摘要
FY3/27 1Q开局强劲，营业收入29.45亿日元（+29.0%）创下1Q历史新高，营业利润2.36亿日元（+63.2%）。在平膜及电极片检测设备、半导体领域光学元件需求的带动下，新增订单41.84亿日元（+62.0%）与在手订单78.77亿日元双双刷新历史纪录。管理层在说明会上强调，光学业务订单（含光学元件的特需部分）仅用三个月便已超过上半期计划，产能扩张投资的选址工作已完成，计划于本会计年度内动工。考虑到订单履约成本上升，公司维持全年业绩指引不变，如需修正将在中期业绩发布时进行。
重点项目（业绩亮点与成长举措）
- 经营战略与市场观点
- 管理层将NIRECO定位为利基市场龙头，以传感技术作为三大业务领域的共通平台。
- 约20个单体规模在数亿日元量级的产品领域，合计构成约100亿日元规模的业务；共通的技术与客户基础被视为竞争优势来源。
- 公司持续将盈利基础从成熟产业向半导体等成长产业转移，并将光学业务定位为成长引擎。
- 2017年以来完成的5宗并购，推动合并营业收入从FY3/17的74亿日元增至FY3/26的110亿日元；管理层将继续积极推进并购以加速成长。
- 当前业务进展与驱动因素
- 光学业务方面，面向半导体设备厂商的光学元件表现强劲，激光设备亦对订单与收入形成贡献，新增订单同比+208%。
- 检测设备业务方面，钙钛矿太阳能电池及电子元器件相关询价增加，食品检测设备亦表现良好，新增订单同比+115%。
- 控制设备业务方面，钢铁/有色金属业务受益于产品结构变化，利润率从17.2%提升至30.7%。
- 1Q季节性上属于收入滞后于订单的时期；在手订单较上年度末增长约20%。
- 关键战略举措与拐点
- 约20亿日元的光学产能扩张项目选址已完成，计划本会计年度动工、2028财年投产。
- 8月1日起实施1拆3股票分割，降低投资单位以扩大股东基础。
- FY3/27股息定为拆股前105日元（拆股后35日元），有望创历史新高。
- 检测设备业务在手订单持续积累，预计将于下半年贡献盈利，全年有望恢复盈利。
展望
- 全年指引维持营业收入125亿日元、营业利润19亿日元不变——尽管订单强劲，但该决定反映了订单履约成本上升的影响。
- 管理层明确表示，将在中期业绩发布时视需要修正指引。
- 中期计划为FY3/28营业收入135亿日元、营业利润23亿日元，FY3/29营业收入140亿日元、营业利润25亿日元。公司计划在未来数月内结合NIRECO-VISION 100的推进情况对中期计划进行修订。
- FY3/28业绩将由已落实的大型项目支撑，FY3/29则将受益于光学业务资本开支的投产。
- 产能扩张的资金来源为自有资金加可能的borrowings（借款）；最终投资金额仍在确定中。
- 管理层承诺在维持财务稳健性的同时推进成长投资。
正面因素
- 在手订单78.77亿日元（历史新高），其中光学31.40亿日元（+85%）、检测设备12.71亿日元（+75%），为本会计年度及以后的收入提供了坚实储备。
- 光学业务新增订单16.16亿日元，相对当初上半期计划15亿日元的达成率为108%，全年达成率为48%。
- 钢铁/有色金属板块利润2.26亿日元（+90%），相对上半期计划达成率为90%。
- 面向半导体检测设备的DUV激光器市场预计以10.1%的CAGR增长至2030年的6,500万美元，为产能扩张提供了明确的需求背景。
- 股东权益比率（净资产比率）高达83.2%，现金及存款53.98亿日元，投资能力充裕。
- 公司将其CLBO晶体加工定位为全球唯一具备商业化量产能力的技术，DUV格兰-汤普森棱镜亦为全球独有。
风险
- 检测设备板块录得亏损▲2.18亿日元，较上年同期的▲8,200万日元扩大；全年恢复盈利的前提是收入确认集中于下半年。
- 检测设备业务收入全年达成率仅15%，意味着后半段高度集中。
- 功能膜/软包装板块利润7,900万日元（▲33%），利润率从20.0%下滑至12.0%。
- 若订单履约成本持续上升，利润对收入增长的敏感度可能不及预期。
- 全年营业利润达成率为12.4%（我们的测算），要达成当初计划需自2Q起大幅积累利润。
- 产能扩张的最终投资金额仍在确定中；若动用借款将增加财务负担。
业绩亮点
营业收入29.45亿日元（+29.0%），创1Q历史新高。营业利润2.36亿日元（+63.2%）、经常利润2.78亿日元（+56.4%）、归属于母公司股东的季度净利润1.49亿日元（+41.6%），均实现大幅增长。新增订单41.84亿日元（+62.0%）与在手订单78.77亿日元双双刷新纪录。光学业务是公司整体收入与利润增长的主要驱动力，检测设备亏损扩大则部分抵消了盈利。
分部业绩
| 业务板块 | 营业收入 | 同比 | 营业利润 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 控制设备 | 13.99亿日元 | +9% | 3.05亿日元 | +29% |
| 钢铁/有色金属 | 7.36亿日元 | +7% | 2.26亿日元 | +90% |
| 功能膜/软包装 | 6.62亿日元 | +12% | 7,900万日元 | ▲33% |
| 检测设备 | 3.75亿日元 | +22% | ▲2.18亿日元 | ― |
| 光学 | 10.77亿日元 | +82% | 3.20亿日元 | +88% |
- 新增订单：41.84亿日元（+62.0%）
- 在手订单：78.77亿日元（较上年度末的66.37亿日元+18.7%；我们的测算）
- 控制设备板块利润率：21.9%（上年同期18.5%）
- 光学板块利润率：29.7%（上年同期28.7%）
- Oyo Koken贡献（检测设备）：营业收入6,600万日元，板块利润▲1,600万日元，新增订单3.06亿日元
- Oyo Koken贡献（光学）：营业收入1.85亿日元，板块利润3,800万日元，新增订单2.31亿日元
- 全年营业收入达成率：23.6%（我们的测算）
- 股东权益比率（净资产比率）：83.2%（上年度末82.9%）
问答一览
- 本次业绩说明会仅由管理层进行演示，未设置问答环节。
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