摘要
2Q 業績之核心關注重點為 1Q 營業利益能否延續，以及經常性收入累積之節奏。公司以雲端影像錄製平台「Safie」為基礎，結合 IoT 裝置與 AI 解決方案推動「Genba AX」（現場自主轉型）策略。目前平台累計計費攝影機達 37 萬台、ARR 約達 150 億日圓，經常性收入帶動之營運槓桿正進入顯著拐點。2Q 將驗證以下增量成長動能：Safie Fieldworks 全面啟動營運、透過收購子公司 Laska 強化安裝能力，以及與 SAXA 及 System K 策略聯盟之具體專案落地。此外，NTT Docomo Business 及 Asilla 等大型業者與新興對手加速切入影像 AI 解決方案領域，競爭持續升溫，Safie 之差異化能力與定價優勢之可持續性值得密切關注。
下季度關注要點
| 關注點與焦點 | 啟示 |
|---|---|
營收成長上半年營收達成率（對照全年財測 232.15 億日圓） | 1Q 達成率為 22.0%，與全年計畫線性進度一致。若上半年累計達成率超過 45%，即便考量下半年季節性因素，全年財測達成之風險亦將大幅降低 |
經常性收入經常性收入 YoY 成長率及 ARR 水準 | 1Q ARR 為 149.96 億日圓（年增+21.5%），能否維持 20% 以上成長軌跡，為評估訂閱制商業模式品質之關鍵指標 |
利潤率毛利率及調整後營利率趨勢 | 1Q 毛利率改善+3.1 個百分點至 52.3%（前期同期為 49.2%）。毛利率持續改善為達成全年調整後營業利益財測區間上緣（4.5 億～6.5 億日圓）之必要條件 |
計費攝影機季度淨增攝影機數量及流失率 | 1Q 末為 37 萬台（年增+20.9%）。須透過大型帳戶貢獻（如超市、藥妝店之多據點佈署）及流失率穩定性來評估裝機成長之可持續性 |
策略聯盟落地SAXA 及 System K 聯盟專案進展 | 6 月簽署之合作備忘錄能否轉化為具體聯合專案或訂單，為中期銷售通路多元化之重要指標 |
資本效率與財務穩健度股東權益比率及現金部位趨勢 | 1Q 末現金及存款為 60.53 億日圓（較年度末減少 7.66 億日圓），主因為庫存增加。併購及投資後之現金水位及 78.4% 股東權益比率之維持情形需持續追蹤 |
基於前次財報的主要論點（2026 年 12 月期 1Q）
1Q 營業收入達 51.07 億日圓（年增+20.9%），營業利益 1.05 億日圓，單季實現獲利轉正，主要受惠於經常性收入擴大與毛利率改善，驗證了結構性獲利轉型之可行性。全年調整後營業利益財測以 4.5 億～6.5 億日圓之較寬區間提示，成長投資與利潤創造之間的平衡將為本會計年度貫穿全年之主題。2Q 將透過以下五大關鍵議題評估獲利轉型之可持續性。
1. 經常性收入累積與 ARR 成長可持續性
- 前季度：1Q 經常性收入 36.99 億日圓；ARR 為 149.96 億日圓（年增+21.5%）。加計一次性收入 14.07 億日圓，經常性收入佔比約 72%
- 本季度關注：ARR 季度淨增額能否達到或超越 1Q 水準。提升 AI-App 及租賃服務等高 ARPU 經常性產品之佔比為關鍵槓桿
- 關鍵指標：ARR YoY 成長率維持 20% 以上；經常性收入佔總營收比重
2. 毛利率改善趨勢與獲利槓桿
- 前季度：1Q 毛利率 52.3%（前期同期 49.2%，改善+3.1 個百分點）。營業毛利 26.69 億日圓（年增+28.4%），增速超越營收成長+20.9%
- 本季度關注：產品組合向 Trail Station 系列等高附加價值硬體及全雲端產品轉移，能否持續驅動毛利率擴張
- 關鍵指標：毛利率維持 52% 以上；與全年營業毛利計畫 118.34 億日圓（毛利率 51.0%）之一致性
3. 銷管費控管與營業利益可持續性
- 前季度：1Q 銷管費（SG&A）25.64 億日圓（年增+22.1%）。營業利益 1.05 億日圓（前期同期虧損 2,000 萬日圓）。銷管費率由前期同期 49.7% 微升至 50.2%，惟毛利率改善足以抵消
- 本季度關注：NEDO 專案相關外包費用、Laska 合併帶來之人事費用增加及商譽攤銷，可能推升 2Q 起之銷管費。銷管費率之紀律控管為達成全年調整後營業利益區間（4.5 億～6.5 億日圓）之關鍵
- 關鍵指標：銷管費 YoY 增速能否控制在營收增速（+20.9%）以下
4. 計費攝影機成長與大型帳戶開發進度
- 前季度：1Q 末計費攝影機 37 萬台（年增+20.9%）。佈署範圍擴及零售、營建及保全等行業。ES CON Field 180 台批量佈署等大型專案亦已落地
- 本季度關注：2Q 淨增數量，以及 Fieldworks 與 Laska 所強化之安裝能力能否直接轉化為大型帳戶訂單與啟用。Safie Trail Station Cloud 上線後，搶佔既有攝影機雲端遷移需求之進展
- 關鍵指標：2Q YoY 淨增數維持或擴大（估計 1Q 淨增約 6.4 萬台）
5. AI 保全解決方案與 Safie Security 商業化進展
- 前季度：與 Central Security Patrols 合作之 AI 保全解決方案概念驗證持續推進。已推出熊偵測 AI 及視覺監控服務等全新 AI × 遠端監控服務
- 本季度關注：AI 保全從概念驗證邁向商業化之時程，以及「現場派遣應對」及「110 緊急通報應對」等全面服務之開發進度。合作夥伴 Asilla 整合 VLM 之 AI 保全系統全面部署進展
- 關鍵指標：Safie Security 營收貢獻；AI-App 相關解決方案營收之 YoY 成長
適時披露與行業趨勢
- 2026/07/17於 ES CON Field HOKKAIDO 佈署 180 台 Safie One——大型企業案例，展示全場館跨部門應用。為批量多台佈署模式之可擴展性提供驗證。（雲端攝影機「Safie One」於 ES CON Field HOKKAIDO 佈署 180 台）
- 2026/07/13推出「Safie Trail Station Cloud」，實現既有攝影機全雲端管理——無需本地儲存即可將既有 IP 攝影機整合至雲端管理之全新模式。可開拓製造業及物流業等具多據點、高安全性需求之新客群，擴大 Trail Station 系列之潛在市場規模。（推出「Safie Trail Station Cloud」實現既有攝影機全雲端整合管理）
- 2026/07/02Safie Fieldworks 全面啟動營運——安裝維護子公司已進入業務拓展階段。結合 Laska 子公司收購，擴大之大型多據點專案安裝能力可望成為加速計費攝影機成長之催化劑。（Safie 全面啟動安裝維護子公司「Safie Fieldworks」營運）
- 2026/06/05與 SAXA 及 System K 就影像解決方案領域簽署策略業務合作備忘錄——聯合開發結合雲端影像基礎設施、SK VMS 及邊緣 AI 之專案，涵蓋物流、製造、營建、基礎設施及零售等垂直領域。預期將推動銷售通路多元化，並透過標準化模組提升接單效率。（Safie 宣布與 SAXA 及 System K 就影像解決方案領域簽署策略業務合作備忘錄）
上季度業績（2026 年 12 月期 1Q 實績）
Safie 開發及營運雲端影像錄製平台「Safie」，為單一事業區隔之影像平台業務，為零售、營建、物流、製造及保全等廣泛行業提供影像數據及 AI 解決方案。公司以計費攝影機數量及 ARR 為核心 KPI，透過「Genba AX」策略推動經常性收入模式之擴展。1Q 業績同步實現營收年增+20.9%及營業利益轉正。全年財測維持不變，營業收入 232.15 億日圓（年增+22.0%）、調整後營業利益 4.5 億～6.5 億日圓。
| 項目 | 金額 | YoY | 相對財測 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 51.07 億日圓 | +20.9% | - | 經常性收入 36.99 億日圓，一次性收入 14.07 億日圓 |
| 營業利益 | 1.05 億日圓 | 轉盈（前期同期：虧損 2,000 萬日圓） | - | 受惠於毛利率改善（52.3%，前期同期 49.2%） |
| 經常利益 | 2.01 億日圓 | 轉盈（前期同期：虧損 2,600 萬日圓） | - | 含投資事業組合營運收益 9,700 萬日圓 |
| 歸屬母公司業主淨利 | 1.65 億日圓 | 轉盈（前期同期：虧損 6,200 萬日圓） | - | 含補助收入 1.07 億日圓及減損損失 9,600 萬日圓 |
| 每股盈餘（EPS） | 2.97 日圓 | 轉盈（前期同期：-1.13 日圓） | - | - |
年度財測達成率（營業收入）：22.0%（1Q 實績 51.07 億日圓 ÷ 全年財測 232.15 億日圓）
公司資訊
- 公司名稱：Safie Inc.
- 股票代碼：4375
- 上市市場：東京證券交易所 Growth 市場
- 會計年度結算月：12 月
- 核心業務：開發及營運雲端影像錄製平台「Safie」。為零售、營建、物流、製造及保全等廣泛行業提供結合 IoT 攝影機與 AI 解決方案之影像數據採集、分析及應用服務
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