サマリー
2027年3月期の会社計画は売上高7,600百万円、営業利益300百万円で、下期に収益が偏る前提で組まれている。2Q決算の焦点は、1Qの営業損失▲179百万円が2Q累計でどこまで縮小するかである。2Qは通期黒字化の道筋を確認する最初の決算と位置づけられる。収益面では、大口顧客の解約で前年同期比▲18.6%となったリスクマネジメント事業の下げ止まりが焦点となる。もう一つは、共創プロジェクトの積み上げで+58.6%となったAI創薬分野の伸びが続くかである。費用面では、DX事業の売上構成比上昇と研究人員拡充を受けた売上総利益率の動き、アルネッツの採算を確認する。借入依存度が高まった財務体質は、2Qで開示されるキャッシュ・フロー計算書から読み解く。
翌四半期の注目ポイント
| 注目点と焦点 | 示唆 |
|---|---|
損益進捗2Q累計営業損益と売上総利益率の推移 | 通期計画の経常利益250百万円には、残り3四半期で+388百万円が必要（当レポート試算）。1Qの売上総利益率38.7%（前年同期52.4%）から持ち直すかが、下期偏重計画の実現性を左右する。 |
リスクマネジメント事業解約影響の一巡とビジネスインテリジェンス・コンプライアンス支援分野の売上推移 | 1Qのセグメント売上高は826百万円（▲18.6%）、セグメント損失は▲44百万円。大手金融機関案件の寄与で2Q単独売上高が1Q水準を上回るかが、黒字回復の前提となる。 |
AI創薬AI創薬分野の売上高とライフサイエンスAI事業の損失水準 | 1QのAI創薬分野売上高は102百万円（+58.6%）。KIBIT AI Biology Lab開設後の研究投資を吸収しつつ、セグメント損失▲135百万円から縮小に向かうかを確認する。 |
DX事業アルネッツの増収率とセグメント利益率 | 1QのDX事業はセグメント売上高694百万円（+64.4%）、セグメント利益24百万円（▲31.8%）。前年同期も通期で連結されている2Qは、実力ベースの増収率と採用投資後の採算を見極める四半期となる。 |
財務・キャッシュフロー2Q末現預金、借入金残高、2Q累計営業CF | 1Q末の現預金は1,446百万円と前期末比▲287百万円、短期借入金は2,600百万円。前年同期の営業CF▲102百万円との比較で、資金創出力を確認する。 |
前回決算（2027年3月期 1Q決算）を踏まえた主要論点
1Q累計は売上高1,632百万円（+5.6%）、営業損失▲179百万円（前年同期▲82百万円）。DX事業とAI創薬分野の増収が、リスクマネジメント事業の減収を上回った。一方、売上原価の増加で売上総利益が811百万円から631百万円へ減少し、損失は拡大した。会社は当初計画を下期偏重で策定しており、1Qは想定通りの進捗と説明、通期業績予想も据え置いた。2Qはこの説明の妥当性を数値で検証する局面となる。
1. 下期偏重計画に対する2Q累計の損益進捗と売上総利益率
- 前期: 1Q累計は営業損失▲179百万円、経常損失▲138百万円で、会社は想定通りの進捗と説明。
- 前期: 売上原価は1,000百万円（+36.1%、当レポート試算）で、売上総利益率は38.7%と前年同期の52.4%を下回った。
- 前期: 販売費及び一般管理費は810百万円（▲9.2%、当レポート試算）と抑制された。
- 今期確認: 原価率上昇の要因は短信で特定されていない。DX事業の構成比上昇と研究人員拡充のどちらが主因かを確認したい。
- 今期確認: 前年同期の数値は企業結合の暫定会計処理確定を反映して組み替えられるため、組替え後の数値で比較する。
- 注目指標: 2Q累計営業損益を前年同期の▲5百万円と比べる。この数値は暫定会計処理確定前の当時開示値である。
- 注目指標: 2Q累計売上総利益率を1Qの38.7%、前年同期2Q累計の47.6%と比べる。通期予想の修正有無も確認する。
- 注目指標: 1Qは法人税等が▲23百万円で純損失が経常損失より小さい。2Q累計の特別損益と法人税等の内訳を確認する。
2. リスクマネジメント事業の解約影響と新規案件の寄与
- 前期: セグメント売上高は826百万円（▲18.6%）、セグメント損失は▲44百万円（前年同期▲0百万円）。
- 前期: ビジネスインテリジェンス・コンプライアンス支援分野は234百万円（▲34.4%）。大手金融機関案件の寄与が始まったものの、製造業を含む大口顧客の解約が響いた。
- 前期: 経済安全保障分野は64百万円（▲33.0%）で、会社は官公庁案件を下期偏重で計画していると説明。
- 前期: リーガルテックAI分野は491百万円（▲3.9%）。デジタル・フォレンジック案件の増加がeディスカバリ案件の減少を補った。
- 今期確認: 2Q単独で解約影響が一巡し、金融機関向け案件の寄与で売上が積み上がるかが焦点となる。
- 今期確認: 海外事業撤退などによるコスト構造改善の効果が、セグメント損益に表れるかを確認する。
- 注目指標: リスクマネジメント事業の2Q単独売上高を1Qの826百万円と比べ、セグメント損益の改善幅も確認する。
- 注目指標: ビジネスインテリジェンス・コンプライアンス支援分野の2Q単独売上高を1Qの234百万円と比べる。
3. AI創薬分野の案件積み上げと研究投資のバランス
- 前期: AI創薬分野の売上高は102百万円（+58.6%）。共創プロジェクトとDDAIF Innovation Bridge案件が積み上がった。
- 前期: AI医療機器分野は36百万円（▲15.4%）。ライフサイエンスAI事業の売上高は139百万円（+29.2%）となった。
- 前期: 研究人員拡充などの成長投資で、セグメント損失は▲135百万円（前年同期▲118百万円）に拡大した。
- 前期: 2026年5月に数十人規模のKIBIT AI Biology Labを開設した。アステラス製薬との新規プロジェクト、スコヒアファーマとの契約も始まっている。
- 今期確認: 新規案件の売上計上により、研究体制拡充のコストを吸収できるかが焦点となる。
- 今期確認: 10月に公表された大塚製薬、マルホ第2弾との共創プロジェクトは3Q以降の寄与となり、2Qの損益には反映されない。
- 今期確認: エヌビィー健康研究所案件は最短で2026年度中の導出を目指しており、マイルストーン収入の計上時期は会社説明を確認したい。
- 注目指標: AI創薬分野の2Q累計売上高を前年同期と比べ、2Q単独売上高を1Qの102百万円と比べる。
- 注目指標: ライフサイエンスAI事業の2Q単独セグメント損益を1Qの▲135百万円と比べる。
4. DX事業（アルネッツ）の実力ベースの成長と採算
- 前期: DX事業のセグメント売上高は694百万円（+64.4%）。うち外部顧客への売上高は666百万円（+57.7%、当レポート試算）。
- 前期: 人員採用などの先行投資で、セグメント利益は24百万円（▲31.8%）にとどまった。
- 前期: セグメント利益率は3.6%で、前年同期の8.6%を下回った（当レポート試算）。
- 前期: 当期からビジネスインテリジェンス・プロフェッショナル支援分野がリスクマネジメント事業へ移管され、DX事業はアルネッツのみの構成となった。
- 今期確認: アルネッツの株式取得は2025年4月30日で、1Qの高い増収率には前年同期との取込期間差が含まれている可能性がある。
- 今期確認: 前年同期も通期で連結されている2Qが、実力ベースの成長率を測る基準となる。
- 今期確認: セグメント間取引の消去額（1Q調整額▲24百万円）が連結営業損益に与える影響の推移も確認する。
- 注目指標: DX事業の2Q累計売上高の前年同期比、2Q単独セグメント利益、セグメント利益率の1Qからの変化。
5. 現預金と借入金の推移、営業キャッシュ・フロー
- 前期: 1Q末の現預金は1,446百万円（前期末比▲287百万円）。売掛金及び契約資産は1,046百万円（同▲459百万円）。
- 前期: 借入金は短期2,600百万円、1年内返済予定の長期396百万円、長期875百万円。合計3,871百万円（当レポート試算）。
- 前期: 支払利息は17百万円（前年同期10百万円）に増加し、営業外収支を圧迫した。
- 前期: 投資有価証券は2,295百万円（前期末比+202百万円）に増加した。自己資本比率は40.3%。
- 前期: 2026年3月期の営業CFは258百万円、投資CFは▲2,486百万円。
- 今期確認: ソフトウエア投資（ソフトウエア仮勘定415百万円）や出資を伴う創薬支援が続くなか、営業CFで投資を賄えるかを確認したい。
- 注目指標: 2Q累計営業CFを前年同期の▲102百万円と比べ、2Q末の現預金残高と借入金残高を確認する。
今期中の主要な適時開示
- 2026/10/29FRONTEOとマルホ、皮膚科領域における創薬標的探索の第2弾共創プロジェクトを開始 - 第1弾の成果を受けた継続案件である。共創プロジェクトのリピート受注力を示す材料となり、3Q以降のAI創薬分野売上の積み上げに寄与し得る。
- 2026/10/27FRONTEOと大塚製薬、腎領域における創薬標的探索の共創プロジェクトを開始 - 大手製薬企業との新規共創で、DDAIFの顧客基盤拡大を示す。損益への反映は3Q以降で、2Q決算説明での案件パイプラインに関する言及が焦点となる。
- 2026/09/03FRONTEOとカイオム・バイオサイエンス、バイスペシフィック抗体医薬品創出に向けた共同研究を開始 - DDAIFと抗体創薬技術を組み合わせ、2027年度中の候補創出と導出を目指す。短期の売上寄与は限定的だが、導出型ビジネスモデルのパイプライン拡充として中長期の評価材料となる。
前四半期の着地（2027年3月期 1Q実績）
当社は方程式駆動型AI「KIBIT」を中核に、ライフサイエンスAI、リスクマネジメント、DXの3事業を展開する。リーガルテックAIや金融機関向けコンプライアンス支援が収益基盤を担い、AI創薬（DDAIF）で導出・ロイヤルティを含む非連続的な成長を目指す構図。2025年4月取得のアルネッツがDX事業を担い、連結売上の4割を占める規模に拡大した（当レポート試算）。2027年3月期は売上高7,600百万円（▲0.6%）、営業利益300百万円（▲59.4%）の下期偏重計画で、1Qは営業損失で着地したものの会社は想定通りと説明している。
| 項目 | 金額 | 前年同期比 | 会社計画比 | 備考 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,632百万円 | +5.6% | - | DX事業とAI創薬分野が増収、リスクマネジメント事業は▲18.6% |
| 営業利益 | ▲179百万円 | - | - | 前年同期▲82百万円。売上総利益率が52.4%から38.7%へ低下 |
| 経常利益 | ▲138百万円 | - | - | 前年同期▲95百万円。受取配当金46百万円を計上 |
| 当期純利益 | ▲105百万円 | - | - | 特別利益17百万円は主に為替換算調整勘定取崩額13百万円 |
| EPS | ▲2.69円 | - | - | 前年同期▲4.10円。通期予想EPSは3.82円 |
通期計画に対する進捗率（経常利益ベース）: 算出対象外。1Q累計が経常損失▲138百万円で、通期計画250百万円に対する進捗率は意味を持たない（前年同期：-）。参考として売上高の通期計画に対する進捗率は21.5%（当レポート試算）。前年同期の売上高は通期実績比20.2%だった（当レポート試算）。
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