サマリー
2026年10月期上期は売上収益142,403百万円（+28.5%）と高成長を維持した一方、事業利益3,863百万円（▲7.8%）、営業利益3,759百万円（▲9.6%）と減益で着地。通期計画（売上収益323,000百万円、営業利益10,000百万円）は下期偏重の構成であり、3Qにおいては期初計画していたTVCMを実施していることから、利益については4Qでの積み上げが想定される。そのためトップライン進捗の初動を確認したい。RENOSYマーケットプレイス事業のセグメント利益は+14.2%（当レポート試算）と伸長した反面、ITANDI事業は減益、全社費用も▲3,001百万円から▲3,819百万円へ拡大しており、成長投資と利益率のバランスが焦点。上期は棚卸資産が11,682百万円から19,092百万円へ積み上がり営業CFは▲5,249百万円。仕入在庫の下期売上化が進むかを、3Q売上収益とネット売上収益の伸びで確認したい。
翌四半期の注目ポイント
| 注目点と焦点 | 示唆 |
|---|---|
通期計画進捗3Q累計の営業利益・ネット売上収益の通期計画に対する進捗 | 上期営業利益3,759百万円は通期計画10,000百万円に対し37.6%、ネット売上収益25,513百万円は同55,900百万円に対し45.6%（いずれも当レポート試算）。下期偏重計画の実現性を測る最初の確認点。 |
RENOSY成長性RENOSYマーケットプレイス事業のセグメント売上収益とセグメント利益 | 上期はセグメント売上収益138,418百万円、セグメント利益7,092百万円（前年同期6,212百万円）。利益率は5.8%から5.1%へ低下しており（当レポート試算）、増収と採算の両立が焦点。 |
ITANDI成長性ITANDI事業のセグメント売上収益成長率とセグメント利益 | 上期は売上収益3,706百万円（+9.0%）に対しセグメント利益781百万円（▲8.2%、いずれも当レポート試算）。今期からの施策であるライフラインサービスの一部直営化に伴い利益率は低下傾向ではあるが、利益額向上は確認点となる。 |
コスト構造セグメント利益調整額に含まれる全社費用の推移 | 全社費用は▲3,001百万円から▲3,819百万円へ拡大し、セグメント利益合計7,962百万円と事業利益3,863百万円の差の主因。3Q累計での増加ペース鈍化が減益幅縮小の鍵。 |
運転資本・財務棚卸資産残高と営業活動によるキャッシュ・フロー | 棚卸資産は19,092百万円（前期末11,682百万円）、営業CFは▲5,249百万円（前年同期+5,645百万円）。在庫の売上転化と社債及び借入金31,318百万円の水準を併せて確認する。 |
前回決算（2026年10月期 2Q決算）を踏まえた主要論点
上期は売上収益+28.5%、ネット売上収益+24.5%とトレンド成長を維持しつつ、事業利益は▲7.8%の減益。RENOSYの増収効果を全社費用増とITANDIの減益が相殺した構図であり、通期計画（営業利益10,000百万円、+41.5%）は下期に利益を集中させる前提。3Qは、在庫として積み上がった仕入分の売上計上と費用増加ペースの落ち着きが同時に確認できるかが論点。
1. 下期偏重の通期計画に対する進捗
- 前期: 事業利益3,863百万円（▲7.8%）に対し、通期計画は事業利益10,000百万円。通期業績予想の修正は無。
- 今期確認: 通期計画達成には下期に事業利益6,137百万円が必要（当レポート試算）。3Q累計で利益が前年同期⽔準（事業利益ベースで前年3Q累計5,951百 万円）にどこまで近づくかを確認する。
- 注目指標: 3Q累計事業利益の通期計画に対する進捗率、ネット売上収益の対通期計画55,900百万円進捗率、通期予想の据置有無。
2. RENOSYマーケットプレイス事業の増収と採算
- 前期: ネット売上収益10,551百万円（前年同期7,823百万円）。ネット売上収益に対し事業利益+32.9％と前年37.4％から低下しているが、今期1Qに計上したブランディング戦略の一環であるTVCM費用が主因。
- 今期確認: 増収ペースの持続とネット売上収益（RENOSYの売上総利益＋ITANDI等の売上収益）の伸び率が実質的な収益力の指標。
- 注目指標: 3Q累計のネット売上収益の前年同期⽐。
3. ITANDI事業の成長率と利益率
- 前期: セグメント売上収益3,706百万円（前年同期3,400百万円、+9.0%）、セグメント利益781百万円（同851百万円、▲8.2%）。利益率は25.0%から21.1%へ低下（いずれも当レポート試算）。
- 今期確認: SaaSプロダクトの機能拡充‧導入顧客数の増加が売上成⻑率の再加速につながるか、先⾏投資による減益が3Qも続くかを確認する。
- 注目指標: 3Q累計のITANDIセグメント売上収益成長率（上期+9.0%）とセグメント利益額、同利益率の前年同期比。
4. 全社費用と事業利益率のバランス
- 前期: セグメント利益調整額は▲4,098百万円（前年同期▲3,168百万円）で、うち全社費用▲3,819百万円、企業結合により識別した無形資産の償却額及び取得関連費用▲248百万円。連結事業利益率は3.8%から2.7%へ低下（当レポート試算）。
- 今期確認: 全社費用の増加が採用・システム等の先行投資として一巡するか、3Q累計の調整額と事業利益率で検証する。また税引前利益▲12.4%と親会社帰属中間利益▲6.8%の差については、金融費用593百万円（前年同期523百万円）と法人所得税費用の内訳を確認する。
- 注目指標: 3Q累計のセグメント利益調整額と全社費用、連結事業利益率（上期2.7%）、金融費用の前年同期比。
5. 棚卸資産の積み上がりと資金繰り
- 前期: 棚卸資産は前期末11,682百万円から19,092百万円へ増加し、営業CFは▲5,249百万円（前年同期+5,645百万円）。社債及び借入金は流動21,668百万円・非流動9,650百万円の計31,318百万円（前期末計22,480百万円）。親会社所有者帰属持分比率は37.4%から33.0%へ低下。
- 今期確認: 仕⼊在庫が3Qの売上収益として計上され、営業CFの改善につながるかを確認する。財務レバレッジ拡⼤局⾯での⾦融費⽤負担も併せて点検したい。
- 注目指標: 3Q末の棚卸資産残⾼(YoYでの変化）、3Q累計営業CF、社債及び借⼊⾦残⾼、親会社所有者帰属持分⽐率。
今期中の主要な適時開示
- 2026/07/0812万戸超の賃貸物件を管理する長谷工ライブネット、「ITANDI 賃貸管理」で電子契約を開始 - 大手PM会社での電子契約導入であり、ITANDI事業の大口顧客基盤拡大とSaaS収益の積み上げに資する。3Q以降のITANDIセグメント売上収益への寄与度を確認したい。12万戸超の賃貸物件を管理する長谷工ライブネット、「ITANDI 賃貸管理」で電子契約を開始
- 2026/06/30（開示事項の経過）エスピーシー証券株式会社の株式取得（子会社化）完了に関するお知らせ - 金融ライセンス取得によりRENOSYの商品領域拡張が可能となる。連結子会社化は3Q以降であり、のれん・無形資産計上や取得関連費用の損益反映時期を確認する。（開示事項の経過）エスピーシー証券株式会社の株式取得（子会社化）完了に関するお知らせ
- 2026/06/25財務上の特約が付された金銭消費貸借契約の締結について - 株式取得資金の長期借入であり、有利子負債と金融費用の増加要因。上期末で社債及び借入金31,318百万円まで拡大しており、3Q末の残高と財務制限条項の水準を確認する。財務上の特約が付された金銭消費貸借契約の締結について
前四半期の着地（2026年10月期 2Q実績）
RENOSYマーケットプレイス事業（AI不動産投資サービスの購⼊‧売却‧管理運⽤のワンストップ提供）とITANDI事業（不動産会社向けSaaS‧業者間サイ ト）の2セグメント体制。上期はネット売上収益25,513百万円と+33.3%の増収を確保した⼀⽅、全社費⽤の増加とITANDIの減益により事業利益は▲8.4%。通期 計画はネット売上収益55,900百万円（+32.2%）、事業利益10,000百万円（+53.8%）で据え置き、年間配当は期末13.00円（前期8.00円）を予想。IFRS適⽤のため 経常利益に代えて税引前中間利益を記載。
| 項目 | 金額 | 前年同期比 | 会社計画比 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| ネット売上収益 | 25,513百万円 | +24.5% | - | 1Qは10,339百万円(RENOSY7,427、ITANDI1,678、その他）、2Qは15,173百万円(RENOSY11,715, ITANDI2,027、その他) |
| 事業利益 | 3,863百万円 | ▲7.8% | - | セグメント利益計7,962百万円、調整額▲4,098百万円 |
| 営業利益 | 3,759百万円 | ▲9.6% | - | その他の収益81百万円、その他の費用184百万円 |
| 税引前中間利益 | 3,193百万円 | ▲12.4% | - | 金融費用593百万円（前年同期523百万円） |
| 親会社の所有者に帰属する中間利益 | 1,997百万円 | ▲6.8% | - | 法人所得税費用1,163百万円、非支配持分32百万円 |
| EPS（基本的1株当たり中間利益） | 48.66円 | ▲12.6% | - | 期中平均株式数41,051,518株（前年同期38,509,280株） |
（会社は上期計画を開示していないため会社計画比は「-」。EPS前年同期比は当レポート試算）
通期計画に対する進捗率（営業利益ベース）: 37.6%（当レポート試算。IFRS適用により経常利益の開示がないため営業利益ベース。前年同期の対通期計画進捗率は本短信で確認できないため「-」）
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