以Co.HUB和PromOS双引擎加速增长投资；物流设施整合预计每年节省约1亿日元成本，推出股东优待制度强化股东回报

摘要

2027财年第一季度（截至2027年3月），实质营业收入（剔除邮资代收代付）同比+17.0%至33.74亿日元，营业利润同比+8.4%至3.48亿日元，实现收入和利润双增长。管理层强调，若剔除新物流中心签约产生的一次性成本（约2,600万日元），营业利润增速约相当于+17%。公司将四项举措定位为进攻性增长投资：物流设施整合实现年化约1亿日元的成本节约、设立札幌开发办公室、扩充人员及提升薪酬、以及AI相关投资。除维持40%的股息支付率外，还新推出了股东优待制度，目标最高综合收益率达7.02%。

重点项目（业绩亮点与增长举措）

• 经营战略与市场定位
  • 以营业收入CAGR超过10%和经常利润率超过10%为增长指引，力争尽早达成Prime市场上市标准
  • 零售促销领域的数字与实体融合正在加速，劳动力短缺成为360°全方位服务需求扩张的顺风
  • 首次披露自有指标V/(BI+SR)，当前值为1.19，管理目标提升至1.30
• 当期业务进展及驱动因素
  • 三大业务板块均实现收入增长（IT及服务+39%、制造商+15%、零售+8%）
  • 以Co.HUB为核心的交叉销售以及数字媒体相关服务的拓展，驱动了IT及服务板块和制造商板块的增长
  • 营业成本同比+19.7%，主要源于战略性投资（人员增加：+4,100万日元，新设施签约：+2,600万日元等）
  • 物流履约人工费用占收入比率较上一财年第四季度的10.8%改善1个百分点至9.8%
• 战略举措与拐点
  • 物流履约中心整合后总面积从10,500坪扩大至14,000坪（增幅超30%），同时实现年化约1亿日元的设施运营成本节约
  • 在札幌新设PromOS开发办公室，构建双据点自主SaaS开发体制
  • 推出股东优待制度，基准日为2026年9月末（200股起可享受；持有700股以上可获90,000积分）
  • Co.HUB于7月与Sugi Holdings启动联合配送，拓展至家电零售领域

展望

• 维持全年业绩指引不变：营业收入154亿日元（同比+2.0%；实质基准同比+16.7%），营业利润20.4亿日元（同比+21.0%），EBITDA 23.9亿日元（同比+22.8%）
• 收入季节性偏向下半年（上半年46.9%/下半年53.1%）；第一季度达成率符合计划进度
• PromOS客户数在第一季度末达到35家（同比+30%），确认签约至年度末将达38家，并有进一步上行空间
• 推动Co.HUB从药妆店向家电零售、餐饮连锁等领域横向拓展
• 持续投资物流履约业务的自动化与省力化，将其定位为首要的利润率改善课题
• 管理层表示，剔除一次性成本后收入和利润均实现约+17%的同等增速，对完成全年计划充满信心

正面因素

• Co.HUB在全国药妆店的渗透率已达65%（13,208家门店/34条连锁），签约制造商714家，平台地位已确立
• PromOS客户数达35家（同比+30%），用户账户约27,000个，客单价提升基础进一步夯实
• 驻场人员数达105人（同比+13%），持续深化客户触点
• 增值率维持在63.5%的高水平，所有业务板块增值率均保持在60%以上
• 生成式AI的应用在特定项目中实现创意制作工时削减50%，助力业务规模扩张
• 设施整合同步实现年化约1亿日元的成本节约和30%以上的产能扩张

风险

• 物流履约人工费用占收入比率从上一财年第四季度的10.8%改善至9.8%，但较上年同期的8.6%上升1.2个百分点；自动化投资的回收时点是关键关注点
• 毛利率同比下降1.6个百分点，从35.8%降至34.2%，受外包比率上升影响（35.7%→36.5%）
• 因新物流中心扩建，短期借款从7.1亿日元增加9.9亿日元至17亿日元
• 战略性板块运营费用同比+24.6%；前置的人员成本投资可能压制利润率
• 收入结构仍偏重下半年（53%），上半年阶段难以判断全年计划的可达成性
• DM邮资代收代付的会计处理变更导致报表收入表面同比-1.8%，可能扭曲外部对增长的评估

业绩亮点

2027财年第一季度实现营业收入33.74亿日元（剔除邮资代收代付的实质基准同比+17.0%），营业利润3.48亿日元（同比+8.4%），EBITDA 4.15亿日元（同比+9.7%），收入和利润均实现增长。第一季度全年计划达成率为营业收入21.9%、营业利润17.1%，考虑下半年偏重的季节性特征，进度符合计划。

分板块业绩

• PromOS客户数：35家（同比+30%），确认签约至年度末将达38家
• 驻场人员数：105人（同比+13%）
• Co.HUB药妆连锁覆盖：34条连锁（全国门店覆盖率65%）
• Co.HUB签约制造商数：714家（活跃用户446家）
• V/(BI+SR)：1.19（目标：1.30）
• 物流履约人工费用占收入比率：9.8%（较上一财年第四季度的10.8%改善1个百分点）

问答一览

本次业绩说明会未设问答环节。但业绩说明会资料附录中包含以下六项常见问答。

• 问：推出股东优待制度的考量是什么？
  答：除股息外，公司将其作为股东回报举措推出，旨在帮助股东体验持有MIC股票的魅力，加深对公司的理解和认知，从而扩大中长期支持公司的股东和粉丝基础。
• 问：营业收入强劲增长的驱动因素是什么？
  答：主要有两方面：一是以联合配送为核心的新老制造商客户交叉销售不断深化（作为收入扩张关键引擎的PromOS客户数同比增长+30%）；二是服务板块数字营销相关服务订单增加。
• 问：为何利润率未能跟上收入增速？
  答：公司在确保盈利能力的同时，进行了支撑未来持续增长的进攻性投资。具体包括新物流中心签约成本、札幌开发办公室设立成本、人员扩充及薪酬提升成本，以及AI和生产效率提升相关的资本开支。
• 问：会计处理变更的原因是什么？
  答：此前DM邮资代收代付记为营业收入，同时等额计入营业成本，对利润无影响。为更准确反映公司增值服务产生的收入，自本财年起变更了会计处理方式。该变更对利润无影响。
• 问：选择这些核心KPI的考量是什么？
  答：选择PromOS客户数是因为它是拓展客户触点和维持持续交易的基础，并能驱动360°全方位服务的交叉销售。选择驻场人员数是因为现场驻场有助于深入理解客户课题，实现更快速、更灵活的方案提供。
• 问：薪酬提升投资的考量是什么？
  答：在竞争日趋激烈的环境中，公司视人才为核心竞争优势。通过调整薪酬水平来加强优秀人才的招聘与留任，并提升员工积极性和敬业度。人力资本投资被定位为驱动中长期收入增长和盈利能力提升的关键经营投资。