摘要
横滨金融集团2026/3财年实现合并净利润1,065亿日元（同比+28.6%），连续五年实现利润增长。2027/3财年目标为净利润1,290亿日元（+21.1%）、ROE 9.0%。本财年1Q的核心议题在于：加息环境下存贷利差扩张势头能否延续，以及上一财年中途并表的L&F Asset Finance进入第二年后能否保持稳定的利润贡献。此外，以首次发行无担保普通公司债为标志的融资多元化举措在多大程度上增强了资产负债表的灵活性，以支撑强劲的贷款增长（上一财年末+4.2%），同样值得关注。作为定位于"解决方案型企业"的集团，其盈利质量将通过非利息收入（如企业手续费收入和银团贷款）的增长以及证券组合重组的推进来衡量。
下季度关注要点
| 关注点与焦点 | 启示 |
|---|---|
净利息收入的可持续性国内银行业务存贷利差的同比趋势 | 2026/3财年存贷利差1.13%（同比+0.13个百分点），1Q阶段能否进一步扩大将决定全年计划的可信度。短期优惠利率的传导时点是关键 |
L&F Asset Finance盈利稳定性商誉等摊销后的利润贡献及信用成本 | 上一年度利润贡献为49亿日元（商誉等摊销后）。需关注1Q对本年度53亿日元目标的达成率是否达到约25%的水平。不动产担保贷款的逾期率走势至关重要 |
企业解决方案收入净手续费及佣金收入（国内银行业务）的变化及构成 | 三行合计上一年度为470亿日元（+24亿日元）。银团贷款同比大增30亿日元；需确认业务管线的可持续性 |
融资成本存款利息/商业票据利息的上升速度及融资结构变化 | 上一年度存款利息577亿日元，同比大增271亿日元。加上首次发行普通公司债（120亿日元），融资渠道多元化及总成本管理是维持利差的前提条件 |
资本效率与股东回报回购进度及CET1比率走势 | 上一年度完成417亿日元的股票回购，CET1比率为14.42%。在每股47日元股息（派息率40.4%）基础上能否实施追加回报，将影响估值判断 |
证券组合重组国债/债券损益及未实现损益变动 | 上一年度国债/债券损益为-304亿日元（组合再平衡/止损），但未实现收益改善1,145亿日元。需评估1Q利率及股市环境如何通过综合收益影响股东权益 |
基于前次财报的主要论点（2026/3财年全年业绩）
2026/3财年合并经常利润1,550亿日元（+26.2%）、归属于母公司股东的净利润1,065亿日元（+28.6%），均创历史新高。三行合计核心银行利润（剔除投资信托赎回损益）达1,696亿日元（+358亿日元），表明解决方案业务的深化在规模和质量两方面均取得成效。2027/3财年计划净利润1,290亿日元（+21.1%）、ROE 9.0%，预计利润将持续增长。以下议题将成为1Q的关注焦点。
1. 利率环境变化与存贷利差扩张空间
- 上一年度：三行合计国内存贷利差为1.13%（同比+0.13个百分点）。贷款收益率提升至1.35%（+0.28个百分点），改善步伐加快；存款收益率升至0.221%（+0.153个百分点），反映融资成本上升
- 本季度关注点：短期优惠利率上调向贷款收益率的传导程度。浮动利率住房贷款（余额4.2万亿日元）的利率重置效应能否从1Q开始显现
- 关键指标：国内银行贷款收益率能否在1.35%以上运行。与存款收益率上升速度之间的平衡（以维持净利息收益率0.43%为基准）
2. L&F Asset Finance整合效益与风险管理
- 上一年度：2025年4月作为持股85%的子公司并表（收购成本544亿日元）。确认商誉74亿日元（10年直线摊销）及客户关系无形资产25亿日元。商誉等摊销后利润贡献49亿日元
- 本季度关注点：不动产担保贷款专业机构的信用质量趋势。外国籍借款人、高龄借款人及老旧物业等利基领域的逾期率。集团内部贷款是否存在互蚀现象
- 关键指标：对本年度53亿日元计划（+3亿日元）的1Q达成率。L&F在合并贷款损失准备金（上一财年末871亿日元）中的占比变动
3. 企业解决方案收入增长的可持续性
- 上一年度：国内净手续费及佣金收入470亿日元，其中银团贷款及结构化融资达206亿日元，创历史新高。外汇相关收入107亿日元（+6亿日元），表现同样稳健
- 本季度关注点：银团贷款安排费受益于交易规模扩大和复杂度提升带来的单笔收益提高；业务管线的可持续性是核心问题。保险相关收入29亿日元（-6亿日元）是否存在回升空间
- 关键指标：三行合计手续费收入计划能否维持上一年度的增长速度。横滨银行单体银团贷款1Q实绩（上年度188亿日元）
4. 证券组合重组与未实现损益
- 上一年度：三行合计证券余额30,890亿日元（+1,523亿日元）。国债/债券损益为-304亿日元（日元债券再平衡及投资信托止损），但可供出售证券未实现收益改善至1,712亿日元（上一财年末为567亿日元）
- 本季度关注点：投资信托持仓5,151亿日元（未实现亏损-651亿日元）是否进一步止损。国债久期策略方向（5年以上10年以下到期债券在上一财年末降至2,954亿日元）
- 关键指标：1Q末权益类未实现收益1,756亿日元的变动情况。债券组合收益率改善的可持续性（上一年度证券收益率1.74%，+0.06个百分点）
5. 成本管控与成本收入比改善趋势
- 上一年度：三行合计费用1,342亿日元（+70亿日元），成本收入比49.0%（-3.0个百分点）。人工成本620亿日元（+26亿日元），主要由员工增加驱动（合并口径6,313人，+372人）。非人工成本613亿日元（+36亿日元），反映系统投资
- 本季度关注点：本财年计划费用1,426亿日元（+84亿日元）中，剔除L&F Asset Finance全年成本影响后的内生增长是多少。数字化投资（AI语音机器人部署等）的成本效益
- 关键指标：三行合计成本收入比相对计划的实际落位（预计将在上一年度49.0%的基础上继续改善）。软件资产208亿日元（+30亿日元）的投资效率
适时披露与行业趋势
- 2026/06/25横滨金融集团首次发行无担保普通公司债——约120亿日元无担保普通公司债定价完成。在加息环境下拓展存款以外的融资渠道，增强资产负债表灵活性以支撑贷款增长。（横滨金融集团引领地方银行在"有利率时代"推进融资多元化发行普通公司债浪潮）
- 2026/05/26与Market Enterprise达成业务合作——推出面向生前资产整理及遗产处置的一站式收购服务。应对老龄化社会和继承相关需求，与L&F Asset Finance的业务领域高度契合，预计将产生集团协同效应。（Market Enterprise与横滨银行合作推出生前及遗产整理一站式收购服务）
- 2026/05/22部署AI智能语音机器人——贷款相关证明申请处理的自动化率约90%，预计每年可节省约445小时的运营工时。有望通过数字化投资推动费用率改善。（横滨银行部署"MOBI VOICE"AI智能语音机器人）
上季度业绩（2026/3财年全年实绩）
横滨金融集团是以横滨银行为核心的区域性金融集团，通过横滨银行、东日本银行和神奈川银行的三行体制，在以神奈川县为中心的大东京都市圈开展广泛的零售和企业银行业务。在"成为扎根社区、被选为同行伙伴的解决方案型企业"这一长期愿景指引下，集团于2025年4月将L&F Asset Finance纳入合并范围，将不动产担保贷款领域的专业能力整合入集团。2026/3财年受益于利率环境正常化的顺风，解决方案业务的深化与拓展推动合并净利润创下1,065亿日元的历史新高。ROE提升至7.9%（+1.5个百分点），充分表明集团正从规模驱动向质量驱动的增长模式加速转型。
| 项目 | 金额 | 同比 | 对比业绩指引 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 经常收入 | 4,907.24亿日元 | +22.9% | - | 贷款利息收入+657亿日元及手续费佣金收入+73亿日元驱动 |
| 经常利润 | 1,550.18亿日元 | +26.2% | - | 三行合计核心银行利润1,696亿日元（+358亿日元）为利润增长引擎 |
| 归属于母公司股东的净利润 | 1,065.23亿日元 | +28.6% | - | 含L&F Asset Finance利润贡献49亿日元（商誉等摊销后） |
| 每股收益（EPS） | 94.02日元 | +31.2% | - | 加权平均股数11.3亿股（反映417亿日元股票回购） |
2027/3财年全年业绩指引：经常利润1,915亿日元（+23.5%），归属于母公司股东的净利润1,290亿日元（+21.1%），EPS 116.06日元，年度股息每股47日元（派息率40.4%）
公司信息
- 公司名称：Yokohama Financial Group, Inc.
- 股票代码：7186
- 上市交易所：东京证券交易所 Prime市场
- 会计年度截止月：3月
- 核心业务：以横滨银行、东日本银行和神奈川银行为核心的银行业务（单一业务分部）。合并子公司12家（含不动产担保贷款专业机构L&F Asset Finance），权益法关联公司3家
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