AI解决方案业务上半年营业收入及营业利润均创历史新高；公司实现扭亏为盈，但GPU服务器业务波动性仍是全年业绩达成的核心关注点

利好因素

AI解决方案业务上半年业绩创历史新高，营业收入24.27亿日元，营业利润1.22亿日元，推动合并营业利润由去年同期亏损0.49亿日元转为盈利0.70亿日元。主要贡献来自AI集成业务盈利能力提升以及对生成式AI需求的成功捕获。

• AI集成业务人均收入：
  月均人均收入同比增长+27.1%，由129.6万日元升至164.7万日元；BP毛利率亦由13.4%提升至15.8%
• 人脸识别考勤应用：
  "Alroku for LINE WORKS"注册ID突破4,000个，AIZE累计ID超过15万个，经常性收入基础持续扩大
• 销管费（SG&A）缩减：
  销管费同比下降-15.7%，由10.03亿日元降至8.45亿日元，IFRS准则下商誉不再摊销亦有贡献
• 工程师人数企稳：
  工程业务人员流失已触底，转向承接合同工作量增加。39名应届毕业生入职，为下半年及以后的产能利用率提升创造了空间
• GPU服务器毛利：
  毛利同比增长+11.5%，毛利率由47.4%提升至56.5%，反映向AI开发用GPU服务器业务转型取得进展

关注事项

GPU服务器业务因加密货币价格下跌计提减值损失0.23亿日元，导致分部亏损0.52亿日元。加密货币波动性仍是合并业绩的不确定性来源。经营活动现金流由去年同期流入0.59亿日元恶化至流出1.49亿日元，需关注营运资金管理。

• GPU服务器营收：
  营业收入3.88亿日元（同比-6.5%）；挖矿收入受加密货币市况恶化拖累
• 合同负债下降：
  合同负债由4.37亿日元降至2.49亿日元，减少1.88亿日元，表明预收款积压订单有所收缩
• 经营活动现金流：
  流出1.49亿日元，主要受合同负债减少1.88亿日元及企业所得税缴纳0.43亿日元影响
• 现金头寸：
  现金及现金等价物由19.14亿日元降至14.93亿日元，减少4.20亿日元，财务缓冲空间收窄
• 工程业务收入：
  7.94亿日元（同比-16.4%），前期人员缩减的滞后影响仍在延续

关注要点/后续跟踪事项

• AI集成业务中AI实验室合同向AI项目合同的转化率趋势。从一次性开发向经常性收入的转型将是中长期盈利稳定性的关键决定因素
• GPU服务器业务从加密货币挖矿向AI开发用GPU服务器销售的商业模式转型进展，以及加密货币持仓波动风险
• 4月入职的39名应届毕业生培养成本对下半年业绩的影响，以及全年营业利润0.81亿日元目标的可达成性

关键财务摘要

毛利率为31.7%（同比-0.9个百分点），小幅下滑。在销管费缩减（同比-15.7%）推动下实现扭亏为盈，是最显著的变化。去年同期比较基准已按IFRS口径重分类。

分部业绩

指引达成进度

营业收入达成率48.1%，基本符合计划。营业利润达成率85.8%、净利润达成率98.3%，盈利端呈现上行倾向。但公司选择不修正业绩指引，主要考虑4月39名应届毕业生入职带来的人工成本增加以及GPU服务器业务波动性。

• 二季度计提绩效奖金拨备0.42亿日元以平滑季度间利润。下半年因应届毕业生相关成本增加，预计利润水平将低于上半年

业绩指引变更

未修正业绩指引。2025年10月15日公布的全年计划（营业收入58.37亿日元、营业利润0.81亿日元、净利润0.36亿日元）维持不变。该决定综合考虑了下半年应届毕业生带来的成本增加及GPU服务器业务的波动性。

股东回报说明

2026年8月期股息预期维持不变，期末每股股息0.00日元（全年合计0.00日元）。未提及股份回购。

财务状况

有息负债稳步压降（较上一财年末减少5.55亿日元），叠加留存收益积累，归属于母公司股东的股东权益比率由25.2%提升至28.6%。留存收益仍为负值（-7.26亿日元），表明公司仍处于财务状况正常化进程中。

随财报发布的新闻

无

本季度重大公告

过去一年的大额持股报告/重要提案

• Trust Up：5.47% → 4.45%（2025/02/27）——PROCESS UNIT FUND投资有限合伙企业的纯投资行为