利好因素
营业利润录得1.16亿日元，较上年同期亏损实现扭亏为盈，超计划0.82亿日元。AI驱动的服务器成本管控及人员费用控制成效显现，公司实现了收入增长与利润率改善的同步推进。
- 营业收入13.31亿日元（同比+26.6%），其中支付相关收入同比+25.4%，驱动核心业务增长。终端销售方面，面向特定行业的大额订单持续贡献增量
- 营业利润1.16亿日元，超计划+0.82亿日元。POS改造费用延至二季度确认，AI服务器成本优化使费用保持平稳，成本结构得到改善
- GPV达5497亿日元（同比+17.6%），创一季度历史新高。新商户拓展进度符合计划
- 利息收入0.46亿日元（同比+19.1%）；GPV提升叠加政策利率走高，经常利润达1.61亿日元（同比+207.8%）
- DX/小程序收入0.82亿日元（同比+33.5%），超计划+10.0%，自助收银终端等省力化需求构成支撑
关注事项
营业收入较一季度计划缺口0.57亿日元（-4.1%）。GPV未达计划，叠加消费品价格上涨及中国入境游客减少的影响，值得持续关注。
- GPV较计划缺口176亿日元（-3.1%）。通胀压力主要体现在零售流通及加油站领域
- 毛利率72.7%（同比-4.2个百分点）。大额终端销售持续推高成本占比；终端销售占收入比升至16.1%，对毛利率形成结构性压制
- 营业成本3.63亿日元（同比+49.9%），增速快于收入。新无现金支付领域及项目的增量成本持续拖累
- 留存收益仍为-45.48亿日元，累计亏损尚未消除。零股息政策将延续，短期内股东回报前景不明
关注要点/后续跟踪事项
- 递延至二季度的POS改造费用规模及对二季度营业利润的影响。公司计划二季度营业利润为1.06亿日元，低于一季度实际水平，费用确认时点将成为全年业绩的关键变量
- 通胀导致的GPV缺口属暂时性还是结构性。尤其需关注零售流通及加油站领域的消费趋势，以及全年GPV目标25,474亿日元的可达性
- Web3业务通过StarPay-X概念及USDC支付落地的变现节奏。合作伙伴（Aptos、Circle、Solana等）能否转化为实际GPV及收入贡献
- 鉴于通胀导致的GPV缺口，全年计划假设是否需要重新审视
- POS改造费用递延至二季度的定量拆分及其他成本改善效果
- 大额终端订单的可持续性及维持毛利率70%以上的具体措施
- 早期结算服务的上线时间及收入模式，以及60亿日元透支额度的使用展望
- StarPay-X概念的收入贡献预期时点及稳定币支付的商户拓展目标
- AI×预付费医疗解决方案的市场规模及收入贡献前景
- 新子公司StarPay-Entertainment的业务范围及对合并报表的影响
- 中小商户产品线扩展带来的ARPU提升
- 海外拓展（卡塔尔3,000+门店/JPQR Global）对收入及GPV贡献的量化
- 2030年愿景（营业收入超120亿日元、营利率超25%）的里程碑节点
关键财务摘要
| 会计科目 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 13.31亿日元 | +26.6% |
| └ 支付相关 | 11.92亿日元 | +25.4% |
| └ DX/小程序 | 0.82亿日元 | +33.5% |
| └ 其他 | 0.56亿日元 | +46.8% |
| 营业成本 | 3.63亿日元 | +49.9% |
| 营业毛利 | 9.67亿日元 | +19.6% |
| 销管费（SG&A） | 8.51亿日元 | +4.9% |
| └ 人工费用 | 4.35亿日元 | -1.8% |
| └ 折旧摊销 | 0.53亿日元 | -13.5% |
| 营业利润 | 1.16亿日元 | 扭亏为盈 |
| 经常利润 | 1.61亿日元 | +207.8% |
| 归属于母公司股东的净利润（季度） | 1.37亿日元 | +204.6% |
| 每股收益（EPS） | 8.14日元 | +201.5% |
| 稀释每股收益 | 8.02日元 | +202.6% |
| 总支付处理额（GPV） | 5497亿日元 | +17.6% |
| 毛利率 | 72.7% | -4.2个百分点 |
| 综合收益 | 1.49亿日元 | - |
上年同期营业亏损0.02亿日元，本期营业利润改善1.18亿日元。营业收入较计划缺口0.57亿日元（-4.1%），但自营业毛利起各利润项均超计划。
分部业绩
| 业务板块 | 营业收入 | 同比 | 营业利润 | 同比 | 利润率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 金融科技（合并） | 13.31亿日元 | +26.6% | 1.16亿日元 | 扭亏为盈 | 8.7% |
- 支付相关（不含终端销售）：9.77亿日元，占收入73.4%。GPV增长带动手续费收入提升。无现金支付渗透率达58.0%形成顺风
- 终端销售：2.14亿日元，占收入16.1%。面向特定行业的大额订单从上季延续；属战略性销售，为未来GPV获取蓄力
- DX/小程序：0.82亿日元（同比+33.5%，超计划+10.0%）。自助收银终端及数字集章活动等省力化DX解决方案需求稳健
- GPV（零售流通/加油站）：受通胀压力影响较计划缺口-3.1%。消费者信心趋谨慎，部分细分领域GPV增速放缓
指引达成进度
一季度营业收入达成率为23.1%，略低于全年计划中隐含的一季度假设24.1%。但营业利润、经常利润及净利润均超一季度计划，利润端进度稳健。管理层预计POS改造费用将从二季度起确认，大型在手订单将贡献收入，维持全年计划不变。
| 会计科目 | 数值（一季度累计） | 全年预测 | 达成率 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 13.31亿日元 | 57.60亿日元 | 23.1% |
| 营业利润 | 1.16亿日元 | 5.00亿日元 | 23.2% |
| 经常利润 | 1.61亿日元 | 7.07亿日元 | 22.8% |
| 净利润 | 1.37亿日元 | 4.93亿日元 | 27.8% |
| GPV | 5497亿日元 | 25,474亿日元 | 21.6% |
- GPV通常在涵盖年末年初消费旺季的四季度达到峰值，一季度相对偏低。全年计划体现下半年偏重的季节性特征，一季度GPV为5674亿日元，四季度升至7091亿日元
业绩指引变更
未修正业绩指引。2026年2月12日发布的全年预测（营业收入57.60亿日元、营业利润5.00亿日元、经常利润7.07亿日元、净利润4.93亿日元）维持不变。
股东回报说明
公司将延续2026年12月期零股息政策。管理层表示，当前存在大量回报率优于股息的业务投资机会，将优先推进成长性投资。中期及期末股息预测均为0日元，维持不变。
财务状况
公司维持实质性零有息负债的资产负债表。总资产主要由商户结算托管资金及对应的现金存款构成；受业务特性影响，资产负债表规模结构性偏大。股东权益比率为19.3%，较上一会计年度末下降0.6个百分点，但剔除受托存款后，实质净资产78.13亿日元代表充足的股东权益。
- 主要数据
- 杠杆指标
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 现金及存款 | 382.19亿日元 | 较上一会计年度末+5.6% |
| 总资产 | 404.27亿日元 | 较上一会计年度末+5.4% |
| └ 流动资产合计 | 393.55亿日元 | 较上一会计年度末+5.7% |
| └ 非流动资产合计 | 10.72亿日元 | 较上一会计年度末-3.6% |
| 净资产 | 78.13亿日元 | 较上一会计年度末+2.4% |
| 受托存款 | 321.21亿日元 | 较上一会计年度末+6.6% |
| 软件 | 4.43亿日元 | 较上一会计年度末-10.4% |
| 股东权益比率 | 19.3% | 上一会计年度末为19.9% |
| 留存收益 | -45.48亿日元 | 上一会计年度末为-46.85亿日元 |
| EBITDA | 1.70亿日元 | 营业利润1.16亿日元+折旧摊销0.54亿日元 |
随财报发布的新闻
无
本季度重大公告
- 2026/04/08发布"StarPay-X"——连接Web2与Web3的网关概念。提出连接稳定币、钱包及区块链与线下支付的新一代金融基础设施愿景（发布连接Web2与Web3的网关概念"StarPay-X"）
- 2026/04/15在AEON Delight Connect呼叫中心部署新一代AI通话解决方案"VoxAI Agent"。首次面向外部企业客户推出AI驱动解决方案（在AEON Delight Connect呼叫中心上线新一代AI通话解决方案）
- 2026/04/30与三井住友银行签订60亿日元透支额度协议，为商户早期结算服务储备营运资金（关于签订透支额度协议的通知）
- 2026/05/08与Layer 1区块链Aptos签署合作备忘录，推动Web3支付普及。在StarPay-X概念下推进多链整合（与Aptos就Web3支付推广合作签署合作备忘录）
过去一年的大额持股报告/重要提案
无
Envalith, Inc.（以下简称“本公司”）旨在通过向国内外机构投资者及国内个人投资者提供考虑投资日本上市公司所需的信息，以促进全球及日本资本市场的发展，并据此开展专属研究覆盖服务。
- 目的与投资决策免责声明
本报告仅为提供信息而编制，不构成对证券或其他金融产品的收购、出售或持有的招揽。此外，本报告亦不构成特定的投资、财务或税务建议。报告中所含的任何意见、判断或推荐均无意引导投资活动。敬请知悉，所有投资决策均应基于投资者自身的责任与判断进行，Envalith以及对象公司不参与任何此类投资决策。
- 信息来源、准确性及无担保声明
本报告基于对象公司的正式委托，利用与该公司的访谈及其提供的信息编制而成。使用本报告即被视为同意以下条款： 1. 信息来源： Envalith编制本报告的前提是假设公开可获取的信息、对象公司披露的信息及访谈中提供的信息真实可靠。Envalith并未对此类信息的真实性进行独立的事实核查或验证。 2. 准确性： 本报告中所载的、基于所提供信息的解读、分析以及由此得出的假设或结论，均是Envalith基于前述信息，运用其独立视角和分析方法独立得出的。 3. 无担保声明： 若因对象公司披露的信息存在错误或遗漏而导致本报告内容出现谬误，Envalith以及对象公司对此不承担任何责任。Envalith以及对象公司对本报告的准确性、安全性、有效性、完整性等，以及对象公司过去或未来的表现，均不作任何明示或默示的担保。
- 责任限制
对于因使用本报告或从中获取的信息而产生的任何费用、损害或损失（包括直接、间接、附带、后果性或惩罚性损害），Envalith以及对象公司概不承担任何责任。本报告的使用者同意，其使用行为是基于自身责任进行的。
- 潜在利益冲突
Envalith可能与对象公司存在当前或将来的业务关系。因此，敬请投资者知悉，可能存在影响本报告客观性的利益冲突。
- 无修改或更新义务
本报告的内容及意见，以及编制本报告所依据的信息，均截至编制之日，且日后可能未经通知而变更。敬请知悉，Envalith无义务更新本报告内容，投资者须自行核实信息的时效性。
- 语言优先顺序
本报告以日语、英语及中文编制。若各语言版本之间存在任何差异或解释上的不同，应以日语版为正本，且日语版内容具有优先效力。
- 版权
与本报告相关的一切权利（包括著作权）归Envalith所有。未经Envalith事先书面许可，严禁以任何形式复制、重新分发或以其他方式使用本报告的全部或部分内容。
- 其他投资产品的使用限制
未经Envalith事先书面批准，严禁将本报告以及Envalith及对象公司的商标或商号，用于任何投资产品（其价格、回报、业绩基于或关联于本报告的投资产品，例如金融衍生品、结构性产品、投资基金、投资资产等）的信息分发、交易、销售推广或广告宣传。