生命线业务驱动收入及利润增长，营业利润达80.59亿日元；加贺屋工厂全面启动资本开支，为下一阶段增长奠定基础

利好因素

生命线业务依托管道系统部门强劲出货，实现营业收入同比+6.0%、营业利润同比+17.5%的增长，成为合并业绩的核心驱动力。经营活动现金流从上年的-23.38亿日元转正至+71.12亿日元，股东权益比率提升至60.7%（同比+2.8个百分点），资产负债表进一步夯实。

• 生命线业务营业利润47.32亿日元（同比+7.03亿日元）：
  受供水基础设施用球墨铸铁管稳定出货驱动
• 毛利率提升至26.5%（同比+0.2个百分点）：
  验证了同步实现收入增长与成本改善的能力
• 经营活动现金流恢复至+71.12亿日元：
  主要来自应收账款回收44.08亿日元及库存削减17.38亿日元
• 加贺屋工厂CO₂减排及生产合理化投资全面推进（在建工程：62.69亿日元）：
  直接增强中长期竞争力
• 确认投资有价证券处置收益24.33亿日元：
  交叉持股削减持续推进

基于全年业绩的疑虑点

机械系统业务录得营业收入同比-11.3%、营业利润同比-27.9%的双位数下滑，主要反映上年大型按完工百分比法确认项目的高基数效应。该业务还录得7.31亿日元减值损失，订单环境何时复苏仍不明朗。

• 机械系统营利率降至4.6%（同比-1.0个百分点）：
  收入下降叠加成本率上升，盈利能力承压
• 经常利润83.19亿日元（同比-1.9%）：
  受股息收入减少（-0.98亿日元）及利息支出增加（+0.94亿日元）拖累
• 归属于母公司股东的净利润67.01亿日元（同比-3.0%）：
  受关联公司减值损失7.31亿日元及所得税增加4.93亿日元影响
• 下一财年营业利润指引为80亿日元（同比-0.7%），基本持平：
  需关注机械系统业务复苏延迟的风险
• 有息负债增至231.75亿日元（同比+27.51亿日元）：
  系为资本开支筹措的长期借款增加所致

关注要点/后续跟踪事项

• 加贺屋工厂资本开支完工时间表（在建工程：62.69亿日元），投产后成本削减及产能扩张的量化影响
• 机械系统业务在手订单变动趋势
• 与日立高新技术合作的AI驱动混炼技术以及加入电池供应链协会（BASC）后，在电池相关市场的收入前景

关键财务摘要

毛利率提升至26.5%（上年为26.3%）。但经常利润同比下滑，主要受股息收入减少（8.26亿日元→7.28亿日元）及利息支出增加（2.11亿日元→3.05亿日元）拖累。非经常项目中，投资有价证券处置收益24.33亿日元基本被减值损失7.31亿日元及坏账准备计提1.38亿日元所抵消。

分部业绩

下一财年业绩指引

下一财年（截至2027年3月），公司指引营业收入1,300亿日元（同比+1.5%）、营业利润80亿日元（同比-0.7%）。生命线及产业与建材业务预计在基础设施更新需求支撑下保持韧性，机械系统业务则因订单环境低迷及成本上升，复苏预计需要更长时间。需注意，指引未包含中东地缘政治风险导致原油及原材料价格上涨的潜在影响。

• 营业收入：1,300亿日元（+1.5%）
• 营业利润：80亿日元（-0.7%）
• 经常利润：78亿日元（-6.2%）
• 归属于母公司股东的净利润：72亿日元（+7.4%）
• 每股收益（EPS）：118.66日元（+7.4%）

股东回报说明

2026年3月期全年股息为拆股前每股288日元（中期144日元+期末144日元），派息率为52.2%。下一财年（2027年3月期），公司预计年度股息为拆股后每股60日元（中期30日元+期末30日元），对应派息率50.9%。公司方针为维持约50%的派息率。本财年处置了6.02亿日元的库存股。

财务状况

股东权益比率升至60.7%（上年为57.9%），资产负债表持续改善。虽然与资本开支相关的长期借款有所增加，但受益于经营活动现金流恢复以及应收账款和存货的压降，现金及现金等价物同比增加27.32亿日元。

随财报发布的新闻

• 2026/05/12
  • 宣布参展"2026 NEW环境展"（5月20日-22日，东京国际展示场）。计划展出自走式破碎分选设备，作为助力循环经济的回收相关机械（
    关于参展2026 NEW环境展的公告
    ）
• 2026/05/11
  • 宣布与日立高新技术合作。利用AI和过程信息学，通过"KRC混炼机"连续混炼设备优化电池浆料制造的生产条件（
    栗本铁工所与日立高新技术启动基于混炼数据与物理AI的混炼工艺条件优化合作
    ）

本季度重大公告

过去一年的大额持股报告/重要提案