利好因素
集团充分把握利率上行机遇，合并经常利润达454亿日元（同比+18.6%），归属于母公司股东的净利润320亿日元（同比+18.4%）——若剔除金融集团成立首年计入的负商誉收益，创Q1历史新高。三行合计核心业务利润513亿日元（同比+109亿日元），充分体现了盈利能力的结构性提升，也印证了利差改善的可持续性。
- 三行合计国内净利息收入：694亿日元（同比+130亿日元）。贷款收益率1.53%（同比+0.28pt），存贷利差1.22%（同比+0.16pt），利差持续扩大
- 三行合计成本收入比：改善至43.1%（同比-3.7pt）。人工及非人工成本虽有增加，但收入端扩张有效覆盖了成本上升，运营效率提升
- 权益类投资损益：合并口径扩大至40亿日元（同比+31亿日元）。合并口径有价证券浮盈达1,814亿日元（较上年末+635亿日元），潜在利得储备充足
- 股东权益比率：升至5.8%（较上年末+0.4pt）。净资产14,696亿日元（+512亿日元），资本基础持续增强
- 收购三井住友信托松下金融：7月30日签署股权收购正式协议（将成为权益法适用关联公司）——为拓展非银业务奠定战略基础
基于Q1业绩的疑虑点
三行合计其他银行业务收入录得亏损-63亿日元（同比-28亿日元），主要反映国债抛售及投资信托赎回等证券组合重组的影响。存款利息支出（合并口径188亿日元，同比+57亿日元）的上升作为未来利差压缩的潜在因素同样值得关注。
- 合并信用成本：27亿日元（同比+26亿日元）。新增计提特定贷款损失准备21亿日元；不良贷款率维持在1.3%不变，但次级贷款增加15亿日元，呈恶化趋势
- 净手续费收入：合并口径降至161亿日元（同比-16亿日元）。投资信托销售额379亿日元有所增长，但上期大额一次性交易的高基数效应拖累了业绩
- 三行合计存款：201,252亿日元（较上年末-6,461亿日元）。主要因公共部门存款下降所致，维持稳定的资金来源仍是课题
- 东日本银行经常利润：14亿日元（同比-0亿日元），成本收入比75.9%（同比+2.1pt）。盈利改善进度仍需关注
- 债券类损益（五科目口径）：合并口径-63亿日元（同比-29亿日元）。利率上行环境下证券组合管理风险持续存在
关注要点/后续跟踪事项
- 日本央行追加加息情景下存贷利差展望。需确认是否存在"负套息风险"——即存款利率上升速度快于贷款收益率改善
- 三井住友信托松下金融股权收购完成后对合并业绩的影响
- 国债组合重组进展及预计完成时间线。化解-998亿日元浮亏（债券部分）的时间表及损益影响
- 对照全年经常利润目标1,915亿日元，Q1完成进度23.7%的评估，以及上修空间的量化判断
- 存款利率上调后揽储竞争加剧对利差影响的情景假设
- 改善东日本银行成本收入比的具体措施及目标时间表
- 净手续费收入下滑的驱动因素及恢复举措
- 国债组合重组策略（久期调整、外国债券配置变化等）
- 回购规模、时点及股东回报政策的整体框架
- 鉴于零售投资产品余额已达34,046亿日元，财富管理业务的中期战略
- 信用成本全年展望及特定贷款损失准备增加的行业因素
- 温室气体排放可视化等可持续发展相关服务的收入贡献前景
关键财务摘要
| 项目 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 经常收入 | 1,309.98亿日元 | +15.9% |
| 经常利润 | 454.62亿日元 | +18.6% |
| 归属于母公司股东的净利润 | 320.28亿日元 | +18.4% |
| 每股收益（EPS） | 28.81日元 | +21.7% |
| 综合收益 | 754.62亿日元 | +56.2% |
| 合并银行业务毛利 | 811.35亿日元 | +10.7% |
| └ 净利息收入 | 690.98亿日元 | +20.0% |
| └ 净手续费收入 | 161.60亿日元 | −9.4% |
| 经营费用 | 372.19亿日元 | +3.2% |
| 合并成本收入比 | 45.8% | −3.4pt |
| 信用成本 | 27.41亿日元 | +3,603.4% |
| 权益类投资损益 | 40.43亿日元 | +347.5% |
| 合并银行业务利润 | 432.57亿日元 | +16.3% |
分部业绩
集团以单一业务分部（银行业务）运营，因此省略分部信息披露。以下分析基于三家子行合计口径，以呈现实际业务结构。横滨银行银行业务毛利700亿日元（占三行合计783亿日元的89.4%），保持压倒性的盈利占比。三行合计银行业务毛利同比增加89亿日元，主要由国内净利息收入增长驱动，东日本银行银行业务毛利59亿日元（同比-0亿日元）基本持平。
分部业绩表
| 业务板块 | 营业收入（银行业务毛利） | 同比 | 营业利润（核心业务利润） | 同比 | 成本收入比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 横滨银行 | 700.38亿日元 | +14.4% | 423.90亿日元 | +22.0% | 39.4% |
| 东日本银行 | 59.88亿日元 | −1.3% | 14.42亿日元 | −9.0% | 75.9% |
| 神奈川银行 | 23.40亿日元 | +10.7% | 7.09亿日元 | +27.7% | 69.6% |
| 三行合计 | 783.66亿日元 | +12.9% | 445.41亿日元 | +20.7% | 43.1% |
- 横滨银行——国内存贷款利息收入：409亿日元（同比+65亿日元）。贷款收益率升至1.50%（同比+0.29pt），平均贷款余额亦扩张至146,580亿日元（同比+4,985亿日元）
- 横滨银行——有价证券利息及分红：国内125亿日元（同比+37亿日元）。证券收益率显著改善至2.25%（同比+0.70pt）
- 横滨银行——权益类投资损益：38亿日元（同比+36亿日元）。交叉持股出售贡献收益39亿日元
- 神奈川银行：银行业务毛利23亿日元（同比+2亿日元）。净利息收入20亿日元（同比+2亿日元），受益于利差扩大；成本收入比改善至69.6%（同比-4.1pt）
- 东日本银行：银行业务毛利59亿日元（同比-0亿日元），核心业务利润14亿日元（同比-1亿日元）。净手续费收入5亿日元（同比-0亿日元）表现低迷；成本收入比维持在75.9%的高位
- 三行合计净手续费收入：115亿日元（同比-20亿日元）
指引达成进度
Q1经常利润454.62亿日元，对照全年目标1,915亿日元达成率为23.7%；Q1归属于母公司股东的净利润320.28亿日元，对照目标1,290亿日元达成率为24.8%。与上年同期Q1达成率（经常利润24.7%、净利润25.4%）基本持平，全年预测的完成预期良好。若利率环境顺风贯穿全年，存在上修空间。
| 会计科目 | 数值（Q1） | 全年计划 | 达成率 |
|---|---|---|---|
| 经常利润 | 454.62亿日元 | 1,915亿日元 | 23.7% |
| 归属于母公司股东的净利润 | 320.28亿日元 | 1,290亿日元 | 24.8% |
| 每股收益（EPS） | 28.81日元 | 116.06日元 | 24.8% |
- 银行业的典型特征是，公共部门存款流入/流出集中在财年末（3月），导致存款余额波动。Q1三行合计公共部门存款减少-7,182亿日元
- 历史上呈下半年偏重特征，信用成本计提及有价证券损益兑现通常集中在下半年（尤其是Q4）
业绩指引变更
未修正业绩指引。公司维持全年经常利润1,915亿日元（同比+23.5%）、归属于母公司股东的净利润1,290亿日元（同比+21.1%）的目标不变。
股东回报说明
股息预测维持不变。公司计划中期股息23.00日元、期末股息24.00日元、全年股息47.00日元（较上年38.00日元增加9.00日元）。财报提及，同日另行发布了"关于确定回购库存股相关事项"的公告，显示公司有意实施股份回购。需注意，该库存股回购的影响尚未反映在全年EPS预测116.06日元中。
财务状况
总资产250,829亿日元，较上年末减少-5,875亿日元，主要因银行同业存放款减少（-5,680亿日元）。净资产增加512亿日元，股东权益比率改善至5.8%（+0.4pt）。贷款增加199亿日元，维持稳定增长，集团持续推进证券组合轮换。
- 主要数据
- 杠杆指标
| 会计科目 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 总资产 | 250,829.19亿日元 | 较上年末-2.3% |
| 现金及银行同业存放款 | 35,843.62亿日元 | 较上年末-13.7% |
| 有价证券 | 30,341.89亿日元 | 较上年末-1.4% |
| 贷款 | 176,873.42亿日元 | 较上年末+0.1% |
| 存款 | 202,642.72亿日元 | 较上年末-2.9% |
| 借入资金 | 19,681.23亿日元 | 较上年末-0.4% |
| 公司债 | 500亿日元 | 较上年末+42.9% |
| 净资产 | 14,696.01亿日元 | 较上年末+3.6% |
| └ 股东权益合计 | 12,289.67亿日元 | 较上年末+0.7% |
| └ 其他综合收益累计额合计 | 2,267.10亿日元 | 较上年末+23.5% |
| 贷款损失准备 | 890.72亿日元 | 较上年末+2.2% |
随财报发布的新闻
- 2026/08/05关于确定回购库存股相关事项的公告
本季度重大公告
- 2026/07/30签署收购三井住友信托松下金融股权的正式协议。预计于2026年10月1日成为权益法适用关联公司（依据财报中的重大期后事项）
- 2026/07/15横滨银行改版零售费用优惠项目"零手续费"，放宽ATM等手续费减免的适用条件，提升个人客户便利性（2026年7月15日（周三）起实施改版后的"零手续费"优惠项目）
- 2026/07/03NTT DATA温室气体排放可视化平台"C-Turtle FE"被横滨银行、东日本银行及神奈川银行采用。通过借款人排放可视化强化可持续发展支持（温室气体排放可视化平台"C-Turtle® FE"扩展至31个区域金融集团/37家银行）
- 2026/05/26Market Enterprise与横滨银行达成业务合作，面向个人客户推出生前资产整理及遗物清理一站式收购服务（Market Enterprise与横滨银行合作推出生前及遗物清理一站式收购服务）
过去一年的大额持股报告/重要提案
- 富达投资日本：0.00% → 5.04%（2026/01/09）——基于投资信托说明书/投资一任契约进行资产管理（）
- 三井住友信托银行：5.16% → 5.19%（2025/09/19）——三井住友信托银行作为政策持股持有；共同持有人基于投资信托/投资一任契约进行管理（）
ENVALITH, INC.（以下简称“本公司”）旨在通过向国内外机构投资者及国内个人投资者提供考虑投资日本上市公司所需的信息，以促进全球及日本资本市场的发展，并据此开展专属研究覆盖服务。
- 目的与投资决策免责声明
本报告仅为提供信息而编制，不构成对证券或其他金融产品的收购、出售或持有的招揽。此外，本报告亦不构成特定的投资、财务或税务建议。报告中所含的任何意见、判断或推荐均无意引导投资活动。敬请知悉，所有投资决策均应基于投资者自身的责任与判断进行，ENVALITH以及对象公司不参与任何此类投资决策。
- 信息来源、准确性及无担保声明
本报告基于对象公司的正式委托，利用与该公司的访谈及其提供的信息编制而成。使用本报告即被视为同意以下条款： 1. 信息来源： ENVALITH编制本报告的前提是假设公开可获取的信息、对象公司披露的信息及访谈中提供的信息真实可靠。ENVALITH并未对此类信息的真实性进行独立的事实核查或验证。 2. 准确性： 本报告中所载的、基于所提供信息的解读、分析以及由此得出的假设或结论，均是ENVALITH基于前述信息，运用其独立视角和分析方法独立得出的。 3. 无担保声明： 若因对象公司披露的信息存在错误或遗漏而导致本报告内容出现谬误，ENVALITH以及对象公司对此不承担任何责任。ENVALITH以及对象公司对本报告的准确性、安全性、有效性、完整性等，以及对象公司过去或未来的表现，均不作任何明示或默示的担保。
- 责任限制
对于因使用本报告或从中获取的信息而产生的任何费用、损害或损失（包括直接、间接、附带、后果性或惩罚性损害），ENVALITH以及对象公司概不承担任何责任。本报告的使用者同意，其使用行为是基于自身责任进行的。
- 潜在利益冲突
ENVALITH可能与对象公司存在当前或将来的业务关系。因此，敬请投资者知悉，可能存在影响本报告客观性的利益冲突。
- 无修改或更新义务
本报告的内容及意见，以及编制本报告所依据的信息，均截至编制之日，且日后可能未经通知而变更。敬请知悉，ENVALITH无义务更新本报告内容，投资者须自行核实信息的时效性。
- 语言优先顺序
本报告以日语、英语及中文编制。若各语言版本之间存在任何差异或解释上的不同，应以日语版为正本，且日语版内容具有优先效力。
- 版权
与本报告相关的一切权利（包括著作权）归ENVALITH所有。未经ENVALITH事先书面许可，严禁以任何形式复制、重新分发或以其他方式使用本报告的全部或部分内容。
- 其他投资产品的使用限制
未经ENVALITH事先书面批准，严禁将本报告以及ENVALITH及对象公司的商标或商号，用于任何投资产品（其价格、回报、业绩基于或关联于本报告的投资产品，例如金融衍生品、结构性产品、投资基金、投资资产等）的信息分发、交易、销售推广或广告宣传。