Dynamic Map Platform Inc. 全年（4Q）业绩前瞻

国内高精地图渗透持续扩大、北美合理化效益即将显现，关注焦点在于4Q收入集中确认能否达成全年指引，以及可持续盈利结构的推进进度

发布日期2026年5月12日 GMT+9 15:30

摘要

本次全年业绩的核心关注点在于公司能否达成修正后的业绩指引（营业收入55亿日元、调整后EBITDA亏损10亿日元）。3Q累计营业收入为33.73亿日元，意味着仅4Q单季需确认21.27亿日元收入。鉴于公司业务特性——收入往往集中在会计年度末确认，验收时点将成为指引达成与否的决定性因素。国内业务的增长驱动力来自高精地图装车量的提升以及汽车以外应用领域订单的扩大，公司作为3D数据平台运营商，在应用场景拓展方面拥有独特竞争优势。海外业务方面，北美子公司通过裁减22个岗位推进人员优化（预计年化成本节约3.15亿日元），盈利改善成效将成为下一会计年度起盈利结构转型的试金石。此外，包括面向AI的数据集等新领域拓展以及BRIDGE项目合同在内，能否清晰阐述亏损收窄的具体路线图，将是影响投资者信心的关键。

下季度关注要点

关注点与焦点影响与含义

收入达成情况4Q单季收入相对全年指引的进度

3Q累计全年指引达成率为61.3%，4Q需确认21.27亿日元（对比我们估算的上年同期约34.50亿日元）。年末验收集中度将决定达成情况

调整后EBITDA4Q单季调整后EBITDA能否转正

全年指引为亏损10亿日元，3Q累计已亏损12.87亿日元。4Q单季需实现正值2.87亿日元；北美合理化效益的兑现时点是关键

海外盈利结构北美子公司人员优化后的成本水平

裁减22人预计自2027/3期起带来约3.15亿日元的年化人工成本节约。虽然4Q单季海外经营亏损收窄幅度有限，但可作为2027/3期及以后的前瞻参考

国内业务增长汽车高精地图装车量及非汽车领域订单储备

国内3Q累计营业收入8.78亿日元（同比+22.2%）。关注4Q汽车许可收入的累积以及政府项目（BRIDGE等）的收入确认情况

资本效率/财务稳健性股东权益比率及在手现金水平

3Q末股东权益比率60.7%、现金51.67亿日元。需评估持续亏损下的现金消耗速度及剩余融资空间

中期增长战略AI数据集/并购储备推进情况

日本海测量设计已纳入合并范围（商誉1.29亿日元），叠加AI原生数据集业务的推进，关注新领域业务贡献及变现时间表

基于前次财报的主要论点（2026/3期3Q业绩）

3Q累计营业收入33.73亿日元（同比−15.9%）、调整后EBITDA亏损12.87亿日元，海外业务收入下滑及前期投入负担是亏损扩大的主要原因。全年业绩指引下调至营业收入55亿日元（同比−26.3%）、调整后EBITDA亏损10亿日元。中期核心议题在于国内业务的持续增长，以及北美数据开发完成后通过成本结构转型实现亏损收窄。

1. 海外业务重组与损益改善

  • 前期情况：
    海外3Q累计营业收入24.94亿日元（同比−24.2%），经营亏损13.31亿日元（上年同期亏损4.37亿日元）
  • 本期关注点：
    北美子公司裁减22人后的4Q成本水平（离职日定于2026年2月28日；全面影响自2027/3期起显现），以及向许可制收入模式转型的进展
  • 关键指标：
    海外4Q单季经营亏损。同比改善幅度，以及3.15亿日元年化人工成本节约自2027/3期起兑现的可能性
海外业务3Q累计营业收入24.94亿日元（同比−24.2%）、经营亏损13.31亿日元（上年同期亏损4.37亿日元），亏损显著扩大。主因是北美高精度3D数据新开发项目完成后，项目制收入阶段性退出。

2. 4Q收入集中确认与全年指引达成

  • 前期情况：
    3Q累计营业收入33.73亿日元，对应修正后全年指引55亿日元（达成率61.3%）
  • 本期关注点：
    4Q单季营业收入及大型项目的验收时点。海外许可收入能否按期确认
  • 关键指标：
    4Q单季21.27亿日元的收入目标能否达成。与上年同期的对比（我们估算约34.50亿日元）
公司业务具有强季节性特征，受年末验收和交付驱动，4Q通常在全年收入中占比偏高。3Q累计指引达成率为61.3%，剩余38.7%（21.27亿日元）需在4Q单季确认。

3. 国内业务增长的可持续性

  • 前期情况：
    国内3Q累计营业收入8.78亿日元（同比+22.2%），经营亏损8.24亿日元（上年同期亏损9.70亿日元）
  • 本期关注点：
    BRIDGE项目（内阁府公共区域动态地图开发）的收入确认进展。非汽车领域（智慧城市、基础设施运维等）订单储备推进情况
  • 关键指标：
    国内4Q单季营业收入及营利率。许可制收入占比的变化趋势
国内业务3Q累计营业收入8.78亿日元（同比+22.2%），驱动因素为汽车高精地图装车量提升及非汽车领域订单扩大。经营亏损亦改善至8.24亿日元（上年同期亏损9.70亿日元），但前期投入成本仍构成较大负担。

4. 现金消耗与财务可持续性

  • 前期情况：
    3Q末现金51.67亿日元、总资产106.63亿日元、股东权益比率60.7%。借款18.34亿日元（流动部分11.97亿日元+长期部分6.37亿日元）
  • 本期关注点：
    4Q末现金余额及偿债后的流动性。财务约束条款触发风险
  • 关键指标：
    4Q末现金水平。月均现金消耗的改善趋势（我们估算：3Q末9个月累计流出约32亿日元，月均约3.56亿日元）
3Q末现金及存款为51.67亿日元（较期初减少32.16亿日元），持续下降。留存收益赤字扩大至负47.11亿日元，考虑到2025年实施的减资（注册资本从27.55亿日元减至1亿日元，减少26.55亿日元）及赤字填补（11.68亿日元），未来资本策略亦成为议题。

5. 并购战略与商誉/软件资产效率

  • 前期情况：
    商誉1.27亿日元、软件资产30.33亿日元。折旧摊销6.89亿日元（同比增加3.41亿日元）
  • 本期关注点：
    日本海测量设计合并后的全年度贡献（10月至12月的3个月已入账）。是否存在后续并购储备
  • 关键指标：
    无形资产的投资回收期。软件资产周转率（营业收入÷软件资产）是否改善
公司收购日本海测量设计并纳入合并范围（收购对价3.50亿日元、商誉1.29亿日元/17年摊销），推进滚动式并购战略以构建测量网络。软件资产增至30.33亿日元（较期初增加5.69亿日元），折旧摊销亦翻倍至6.89亿日元（上年同期3.48亿日元）。

适时披露与行业趋势

  • 2026/04/06
    3Dmapspocket新增"相机模式"——新功能可在3D空间中高效进行视角验证。作为非汽车平台产品的功能增强，有助于业务领域拓展。（Dynamic Map Platform的3Dmapspocket新增"相机模式"）
  • 2026/03/05
    AI数据供给作为增长领域：AI原生数据集开发的进展与愿景——披露了通过AI训练数据供给开辟新收入模式的方向。在中长期收入多元化方面值得关注。（技术专栏：AI数据供给作为增长领域）
  • 2026/02/27
    关于营业外收入（补助金收入）的通知——政府补助金确认构成营业外收入的利好因素。同时影响调整后EBITDA的计算。（关于营业外收入（补助金收入）的通知）
  • 2026/02/04
    合并子公司代表变更——子公司治理结构调整。需关注管理层更替对业务执行力的影响。（关于合并子公司代表变更的通知）

上季度业绩（2026/3期3Q实绩）

Dynamic Map Platform Inc.作为高精度3D数据（高精地图）的全球平台运营商，业务覆盖面向自动驾驶/ADAS的汽车应用以及面向智慧城市/基础设施的非汽车应用。公司源于通过内阁府SIP项目获得国内九家车企出资设立，在国内汽车高精地图领域确立了独特地位。海外拓展通过Ushr（北美子公司）推进，但北美新数据开发完成后项目制收入下滑，3Q累计合并营业收入为33.73亿日元（同比−15.9%）。公司在发布3Q业绩的同时下调了全年指引，目前正处于在亏损扩大背景下通过北美据点合理化（裁员）及加速国内增长来推动盈利结构转型的阶段。

项目金额同比对比指引备注
营业收入33.73亿日元−15.9%达成率：61.3%（全年55亿日元）海外同比−24.2%为主要拖累；国内同比+22.2%
调整后EBITDA亏损12.87亿日元-亏损超出指引（全年亏损10亿日元）折旧摊销增至6.89亿日元（上年同期3.48亿日元）
营业利润亏损21.45亿日元--营业毛利转为亏损1.83亿日元
经常利润亏损20.98亿日元--确认补助金收入1.26亿日元
本期净利润亏损22.37亿日元--确认递延税项调整1.18亿日元
每股收益（EPS）亏损94.71日元--亏损较上年同期81.75日元进一步扩大

全年指引达成率： 营业收入达成率61.3%；3Q累计调整后EBITDA较全年指引超出2.87亿日元（3Q累计亏损12.87亿日元 vs. 全年指引亏损10亿日元）

公司信息

  • 公司名称：
    Dynamic Map Platform Co., Ltd.
  • 证券代码：
    336A
  • 上市市场：
    东京证券交易所Growth市场
  • 会计年度：
    3月期
  • 核心业务：
    面向自动驾驶/ADAS的高精度3D地图数据（高精地图）开发与供给、面向智慧城市/基础设施的3D数据平台业务、测量网络业务
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