6倍）以及法規遵循需求（物流效率化法）
  • 解決方案收入： Q2單季持續上升至2.42億日圓。AI解決方案之應用場景（結帳排隊擁塞可視化、防盜、不安全行為偵測等）持續拓寬
表現疲軟的業務
  • Safie GO/Pocket： 計費攝影機數年增+16.7%（4.8萬台→5.6萬台），增速較其他通路緩慢。營建工地之短期租賃需求雖然穩健，但與PRO直銷通路的增速差距值得關注

指引達成進度

上半年營業收入104.18億日圓，佔全年計劃232.15億日圓之44.9%。與去年同期進度（87.13億/190.29億=45.8%）大致相當，考慮下半年偏重之季節性特徵，大致符合進度。然而，上半年累計調整後營業利益2.21億日圓，僅達全年財測區間中值（5.50億日圓，基於4.50億至6.50億日圓）的40.2%，意味著下半年銷管費（SG&A）之控制為達成計劃之先決條件。

項目數值（上半年累計）全年預測完成進度
營業收入104.18億日圓232.15億日圓44.9%
營業毛利54.35億日圓118.34億日圓45.9%
調整後營業利益2.21億日圓4.50億至6.50億日圓34.0–49.1%
  • 公司會計年度以12月為年結，企業訂單成交集中於Q4（10月至12月），因此一次性收入及調整後營業利益呈下半年偏重特徵（FY2025實績：Q4營收55.64億日圓為全年最高季度）

業績指引變更

較2026年2月13日發布之合併業績財測無任何變更。公司維持全年營業收入232.15億日圓（年增+22.0%）、營業毛利118.34億日圓（年增+24.5%）、調整後營業利益4.50億至6.50億日圓（年增+11.6%至+61.2%）之指引不變。

股東回報說明

FY2026股息預測維持中期及期末均為0.00日圓。公司延續不配息政策，優先投入成長投資。

財務狀況

公司維持實質零負債之資產負債表，股東權益比率77.6%（較上年度末75.0%提升+2.6個百分點），顯示高度的財務穩健性。現金及存款因下半年存貨備貨及定期存款配置，較上年度末減少14.95億日圓至53.24億日圓，但鑑於有息負債為零，現金部位仍屬充裕。

  • 主要數據
  • 槓桿指標
項目數值備註
現金及存款53.24億日圓較上年度末-22.0%
現金及現金等價物40.25億日圓較上年度末減少16.95億日圓（不含定期存款）
總資產118.31億日圓較上年度末-2.1%
└ 流動資產合計107.12億日圓較上年度末-2.0%
└ 非流動資產合計11.17億日圓較上年度末-2.6%
商品（存貨）19.06億日圓較上年度末+118.0%
股東權益91.84億日圓較上年度末+1.3%
負債合計24.90億日圓較上年度末-12.8%
有息負債0日圓較上年度末無變動（一年內到期長期借款已全數償還）
EBITDA1.21億日圓營業利益1.04億日圓+折舊1,700萬日圓；本行估算

隨財報發布的新聞

  • 2026/08/06
    推出由生成式AI驅動之「AI-App Custom Detection」測試版。該服務可依據可配置參數進行情境及人員偵測，具文字搜索錄影功能，預計今年秋季分階段上線（Safie推出即時評估現場狀況之On-Site AX解決方案）

本季度重大公告

  • 2026/05/20
    與清水建設及另外兩家公司啟動「AI施工管理系統」聯合驗證，整合影像、AI及施工管理數據。該系統可實現施工循環評估及進度更新之端到端自動化（Safie與清水建設等聯合驗證整合影像、AI及施工數據之AI施工管理系統）
  • 2026/06/05
    與Saxa及System K簽署影像解決方案領域之策略業務聯盟備忘錄。合作旨在聯合推動影像AI專案，並於物流、製造、營建等領域開發標準化模組（Safie宣布與Saxa及System K簽署影像解決方案領域策略業務聯盟備忘錄）
  • 2026/07/13
    推出「Safie Trail Station Cloud」，可將既有IP攝影機全面雲端整合，無需本地儲存設備。此舉加速公司正式進入900萬台既有攝影機市場（推出「Safie Trail Station Cloud」實現既有攝影機全雲端整合管理）
  • 2026/07/24
    全面推出Ailytics聯動之不安全行為偵測AI「Ailytics (SF)」。基於大林組、戶田建設、JR九州等客戶之部署實績，正於營建及製造垂直領域推廣（Safie推出「Ailytics (SF)」不安全行為偵測AI，預防營建及製造業現場工安事故）

過去一年的大額持股報告/重要提案

  • 佐渡島隆平（代表取締役社長兼CEO）：25.81%→24.72%（2025/09/30）——穩定股東持有。變動與質押安排之變更有關（解除並重新設定與瑞穗銀行之股份質押）
  • 下崎守朗：8.88%→8.42%（2025/10/07）——穩定股東持有。變動報告與東海東京證券及三井住友銀行之股份質押有關
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