Timee, Inc. 2Q业绩前瞻

聚焦以护理合作为代表的零工模式推广成效，以及面向全年业绩的战略投资与盈利平衡

发布日期2026年6月9日 GMT+9 15:30

摘要

FY04/2026因会计年度变更为6个月的变则会计年度，全年业绩将检验1Q展现的强劲收入进度能否延续。1Q营业收入达到全年指引区间中值的52.4%，公司据此上调了全年业绩指引。值得关注的是，加速零工模式在垂直领域渗透的具体举措已经启动，包括与Benesse Careforce在护理领域达成战略合作。公司依托日本最大的劳动力匹配平台——注册劳动者1347万人、注册客户门店44万家，判断全年业绩质量的关键在于：平台服务费收入增长与新业务中期变现之间如何取得平衡。

下季度关注要点

关注点与焦点启示

收入增长全年营业收入落点与公司指引区间（205.03亿日元–209.13亿日元）的对比

1Q进度达52.4%（对应中值），2Q单季需实现96.47亿日元–100.57亿日元。需评估超出区间上限的概率

盈利能力2Q单季营利率及销管费（SG&A）结构变化

1Q营利率为19.4%，而全年指引区间隐含营利率为18.3%–19.8%。若护理和物流领域的战略投入集中于2Q前置，利润率压缩幅度是核心关注点

重点分部"其他"分部（Sukimaworks）损益改善情况

1Q录得5700万日元营业亏损，盈亏平衡时间表存疑

资本效率股东权益比率及短期借款变动趋势

1Q末股东权益比率为42.6%，短期借款150亿日元。需关注预付薪资业务模式带来的营运资金需求与财务稳健性之间的平衡

KPI指标产能利用率及核心劳动者占比的可持续性

1Q高达84.9%的产能利用率能否在2Q（2月–4月，涵盖财年末旺季）延续，将决定GMV增长的可持续性

市场环境最低工资上调对平均时薪及GMV的影响

鉴于最低工资上调（全国平均上调66日元至1121日元）对GMV形成结构性传导，单价提升将直接转化为收入增长

基于前次财报的主要论点（FY04/2026 1Q）

FY04/2026 1Q是变则会计年度下的首个报告期，公司实现营业收入108.56亿日元、营业利润21.08亿日元，全年指引达成率超过50%。核心KPI持续扩张：GMV达361.72亿日元，注册劳动者1347万人，客户门店44万家。但评估全年业绩的框架，关键在于新垂直领域（护理与物流）的战略投入能否与利润率维持之间实现平衡。

1. 全年指引达成的确定性及上行空间

  • 上季度表现：
    1Q营业收入108.56亿日元，对应全年指引中值207.08亿日元的52.4%；营业利润21.08亿日元，对应中值39.41亿日元的53.5%
  • 本季度关注点：
    2Q（2月–4月）涵盖年末用工淡季。关键在于公司能否触及区间上限（营业收入209.13亿日元、营业利润41.37亿日元）
  • 核心指标：
    全年营业收入能否超出指引区间上限。公司已在1Q发布时上调指引，需评估进一步上修的可能性

2. 战略投资带来的费用负担及变现时间表

  • 上季度表现：
    1Q销管费（SG&A）78.94亿日元，占收入比重72.7%。战略投入包括护理领域营销强化及物流领域现场经理的人员扩充
  • 本季度关注点：
    销管费率的扩张幅度将决定利润在指引区间内的落点
  • 核心指标：
    2Q单季销管费绝对额及占收入比重。若较1Q的72.7%进一步上升，则表明公司仍处于投入期

3. Sukimaworks（"其他"分部）损益改善路径

  • 上季度表现：
    "其他"分部实现收入3.16亿日元，分部亏损5700万日元。该分部系Sukimaworks纳入合并范围后新设
  • 本季度关注点：
    2026年8月，物流业务（现场经理运营及Logi Hero）将通过吸收分割方式划转至Sukimaworks
  • 核心指标：
    "其他"分部营业亏损是否收窄。同时关注分部间内部收入的扩张情况（1Q为3100万日元）

4. 平台KPI的持续增长

  • 上季度表现：
    注册劳动者突破1347万人，注册客户门店突破44万家，产能利用率84.9%，GMV达361.72亿日元
  • 本季度关注点：
    2Q（2月–4月），活跃账户净增量及核心劳动者（月工作8次以上）占比的扩大，是稳定增长的关键
  • 核心指标：
    全年GMV增长轨迹。佣金率（Take Rate）的稳定性

5. 财务状况与营运资金管理

  • 上季度表现：
    短期借款150亿日元（较上一会计年度末增加38.9亿日元），预付款项116.4亿日元，现金181.07亿日元。股东权益比率42.6%（上一会计年度末为43.2%）
  • 本季度关注点：
    随着GMV扩大，预付薪资计划（向劳动者预付工资）的规模将结构性增长。借款增速与资本效率优化是中期考量要点
  • 核心指标：
    期末股东权益比率能否维持在40%以上。全年利息支出（1Q为3900万日元）对盈利能力的影响亦需关注

适时披露与行业趋势

  • 2026/05/18
    对全资子公司实施公司分割（简易吸收分割）——将物流领域现场经理运营及Logi Hero业务划转至Sukimaworks。此次组织重组旨在整合物流及BPO领域的管理资源，加速"其他"分部的业务拓展。（关于对全资子公司实施公司分割（简易吸收分割）的通知）
  • 2026/05/11
    新服务"Timee BPO"正式上线——直接承接企业业务流程的新业务。在与34家企业完成试运营后正式推出，标志着平台业务之外收入多元化的起点。（Timee于5月11日正式推出新服务"Timee BPO"）
  • 2026/04/20
    与Benesse Careforce达成战略业务合作基本协议——将Benesse Careforce作为护理及医疗人力资源专业机构拥有的7万余家客户网络，与Timee的1340万劳动者基础对接。这是1Q提及的护理领域扩张战略的实质性推进。（Timee与Benesse Careforce就战略业务合作达成基本协议，从根本上应对日益严峻的护理人员短缺问题）
  • 2026/04/10
    与JA三井租赁签署业务合作协议——依托遍布全国的JA设施及农户网络，推动零工模式在农业场景的应用。向区域及第一产业垂直领域的横向拓展。（Timee与JA三井租赁签署业务合作协议）

上季度业绩（FY04/2026 1Q实绩）

Timee运营一个零工平台，将"想要工作的时间"与"企业用工需求的时间"进行匹配，作为持牌职业介绍机构促成单日直接雇佣。公司拥有日本最大的零工基础设施——注册劳动者1347万人、客户门店44万家，收入主要来源于GMV的佣金费。FY04/2026为因会计年度变更而设的6个月变则会计年度（2025年11月–2026年4月），1Q全年指引达成率超过50%。由于合并财务报表自上一会计年度末起编制，未披露同比数据。

科目金额同比对比公司指引（全年中值达成率）备注
营业收入108.56亿日元-52.4%受GMV 361.72亿日元驱动
营业利润21.08亿日元-53.5%营利率19.4%
经常利润20.82亿日元-53.3%扣除利息支出3900万日元后
本期净利润14.39亿日元-49.8%实际税率30.9%
每股收益（EPS）14.29日元--已发行股份数：100,725千股

全年指引达成率： 营业收入52.4%、营业利润53.5%（基于全年指引区间中值的我们估算值）

公司信息

  • 公司名称：
    Timee, Inc.
  • 股票代码：
    215A
  • 上市交易所：
    东京证券交易所Growth市场
  • 会计年度：
    4月（FY04/2026为因会计年度变更而设的6个月变则会计年度；下一会计年度起改为10月）
  • 核心业务：
    运营零工服务"Timee"（持牌职业介绍业务）。面向物流、零售、餐饮、护理等行业的单日直接雇佣匹配平台
免责声明

Envalith, Inc.（以下简称“本公司”）旨在通过向国内外机构投资者及国内个人投资者提供考虑投资日本上市公司所需的信息，以促进全球及日本资本市场的发展，并据此开展专属研究覆盖服务。

  • 目的与投资决策免责声明

    本报告仅为提供信息而编制，不构成对证券或其他金融产品的收购、出售或持有的招揽。此外，本报告亦不构成特定的投资、财务或税务建议。报告中所含的任何意见、判断或推荐均无意引导投资活动。敬请知悉，所有投资决策均应基于投资者自身的责任与判断进行，Envalith以及对象公司不参与任何此类投资决策。

  • 信息来源、准确性及无担保声明

    本报告基于对象公司的正式委托，利用与该公司的访谈及其提供的信息编制而成。使用本报告即被视为同意以下条款： 1. 信息来源： Envalith编制本报告的前提是假设公开可获取的信息、对象公司披露的信息及访谈中提供的信息真实可靠。Envalith并未对此类信息的真实性进行独立的事实核查或验证。 2. 准确性： 本报告中所载的、基于所提供信息的解读、分析以及由此得出的假设或结论，均是Envalith基于前述信息，运用其独立视角和分析方法独立得出的。 3. 无担保声明： 若因对象公司披露的信息存在错误或遗漏而导致本报告内容出现谬误，Envalith以及对象公司对此不承担任何责任。Envalith以及对象公司对本报告的准确性、安全性、有效性、完整性等，以及对象公司过去或未来的表现，均不作任何明示或默示的担保。

  • 责任限制

    对于因使用本报告或从中获取的信息而产生的任何费用、损害或损失（包括直接、间接、附带、后果性或惩罚性损害），Envalith以及对象公司概不承担任何责任。本报告的使用者同意，其使用行为是基于自身责任进行的。

  • 潜在利益冲突

    Envalith可能与对象公司存在当前或将来的业务关系。因此，敬请投资者知悉，可能存在影响本报告客观性的利益冲突。

  • 无修改或更新义务

    本报告的内容及意见，以及编制本报告所依据的信息，均截至编制之日，且日后可能未经通知而变更。敬请知悉，Envalith无义务更新本报告内容，投资者须自行核实信息的时效性。

  • 语言优先顺序

    本报告以日语、英语及中文编制。若各语言版本之间存在任何差异或解释上的不同，应以日语版为正本，且日语版内容具有优先效力。

  • 版权

    与本报告相关的一切权利（包括著作权）归Envalith所有。未经Envalith事先书面许可，严禁以任何形式复制、重新分发或以其他方式使用本报告的全部或部分内容。

  • 其他投资产品的使用限制

    未经Envalith事先书面批准，严禁将本报告以及Envalith及对象公司的商标或商号，用于任何投资产品（其价格、回报、业绩基于或关联于本报告的投资产品，例如金融衍生品、结构性产品、投资基金、投资资产等）的信息分发、交易、销售推广或广告宣传。