利好因素
经常利润达1550亿日元（同比+26.2%），归母净利润达1065亿日元（同比+28.6%），实现双位数盈利增长。除贷存利差收入和手续费收入因深化解决方案型银行业务而持续扩大外，L&F Asset Finance并表（利润贡献49亿日元）进一步夯实了盈利基础。ROE提升至7.9%（+1.5个百分点），下一财年展望为9.0%，资本效率改善趋势进一步得到确认。
- 三行合计核心银行利润（剔除投资信托赎回损益）为1696亿日元（同比+358亿日元），其中贷存利差收入+209亿日元，手续费收入+24亿日元
- 贷款收益率（国内）升至1.35%（+0.28个百分点），整体净息差升至0.43%（+0.12个百分点），利差改善呈加速态势
- 贷款余额为173,763亿日元（三行合计，国内分行，+4.2%），对公+7.6%、零售+2.1%，实现均衡增长
- 信用成本为74亿日元（同比-20亿日元），不良贷款率维持在1.2%的低位
- 股东回报加大：实施400亿日元股份回购，年度每股股息38日元（派息率40.4%）
疑虑点
营业费用升至1498亿日元（同比+11.7%），增幅低于营业毛利增速，但人员费用和非人员费用均有所扩大。存款利息支出激增至577亿日元（同比+88.4%），部分抵消了资金利润的增长；利差改善的可持续性在利率环境变化下存在风险。
- 成本收入比改善至48.7%（合并口径，-2.8个百分点），但绝对费用同比增加157亿日元
- 存款利息支出为577亿日元（同比+271亿日元）；资金成本持续上升可能压缩利差
- 有价证券相关损益：国债及其他债券亏损扩大至-304亿日元（五科目净额），反映持续的组合再平衡成本
- 经营性现金流为-1217亿日元，呈净流出；贷款增长相关的资金动态需持续关注
- 东日本银行核心银行利润为89亿日元（同比-7亿日元），表现低迷，集团层面盈利集中度进一步加剧
关注要点/后续跟踪事项
- L&F Asset Finance下一财年计划利润贡献53亿日元（+4亿日元）的可实现性。重点关注不动产担保贷款固有的信用成本趋势，以及与横浜银行客户协同的推进速度
- 下一财年合并净利润1290亿日元（+21.1%）及ROE 9.0%的目标能否达成。三行合计调整后银行利润目标1770亿日元（+379亿日元）的前提是贷款收益率进一步改善和成本率有效管控
- 非银业务拓展进度，包括对三井住友信托松下金融15%的股权投资。租赁及综合金融服务的盈利贡献时点和规模
- 在存款利息成本上升背景下维持/扩大贷存利差的情景推演
- L&F Asset Finance外籍人士及高龄客户贷款组合的信用成本走势及拨备政策
- 恢复东日本银行核心银行利润的具体措施和时间表
- 有价证券组合再平衡策略及债券损益展望
- 下一财年股份回购政策及目标综合回报率
- 神奈川银行不良贷款率3.0%（三行中最高）的改善方案
- 合并口径人员增加372人（合计6,313人）的背景及中期人力成本管控方针
- 在巴塞尔III全面实施下CET1比率约11.4%（剔除有价证券未实现损益）的资本运用方向
关键财务摘要
| 会计科目 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 经常收益 | 4907.24亿日元 | +22.9% |
| 经常利润 | 1550.18亿日元 | +26.2% |
| 归属于母公司股东的净利润 | 1065.23亿日元 | +28.6% |
| 每股收益（EPS） | 94.02日元 | +31.3% |
| 综合收益 | 1965.14亿日元 | +236.2% |
| 合并营业毛利 | 3071.36亿日元 | +17.9% |
| └ 资金利润 | 2602.62亿日元 | +25.1% |
| └ 手续费及佣金净收入 | 653.73亿日元 | +9.5% |
| 营业费用 | 1498.79亿日元 | +11.7% |
| 合并银行利润 | 1566.10亿日元 | +24.8% |
| 信用成本 | 89.82亿日元 | −17.1% |
| 总资产 | 256,704.96亿日元 | +3.5% |
| 净资产 | 14,183.44亿日元 | +9.7% |
| 股东权益比率 | 5.4% | +0.3个百分点 |
| 每股净资产 | 1,263.05日元 | +12.0% |
| 年度股息 | 38.00日元 | +9.00日元 |
| 派息率 | 40.4% | - |
| ROE（东证口径） | 7.9% | +1.5个百分点 |
分部业绩
| 业务板块 | 营业收入 | 同比 | 营业利润 | 同比 | 利润率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行业务（单一板块） | 4907.24亿日元 | +22.9% | 1550.18亿日元（经常利润） | +26.2% | 31.5% |
- 横浜银行——对公贷款：贷款余额78,630亿日元（+9.1%），中小企业贷款+8.8%。银团贷款等服务手续费收入达188亿日元（+30亿日元），解决方案型客户覆盖策略成效显著
- 横浜银行——手续费及佣金净收入：421亿日元（+22亿日元）。对公存贷款服务收入356亿日元（+31亿日元）为主要驱动，外汇相关收入101亿日元（+6亿日元）亦表现稳健
- 零售投资产品：集团管理资产规模31,862亿日元（+10.5%）。投资信托（含基金组合）增至8302亿日元（+10.7%），保险增至15,389亿日元（+4.0%），向资产管理型业务的转型持续推进
- 东日本银行：核心银行利润89亿日元（同比-7亿日元），贷款平均余额减少261亿日元。不良贷款率2.6%——三行中最高——对盈利能力构成挑战
- 其他营业收益（三行合计）：-261亿日元（同比-135亿日元）。日元债组合再平衡及投资信托止损导致国债及其他债券亏损-304亿日元（五科目净额），拖累整体业绩
指引达成进度
已披露下一财年（2027年3月期）新业绩指引。合并经常利润1915亿日元（+23.5%）、净利润1290亿日元（+21.1%），预计延续双位数盈利增长。三行合计调整后银行利润目标1770亿日元（+379亿日元），前提是通过强化解决方案型银行业务实现营业毛利扩大。信用成本按100亿日元（+26亿日元）保守预算。
| 会计科目 | 数值（2026年3月期全年实际） | 下一财年计划（2027年3月期） | 同比 |
|---|---|---|---|
| 合并经常利润 | 1550.18亿日元 | 1915亿日元 | +23.5% |
| 归属于母公司股东的净利润 | 1065.23亿日元 | 1290亿日元 | +21.1% |
| 三行合计核心银行利润（剔除投资信托赎回损益） | 1696亿日元 | 1851亿日元 | +9.1% |
| 三行合计信用成本 | 74亿日元 | 100亿日元 | +35.1% |
- 银行业典型特征：对公贷款和外汇交易量往往集中在财年末（3月）
下一财年业绩指引
发布2027年3月期新业绩指引：合并经常利润1915亿日元（同比+23.5%），归属于母公司股东的净利润1290亿日元（同比+21.1%）。
股东回报说明
2026年3月期年度股息为每股38日元（中期17日元+期末21日元），派息率40.4%，较上年增加9日元。股份回购总额417亿日元（期末库存股33,138千股，同比+30,009千股）。2027年3月期预计年度每股股息47日元（中期23日元+期末24日元），派息率维持约40.4%。将继续执行渐进式股息政策。
财务状况
集团总资产25.7万亿日元，所有者权益1.4万亿日元，在扩大资产规模的同时，基于巴塞尔III（国际标准）维持了高质量的资本结构，总资本充足率14.94%，CET1比率14.42%。因L&F Asset Finance并表在无形固定资产中确认商誉66亿日元，但对财务稳健性影响有限。
- 主要数据
- 杠杆指标
| 会计科目 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 总资产 | 256,704.96亿日元 | 同比+3.5% |
| 贷款 | 176,674.04亿日元 | 同比+5.5% |
| 有价证券 | 30,776.62亿日元 | 同比+5.3% |
| 存款 | 208,772.54亿日元 | 同比+2.3% |
| 现金及银行存款 | 41,524.28亿日元 | 同比-6.6% |
| 借入款项 | 19,765.20亿日元 | 同比-5.4% |
| 债券 | 350亿日元 | 发行次级债+350亿日元 |
| 所有者权益 | 14,038.56亿日元 | 同比+9.0% |
| 贷款损失准备金 | 871.44亿日元 | 同比+5.1% |
| 商誉 | 66.66亿日元 | L&F Asset Finance并表 |
随财报发布的新闻
本季度重大公告
过去一年的大额持股报告/重要提案
- 富达投资：新增报告 → 5.04%（2026/01/09报告，报告义务日2025/12/31）——基于投资信托合同及全权委托投资合同的资产管理
- 三井住友信托银行（含共同持有人）：5.16% → 5.19%（2025/09/19报告，报告义务日2025/09/15）——战略持股，基于投资信托及全权委托投资合同的资产管理
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