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GMO GlobalSign Holdings K.K. 3Q 业绩速报

GMO Sign与CloudCREW带动营业收入同比+10.2%。毛利率持续承压，全年指引能否达成取决于4Q利润能否显著放量。

发布日期2026年11月12日 GMT+9 22:05

利好因素

前三季度累计营业收入166.44亿日元，同比+10.2%，实现两位数增长。两大核心业务板块营收均增长约10%。增长主要来自重点产品提价及海外电子证书业务回暖，收入增长质量较高。合同负债为递延收入的先行指标，已增至31.12亿日元，经常性收入基础进一步扩大。

  • GMO Sign
    ：收入与利润同步增长，主要受益于三方面：价格方案调整推升ARPU，大客户专属环境带来开发收入，地方政府采用范围扩大
  • 电子证书
    ：面向海外大客户的新证书发放量增加，海外收入逐步回暖。GMO Trust Login新签大客户，存量客户ID数同步增长，解约率维持低位
  • 合同负债
    ：31.12亿日元，较上年度末+6.5%。递延收入持续积累，4Q及以后的收入可见度提升
  • 3Q单季营业利润
    ：4.12亿日元（本报告估算），较2Q的1.55亿日元明显回升，也高于上年同期的3.9亿日元
  • 股息
    ：全年每股股息指引为74.35日元，同比+30.6%。公司将出售GMO Digital Lab股权所得收益用于股东回报

关注事项

营业利润仅为9.97亿日元，同比+1.4%，远低于营收增速。营业成本同比+17.2%，增速高于营收，毛利率同比下降2.6pt至56.9%。AI使用费及ALTUS Advance相关成本中，哪些属一次性、哪些属结构性，需要进一步厘清。

  • 毛利率
    ：同比下降2.6pt至56.9%。自2025年1Q以来，毛利率已由59%区间回落至57%-58%区间
  • 电子认证与印章业务
    ：营业收入同比+9.9%，但分部利润同比-4.8%。3Q单季利润重回增长，但上半年利润疲弱仍拖累累计数据
  • 云基础设施业务
    ：分部利润同比-9.1%至1.49亿日元，利润率仅2.5%。ALTUS Advance上线费用、迁移费用及广告费用集中计提
  • 本期净利润
    ：同比+57.0%，主要受出售子公司股权带来的4.4亿日元非经常性收益推动，应与核心利润增长区分看待
  • 全年目标门槛
    ：完成全年营业利润计划，需4Q单季实现6.25亿日元（本报告估算），较上年4Q的4.92亿日元高出27%

关注要点/后续跟踪事项

  • 4Q利润兑现
    ：公司能否在4Q单季实现6.25亿日元营业利润？关键在于新增成本中有多少会消退，包括ALTUS Advance上线费用、迁移费用等一次性项目
  • GMO Sign定价及地方政府渗透
    ：持续跟踪提价效果及地方政府采用的推广情况。核心问题在于，山梨县内27个市町村联合采购这类区域整体导入模式能否在其他地区复制
  • "AI×认证×基础设施"战略的变现
    ：跟踪JOINT Ai Flow by GMO订单增长、与AWS签署的SCA以及AI代理认证试点何时开始贡献收入
管理层讨论要点
  • 4Q单季营业利润6.25亿日元目标的依据是什么？各季度成本展望如何？
  • 营业成本同比+17.2%的构成如何？AI使用费、ALTUS Advance相关成本及迁移费用各自规模多大，其中一次性部分分别占多少？
  • 电子认证与印章业务累计利润下滑的原因是什么？2027年12月期以后分部利润率的修复路径如何？
  • GMO AI Connect的订单规模及变现时间表如何？支撑3.2亿日元商誉的增长计划是什么？
  • 公司将如何借助AWS SCA拓展CloudCREW？云基础设施业务的利润率目标是多少？

关键财务摘要

项目数值同比
营业收入166.44亿日元+10.2%
营业成本71.76亿日元+17.2%
营业毛利94.67亿日元+5.4%
└ 毛利率56.9%-2.6pt
销管费（SG&A）84.7亿日元+5.9%
└ 销管费率50.9%-2.1pt
营业利润9.97亿日元+1.4%
└ 营利率6.0%-0.5pt
经常利润10.38亿日元+8.5%
└ 汇兑损失1,400万日元上年同期为7,700万日元
非经常性收益（子公司股权出售收益）4.4亿日元上年同期：-
归属于母公司股东的季度净利润11.04亿日元+57.0%
每股收益（EPS）96.25日元+57.2%
折旧及摊销13.87亿日元+11.3%

*各项利润率、销管费率，以及EPS、营业成本、销管费、折旧及摊销的同比变动均为本报告估算

  • 营业利润同比仅+1.4%，经常利润则同比+8.5%。差异主要来自汇兑损失收窄，由7,700万日元降至1,400万日元
  • 本期净利润增长主要由转让GMO Digital Lab股权所得4.4亿日元收益驱动。非经常性损失中包括海外子公司项目调整相关的业务重组费用1,700万日元
  • 3Q单季营业收入55.53亿日元（同比+7.5%），营业利润4.12亿日元（同比+5.6%）（本报告估算）。3Q单季毛利率为57.0%，低于上年同期的60.3%

分部业绩

从营收构成看，电子认证与印章业务占61.8%，云基础设施业务占34.4%，DX业务占3.8%（含分部间销售的总额口径，本报告估算）。两大核心业务板块营收均增长约10%，但受新服务相关成本及全公司费用增加影响，利润均有所下滑。DX业务随业务组合调整推进，亏损收窄。

分部业绩表

业务板块营业收入同比营业利润同比利润率
电子认证与印章业务105.25亿日元+9.9%8.39亿日元-4.8%8.0%
云基础设施业务58.67亿日元+11.5%1.49亿日元-9.1%2.5%
DX业务6.52亿日元-3.6%-2,900万日元--4.5%
调整额-4亿日元-3,700万日元--

*营业收入为含分部间销售的总额口径，利润率为本报告估算

表现强劲的业务
  • GMO Sign：新客户获取进展顺利。价格方案调整带动客单价提升，叠加大客户专属环境开发收入，收入与利润双双增长
  • GMO Trust Login：受益于新签大客户及存量客户ID数增加，营收实现增长，解约率维持低位
  • 电子证书（SSL及客户端证书）：面向海外大客户的新证书发放量增加，带动营收增长，海外收入逐步回暖
  • CloudCREW：企业DX推进及生成式AI普及带动云服务需求扩大，销售规模持续增长。云基础设施业务营收同比+11.5%
表现疲软的业务
  • 云基础设施业务（利润）：营收增长，但分部利润同比-9.1%。新云平台ALTUS Advance的上线及迁移费用、广告费用拖累利润
  • DX业务：公司于2026年7月出售GMO Digital Lab股权，营收同比-3.6%。分部亏损由8,200万日元收窄至2,900万日元，资源正向AI代理相关业务倾斜
  • 电子认证与印章业务（利润）：分部累计利润同比-4.8%。3Q单季实现增收增利，但不足以弥补上半年的下滑

指引达成进度

营业收入完成进度74.7%，高于上年同期的73.1%；营业利润达成率61.5%，低于上年同期的66.6%（均为本报告估算）。受非经常性收益推动，本期净利润达成率已达84.1%。全年计划能否完成，取决于4Q单季能否实现6.25亿日元营业利润。

项目数值（前三季度累计）全年预测达成率
营业收入166.44亿日元222.86亿日元74.7%
营业利润9.97亿日元16.22亿日元61.5%
经常利润10.38亿日元15.89亿日元65.3%
归属于母公司股东的净利润11.04亿日元13.12亿日元84.1%
每股收益（EPS）96.25日元114.38日元84.1%

业绩指引变更

本次财报未调整业绩指引。公司已于2026年10月19日上调全年指引，以反映出售GMO Digital Lab股权所得4.4亿日元收益。调整后的全年计划为：营业收入222.86亿日元（同比+7.8%），营业利润16.22亿日元（同比+10.0%），本期净利润13.12亿日元（同比+30.5%）。

股东回报说明

  • 股息上调
    ：公司于2026年10月19日上调股息预测。期末股息为74.35日元，较上年的56.91日元增长30.6%
  • 派息率
    ：预计派息率为65.0%，与上年的65.0%持平（本报告估算）。非经常性收益带来的利润增量同样体现在股息中
  • 库存股
    ：期末库存股合计223,258股，较上年度末增加11,900股

财务状况

现金及存款92.15亿日元，有息负债25.99亿日元，公司维持净现金状态。股东权益比率升至55.6%。工具、器具及备品增加3.48亿日元，商誉增加3.2亿日元，资产负债表已体现公司在AI及基础设施等领域的投入。

  • 主要数据
  • 杠杆指标
项目数值备注
现金及存款92.15亿日元较上年度末+3.1%
应收账款及合同资产24.18亿日元较上年度末-16.5%
合同负债31.12亿日元较上年度末+6.5%
所有者权益107.99亿日元较上年度末+4.6%
有息负债25.99亿日元借款与租赁负债合计；较上年度末-3.6%；本报告估算
└ 长期借款（含一年内到期部分）23.15亿日元较上年度末-1.6%
└ 租赁负债2.84亿日元较上年度末-17.1%
商誉3.2亿日元上年度末为0日元；系GMO AI Connect纳入合并范围时确认
EBITDA23.84亿日元营业利润+折旧及摊销；前三季度累计；同比+6.9%；本报告估算

随财报发布的及时披露

  • 2026/11/12
    发布3Q业绩补充资料，并面向分析师及机构投资者召开说明会（2026年12月期第三季度业绩说明资料）

本季度重大公告

  • 2026/10/09
    公司已于2026年7月与AWS签署战略合作协议（SCA），以CloudCREW为核心，强化云导入及运维支持能力和生成式AI能力（）
  • 2026/10/13
    山梨县与县内全部27个市町村联合采购电子合同服务，全部采用GMO Sign。该项目是财报中列为重点领域的地方政府市场区域整体拓展的典型案例（）
  • 2026/10/19
    为反映转让GMO Digital Lab股权所得收益，上调全年业绩指引，同时将期末股息预测上调至74.35日元（）
  • 2026/10/21
    GMO AI RAG与JOINT Ai Flow by GMO实现联动，提供从调用企业内部知识到业务流程自动化的一站式解决方案，进一步拓展DX业务的AI连接平台（）
  • 2026/10/22
    GMO Sign推出"AI Flow选项"，用户可通过AI检索合同并发送签署请求。该增值功能融合AI与认证，旨在提升ARPU（）

过去一年的大额持股报告/重要提案

无。

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