餐飲業短期工（spot work）重回正成長；長期兼職招募支援方案定位為第二獲利支柱，公司由守轉攻

摘要

FY27/4 1Q營業收入104.43億日圓（+24.8%）、營業利益19.37億日圓（+5.8%），營收與獲利同步成長。說明會上，管理層報告投資人最為關注的餐飲業短期工營收成長率，已自FY25/10 2Q以來的負成長轉為+4.0%，8月亦維持正成長。管理層將此轉折歸因於銷售方式的轉變：不再單純以人力供給切入，而是直接向經營層提案，將其定位為營收成長解決方案，並運用門市層級的銷售數據將機會損失可視化並進行A/B測試。物流方面，涼夏、中東地緣政治，以及特定大型客戶的貨量下滑等因素疊加，使7月成長率受壓，但驅動因素已釐清，全年業績仍預期落在財測區間內。

重點項目（業績亮點與成長舉措）

• 經營策略與市場觀點
  • 本會計年度主題為「由守轉攻」，多項舉措並行推進，目標為明確化中期經營目標。
  • 餐飲業放緩的原因已追溯至經營層／總部主導的用量節制；由單純人力供給提案轉向營收成長解決方案後，趨勢已反轉。
  • 長期兼職招募支援方案定位為第二獲利支柱，由短期工延伸至規模更大的長期職缺刊登市場。
  • 於2026年9月10日董事會決議著手準備申請轉板至Prime市場，展現其作為社會必要勞動基礎設施經營者的承諾。
• 現行業務進展與驅動因素
  • 餐飲業方面，Timee, Inc.現已取得門市每月銷售數據，將每日計劃對實績與機會損失可視化，提案方向轉為比較「增派人力與否」的銷售差異。
  • 團膳與員工餐廳的委外營運業務成長；管理層認為「檢便篩檢機制」與「產能利用率」維持能力的組合，構成難以複製的進入障礙。
  • 物流放緩反映原油／石油腦衍生品處理量減少、中東地緣政治導致進口延遲，以及特定大型客戶貨量下滑使客戶得以由既有人力因應。
  • 零售方面，涼夏與去年囤米需求的反作用使外部人力預算縮減，同時資源偏向BPR等顧問型提案——活躍客戶數成長不足以抵銷此影響。
• 主要策略舉措與轉折點
  • 長期兼職招募支援方案於8月1日全面上線，定價自每據點每月2萬日圓起。90%合約採用Basic方案（每月4萬日圓起），使平均月費提升至接近4萬日圓。
  • 全面推展前已進行約一年PoC，於同等條件下比較單位招募成本與職缺刊登媒體的差異。在已確認Timee, Inc.具優勢的企業，全面導入正加速。
  • 目標客群集中於餐飲與零售。物流的推展刻意延後，待專屬定價方案設計完成後再行。
  • 物流的深度滲透由約100名Field Manager支撐；使用Smart Group功能的據點突破2,000個，並累積由人力派遣公司轉換的案例。
  • 照護與福祉領域，可選時段、班表、到場即訓等功能陸續上線，強化產能利用率與價值主張。

展望

• 全年財測為營業收入476.13億～488.23億日圓、營業利益88.21億～97.46億日圓，兩者均預期落在區間內。
• 對中位數的達成率為營業收入21.7%、營業利益20.9%。營業利益達成率低於去年（25.1%），但管理層說明去年成本集中於2Q，以上半年基準看，落差仍在公司可控範圍內。
• 基準情境假設餐飲業於4Q轉為年增正成長，照護／福祉則受策略性投資與Benesse Careos合作帶動加速。餐飲業已提前達成此目標。
• 管理層認為長期兼職招募支援方案有望於五年內達到接近100億日圓的業務規模，並將透過直屬CEO的組織持續投入資源。
• 該方案亦提供優先媒合有意應徵新卒或正職職缺工作者的演算法；已確認客戶對每月10萬日圓水準的付費意願，具備向上銷售空間。
• 資本配置以M&A等成長投資為優先，未動用資金則以股票回購為首選用途。

正面因素

• 餐飲業短期工營收年增+4.0%轉正，8月仍延續正成長。
• 照護／福祉GMV年增+59.2%，單一活躍客戶GMV亦轉正至+5.4%，優於基準情境計劃進度。
• 配置Field Manager據點的GMV年增逾一倍，且在增員後效果仍可持續。
• 產能利用率86.3%（+0.4個百分點）、平均抽成率28.7%，核心獲利指標維持高水準。
• 人事費用佔營收比重因導入AI與營運效率化下降1.2個百分點，節省資源轉投於進攻性支出。
• 長期兼職方案並未侵蝕短期工業務；反而開拓了尚未導入短期工的新門市、喚醒休眠客戶，並掌握淡季平日需求這一新領域。

風險

• 中東地緣政治何時緩解尚不明朗，對物流貨量的影響可能延續，尤其是供應鏈下游的中小企業。
• 特定物流客戶（及其外包商）貨量下滑直接反映為用量減少；降低此依賴需開拓尚未切入的大型客戶。
• 部分大型物流業者因生產效率顧慮，對由長期派遣公司轉換仍有猶豫；且日僱法規、稅務與社會保險處理的說明亦需時間。
• 零售活躍客戶數成長弱於預期，在天候等一次性因素消退前，對成長的拖累將延續。
• 非短期工業務營業損失4.05億日圓（去年同期損失2.19億日圓），全年計劃虧損18.03億日圓。
• 毛利率下降4.4個百分點至89.7%，係Timee Solutions納入合併改變了集團的利潤結構。

業績亮點

FY27/4 1Q：營業收入104.43億日圓（+24.8%）、營業毛利93.63億日圓（+19.0%）、營業利益19.37億日圓（+5.8%）、歸屬母公司業主淨利12.73億日圓（+1.3%）。營利率18.6%，下降3.3個百分點，惟此反映策略性投資延續至上半年以及非短期工業務的啟動，符合計劃。短期工受總體經濟與個別客戶因素影響略低於計劃，非短期工則優於計劃。

業務板塊業績

• GMV：336.87億日圓（年增+18.8%）
• 平均抽成率：28.7%
• 活躍客戶數：24.2萬個據點（年增+12.8%）
• 單一活躍客戶GMV：13.8萬日圓（年增+5.3%）
• 產能利用率：86.3%（年增+0.4個百分點）
• 各行業GMV：物流151.27億日圓（+22.0%）、零售88.65億日圓（+18.3%）、餐飲49.10億日圓（+4.8%）、照護／福祉16.65億日圓（+59.2%）
• 刊登職缺數：年增+13%
• 註冊工作者數：1,470萬人（年增+23%）
• 註冊客戶據點數：48.8萬個（年增+24%）

問答一覽

• 問：就行業結構來看，零售似為6月天候的一次性影響，但物流令人擔憂——中東地緣政治與特定大型客戶貨量下滑。在可揭露範圍內，能否說明貨量下滑的具體原因？
  答：中東局勢何時緩解無法預測，但已經過一段時間，並非會持續一、兩年、三年的事，因此我們視為總體經濟因素。具體而言，中東局勢推升原油價格，導致包含石油腦在內的石油衍生品處理量減少，且海外進口出現延遲——兩者皆使物流貨量下滑，產生一定影響。至於某大型客戶的貨量下滑，我們無法透露公司名稱，但隨其月度處理量減少，該客戶得以在一定程度上以內部既有人力應對，而非使用短期工，因此對Timee, Inc.的使用有所減少。
• 問：您預期後續將改善——具體是指什麼？
  答：我們並非單純等待。我們的做法是，大型客戶的滲透率並非100%，因此正在開發這些客戶旗下尚未導入Timee, Inc.的據點。我們在那裡創造營收，而當處理量部分回升時，Timee, Inc.的使用量亦將隨之回復。因此我們雙向並進——一方面開拓尚未觸及的領域，另一方面在受壓區域回溫時能立即被使用。此外，物流領域我們尚未滲透所有大型客戶；與其集中於單一客戶，尚有許多未接觸的大型業者，我們正依序推進，以分散投資組合、建立營收均衡成長的結構。
• 問：該大型客戶的貨量下滑，根本上是否也源自中東局勢？
  答：是的。也有其他因素，但這是其中之一。
• 問：長期兼職招募方案是自職缺刊登媒體搶佔份額，因此如先前說明，與短期工並無侵蝕效應，這樣理解正確嗎？
  答：如簡報右側第三行所示，該方案開拓了原本未導入短期工、僅使用既有職缺刊登媒體的新門市，同時亦加速短期工的使用。這是正面驚喜——我們原本預期會有侵蝕，結果恰恰相反，從未使用過Timee, Inc.的門市表示在此方案下願意使用，帶動休眠客戶重啟與新導入。就Timee, Inc.而言，客戶在週五、週六、週日客流湧入時需求激增，那時他們希望使用我們的服務；週一至週四則不太需要，而那正是職缺刊登媒體的地盤。這本質上是稍有不同的市場。如今我們得以進入週一至週四這塊市場，意義非常重大。
• 問：關於長期兼職支援方案，目前合約在行業分布上是否集中於餐飲與零售？請分享任何行業特性或趨勢。
  答：我們聚焦餐飲與零售，這些行業需求波動較大、契合度較高。物流方面，我們需要調整定價方案並進行實驗以確認經濟效益仍成立，因此刻意設有時間差。目前我們正列出並接觸餐飲與零售企業，特別是大量使用職缺刊登媒體的公司。
• 問：關於物流大型客戶，我想理解「仍有開拓新大型客戶空間」這一論點。既有已成交客戶顯然有某些訴求打動了他們；是否存在連這套訊息都無法打動的客戶？為何仍有未切入的大型客戶，你們如何分析此狀況？
  答：主要問題在於長期依賴長期派遣公司的企業。這些關係是逐步累積而成，轉換至Timee, Inc.雖會提高成本，但經營層擔憂生產效率下降，因此難以決斷——部分情況下即使積極提案也無法突破。此外，由於短期工是新型服務，少數企業會提出稅務與社會保險方面的法務疑問，詢問在內部規章尚未納入日僱條款的情況下是否可以使用。我們會仔細說明——使用的價值、Timee, Inc.能帶來多少成本效益，以及這些風險程度輕微、值得導入。
• 問：據此，是否可以樂觀認為，只要提出已使用Timee, Inc.的物流業者實際案例，問題隨時間大致就能解決？
  答：是的。導入可行性毫無疑問。而且我們正累積一批案例，顯示即使是高度依賴長期派遣公司的據點，轉換至Timee, Inc.後品質未下降且實現了相當的成本削減。隨著「這家公司、這個案例」逐步引起共鳴，客戶便會決定嘗試；近期我們也看到大型企業新增擴大使用，因此隨著時間推移，我們有信心能夠突破。
• 問：關於長期兼職招募，您提到目前使用約為每月4萬日圓。實際設想的月費水準為何？定價結構的上限在哪裡？以及由2萬日圓起跳到目前4萬日圓的原因是什麼？
  答：我們提供Light Plan Approach、Light Plan Connect與Basic，主要銷售Basic方案。Basic自4萬日圓起，目前約90%客戶採用Basic。差異在於，Light Plan Approach可觸及對兼職就業有興趣的工作者，但系統無法蒐集班後問卷以確認其是否真有意願。採用Basic時，在Timee, Inc.上刊登職缺會優先媒合正在尋找兼職工作的工作者，並可確認其加入該門市的意願程度，再透過AI訊息跟進邀請其到該門市工作——此機制旨在提升轉換率。因此我們一般推薦Basic。選擇Light的企業，通常是店長有餘裕、熟悉流程、願意親自操作且偏好較低價方案者。基本上我們希望銷售營運負擔較輕的方案。
• 問：中長期而言，是否應預期透過在此之上新增高階方案來實現月費向上銷售？或者隨著據點基數擴大、客戶結構更為廣泛，會出現一定稀釋，因此月費不宜期待太多上行空間？
  答：我們認為仍有相當大的成長空間。舉例而言，目前我們談的是兼職工作，但若提供優先媒合有意應徵新卒或正職職缺工作者的演算法——在正職招募極為困難的勞力密集行業——我們已聽到客戶表示，若能實現此類招募，願意支付每月10萬日圓。因此我們認為成長空間充足。

附錄：新領域舉措

• 與ZEALS就實體AI（physical AI）締結共創合作。公司正探索資料蒐集作業及部署／營運支援的短期工設計，將自身定位於承擔部署、營運與維護，而非機器人製造。
• 公司運用所累積的「哪些工作現場面臨人力短缺、存在哪些工作任務」的數據，設想以研發舉措推動勞力密集行業的數位轉型（DX）。