利好因素
公司于2025年12月在东证标准市场上市后首次发布季度业绩。营业收入5.62亿日元创第一季度历史新高，同比+13%，咨询及科技两大业务领域均贡献增长。营业利润达成内部第一季度预算，剔除上市相关费用后，收入增长动能依然稳健。
- 营业收入5.62亿日元（同比+13%）：创第一季度历史新高。科技领域领涨，实现收入3.31亿日元（同比+20.7%）
- 客户基础及转介渠道持续扩大：客户数量达661家（同比+14%），来自专业服务机构的转介达566件（同比+29%）。"withDX"的全面启动是关键驱动因素
- IPO募集资金夯实资产负债表：公开发行募资4.42亿日元，推动股东权益比率由60.4%提升至73.1%，有息负债减少0.74亿日元
- 未授权访问拨备保持稳定：前期结转的未授权访问损失拨备0.71亿日元未追加计提，表明该问题有望逐步得到解决
关注事项
营业利润0.40亿日元，同比-53%，接近腰斩。主要原因为一次性上市费用0.29亿日元及招聘/培训费用0.09亿日元。然而，第一季度营业利润对全年指引4.28亿日元的达成率仅为9.5%，剩余三个季度需大幅追赶。
- 营利率压缩至7.3%（去年同期第一季度为17.6%）：上市费用属非经常性支出，但人工成本持续上升可能成为结构性成本压力
- EBITDA 0.51亿日元（同比-48%）：每季度商誉摊销0.07亿日元持续侵蚀利润
- 运营领域收入持平于1.40亿日元：大型人力派遣合同到期（去年同期第一季度贡献0.41亿日元）的影响仍在延续
- 净利润达成率仅8.6%：第一季度净利润0.26亿日元，全年指引为3.02亿日元。计划内嵌同比+78.8%的增长目标，门槛较高
- 全年股息预测维持0日元：公司优先投入成长性投资，但引入股东回报措施的时间表仍不明朗
关注要点/后续跟踪事项
- withDX门户系统上线（计划2026年3月）：运营状况及加盟机构数量（目前约80家）的扩展速度。向平台型收入模式的转型将是中长期增长的关键决定因素
- 网络安全趋势的可持续性：网络安全相关业务的增长势头能否延续，以及在收入结构中占比提升的前景。在科技领域内明确其作为收入增长驱动力的定位至关重要
- 第二季度起销管费正常化：确认上市相关费用（第一季度计提0.29亿日元）的全年影响。实现全年营业利润目标4.28亿日元，第二至第四季度平均每季度营业利润需达到1.29亿日元
- 管理层如何评估第一季度营业利润对全年指引4.28亿日元仅9.5%的达成率，以及剩余三个季度利润修复的路径
- 上市相关费用全年总额（第一季度已计提0.29亿日元，第二季度起是否还有追加费用）
- withDX平台收入模式的详细情况（定价结构、单个加盟机构的收入贡献）
- 招聘计划的具体人数目标及招聘/培训费用的全年预算
- 运营业务中已到期大型人力派遣合同的替代项目储备情况
- 安全业务收入及成交量的量化披露计划
- 与伊藤忠商事集团合作的实际业务获取实绩及本年度计划
- IPO募集资金的使用进展（招聘费用及办公室搬迁的资金分配）
- 未授权访问损失拨备0.71亿日元的后续展望（冲回或追加计提的可能性）
- 电商开发子公司Colony Interactive的利润贡献
关键财务摘要
| 会计科目 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 5.62亿日元 | +13.0% |
| 营业毛利 | 2.72亿日元 | - |
| 毛利率 | 48.4% | - |
| 营业利润 | 0.40亿日元 | -53.0% |
| 营利率 | 7.3% | - |
| 经常利润 | 0.40亿日元 | -53.0% |
| 季度净利润 | 0.26亿日元 | -56.0% |
| 每股收益（EPS） | 15.10日元 | - |
| 稀释每股收益 | 14.33日元 | - |
| EBITDA | 0.51亿日元 | -48.0% |
| 综合收益 | 0.26亿日元 | - |
同比数据来源于管理层在补充业绩资料中披露的数据。由于上年同期第一季度未编制合并财务报表，业绩摘要中未列示同比变动率。EBITDA = 营业利润 + 折旧0.027亿日元 + 商誉摊销0.07634亿日元（公司披露）。
分部业绩
| 业务板块 | 营业收入 | 同比 | 营业利润 | 同比 | 利润率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 科技 | 3.31亿日元 | +20.7% | - | - | - |
| 运营 | 1.40亿日元 | +0.0% | - | - | - |
| 咨询 | 0.91亿日元 | +7.0% | - | - | - |
| 合计 | 5.62亿日元 | +13.0% | 0.40亿日元 | -53.0% | 7.3% |
- 科技领域：同比+20.7%（2.74亿日元→3.31亿日元）。受益于软件销售量增长及网络安全相关咨询和项目储备持续扩大
- 咨询领域：同比+7.0%（0.85亿日元→0.91亿日元）。业务转型及合规咨询项目增加推动增长
- 运营领域：同比+0.0%（1.40亿日元→1.40亿日元）。受大型人力派遣合同到期拖累（去年同期第一季度贡献0.41亿日元）。会计/薪资外包业务量增长部分抵消影响，但上行增长空间有限
指引达成进度
第一季度收入达成率19.3%，低于匀速进度25%，但与上年同期基本一致——上年第一季度收入4.99亿日元占全年收入21.24亿日元的23.5%。然而，营业利润达成率仅9.5%，主要受上市相关费用0.29亿日元拖累。若费用从第二季度起恢复正常，全年计划仍有达成空间，但人工成本结构性上升的影响需密切关注。
| 会计科目 | 数值（第一季度累计） | 全年计划 | 达成率 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 5.62亿日元 | 29.13亿日元 | 19.3% |
| 营业利润 | 0.40亿日元 | 4.28亿日元 | 9.5% |
| 经常利润 | 0.40亿日元 | 4.28亿日元 | 9.5% |
| 净利润 | 0.26亿日元 | 3.02亿日元 | 8.6% |
- 公司会计年度截止日为9月，推测第四季度（7月至9月）为企业IT投资及DX相关项目的集中期。上一会计年度利润亦呈下半年偏重的分布特征，表明第一季度较低的达成率部分反映了结构性季节因素
业绩指引变更
较2025年12月19日发布的指引无变更。全年目标维持：营业收入29.13亿日元（同比+37.2%）、营业利润4.28亿日元（同比+33.8%）、净利润3.02亿日元（同比+78.8%）。
股东回报说明
2026年9月期股息预测维持每股0日元（上年同为0日元）。公司优先将内部留存用于成长性投资（人才招聘、收入基础多元化）。目前未披露股东优待计划。
财务状况
IPO公开发行推动股东权益比率提升至73.1%，有息负债偿还有序推进，资产负债表状况稳健。公司实质处于净现金状态，具备充足的成长性投资能力。
- 主要数据
- 杠杆指标
| 会计科目 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| 现金及存款 | 13.03亿日元 | 较上年末+38.6% |
| 总资产 | 20.22亿日元 | 较上年末+20.9% |
| 流动资产合计 | 16.13亿日元 | 较上年末+26.5% |
| 非流动资产合计 | 4.08亿日元 | 较上年末+2.9% |
| └ 商誉 | 2.58亿日元 | 较上年末-2.9%（摊销推进中） |
| 有息负债合计 | 1.20亿日元 | 较上年末-38.4% |
| └ 一年内到期的长期借款 | 0.52亿日元 | - |
| └ 长期借款 | 0.67亿日元 | - |
| 净资产 | 14.78亿日元 | 较上年末+46.4% |
| 股东权益比率 | 73.1% | 较上年末+12.7个百分点 |
| EBITDA | 0.51亿日元 | 营业利润 + 折旧 + 商誉摊销 |
随财报发布的新闻
无
本季度重大公告
过去一年的大额持股报告/重要提案
本乡控股株式会社截至有价证券注册报告书提交日持有公司已发行股份总数的62.24%，并已表明在与IPO相关的二次发售后维持持股的意向。伊藤忠商事截至2024年9月30日持有26.7%的表决权，被归类为其他关联公司。
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