摘要
FY26/7第三季度累計營業利益達24.47億日圓（全年計劃達成率103.5%），促使公司全面上修所有利潤項目之全年財測。總簽約容量創歷史新高達1,367MW（年增+33.9%），電力PF、再生能源PF及蓄電池三大業務支柱均衡貢獻。說明會上，經營層具體闡述中期計畫推進進展，包括7月正式進軍低壓法人市場、AS業務突破100MW、以及DGAM投資決策達16.2MW。豐田社長指出DGP費用單價下滑係在中期計畫預設範圍內，並重申以簽約容量累積為優先之策略方針。
重點項目（業績亮點與成長行動）
- 經營策略與市場展望
- 針對中東緊張局勢引發之LNG價格飆升風險，透過轉嫁機制及期貨對沖方案降低客戶衝擊
- 將再生能源擴大導入所致之電網不穩定性定位為業務機會，培育蓄電池AS/AM業務成為第三成長支柱
- 明確表示DGP費用單價下滑在初始預算及中期計畫預設範圍內；容量擴張仍為首要優先
- 近期業務進展與驅動因素
- 第三季度營業收入17.78億日圓，季增+34%，主要受惠於一般送配電事業者結算金額增加
- DGP費用收入季減-4%，受春季離峰期季節性因素及4月合約續約時之單價調整影響
- AS業務收入擴大至1.3億日圓、利潤達0.97億日圓，確立為經常性收入來源
- 消費者簽約容量於4月續約高峰期達888MW，季增+16%
- 策略佈局與轉折點
- 2026年6月設立DG Life；7月1日起開始受理全國低壓法人客戶
- DGAM首座100%自有蓄電池設施（岐阜大垣、2.0MW）啟動營運
- AS業務處理之電網級蓄電池容量於第三季度達102MW，季增+40MW
- 因應自有資產擴大帶來之折舊費用增加，正研議改採EBITDA基礎之資訊揭露方式
展望
- 全年財測上修：營業收入65.95億日圓（+5%）、營業利益28.36億日圓（+20%）、本期淨利19.19億日圓（+30%）；依據第三季度累計達成率，達成機率甚高
- 對照中期計畫KPI「處理總電量CAGR 30%以上」及「三年蓄電池投資100億日圓」，蓄電池投資進度已達40%，推進順利
- 進軍低壓法人市場可觸及全國594,417GWh之電力需求市場，大幅擴展客戶基礎
- RE Bridge會員已達需求端96家、發電端141家，計畫在媒合活動之外增設功能，打造常態平台
- 豐田社長強調簽約容量擴張將自下一會計年度起直接帶動盈利，並特別指出4月續約之成果
正面因素
- 第三季度累計營利率47.9%、毛利率80.6%，維持高獲利結構
- 再生能源PF業務處理之再生能源容量達377MW；20年以上之長期PPA合約持續構建經常性收入
- Econohashi會員數215家；累計FIT非化石證書處理量達2,763GWh，持續呈擴張趨勢
- 蓄電池AS處理容量達102MW，朝FY28/7計畫目標343MW建立穩固之專案管線
- 轉嫁機制消除JEPX市場價格急漲時之損益衝擊；在承接因競爭對手退出而轉移之客戶方面已有實績
- 員工人數增至93人（年增+32.9%），銷管費（SG&A）達成率維持在69.5%，展現良好之營運槓桿效益
風險
- DGP費用單價季減-7.8%，呈持續下行趨勢；若無法透過簽約容量成長加以抵銷，將構成獲利壓力
- 電力PF合約原則上為年度續約，須持續關注約1.95%之月均流失率
- AM業務之自有蓄電池設施預計自下一會計年度起正式貢獻營收，過渡期間將承受前期折舊負擔
- 供需調節市場之營收認列自商業運轉開始約延遲五個月；投資人應留意投資與營收間之時間落差
- 中東緊張局勢及LNG價格急漲可能加劇JEPX市場波動，對100% JEPX連動型客戶構成暫時性流失風險
- 上修後之全年財測未揭露業務板塊別數據，外部分析師難以評估各業務之上行貢獻
業績亮點
FY26/7第三季度累計營業收入51.07億日圓（全年計劃達成率81.3%），營業利益24.47億日圓（達成率103.5%）。單季而言，第三季度營收受惠於一般送配電事業者結算金額增加及AS業務擴張，季增+34%。累計本期淨利已超越全年計劃（達成率126.8%），全年財測因此全面上修。
*以上數據為第三季度累計業績。業務板塊利潤不含總公司層級調整項目（-6.84億日圓）。由於FY25/7第三季度之前未公開季度合併數據，各業務板塊之年比比較無法計算。
- 總簽約容量：1,367MW（年增+33.9%）
- 消費者簽約容量：888MW（季增+16.9%）
- 再生能源發電端簽約容量：377MW（季增+6.5%）
- 處理電量（第三季度累計）：2,233GWh（全年計劃達成率69.2%）
- AS業務電網級蓄電池處理容量：102MW（季增+40MW）
- DGAM承諾投資容量：16.2MW（中期計畫100億日圓投資目標之約40%達成率）
- Econohashi會員數：215家
- RE Bridge會員數：141家（需求端96家＋發電端45家）
- 員工人數：93人（年增+32.9%）
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