サマリー
2026年3月期は売上高5,686百万円（修正予想比+186百万円）、調整後EBITDA▲501百万円（同+499百万円）で着地。ライセンス型売上が前年比2.2倍の2,594百万円に拡大し、収益構成がプロジェクト型からライセンス型へ転換した転換点となった。経営陣は創業以来10年間の仕込みが完了した年と総括し、2027年3月期は売上高7,000百万円、調整後EBITDA 50百万円と黒字化を見込む。説明会ではフィジカルAI市場向けData for AIの需要顕在化が繰り返し強調され、ビッグテックへのデータ提供が開始されたことも明かされた。
ポイント（決算の要点と成長アクション）
- 経営戦略と市場認識
- フィジカルAI市場（年平均30%成長、2035年830億ドル）を中長期の成長ドライバーと位置付け
- 自動運転のAI化進行に伴い、ルールベース向けデータから「AIが読み込みやすい形式」のデータ提供へシフト
- 地政学リスク・米国関税政策による自動車業界への影響を不確実要因として明示的に認識
- 足元の事業進捗と要因
- 4Q法人ライセンス案件が修正予想比+2億円で着地、限界利益率100%のデータ提供（追加コストゼロ）
- プロジェクト型は政府案件の受注形態変更と中東整備の期ズレで期初予想比▲16億円、うち約8億円は期ズレ要因
- 北米子会社の人員最適化を2月に実施済、連結効果は27/3期から発現
- 戦略的な重要施策や変化点
- ADAS検証・国際法規対応用途で大手自動車メーカー2件を新規受注、Data for AI需要の再現性を示唆
- 測量会社ロールアップM&A第2号（リカノス、ドローン測量）を26年4月にクローズ、複数後続案件を検討中
- ビッグテック・世界的AI企業へのデータ提供開始を言及（NDA上、社名非開示）
今後の見通しと戦略
- 27/3期予想：売上高7,000百万円（+23.1%）、ライセンス型3,000百万円（+15.7%）、調整後EBITDA 50百万円（黒字転換）
- 為替前提は1ドル=145円と足元より円高で設定、海外売上比率74%の業績にはアップサイド余地
- ライセンス型粗利率80%超を中長期で維持し、売上成長率10-30%の成長軌道を目指す方針
- 法人ライセンスのサブスクリプション型・リカーリング型モデル構築を推進
- 川下領域（GIS・シミュレーション・AR/VR等）のM&Aも対象に含め、企業群としてデータインフラ企業を志向
- 27カ国目のデータ整備に着手、中東整備案件も当局承認取得済で今期遂行方針
ポジティブ要因
- ライセンス型売上が3期連続で拡大（994→1,171→2,594百万円）、法人ライセンスが新たな成長軸に
- 搭載車種が6社38モデル（世界最多）に到達、台数累積による安定的ライセンス収入の基盤
- 量産ライセンスのパイプラインはメーカーA向け21.3億円、メーカーB向け59.9億円など中長期で厚い
- フィジカルAI市場の急成長を背景にData for AIの引き合い・商談が増加、既存顧客の用途・地域拡大も進む
- 日本マイクロソフト・NVIDIAとの提携に加え、非開示のビッグテック向けデータ提供が開始
- 営業CFが▲2,269→▲61百万円と22億円改善、資金流出が縮小
懸念事項・リスク
- 北米子会社の関係会社株式評価損3,797百万円を個別決算で計上
- プロジェクト型売上の4Q偏重・期ズレリスクが恒常的に存在、政府案件の受注形態変更による縮小が継続
- 現金及び預金が8,383→3,658百万円と▲4,725百万円減少。主に長期借入金返済によるものであるが手元流動性の低下に留意
- 米国関税政策によるGM等自動車メーカーの投資抑制リスク、中東地政学リスクによるプロジェクト遅延
- 3Dデータライセンス（非自動車）の事業規模確立に時間を要し、立上げ計画対比で遅延
- 野村グループ・三菱電機など主要株主の保有比率低下が進行
業績ハイライト
2026年3月期の連結売上高は5,686百万円（前年比▲23.8%）、営業損失は▲1,876百万円（同▲657百万円悪化）。注力するライセンス型売上は2,594百万円（前年比+121.5%）と2倍超の成長を達成した一方、プロジェクト型は3,092百万円（同▲50.9%）と期ズレ・政府案件縮小が影響。調整後EBITDAは▲501百万円で前年比+107百万円の改善。
- ライセンス型売上高: 2,594百万円（前年同期比 +121.5%）
- 調整後EBITDA: ▲501百万円（前年同期比 +107百万円改善）
- 搭載車種数: 6社/38モデル（世界最多）
- 高精度3次元データカバレッジ: 180万km（前年比 +30万km）
- 海外売上高比率: 74%
- 進出国数: 26カ国
- 現金及び預金: 3,658百万円（前年末比 ▲4,725百万円）
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