サマリー
会社は通期計画（売上高1,466百万円、営業損失△30百万円）を据え置いており、下期に売上と利益が集中する計画となっている。3Q決算は、計画の実現性を判断する最初の材料となる。中間期の増収をけん引した疾患ソリューションサービスでは、製薬企業向け案件の拡大が続くかが焦点。一方、期ズレで減収となったWelbyマイカルテサービスでは、大型化した基盤提供案件がいつ売上に計上されるかを確認したい。中間期末に増加した仕掛品と契約負債が、下期の売上計上につながるかも見ておきたい。財務基盤については、9月30日を払込期日とする第三者割当増資（50百万円）に加え、10月にはTISIを割当先とする連結子会社WHSの第三者割当増資を決議しており、連結ベースでの資本増強が進んでいる。3Qは、営業損失の縮小ペースとあわせ、これら資本増強策の効果を確認する決算となる。
翌四半期の注目ポイント
| 注目点と焦点 | 示唆 |
|---|---|
通期計画の進捗3Q累計売上高の通期計画に対する進捗と3Q単独売上高の前年同期比 | 中間期の進捗率は25.6%（当レポート試算）で、下期に1,090百万円の計上が必要（当レポート試算）。前年3Q単独の92百万円からどこまで伸ばせるかが、計画の実現性を測る第一の材料。 |
疾患ソリューション疾患ソリューションサービス売上高の前年同期比とプラットフォーム運用案件の積み上がり | 中間期は244百万円（+81.2%）と増収をけん引。製薬企業からの新規PHR案件とオンコロジー領域の需要が3Qも続くかが焦点。 |
WelbyマイカルテWelbyマイカルテサービス売上高の回復と期ズレ案件の計上状況 | 中間期は132百万円（▲13.7%）で、一部案件の期ズレが要因。大型案件の計上時期とあわせ、仕掛品56百万円と契約負債93百万円の推移を確認する。 |
収益性営業損失の前年同期比推移、売上総利益率、販管費の伸び | 通期の営業損失△30百万円を達成するには、下期に+226百万円の営業利益が必要（当レポート試算）。前年3Q単独の営業損失△172百万円（当レポート試算）からどこまで縮小するかを確認する。 |
財務基盤3Q末の純資産、自己資本比率、現金及び預金残高、資本増強策の効果 | 中間期末の自己資本比率は6.7%、現金及び預金は435百万円。9月30日払込期日の50百万円の第三者割当増資は3Q末に反映される。転換社債型新株予約権付社債（CB）の転換の進捗に加え、10月に決議したWHSの第三者割当増資（TISI割当）による連結での資本増強効果もあわせて確認する。 |
前回決算（2026年12月期 2Q決算）を踏まえた主要論点
中間期の売上高は376百万円（+30.7%）と増収だった。ただし営業損失は△256百万円で、前年同期の△249百万円と同水準にとどまった。通期計画は2026年2月24日公表値から変更がなく、売上と利益の計上は下期に集中する構図。3Qは、成長の勢いと財務基盤の持続性を同時に確認する決算となる。
1. 下期偏重の通期計画に対する進捗
- 前期: 中間期の売上高376百万円は、通期計画1,466百万円に対して進捗率25.6%（当レポート試算）。2Q単独の売上高は243百万円で、前年同期の167百万円を上回った（当レポート試算）。
- 今期確認: 前年は3Q単独92百万円、4Q単独255百万円と、4Qに売上が偏る季節性があった。下期計画の1,090百万円は前年下期348百万円の約3.1倍にあたり（当レポート試算）、3Q時点でどこまで案件が積み上がっているかを確認したい。
- 注目指標: 3Q累計売上高の通期計画に対する進捗率（前年同期の3Q累計は380百万円）、3Q単独売上高の前年同期比、通期業績予想の修正の有無。
2. 疾患ソリューションサービスの拡大持続性
- 前期: 製薬企業から受注した新規PHRサービスの売上計上により、売上高は244百万円（+81.2%）。売上構成比は64.9%で、前年同期の46.8%から上昇した（当レポート試算）。
- 今期確認: 会社は、PHRプラットフォームが複数案件で運用を始め、毎月安定した収益を生んでいると説明している。PHRプラットフォームが3Qの売上に寄与するかが焦点。
- 注目指標: 疾患ソリューションサービス売上高の前年同期比、売上構成比の推移、PHRプラットフォームの受注進捗。
3. Welbyマイカルテサービスの期ズレ案件の計上
- 前期: 一部案件の期ズレ等により、売上高は132百万円（▲13.7%）。2026年6月末時点で、利用者が登録したかかりつけ医療機関は33,927施設、アプリの累計ダウンロード数は約125万回。
- 今期確認: 基盤提供では案件の大型化で受注リードタイムが長くなっている。期ズレ案件が3Qに計上されるかが焦点。仕掛品（前期末3百万円→56百万円）と契約負債（同56百万円→93百万円）の増加が下期の売上計上につながる可能性も確認したい。
- 注目指標: Welbyマイカルテサービス売上高の前年同期比、かかりつけ医療機関の登録施設数（6月末33,927施設）、仕掛品と契約負債の残高。
4. 先行投資と営業損失縮小のバランス
- 前期: 売上総利益は255百万円（+27.8%）、売上総利益率は68.0%（前年同期69.5%、当レポート試算）。販管費は採用と開発投資により512百万円（+13.9%）で、このうち先行投資額は98百万円。
- 今期確認: 会社は、プラットフォーム開発投資によって関連プロダクトの売上総利益率が上がっていると説明している。前年3Q単独の営業損失△172百万円（当レポート試算）からどこまで縮小できるかが、下期に営業利益+226百万円（当レポート試算）を見込む計画の進捗を測る材料となる。中間期の純損失は、新株予約権戻入益18百万円と非支配株主に帰属する中間純損失14百万円の影響で、経常損失より小さかった。3Qでもこの特別損益と非支配株主損益の内訳を確認する。
- 注目指標: 3Q累計の営業損失（前年同期△421百万円）、売上総利益率の前年同期比、販管費の前年同期比。
5. 財務基盤と資本増強策の進捗
- 前期: 現金及び預金は435百万円（前期末比▲275百万円）、純資産は108百万円、自己資本は56百万円で、自己資本比率は6.7%（前期末20.9%）。有利子負債は短期借入金200百万円で、ほかにCB317百万円がある。
- 今期確認: 9月15日に決議した50百万円の第三者割当増資は9月30日を払込期日としており、3Q末の貸借対照表で自己資本の補強効果を確認できる。あわせてCB転換の進み具合も見たい。10月20日公表のTISI提携に伴うWHS（Welbyヘルスケアソリューションズ）の第三者割当増資は、増資後もWHSが当社の連結子会社にとどまる予定で、連結純資産の増加要因となる。3Q末以降の後発事象として、3Q決算での開示内容と通期決算での反映を確認したい。
- 注目指標: 3Q末の純資産と自己資本比率、現金及び預金残高、CB残高、WHS第三者割当増資の払込状況。
今期中の主要な適時開示
- 2026/10/20TISI株式会社との業務提携とWHSによる第三者割当増資 - TISIがWHSの第三者割当増資を引き受け、WHSはTISIの持分法適用関連会社となる。自治体、医療機関、保険者向けの共同営業を進める。増資後もWHSは当社の連結子会社にとどまる予定で、会社は2026年12月期の連結業績への影響を軽微と見込む一方、連結純資産の増加要因となる。3Q末以降の後発事象であり、資本構成への影響は通期決算で確認する。
- 2026/09/15第三者割当による新株式の発行 - 代表取締役で筆頭株主の比木武氏に普通株式10万株を割り当て、50百万円を調達する。資金は2026年9月から12月のPHRプラットフォーム開発に充て、年間利用料等を柱とするストック型収益への転換を目指す。自己資本を補強する施策で、払込期日は2026年9月30日であり、3Q末の貸借対照表に反映される。
- 2026/08/28第2四半期決算説明会資料（事業計画及び成長可能性に関する事項） - 下期に偏る通期計画の前提と成長戦略を示す資料。3Q決算で進捗を確認する際の基準として参照したい。
前四半期の着地（2026年12月期 2Q実績）
当社はPHRプラットフォームサービス事業の単一セグメントで、二つのサービスを展開する。一つは製薬企業向けのPSP（患者支援プログラム）やePRO（患者報告データの収集）を担う疾患ソリューションサービス。もう一つは医療機関、保険者、事業会社向けに基盤を提供するWelbyマイカルテサービス。中部電力、スズケン、日本生命、TISIなどとの提携を通じ、地域医療や保険者向けの領域にPHRを広げる戦略をとる。中間期は疾患ソリューションの伸びで+30.7%の増収となったが、開発投資と採用による販管費の増加で、営業損失は前年同期並みにとどまった。
| 項目 | 金額 | 前年同期比 | 会社計画比 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 376百万円 | +30.7% | - | 疾患ソリューション+81.2%、マイカルテ▲13.7%。通期計画に対する進捗率は25.6%（当レポート試算） |
| 営業利益 | △256百万円 | - | - | 前年同期は△249百万円。販管費+13.9%、先行投資額98百万円 |
| 経常利益 | △257百万円 | - | - | 前年同期は△250百万円 |
| 親会社株主に帰属する中間純利益 | △223百万円 | - | - | 特別利益として新株予約権戻入益18百万円を計上 |
| EPS | △26.70円 | - | - | 前年同期は△29.44円 |
通期計画に対する進捗率（営業利益ベース）: 算出対象外。通期計画の営業損失△30百万円に対し、中間期の営業損失は△256百万円と、いずれも赤字のため進捗率を算出していない。経常利益の会社計画は開示されていない。参考として、売上高の通期計画に対する進捗率は25.6%（当レポート試算）。
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