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Tsuji Hongo IT Consulting Co., Ltd. 1Q业绩前瞻

关注通过转介渠道维持新项目储备的同时保持销管费纪律

发布日期2026年2月13日 GMT+9 16:30

概述

2026年9月期（FY09/2026）是公司上市后的首个完整财年，管理层以稳定的存量合同收入为基础，通过叠加新项目拓展来推动收入与利润双增长，延续上一财年的强劲势头。即将公布的1Q业绩中，投资者焦点在于三大业务领域一体化模式下订单流与产能利用率的可复制性——尤其是咨询和运营板块能否延续项目获取势头。盈利端的核心问题是，公司能否在人员扩张带来的增长投入中有效消化成本，同时控制上一财年大幅改善的营利率出现回落的风险。此外，鉴于上一财年因未授权访问事件录得的非经常性损失和计提准备金，确认防范复发措施的落实情况及风险相关费用的正常化也是当前的关键议题。

下一季度关注要点

关注点与焦点启示

营收增长1Q营业收入相对全年计划的达成进度

对照全年营收计划29.13亿日元，1Q达成率约≥22.0%表明进度符合指引，≥25.0%则暗示潜在上行空间。

盈利能力1Q营利率（OPM）同比变化

对照上一财年OPM 15.1%，1Q维持≥14.0%将确认营收增长下的成本消化能力；若跌破13.0%则指向增长投入前置。

增长投入/固定成本人工成本增速与人效

公司指引假设人工成本为5.98亿日元（同比+24.2%）。即便固定成本在1Q前置，若毛利增长能够吸收增加部分，则验证中期可扩展性。

订单/渠道通过合作伙伴渠道获取项目

全年营收同比+37.2%的增长假设依赖于外部合作伙伴转介的扩大。若1Q确认新项目放量，则可降低收入集中于下半年的风险。

风险管理未授权访问相关费用复发情况及准备金变动趋势

上一财年录得约7300万日元非经常性损失。若1Q新增费用极少且准备金变动（释放/追加）稳定，将支撑盈利正常化与治理改善的逻辑。

资本效率ROE变化趋势

以上一财年ROE 18.3%为起点，若盈利跟踪指引，ROE应维持较高水平。利润率保持与营运资金优化同步推进，则释放资本效率可持续的信号。

现金创造能力经营性现金流与盈利及应收账款周转的匹配性

上一财年经营性现金流为1.97亿日元。若1Q应收账款增速持续超过盈利增速，需作为增长阶段营运资金负担予以跟踪；回款改善则释放盈利质量提升信号。

上一期财报要点回顾（FY09/2025全年业绩）

上一完整财年中，咨询与外包项目的获取成为增长驱动力，同时实现了营收规模扩张和利润率的显著改善。本财年计划在稳定的存量合同收入基础上叠加新项目，同时消化高增长的基数效应——这是一个验证公司能否从增长"数量"迈向增长"质量"的关键阶段。在上一财年一次性未授权访问损失后，强化风险管理也是可持续增长的前提条件。

1. 高增长的可复制性与项目组合的健康度

  • 上一财年：
    营业收入21.24亿日元（同比+64.5%），营业利润3.2亿日元（同比+190.8%）——在显著经营杠杆下实现高增长
  • 本年度确认事项：
    验证存量合同的留存率与新项目放量是否匹配营收目标29.13亿日元（同比+37.2%）
  • 关键指标：
    1Q营收相对全年计划的达成进度；确认毛利增速未明显落后于营收增速

2. 利润率可持续性与销管费吸收能力

  • 上一财年：
    营业毛利11.32亿日元，销管费8.11亿日元，OPM 15.1%（同比+6.6个百分点）
  • 本年度确认事项：
    在推进增长投入的同时，公司指引OPM约14.7%的可行性的早期信号
  • 关键指标：
    1Q OPM维持≥14.0%，销管费率同比变化，毛利率是否承压

3. 未授权访问影响的正常化与安全投入的定位

  • 上一财年：
    录得未授权访问相关费用约200万日元的非经常性损失及约7100万日元的未授权访问相关损失准备金计提，合计约7368万日元
  • 本年度确认事项：
    增量损失的可控性、防范复发措施落实后风险成本的正常化，以及对客户信任度影响的最小化
  • 关键指标：
    非经常性损益变动、准备金余额变化、营业利润与归属于母公司股东的净利润之间差额的收窄情况

4. 财务稳健性与增长投资能力

  • 上一财年：
    总资产16.72亿日元，净资产10.09亿日元，股东权益比率60.4%，现金及现金等价物9.4亿日元
  • 本年度确认事项：
    在推进人员扩张和组织建设的同时，能否维持现金头寸与负债水平的平衡
  • 关键指标：
    现金等价物是否在单季度内大幅下降，长期债务压降节奏与增长投入的匹配性

5. 作为盈利质量衡量标准的现金创造能力与营运资金管理

  • 上一财年：
    经营性现金流1.97亿日元，期末应收账款及合同资产增至2.78亿日元
  • 本年度确认事项：
    在营收扩张伴随的应收账款增长下，公司能否通过优化回款和计费流程稳步提升经营性现金流
  • 关键指标：
    经营性现金流能否跟上盈利增速；应收账款增速是否持续超过营收增速

本季度重大公告

  • 2026/01/16
    关于第三方定向增发结果的通知——上市后资本运作的具体举措。摊薄效应与募集资金用途之间的平衡是投资决策的关注重点。（关于第三方定向增发结果的通知，发布时间：2026/01/16 18:30 [及时披露] - Minkabu）
  • 2025/12/19
    关于在东证标准市场上市相关财务信息的通知——披露FY09/2026业绩指引（营业收入29.13亿日元、营业利润4.28亿日元等）。为评估上市首年计划可达成性提供基准信息。（476A 辻・本郷IT咨询株式会社 | IR信息）
  • 2025/12/19
    关于母公司变更的通知——涉及治理结构与资本关系变化的议题。需持续跟踪其对中长期战略协同与管理层独立性的影响。（476A 辻・本郷IT咨询株式会社 | IR信息）

上一季度业绩（FY09/2025 4Q实际值）

该期间公司推进了作为面向中型及中小企业客户的一体化DX平台提供商的差异化定位——依托会计师事务所、金融机构和供应商的转介渠道，端到端地交付咨询、IT实施/开发以及会计/劳务BPO服务。上一财年不仅实现了强劲的营收增长，更通过毛利扩张和销管费吸收实现了OPM的显著提升，在盈利质量转型方面取得了实质性进展。然而，合并子公司发生的未授权访问事件导致约7300万日元的非经常性损失，使风险管理强化成为本财年的核心课题。

项目数值同比对照公司计划备注
营业收入21.24亿日元+64.5%-咨询与外包项目获取驱动
营业利润3.2亿日元+190.8%-毛利扩张及销管费吸收推动利润率提升
经常利润3.24亿日元+196.2%-营业外影响有限
本期净利润1.69亿日元+115.8%-录得约7300万日元非经常性损失（未授权访问相关）
每股收益（EPS）100.17日元+95.3%-追溯期初股份拆分后计算

[全年指引达成率：100.0%（上一财年：100.0%）]

公司信息

  • 公司名称
    ：Tsuji Hongo IT Consulting Co., Ltd.
  • 证券代码
    ：476A
  • 上市市场
    ：东京证券交易所标准市场
  • 会计年度截止月
    ：9月
  • 核心业务
    ：DX平台业务（跨咨询、技术、运营三大领域的端到端交付）
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