利好因素
儘管本會計年度為不規則的六個月期間，Timee仍錄得營業收入210.06億日圓（YoY +27.6%）、營業利益38.12億日圓（YoY +16.8%），營收超越修正後財測區間上限。零工費用YoY增速於第二季度環比重新加速，物流及零售引領增長動能明確回升。
- 營收較財測上限209.13億日圓高出0.93億日圓。零工收入達201.92億日圓（YoY +23.1%），非零工收入達8.82億日圓（YoY +1,526.6%），雙線表現良好
- 物流行業呈復甦軌跡，GMV YoY +29.8%、活躍帳戶（AAs）YoY +26.5%。擴大部署現場管理員（FM）及豐富解決方案（如Smart Group功能）為主要貢獻因素
- Timee Career Plus收入按年飆升3.5倍。差異化優勢明確，受惠於直接招聘（DR）平台的開發及Timee Resume等功能，支援篩選/免面試流程
- 全期產能利用率維持在85.9%的高水平。註冊工作者達1,420萬人，註冊客戶據點達46.5萬個，平台已穩固進入網絡效應擴張階段
- 首次實施庫藏股回購（約12.7億日圓、約100.72萬股），在維持以成長投資為優先的資本配置政策的同時，展現股東回報姿態
關注事項
韓國被投資公司Needer計提3.54億日圓減損損失，導致本期淨利降至24.39億日圓（YoY ▲4.9%），低於財測區間下限。營利率 YoY 下降▲1.6個百分點，主因策略性投資成本前置所致。
- 餐飲行業零工費用仍處於負增長區間，YoY ▲1.5%。GMV亦YoY ▲0.8%，雖然跌幅正在收窄，但復甦時點仍不明朗
- 非零工業務錄得收入8.82億日圓，對應營業虧損▲4.21億日圓。Timee Solutions及Career Plus均處於虧損狀態，通往損益平衡的路徑仍為核心疑慮
- 工作者行銷費用 YoY 上升+3.7個百分點。FM相關及長照/福祉領域的策略性投資超出原計劃，惟投資效率有待檢視
- 平均抽成率（take rate）呈小幅下降趨勢，反映旨在擴大GMV的策略性折扣。持續依賴折扣所帶來的利潤率稀釋風險值得關注
- 投資有價證券減損3.54億日圓（Needer減損），令人質疑海外投資/持股策略，並凸顯投資回收的不確定性上升
關注要點/後續追蹤事項
- 零工費用YoY增速能否支撐FY27/4的基礎情境假設。計劃明確假設下半年加速（YoY增量擴大），因此第一季度業績進展為關鍵觀察點
- 長照/福祉行業產能利用率改善進度。AAs YoY高速增長+104.5%，但每AA之GMV YoY下降▲9.4%。核心問題在於與Benesse Careiors的策略合作何時能體現於業績數據
- 2026年8月1日FM業務以吸收合併分割方式納入Timee Solutions（Sukima Works）後的損益影響及分部盈利動態。非零工業務全年虧損預計擴大至▲18.03億日圓，損益平衡時間表需更明確的說明
- 支撐餐飲行業YoY增速於FY27/4第四季度轉正的理據及具體舉措
- 長照/福祉行業的量化產能利用率改善目標（對比全公司85.9%的水平）
- DR平台上線時間表及首年KPI目標
- 今年夏季正式推出的長期兼職招聘支援方案之變現模式，及其對零工費用的溢出效應
- Timee Solutions承攬業務的毛利率結構及損益平衡展望
- 鑑於Needer減損後，修正後的海外投資/持股策略
- Timee Financial（計劃於2026年7月設立）的商業模式，以及與NTT Docomo及SBI Sumishin Net Bank合作的具體時間表
- 庫藏股回購的後續方針（股份註銷及追加回購計劃）
- AI應用的量化生產力提升成果（AI外撥電話、職缺自動生成等）
- 競爭加劇（新進入者增加）對抽成率的中期影響
關鍵財務摘要
（附註：FY2026/4為因會計年度變更產生的不規則六個月期間（2025年11月至2026年4月）。前一合併會計年度（FY2025/10）為12個月期間，無法直接比較。YoY數據係與前年度對應六個月期間比較。）
| 會計科目 | 數值 | 年比 |
|---|---|---|
| 營業收入 | 210.06億日圓 | +27.6% |
| 營業成本 | 17.33億日圓 | - |
| 營業毛利 | 192.72億日圓 | - |
| 毛利率 | 91.7% | - |
| 銷管費（SG&A） | 154.6億日圓 | - |
| 營業利益 | 38.12億日圓 | +16.8% |
| 營利率 | 18.1% | ▲1.6pt |
| 經常利益 | 37.6億日圓 | +16.7% |
| 經常利益率 | 17.9% | ▲1.6pt |
| 歸屬母公司業主淨利 | 24.39億日圓 | ▲4.9% |
| 淨利率 | 11.6% | ▲3.9pt |
| 每股盈餘（EPS） | 24.25日圓 | - |
| 稀釋每股盈餘 | 22.93日圓 | - |
| 每股淨值 | 159.77日圓 | - |
| GMV | 694.75億日圓 | - |
| 註冊工作者 | 1,420萬人以上 | - |
| 註冊客戶據點 | 46.5萬個以上 | - |
| 產能利用率 | 85.9% | - |
（附註：韓國被投資公司Needer減損導致投資有價證券減損3.54億日圓，列為特別損失，壓低本期淨利。）
分部業績
- 物流：第二季度零工費用 YoY +28.7%；GMV YoY +29.8%。大客戶深耕及FM部署擴張驅動增長，每AA之GMV重回正增長
- 零售：第二季度零工費用 YoY +23.7%；GMV YoY +27.1%。業務流程再造（BPR）推動日常使用，零工正日益被策略性嵌入大型促銷活動等全公司層級舉措。藥妝分行業處於擴張階段
- 長照/福祉：第二季度零工費用 YoY +84.7%；AAs YoY +104.5%。策略性行銷投資及Benesse Careiors合作正在擴大基盤
- Timee Career Plus：收入按年增長3.5倍。透過Timee Resume提升配對效率，支援篩選及免面試流程
- 餐飲：第二季度零工費用 YoY ▲1.5%（較前一季度▲4.8%收窄）。成本上漲壓力持續壓縮零工預算。每AA之GMV亦YoY下降▲3.8%
- Timee Solutions（分部盈利）：收入6.38億日圓，對應營業虧損▲1.07億日圓。承攬業務仍在拓展銷售通路，商譽攤銷亦為盈利之額外拖累
財測達成進度
本會計期間因會計年度變更為不規則六個月期間；業績依修正後財測（區間格式）評估。營收超越上限（209.13億日圓）0.93億日圓，達成率100.4%–102.5%。營業利益落於區間內（92.2%–101.8%），本期淨利因Needer減損而低於下限。
| 會計科目 | 實績（全期） | 修正後財測（下限–上限） | 達成率 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 210.06億日圓 | 205.03億–209.13億日圓 | 100.4%–102.5% |
| 營業利益 | 38.12億日圓 | 37.46億–41.37億日圓 | 92.2%–101.8% |
| 經常利益 | 37.6億日圓 | 37.06億–40.97億日圓 | 91.8%–101.5% |
| 本期淨利 | 24.39億日圓 | 27.54億–30.21億日圓 | 80.7%–88.6% |
- 第一季度（11月至1月）受年末年初物流需求帶動，通常為營收及GMV的高峰。第二季度（2月至4月）為季節性淡季，GMV及AAs環比下降
下年度財測
FY27/4（2026年5月至2027年4月，12個月期間）財測以區間格式提供。相較前六個月業績之年化基礎，公司預期營收增長+22.6%至+25.7%，營業利益增長+20.9%至+33.6%。計劃將物流FM相關舉措及長照/福祉工作者行銷支出集中於上半年，下半年目標增速加快並改善利潤率。
- 營業收入：476.13億–488.23億日圓（中位數482.18億日圓）
- 營業利益：88.21億–97.46億日圓（中位數92.83億日圓）
- 經常利益：88.06億–97.31億日圓（中位數92.68億日圓）
- 本期淨利：60.02億–69.27億日圓（中位數64.64億日圓）
- 每股盈餘（EPS）：59.69–68.89日圓（中位數64.29日圓）
（附註：因前期為不規則六個月期間，未揭露YoY增速。以過去12個月基準（2025年5月至2026年4月）營收388.35億日圓、營業利益72.95億日圓計算，財測中位數隱含營收增長+24.2%、營業利益增長+27.2%。）
股東回報說明
FY2026/4未派發股息（與前期相同），FY2027/4亦未規劃派息。惟董事會於2026年3月25日決議實施庫藏股回購，授權上限1,007,280股/14.6億日圓。截至2026年5月31日，公司已完成回購1,007,200股，金額約12.8億日圓。管理層表明資本配置政策以成長投資（併購等）為優先，未動用資金則機動性地投入庫藏股回購。
財務狀況
資產負債表結構反映預付款（工作者薪資預付）及短期借款隨業務擴張而同步增長。股東權益比率由前期43.2%小幅下降至42.4%，惟帳上現金165億日圓支撐穩健的財務基礎。
- 主要數據
- 槓桿指標
| 項目 | 數值 | 備註 |
|---|---|---|
| 現金及存款 | 165.4億日圓 | 較前期+16.3% |
| 應收帳款 | 42.03億日圓 | 較前期+8.9% |
| 預付款 | 126.12億日圓 | 較前期+6.5%；工作者薪資預付 |
| 流動資產合計 | 345.52億日圓 | 較前期+13.2% |
| 非流動資產合計 | 31.01億日圓 | 較前期+0.7% |
| 總資產 | 376.53億日圓 | 較前期+12.0% |
| 有息負債 | 142.25億日圓 | 短期借款135億 + 一年內到期長期借款1.39億 + 長期借款5.85億 |
| └ 短期借款 | 135億日圓 | 較前期+23.9億日圓（預付款融資） |
| └ 長期借款（含一年內到期部分） | 7.25億日圓 | 較前期▲0.83億日圓 |
| 股東權益 | 159.64億日圓 | 較前期+10.0% |
| 庫藏股 | ▲10.51億日圓 | 新取得 |
| EBITDA | 39.9億日圓 | 營業利益38.12億 + 折舊攤銷1.52億 + 商譽攤銷0.24億（本行估算） |
隨財報發布的新聞
- 2026/06/11計劃於2026年7月設立全資子公司「Timee Financial」，推展金融解決方案商業化。此舉與NTT Docomo及SBI Sumishin Net Bank的金融業務合作相關聯（載於財報之重大期後事項）
- 2026/06/11以吸收合併分割方式將現場管理員業務及Logi Hero銷售業務移轉至Sukima Works（Timee Solutions），生效日期為2026年8月1日。此舉旨在運用與承攬業務之協同效應，優化服務交付（載於財報之重大期後事項）
- 2026/06/09Fidelity Management & Research Company LLC提交初次大額持股報告，揭露持有Timee 5.74%股份（Fidelity Management & Research Company LLC報告持有Timee逾5%）
本季度重大公告
- 2026/04/20與Benesse Careiors簽署策略業務聯盟備忘錄，旨在解決長照人力短缺問題。合作圍繞三大支柱推動長照領域加速導入：Timee入職支援、線上學習提供及人才介紹服務（Timee與Benesse Careiors就應對加劇長照人力短缺之策略業務聯盟達成基本協議）
- 2026/04/10與JA三井租賃簽署業務聯盟協議。合作推動Timee在全國JA設施及農業經營者中的採用，加速第一級產業的市場開拓（Timee與JA三井租賃簽署業務聯盟協議）
- 2026/03/31與上毛新聞簽署業務聯盟協議，應對群馬縣地區就業課題，拓展面向地方企業的銷售通路（Timee與上毛新聞簽署業務聯盟協議，應對群馬縣就業課題）
- 2026/03/25決議取得庫藏股（上限1,007,280股/14.6億日圓），目標提升資本效率及每股盈餘增厚（載於財報之重大期後事項）
過去一年的大額持股報告/重要提案
- Fidelity Management & Research Company LLC：0.00% → 5.74%（2026/06/09）——基於集團資產管理/行政管理目的持有
- FMR LLC：5.64% → 3.05%（2026/03/23）——基於受託/資產管理目的持有。FMR LLC持股比例過去一年頻繁波動（峰值8.65% → 最新3.05%）
- Recolle（代表取締役小川嶺之資產管理載體）：29.90% → 28.33%（2026/02/10）——作為穩定股東持有；持股呈逐步稀釋趨勢
- Morgan Stanley MUFG Securities：6.16% → 2.36%（2025/10/21）——基於證券業務目的持有；減倉
- Rheos Capital Works：5.02% → 3.03%（2025/10/22）——全權委託/投信委任之純投資；減倉
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