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Nittetsu Mining Co., Ltd. 第一季財報速報

銅價年增+40%推動金屬板塊營業利益飆升至2.6倍；Arqueros礦場暴雨影響為全年展望之關鍵焦點

發布日期2026年8月6日 21:11 [GMT+9]

利好因素

金屬板塊營業利益年增+157.6%至20.19億日圓，受惠於銅價上漲（431.75→604.38美分/磅）及日圓貶值（144.59→159.49日圓/美元）之順風。合併營業利益50.88億日圓，相當於全年計劃140億日圓之36.3%——開局表現優於預期。

  • 金屬（採礦）：
    銅價上漲+40.0%，且較低的生產成本吸收了產量下滑之影響，帶動盈利成長。Atacama礦場之盈利能力充分展現
  • 金屬（冶煉）：
    受惠於有利匯率效果、副產品收入改善及銷售溢價提升，盈利增加
  • 毛利率：
    降至20.2%（年減▲1.2個百分點），惟營業毛利增至116.17億日圓（年增+17.3%）
  • 交叉持股出售：
    處分政策性持股產生27.59億日圓收益，貢獻歸屬母公司業主淨利47.82億日圓（年增+45.0%）
  • 資本效率：
    庫藏股買回持續推進；庫藏股較上年度末增加30.12億日圓

關注事項

經常利益為44.70億日圓（年減▲0.6%），營業利益之增幅於業外層面遭到抵銷。權益法投資損失4.50億日圓、匯兌損失3.22億日圓及衍生品評價損失2.90億日圓拖累整體表現。

  • 權益法關聯企業：
    投資收益2.63億日圓轉為虧損4.50億日圓（主要來自日比共同冶煉），冶煉環境之變化值得密切關注
  • Arqueros礦場：
    7月暴雨導致施工暫停，對預定2026年7至9月投產之時程構成延誤風險
  • 石灰石銷量：
    銷量年減▲9.1%，由572.2萬噸降至519.9萬噸，鋼鐵用、水泥用及骨材用全面下滑，惟公司預期年底前將回升
  • 機械與環保：
    水處理劑Politetsu原材料成本飆升，營業利益由4.89億日圓降至4.19億日圓，年減▲14.4%
  • 長期負債：
    年增+18.7%，由447.19億日圓增至530.69億日圓，反映Arqueros礦場及其他投資之舉債融資

關注要點/後續追蹤事項

  • Arqueros礦場（持股80%；計劃年產銅當量1.5萬噸）暴雨災損之恢復時程及對投產日期之影響。與全年財測中已納入之成本支出是否一致為核心關注重點
  • 第一季銅價604.38美分/磅較全年假設550.00美分/磅高出約10%。全年營業利益之上行空間取決於第二季以後之市場行情；與匯率假設155日圓/美元之差距亦需持續追蹤
  • 美國Oracle Ridge銅礦勘探項目及其他海外資源開發專案之進度與投資規模
管理層討論要點
  • Arqueros礦場營運延遲對全年財測之量化影響及是否需要修正
  • Arqueros礦場洪災損失之保險覆蓋範圍及預估追加成本
  • 權益法投資損失惡化（日比共同冶煉）之根本原因及加工費/精煉費（TC/RC）前景
  • 2.90億日圓衍生品評價損失之明細及未來避險策略
  • 石灰石各終端用途銷量下滑之驅動因素及預期回升時點
  • Puquios銅礦項目開發決策之預計時程
  • 水處理劑Politetsu原材料成本轉嫁進展及袖浦化學中心投產之預期效益
  • 政策性持股之後續處分方針及剩餘持股之減持目標
  • 庫藏股買回之未來方針

關鍵財務摘要

會計科目數值年比
營業收入574.06億日圓+24.4%
營業成本457.89億日圓+26.4%
營業毛利116.17億日圓+17.3%
銷管費（SG&A）65.29億日圓+3.9%
營業利益50.88億日圓+40.5%
經常利益44.70億日圓▲0.6%
稅前淨利（季度）75.68億日圓+51.5%
歸屬母公司業主淨利（季度）47.82億日圓+45.0%
每股盈餘（EPS）61.27日圓+46.2%
綜合損益82.56億日圓+231.5%

分部業績

金屬板塊在銅價及匯率順風推動下，營收與營業利益增幅均居各板塊之冠，引領合併業績。礦產資源板塊因價格調升而實現營收成長，惟石灰石銷量下滑致利潤持平。機械與環保板塊雖環保產品營收增加，但遭原材料成本上漲侵蝕，盈利下降。不動產及再生能源板塊維持穩定。

分部業績表

業務板塊營業收入年比營業利益年比利潤率
礦產資源179.58億日圓+4.7%24.78億日圓▲0.3%13.8%
金屬347.37億日圓+41.8%20.19億日圓+157.6%5.8%
機械與環保42.36億日圓+10.4%4.19億日圓▲14.3%9.9%
不動產6.87億日圓▲5.5%4.45億日圓+3.9%64.8%
再生能源4.78億日圓▲1.3%1.83億日圓▲5.9%38.3%
表現強勁的業務
  • 金屬（採礦/銅精礦）： 銅價由431.75升至604.38美分/磅（+40.0%）為主要營收驅動力。產量因設備故障年減▲25.5%，由10,067噸降至7,497噸，惟價格上漲與生產成本下降帶動盈利成長
  • 金屬（冶煉/電解銅）： 國內銷售價格上漲推動營收由166.48億日圓增至237.87億日圓（+42.9%）。匯率效果、副產品收入改善及銷售溢價提升均貢獻盈利成長
  • 金屬（其他）： 電解金銀產量及價格提升，營收由28.82億日圓倍增至59.30億日圓（+105.8%）
表現疲軟的業務
  • 礦產資源（石灰石）： 銷量由572.2萬噸降至519.9萬噸（▲9.1%）——鋼鐵用▲10.2%、水泥用▲7.5%、骨材用▲9.3%——各終端用途全面下滑。營收由93.80億日圓降至89.49億日圓（▲4.6%）
  • 機械與環保（營業利益）： 水處理劑原材料成本飆升，拖累營業利益由4.89億日圓降至4.19億日圓（▲14.3%）

財測達成率

第一季營業利益達成率36.3%，考量全年財測預估衰退（年減▲25.6%），開局表現強勁。然而公司預期全年業績將按財測推進，主因第二季起Arqueros礦場開發成本將加速投入，加上前一年度第二季不動產處分收益之高基期消失。第一季銅價604.38美分/磅高於全年假設550.00美分/磅，視市場行情仍存在上行空間。

會計科目數值（第一季累計）全年計劃達成率
營業收入574.06億日圓2,325億日圓24.7%
營業利益50.88億日圓140億日圓36.3%
經常利益44.70億日圓115億日圓38.9%
歸屬母公司業主淨利47.82億日圓120億日圓39.9%
  • 石灰石銷量於第一季因客戶端因素下滑；公司預期年底前將回升
  • 第二季起Arqueros礦場開發成本支出將加速，預計營業利益呈現季度偏態（第一季偏高/第二至四季較低）

財測是否變更

維持2026年5月13日公布之全年財測不變。營業收入2,325億日圓（年增+10.9%）、營業利益140億日圓（年減▲25.6%）及歸屬母公司業主淨利120億日圓（年減▲14.5%）均維持不變。Arqueros礦場暴雨影響仍在評估中，需留意未來修正之可能性。

股東回報說明

2027年3月期全年股息預測維持不變，為每股62.00日圓（中期31.00日圓、期末31.00日圓）。公司目標合併配息率約40%，並設有每股34.00日圓之股息下限，取兩者較高者適用。第一季期間庫藏股買回持續推進，持有股數由1,317,977股增至2,522,877股（增加1,204,900股）。

財務狀況

長期借款增加83.49億日圓，有息負債呈上升趨勢，惟以股東權益1,581.11億日圓為基礎，財務體質依然穩健。Arqueros礦場開發投資為主要資金需求來源。

  • 主要數據
  • 槓桿指標
指標數值備註
總資產3,269.51億日圓較上年度末+5.3%
└ 流動資產合計1,381.16億日圓較上年度末+5.5%
└ 非流動資產合計1,888.34億日圓較上年度末+5.2%
現金及存款395.86億日圓較上年度末▲8.9%
存貨501.33億日圓較上年度末+36.7%
投資有價證券512.34億日圓較上年度末+2.7%
有息負債706.26億日圓短期175.57億 + 長期530.69億
└ 短期借款175.57億日圓較上年度末▲0.2%
└ 長期借款530.69億日圓較上年度末+18.7%
股東權益1,581.11億日圓較上年度末+0.5%
EBITDA67.76億日圓營業利益50.88億 + 折舊攤銷16.88億

隨財報發布的新聞

  • 2026/08/03
    揭露7月份庫藏股買回狀況。7月期間取得449,300股（11.66億日圓），累計買回1,654,200股（41.78億日圓）（庫藏股買回進度公告）
  • 2026/08/03
    於東北大學環境科學研究所設立捐贈講座「環境調和型材料設計」。該講座將推進利用光觸媒之氫回收技術研究（2026年4月至2028年3月）（東北大學捐贈講座「環境調和型材料設計」設立公告）

本季度重大公告

  • 2026/07/29
    智利共和國暴雨導致通往Arqueros礦場之主要公共道路橋樑坍塌，施工暫時停止。公司正在評估對預定2026年7至9月投產目標之影響（更新：智利暴雨對Arqueros礦場開發項目之影響）
  • 2026/06/02
    大型Politetsu儲槽設施（總容量約3,600噸）於千葉縣袖浦地區竣工，6月起投入運營。該設施因應原材料採購趨緊，強化穩定供應體制（Politetsu大型儲槽設施（袖浦化學中心）竣工公告）
  • 2026/05/11
    上修2026年3月期全年財測。經常利益由167億日圓上調至202億日圓；歸屬母公司業主淨利由105億日圓上調至140億日圓。主要驅動因素為銅價上漲、日圓貶值及副產品收入改善。期末股息亦上調至48日圓（財測及期末股息預測修正公告）

過去一年的大額持股報告/重要提案

  • 瑞穗銀行/瑞穗證券/瑞穗信託銀行/Asset Management One（共同持有）：5.84%→6.30%（2026/03/06）——瑞穗銀行基於業務關係持有；瑞穗證券基於交易/借貸目的持有；Asset Management One基於投資信託及全權委託投資管理契約持有
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