2Q決算を踏まえた評価点
半導体製造・検査装置向け光学部品の需要が強く、オプティクス事業の売上高は前年比+74.9%。全社の売上高は6,275百万円（+24.2%）、営業利益は960百万円（+31.8%）。期初の中間期会社予想（2026/5/14公表）に対しては、売上高+8.2%に対し営業利益+31.5%と、利益の上振れ幅が大きい。受注残高も前期末比+35.0%と積み上がり、下期以降の売上の裏付けとなる。
- オプティクス事業は売上高+74.9%、セグメント利益+75.6%。光学部品の需要に加え、レーザ装置の販売と応用光研工業の光学結晶が寄与
- 制御機器事業の鉄鋼・非鉄金属分野は利益484百万円（+37.9%）。会社は、収益性の高い製品の販売割合上昇が中間期予想に対する営業利益の上振れに寄与したと説明
- 販管費は+6.6%の増加にとどまり、販管費率は22.5%（▲3.7pt）に低下。増収効果で営業利益率は15.3%（+0.9pt）に上昇（当レポート試算）
- 2Q単独（7-9月）の売上総利益率は42.9%で、1Qの32.1%から回復（当レポート試算）。1Qに検査機事業で発生した原価負担の影響が薄れた
- 受注残高はオプティクス3,891百万円（前期末比+49.6%）、検査機1,306百万円（同+87.2%）。成長分野で受注が積み上がる
2Q決算を踏まえた懸念点
増収率に対して売上総利益率は37.8%（前年比▲2.8pt）に低下し、検査機事業はセグメント損失が▲169百万円に拡大。また、純利益+62.9%には投資有価証券売却益238百万円という一時的な利益が含まれる。本業の増益率は経常利益ベースの+33.4%で捉える必要がある。
- 検査機事業はセグメント損失▲169百万円で、前年同期▲17百万円から拡大。1Qの一部案件に係る原価負担が主因で、会社が掲げる通期黒字化には下期の採算回復が前提
- 機能性フィルム・軟包材分野は増収ながら利益213百万円（▲36.2%）。二次電池関連の設備投資に一部弱さが残る
- オプティクスがセグメント利益合計の58.5%を占める（当レポート試算）。半導体設備投資サイクルに業績が左右されやすい構造が強まる
- 投資有価証券売却益238百万円は資本効率改善を目的とした一時的な利益。経常利益ベースの増益率+33.4%との差に留意
注目点/今後確認したいポイント
- 受注残高8,957百万円（前期末比+35.0%）をどの程度下期売上へ転換できるか。仕掛品は前期末比+11.0%と増えており、生産と出荷の進捗がポイント
- 11/20付で子会社化予定のYGKの業績寄与と統合効果。半導体ウエハ検査やSiC、GaN向け技術が、オプティクスや検査機とどう相乗効果を生むか
- 検査機事業の下期黒字化の確度。AI弁別を用いた検査の引き合いや放射線計測装置の受注を採算性ある売上につなげられるか
- 修正後通期計画に織り込んだYGKの売上高、営業利益、のれん償却の規模
- オプティクス事業の生産能力と受注残の消化スケジュール、増産投資の要否
- 検査機事業で1Qに発生した原価負担案件の内容と再発防止策
- 機能性フィルム・軟包材分野の減益要因と二次電池関連需要の回復時期
- 中期経営計画「NIRECO-VISION 100」における政策保有株式の縮減と株主還元の方針
主要業績ハイライト
| 勘定科目 | 数値 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 6,275百万円 | +24.2% |
| 売上総利益 | 2,372百万円 | +15.6% |
| └ 売上総利益率 | 37.8% | ▲2.8pt |
| 販管費 | 1,411百万円 | +6.6% |
| 営業利益 | 960百万円 | +31.8% |
| └ 営業利益率 | 15.3% | +0.9pt |
| 経常利益 | 1,011百万円 | +33.4% |
| 特別利益（投資有価証券売却益） | 238百万円 | - |
| 親会社株主に帰属する中間純利益 | 818百万円 | +62.9% |
| EPS | 38.12円 | +68.7% |
| 2Q単独売上高 | 3,330百万円 | +20.3% |
| 2Q単独営業利益 | 724百万円 | +24.2% |
| 受注残高 | 8,957百万円 | 前期末比+35.0% |
※ 売上総利益率、営業利益率、EPS増減率、2Q単独値は当レポート試算。EPSは2026/8/1付の1:3株式分割を前期首に実施したと仮定した会社開示値。 ※ 期初の中間期会社予想（2026/5/14公表）に対する実績は、売上高5,800→6,275百万円（+8.2%）、営業利益730→960百万円（+31.5%）、経常利益780→1,011百万円（+29.6%）、中間純利益590→818百万円（+38.6%）。 ※ 期中平均株式数が21,480,643株と前年同期の22,238,619株から減少し、EPS増加率が純利益増加率を上回る。
事業セグメント別の業績
オプティクス事業が増収額の大半を占め、全社の成長を主導した。制御機器事業は高い利益率を維持しつつ小幅な増収増益。検査機事業は増収ながら損失が拡大し、事業間の明暗が分かれた。
セグメント別業績表
| セグメント名 | 売上高 | 前年同期比 | 営業利益 | 前年同期比 | 利益率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 制御機器事業 | 2,878百万円 | +3.6% | 698百万円 | +1.7% | 24.3% |
| └ 鉄鋼・非鉄金属業界分野向け | 1,523百万円 | +2.8% | 484百万円 | +37.9% | 31.8% |
| └ 機能性フィルム・軟包材分野向け | 1,355百万円 | +4.5% | 213百万円 | ▲36.2% | 15.7% |
| 検査機事業 | 978百万円 | +19.7% | ▲169百万円 | - | ▲17.3% |
| オプティクス事業 | 2,174百万円 | +74.9% | 745百万円 | +75.6% | 34.3% |
| その他 | 243百万円 | +15.2% | 2百万円 | 黒字転換 | 1.1% |
| 調整額 | - | - | ▲316百万円 | - | - |
| 合計 | 6,275百万円 | +24.2% | 960百万円 | +31.8% | 15.3% |
※ 売上高はいずれも外部顧客向け（セグメント間売上なし）。利益率と「その他」の前年比は当レポート試算。
- オプティクス事業：売上高+74.9%。半導体製造・検査装置向け光学部品の需要に加え、レーザ装置の販売と応用光研工業の光学結晶が上乗せされた。受注は想定を超える水準で、受注残高は3,891百万円（前期末比+49.6%）
- 鉄鋼・非鉄金属業界分野向け：売上高+2.8%に対し利益+37.9%。高品位鋼、環境対応、設備集約、海外設備投資の動きが続き、収益性の高い製品の比率が上昇。受注残高は2,716百万円（同+14.6%）
- 検査機事業：応用光研工業の連結効果で売上高は+19.7%となったが、1Qの一部案件に係る原価負担でセグメント損失が▲169百万円に拡大。一方、無地検査や電極検査装置、AI弁別検査の引き合いが増え、受注残高は1,306百万円（同+87.2%）
- 機能性フィルム・軟包材分野向け：売上高+4.5%に対し利益▲36.2%。二次電池関連の設備投資に一部弱さが残る。新型の印刷品質検査装置「BCON6000」を投入し需要の深耕を図る
業績予想比の進捗率
修正後の通期計画に対する営業利益の進捗率は41.7%で、前年同期の42.8%（前期実績比）とほぼ同水準。通期計画の達成には下期に営業利益1,340百万円が必要で、前年下期実績973百万円に対し+37.7%の伸びとなる（当レポート試算）。受注残の消化に加え、11/20以降のYGK連結寄与と検査機事業の採算回復が前提となる。
| 勘定科目 | 数値 (第2四半期累積) | 通期計画 | 進捗率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 6,275百万円 | 13,600百万円 | 46.1% |
| 営業利益 | 960百万円 | 2,300百万円 | 41.7% |
| 経常利益 | 1,011百万円 | 2,370百万円 | 42.7% |
| 純利益 | 818百万円 | 1,740百万円 | 47.0% |
- 過去実績では利益が下期に偏る傾向。前期（2026年3月期）は4Q単独の営業利益654百万円が通期の38.4%、前々期は4Q単独615百万円が32.2%を占めた（当レポート試算）
業績予想の変更有無
通期業績予想を上方修正。2026/9/29に公表した予想を、上期の業績進捗とYGKのグループ入りの影響を踏まえて引き上げた。中期経営計画「NIRECO-VISION 100」の数値目標も同日に上方修正しており、成長路線を明確にした。
- 売上高：従来13,200→新13,600百万円（+3.0%）
- 営業利益：従来2,000→新2,300百万円（+15.0%）
- 純利益：従来1,500→新1,740百万円（+16.0%）
- 修正理由：中間期の営業利益が期初予想を230百万円上回った（オプティクスの需要と制御機器の製品構成改善による）ことと、YGKのグループ入りの影響を反映。EPSは69.79→80.95円
株主還元への言及
- 中間配当は14円（株式分割後）を実施。期末配当予想は21→26円に増額（普通配当25円と特別配当1円）、年間配当予想は35→40円
- 前期の年間89円を分割後に換算すると29.67円で、今期予想は+34.8%の増配。修正後EPSに対する配当性向は49.4%（いずれも当レポート試算）
- 上期の自己株式取得はなし。譲渡制限付株式報酬として自己株式を処分し、期末自己株式数は577,089→543,399株に減少
財務状況
自己資本比率84.7%（前期末比+2.1pt）で、現金及び預金が有利子負債を上回る実質無借金経営を継続。配当と借入返済をこなしながら営業CFで現預金を積み増し、YGK取得に対応できる財務余力を維持。
- 主要数値
- レバレッジ指標
| 勘定科目 | 数値 | 補足情報 |
|---|---|---|
| 現金及び預金 | 5,523百万円 | 前期末比+8.2% |
| 現金及び現金同等物 | 4,340百万円 | 前期末比▲1.5%、定期預金の預入が純額で482百万円 |
| 棚卸資産 | 4,214百万円 | 前期末比▲3.1% |
| └ 仕掛品 | 1,852百万円 | 前期末比+11.0%、受注残増加に対応 |
| 自己資本 | 17,435百万円 | 前期末比+2.6% |
| 有利子負債 | 420百万円 | 前期末548百万円 |
| └ 長期借入金（1年内返済予定含む） | 407百万円 | 前期末537百万円 |
| └ リース債務 | 13百万円 | - |
| 営業CF | 779百万円 | 前年同期628百万円 |
| EBITDA | 1,102百万円 | 営業利益＋減価償却費141百万円、当レポート試算 |
| 指標 | 数値 | 補足 |
|---|---|---|
| Net Debt/EBITDA | ネットキャッシュ | 有利子負債420−現金及び預金5,523=▲5,102百万円、当レポート試算 |
| Debt/Equity | 0.02倍 | 前期末0.03倍、当レポート試算 |
| インタレストカバレッジレシオ | 354.3倍 | 営業利益÷支払利息2.7百万円、当レポート試算 |
| 自己資本比率 | 84.7% | 前期末82.6%、会社開示 |
決算発表と同時に出た適時開示
足許四半期中の主要発表
過去1年間の大量保有報告/重要提案
- 中山 史裕: 新規→6.9%（2026/09/15） - 当社と取引関係のある企業が当社株式を取得することによる、相互間の親睦関係の増進
- 若菜 秀之: 6.2%→0.0%（2026/09/15、訂正報告書を2026/10/14提出） - 保有割合が1%以上減少。保有目的は当社と取引関係のある企業との親睦関係の増進
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